Zapisz jako PDF

Komentarze rynkowe
25.07.2016
Solidne wyniki kwartalne
amerykańskich spółek, główne banki
centralne w trybie wait-and-see
Amerykański S&P500 zakończył
tydzień wzrostem o 0,64%
kontynuując tym samym
wzrostową serię z ostatnich
tygodni i ustanawiając nowe
historyczne szczyty. Wzrostom
notowań sprzyjały pozytywne
wyniki finansowe spółek
publikowane za drugi kwartał br.
Jak dotąd ponad 60% spośród nich
mieściła się w górnym przedziale
oczekiwań rynkowych.
Mikołaj Stępniewski Zarządzający Funduszami
Dotyczyło to szczególnie branży
technologicznej, co miało
odzwierciedlenie we wzroście technologicznego indkesu NASDAQ o 1,41%,
wspieranego dodatkowo ogłoszonymi transakcjami M&A (przejęcia Softbank/Arm oraz
Komatsu/Joy Global). Pozytywny sentyment rynkowy wspierany m.in. przez stosunkowo
pozytywne dane makro, którym towarzyszy łagodna retoryka banków centralnych
związana nieco z niepewnością co do skutków wyjścia Wielkiej Brytanii z UE, sprzyjała
także europejskim parkietom. Europe STOXX 600 był wyżej o 0,71%, podczas gdy
niemiecki DAX wzrósł o 0,8%, a francuski CAC40 o 0,2%.
W minionym tygodniu rynki rozwinięte radziły sobie lepiej od krajów wschodzących.
Indeks MSCI World dedykowany rynkom rozwiniętym wzrósł o 0,39%, podczas gdy
MSCI EM grupujący rynki akcji państw rozwijających się zyskał 0,26%. Ciążyły w tym
przypadku m.in. notowania w Turcji, gdzie po nieudanym wojskowym zamachu stanu
główny indeks tureckiej giełdy XU100 kończył tydzień z 13,4-procentową stratą.
Towarzyszyło temu silne osłabienie się tureckiej liry, stąd też stopa zwrotu wyrażona w
PLN wyniosła koło 18,5%. Na solidnym plusie był z kolei indeks w Hong Kongu, Hang
Seng zyskał 1,41%, wzrosty odnotowano także w Brazylii (Ibovespa +2,56%). Pod
kreską był rosyjski dolarowy indeks RTS (-2,04%). Na tym rynku ciążyły m.in. spadające
notowania cen surowców, które wstrzymały w ubiegłym tygodniu swoje dynamiczne
wzrosty. Bloomberg Commodity Index był niżej o 2,38%, spadały notowania ropy
(-3,83%), rudy żelaza (-4,47%). Spadek awersji do ryzyka ciążył na notowaniach złota
(-1,13%).
Pozytywny sentyment obserwowano na warszawskim parkiecie, indeks największych
spółek WIG20 wzrósł o 2,11% (największe wzrosty dotyczyły notowań Eurocash
+9,46%, Energii +5,2% oraz PZU +4,26%). Jeszcze lepiej radziły sobie średnie spółki
(mWIG40 +3,12%), podczas gdy sWIG80 był wyżej o 1,32%. W konsekwencji indeks
wszystkich notowanych spółek WIG wzrósł w całym tygodniu o 2,2%.
Szczególnie ważnym wydarzeniem było czwartkowe posiedzenie EBC, który nie zmienił
swojej polityki pieniężnej. Mimo ryzyka związanego z Brexit dla europejskiej gospodarki
EBC nie złagodził swojej retoryki (czego oczekiwała duża część rynku). Mario Draghi
podczas konferencji ponownie wskazał na potrzebę reform strukturalnych w
europejskich gospodarkach, podkreślając także potrzebę rozwiązania problemu
niespłacanego zadłużenia w bankach peryferii. Posiedzenie nie dostarczyło wielu
nowych wskazówek dotyczących dalszej polityki EBC i najprawdopodobniej nie
zmieniło oczekiwań inwestorów. Inwestorzy oczekują, że do poluzowania polityki przez
EBC może dojść we wrześniu (kiedy Bank będzie miał możliwość zapoznania się z
pierwszymi materialnymi skutkami Brexit). Podobny wydźwięk miało posiedzenie
Banku Anglii, który zaskoczył rynek nie zmieniając parametrów polityki pieniężnej w
reakcji na pogorszenie perspektyw wzrostu w Wielkiej Brytanii. Nieco wbrew niektórym
oczekiwaniom na dalsze luzowanie polityki pieniężnej nie decyduje się także Bank
Japonii, Prezes Kuroda wykluczył wsparcie gospodarki poprzez tzw. helicopter money,
czyli bezpośrednie wpompowanie pieniędzy w gospodarkę, np. przez transfery dla
gospodarstw domowych).
Mikołaj Stępniewski
Zarządzający Funduszami
Interesują Cię bieżące informacje o
rynku akcji?
Zapraszamy do zapoznania się z opiniami i prognozami zarządzających funduszami
Investors TFI na temat rynku akcji.
Komentarze rynku akcji