Komentarz rynkowy AXA

Grudzień 2016
Komentarz inwestycyjny
Sytuacja na rynkach akcji i obligacji
Sytuacja na rynkach akcji
Wszystkie subfundusze oferowane w ramach AXA FIO
zakończyły miesiąc z dodatnimi wynikami. Najlepszy wynik
wśród subfunduszy akcyjnych za okres od 30 listopada 2016 r.
do 30 grudnia 2016 r. uzyskał AXA Akcji Dużych Spółek,
zyskując 5,6%. Subfundusz AXA Akcji zwyżkował o 5,3%, a
AXA Małych i Średnich Spółek o 2,8%. Subfundusze AXA
Akcji Spółek Dywidendowych i AXA Selective Equity
zakończyły miesiąc ze wzrostem o 3,6%. Wśród subfunduszy
mieszanych zarówno AXA Makro Alokacji jak i AXA Stabilnego
Wzrostu zakończyły miesiąc ze wzrostem odpowiednio o 2,4%
i 2,9%.
Świat
Polska
Zmiana miesięczna rynków
Surowce
Inwestorzy globalnych rynków akcji mogą mieć powody do
zadowolenia. Grudniowy „rajd świętego Mikołaja” doprowadził
do wyraźnych wzrostów większości światowych indeksów.
Było to bardzo dobre zakończenie 2016 roku, w którym na
globalnych rynkach finansowych bez wątpienia panowała
podwyższona zmienność. Powodem takiej sytuacji były liczne
wydarzenia o charakterze politycznym m.in. referendum w
Wielkiej Brytanii oraz wybory prezydenckie w USA. Wzrosty
cen akcji odnotowano w Stanach Zjednoczonych, gdzie indeks
S&P500 po raz kolejny osiągnął historyczne szczyty. Nie
przeszkodziła temu nawet długo oczekiwana podwyżka stóp
procentowych. Członkowie amerykańskiej Rezerwy Federalnej
podjęli w grudniu jedyną w minionym roku decyzję o
podniesieniu stóp procentowych o 25 punktów bazowych.
Dużo silniejsza hossa odczuwalna była na giełdach „starego
kontynentu”, których kluczowe indeksy przyrosły o kilka
procent. W grudniu wskaźnik MSCI World Index
reprezentujący rynki rozwinięte zwyżkował o blisko 2,4%.
Nieznacznie słabiej od rynków rozwiniętych radziły sobie rynki
wschodzące, których indeks MSCI Emerging Markets
zwyżkował zaledwie o 0,2%. Na tle krajów rozwijających się
najlepiej poradził sobie rosyjski RTS, którego wartość w skali
całego roku wzrosła przeszło dwukrotnie. Wsparciem okazał
się ponad 10-procentowy wzrost cen ropy naftowej. W grudniu
bardzo dobrze poradziła sobie także warszawska giełda i
wszystkie główne indeksy odnotowały wzrosty. Indeks blue
chipów WIG20 był jednym z europejskich liderów wzrostów.
Najmniej zyskał indeks sWIG80 reprezentujący małe spółki.
Czynnikiem wspierającym dobre zachowanie naszego rynku
oprócz pozytywnych nastrojów panujących na globalnych
rynkach akcji było podniesienie perspektywy ratingu
wiarygodności kredytowej Polski przez agencję Standard &
Poor’ s z poziomu negatywnego do poziomu stabilnego.
Indeks
WIG
WIG20
mWIG40
sWIG80
S&P500
(USA)
DAX
(Niemcy)
CAC40
(Francja)
Nikkei225
(Japonia)
HangSeng
(Chiny)
BUX
(Węgry)
XU100
(Turcja)
Bovespa
(Brazylia)
RTS
(Rosja)
Sensex30
(Indie)
Złoto
Srebro
Miedź
Ropa WTI
Ropa Brent
Grudzień 2016
+6,5%
+8,3%
+2,7%
+1,8%
+1,8%
+7,9%
+6,2%
+4,4%
-3,5%
+6,6%
+5,6%
-2,7%
+12,0%
-0,1%
-1,9%
-3,6%
-4,9%
+10,0%
+10,2%
Źródło: Opracowanie AXA TFI na podstawie danych zewnętrznych.
Wykres porównawczy indeksów
Źródło: Opracowanie AXA TFI na podstawie danych zewnętrznych.
Grudzień 2016
Komentarz inwestycyjny
Sytuacja na rynkach akcji i obligacji
Sytuacja na rynkach obligacji
Grudniowe dane makroekonomiczne dotyczące stanu polskiej
gospodarki przyniosły nieznaczną poprawę nastrojów. Według
wstępnych szacunków GUS inflacja konsumencka po raz
pierwszy od czerwca 2014 r. wykazała dodatnie wartości.
Odczyt na poziomie 0,8% r/r znalazł się powyżej oczekiwań
rynku i wskazuje na zakończenie okresu deflacji. Ponadto
poprawie uległy dane dotyczące produkcji przemysłowej oraz
sprzedaży detalicznej, które wzrosły odpowiednio o 3,3% r/r
oraz 6,6% r/r. Oba odczyty znalazły się powyżej poziomów
zakładanych przez ekspertów. Rada Polityki Pieniężnej
podczas grudniowego posiedzenia nie zdecydowała się na
podniesienie stóp procentowych i wszystko wskazuje na to, że
taka polityka stabilizacyjna będzie kontynuowana jeszcze w
2017 r. W przypadku strefy euro pozytywnie zaskoczył odczyt
indeksu PMI dla sektora przemysłowego, który znalazł się na
poziomie 54,9 pkt. Z drugiej strony nieznacznie słabsze od
oczekiwań ekspertów okazały się dane dotyczące produkcji
przemysłowej. Grudniowe posiedzenie EBC przyniosło
zapowiedź kontynuacji dalszego prowadzenia luźnej polityki
monetarnej. Podjęto także decyzję o przedłużeniu programu
skupu aktywów o kolejne 9 miesięcy do grudnia 2017 r. przy
jednoczesnym ograniczeniu jego wielkości do 60 mld euro
miesięcznie. Inwestorzy poznali również dane ze Stanów
Zjednoczonych, gdzie pozytywnie zaskoczył odczyt PKB za III
kwartał na poziomie 3,5% oraz liczba nowych miejsc pracy w
sektorze pozarolniczym. Z kolei poniżej konsensusu rynkowego
znalazły się dane dotyczące produkcji przemysłowej oraz
odczyt sprzedaży detalicznej. Tak jak zakładała większość
ekspertów, członkowie amerykańskiej Rezerwy Federalnej
podjęli w grudniu jedyną w 2016 r. decyzję o podniesieniu stóp
procentowych o 25 punktów bazowych. Zapowiedziano również
trzy kolejne podwyżki w 2017 r.
Rentowność 10-letnich obligacji skarbowych (10.PLY.B)
Źródło: Opracowanie AXA TFI na podstawie danych zewnętrznych.
W grudniu rynek dłużny przyniósł inwestorom dodatnie stopy
zwrotu. Pomimo, że rentowność amerykańskich 10-letnich
obligacji skarbowych (10.USY.B) nadal rosła, to tempo wzrostu
nie było tak dynamiczne jak w poprzednim miesiącu.
Niemieckie Bundy (10.DEY.B) zakończyły grudzień ze
spadkiem rentowności do poziomu 0,27%. Indeks polskich
obligacji skarbowych zwyżkował o 0,17%, a rentowność 10letnich obligacji skarbowych znalazła się z końcem miesiąca na
poziomie 3,63%. W ciągu całego miesiąc najwięcej zyskały
aktywa obarczone największym ryzykiem.
W okresie od 30 listopada 2016 r. do 30 grudnia 2016 r.
subfundusze AXA Obligacji i AXA Lokacyjny odnotowały wzrost
na poziomie 0,2%, a AXA Obligacji Korporacyjnych zyskał
0,3%.
Zespół inwestycyjny AXA TFI
Niniejszy materiał został przygotowany przez AXA TFI S.A. w dobrej wierze i z należytą starannością, tym niemniej ma on charakter wyłącznie informacyjny i nie należy go
traktować jako rekomendacji inwestowania w jakiekolwiek instrumenty finansowe. AXA TFI S.A. nie świadczy usługi doradztwa inwestycyjnego i nie ponosi żadnej
odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszej publikacji. Informacje na temat funduszu inwestycyjnego oferowanego przez AXA TFI S.A., w tym
szczegółowe informacje na temat ryzyka inwestycyjnego, znajdują się w Prospekcie Informacyjnym AXA FIO, dostępnym na stronie www.tfi.axa.pl oraz w siedzibie
Towarzystwa. W związku z polityką inwestycyjną, cena jednostki uczestnictwa poszczególnych subfunduszy może charakteryzować się dużą zmiennością. Uczestnik musi
liczyć się z możliwością utraty co najmniej części zainwestowanych środków. Wyniki historyczne poszczególnych subfunduszy nie stanowią gwarancji uzyskania podobnych
wyników w przyszłości. Poszczególne subfundusze mogą inwestować powyżej 35% aktywów w papiery wartościowe emitowane, poręczone lub gwarantowane przez Skarb
Państwa lub Narodowy Bank Polski.