Prezentacja Allianz PIMCO Global Low Duration Real Return

Prezentacja Allianz PIMCO Global Low Duration Real Return

Allianz PIMCO
Global Low
Duration Real
Return
- Nasza Arka Noego
na fali inflacji
Globalny rynek obligacji indeksowanych do inflacji
rośnie i jest zdywersyfikowany
Światowy rynek obligacji indeksowanych do inflacji jest duży i
wciąż rośnie
3,500
Growth of universal ILB market
EM
Developed ex. U.S.
U.S.
3,000
Billions ($)
•
2,500
2,000
1,500
1,000
500
0
'97 '98 '99 '00 '01 '02 '03 '04 '05 '06 '07 '08 '09 '10 '11 '12 '13 '14 '15 '16
•
Dywersyfikacja geograficzna stwarza Diversity across country
issuers presents relative
value opportunities
Barclays Universal Government Inflation-Linked
All Maturities Bond Index - Country breakout
U.S.
37%
Emerging
markets
15%
U.K.
25%
Australia
1%
Spain
1%
Sweden
1%
New Zealand
0%
Japan
2%
Italy
5%
France
7%
Germany
3%
Canada
2%
Denmark
0%
Źródło: PIMCO; as of 30 Sept 2016
GLADI_ILB_review_01_USD
Argentina
Brazil
Chile
Colombia
Israel
South Korea
Mexico
Poland
South Africa
Thailand
Turkey
2.0%
50.5%
2.2%
0.3%
10.6%
2.0%
14.1%
0.3%
7.2%
1.2%
9.7%
Mechanika obligacji indeksowanych do inflacji:
ochrona nominału i kuponu przed inflacją
AT MATURITY
DURING LIFE
CPI
AT ISSUANCE
CPI
Wartość nominału
Investor pays original
principal value
Principal value
adjusts with monthly
change
in CPI (CPI-U, all
items, NSA)
Investor receives
greater of adjusted
or original principal
value (“deflation
floor”)
Coupon payments
vary as the real
yield % is applied
to the CPI-adjusted
principal value
Coupons are
always linked to the
CPI-adjusted
principal value
Coupon value:
Investor receives a
real yield above the
principal value and
future CPIadjustments; paid
semi-annually
Źródło: PIMCO
real_return_review_76a_global
Zdywersyfikowany zestaw potencjalnych aktywnych
strategii opartych o obligacje indeksowane do inflacji
“Top-down” strategies
Duration
Curve
positioning
Additional sector
allocation
(corporate,
mortgage, etc.)
Pozycjonowanie portfela tak aby
zyskiwać na:
Country
allocation
 Strategie“top-down”
 Realny wzrost, inflacja,
zróżnicowanie geograficzne
 Strategie “bottom-up”
 Sezonowość CPI, premia
on-the-run/off-the-run,
zmienność implikowanej
inflacji
Value
added
“Bottom-up” strategies
Inflation
seasonality
Inflation
capture
Real and
nominal
security
selection
Lewarowanie zespołu
 Ekspertyza surowcowa
Nominal vs. real
break-even
trades
 Modelowanie inflacji
Źródło: PIMCO
ILB_phil_03_euro
Allianz PIMCO Global Low Duration Real Return
Fundusz Źródłowy
Cel
• Rozwiązanie dla inwestorów poszukujących alokacji w obligacje o wysokiej jakości połączonej z
zabezpieczeniem przed inflacją
• Start funduszu: 18 lutego 2014
Fundusz
• Dostępne jednostki: USD, EUR, GBP, CHF (PLN jako fundusz SFIO)
• Aktywa funduszu: 660 milionów USD
• Kategoria Morningstar: Inflation-linked bond
• Benchmark: Barclays World Government Inflation-Linked Bond 1-5yr Maturities
Index (USD Hedged)
Kluczowe
wytyczne
• Minimum ILB: 70% aktywów netto
• Średnie duration: +/- 2 lata vs benchmark
• Max high yield: 10%
• Max ekspozycji nie USD: 20%
Źródło: PIMCO; as of 30 Sept 2016
GLDRR_stru_13693_01
Stopy zwrotu: PIMCO GIS Global Low Duration Real
Return, Institutional, Accumulation Shares
3.5
Portfolio (after fees)
Performance
Benchmark
Portfolio statistics
Market value: 30 Sep '16
3.0
2.5
$
660,468,329
Portfolio duration (yrs)
2.6
Benchmark duration (yrs)
3.1
Returns (%)
2.0
1.5
1.0
0.5
0.0
-0.5
-1.0
-1.5
S.I.
'15
'16
YTD
S.I.
18 Feb '14
1 yr.
6 mos.
3 mos.
YTD
30 Sep '16
Before fees (%)
0.95
3.35
2.47
1.12
3.43
After fees (%)
0.46
2.85
2.22
1.00
3.05
Benchmark (%)
0.62
2.72
1.63
0.56
2.97
Before fees alpha (bps)
33
63
84
56
46
After fees alpha (bps)
-16
13
59
44
8
Źródło: PIMCO; as of 30 Sept 2016
Benchmark: Barclays World Govt ILB 1-5yr Index USD Hedged
retu_13693_8878_Inst_Acc_monthly
WA_10-10-16
Aneks
real_return_review_03
Czynniki wpływające na obligacje indeksowane do
inflacji
Direction of rates
Rising
Best ILB environment
Good ILB environment
•
•
•Rising real rates cause capital losses
•High inflation increases income and principal, protects
purchasing power
Falling real rates provide capital gains
High inflation increases income and principal
Economic environment
• Risk-averse market
• Investors flee to quality
• Expectations of high inflation
• Steady nominal rates
• Weak outlook for equities
Economic environment
• Risk-seeking market
• Many attractive investment opportunities
• Rising nominal rates
• Tightening monetary policy
Good ILB environment
Worst ILB environment
•
•
•
•
Falling real rates provide capital gains
Low inflation accruals offset by falling real rates
Economic environment
• Risk-neutral market
• Capital not seeking risky investments
• Expectations of lower inflation
• Nominal rates steady or falling
Rising real rates cause capital losses
Low inflation accruals reduce expected income
Economic environment
• Risk-seeking market
• Abundance of investment opportunities
• Rising nominal rates
• Tightening monetary policy
Rising real rates
Źródło: PIMCO
Inflation-linked bonds (ILBs) are guaranteed by the respective issuing governments, however portfolios are not
ILBs if held to maturity, offer a fixed rate of return and fixed principal value
ILB_review_42
Low inflation
Low
Inflation
High
Falling
Sezonowość inflacji może dostarczać dodatkowych
możliwości
 Sezonowość jest spowodowana różnymi czynnikami takimi
jak podwyżki płac i czynszów, ceny energiiSeasonality is
driven by various factors such as annual wage and rental
increases, mid-winter and summer energy price increases,
retail holiday discounts, etc.
10
Average monthly change (%)
 Amerykańskie odczyty inflacji mają sezonową charakterystykę
i są wyższe w pierwszej połowie roku, czego efektem jest
przewaga obligacji indeksowanych do inflacji względem reszty
obligacji skarbowych
Average monthly change in U.S. CPI from 31 January 2002
to 31 December 2014, annualized (non-seasonally adjusted)
8
6
4
2
0
-2
-4
Jan
 Sezonowość regionalnej inflacji wpływa na decyzje w zakresie
inwestowania w obligacje indeksowane do inflacji
Average monthly change (%)
10
Feb
Mar
Apr May
Jun
Jul
Aug Sep
Oct Nov Dec
Average monthly change in EMU HICP ex tobacco from 31 January
2002 to 30 June 2015, annualized (non-seasonally adjusted)
8
6
4
2
0
-2
-4
-6
Jan
Feb
Mar
Apr May Jun
Jul
As of 31 March 2015
Źródło: PIMCO, Bureau of Labor Statistics, EMU HICP: European Monetary Union Harmonised Index of Consumer Prices
real_return_review_03
Aug Sep
Oct Nov Dec
HVALA
DZIĘKUJĘ
谢谢
(xièxiè)
GRAZIE
MERCI
THANK YOU
TACK
GRACIAS
CHOKRANE
TAK
DANK U WEL
ARIGATÔ
ขอบคุณครับ
BEDANKT
OBRIGADO
VIELEN DANK
10
Klauzula prawna
Wszelkie informacje przedstawione w tej prezentacji służą wyłącznie
celom informacyjnym i nie stanowią jakiejkolwiek oferty, rekomendacji,
ani też kierowanego do kogokolwiek (lub jakiejkolwiek grupy osób)
zaproszenia do dokonywania inwestycji w którykolwiek z funduszy
zarządzanych lub tworzonych przez TFI Allianz Polska S.A. W
szczególności informacje zawarte w tej prezentacji nie stanowią oferty
w rozumieniu ustawy z dnia 23 kwietnia 1964 roku Kodeks Cywilny
oraz ustawy z dnia 29 lipca 2005 roku o ofercie publicznej i warunkach
wprowadzania instrumentów finansowych do zorganizowanego
systemu obrotu oraz o spółkach publicznych (tym samym nie są one
wystarczające do podjęcia decyzji o odpłatnym nabyciu certyfikatów
inwestycyjnych), nie są również usługi doradztwa finansowego,
inwestycyjnego, podatkowego, prawnego ani jakiegokolwiek innego.
TFI Allianz Polska S.A. dołożyło należytych starań, aby zamieszczone
informacje były rzetelne i oparte na miarodajnych źródłach. TFI Allianz
Polska S.A. nie może zagwarantować ich rzetelności, kompletności i
aktualności. TFI Allianz Polska S.A. zastrzega sobie możliwość zmian
treści lub formy prezentacji w każdym czasie i bez uprzedzenia.
Ryzyko wykorzystania informacji zamieszczonych w niniejszej
prezentacji, w szczególności podejmowania na tej podstawie decyzji
inwestycyjnych, ponosi wyłącznie odbiorca prezentacji.
TFI Allianz Polska S.A. nie ponosi odpowiedzialności za błędy lub braki
w treści zamieszczonej w tej prezentacji powstałe z powodów
technicznych.
TFI Allianz Polska S.A. nie gwarantuje realizacji założonego celu
inwestycyjnego funduszy/subfunduszy ani uzyskania określonego
wyniku inwestycyjnego. Wartość aktywów netto funduszy/subfunduszy
może cechować się dużą zmiennością. Posiadacze jednostek
uczestnictwa/certyfikatów inwestycyjnych muszą się liczyć z
możliwością utraty przynajmniej części wpłaconych środków.
Prezentowana zmiana wartości jednostki uczestnictwa/certyfikatu
inwestycyjnego
jest
oparta
na
historycznej
wycenie
funduszu/subfunduszu i nie stanowi gwarancji osiągnięcia podobnych
wyników w przyszłości. Indywidualna stopa zwrotu zależy od ceny
nabycia i dnia wykupienia certyfikatów inwestycyjnych oraz od
pobranych opłat manipulacyjnych.
Przed nabyciem jednostek uczestnictwa/certyfikatów inwestycyjnych
należy dokładnie zapoznać się z treścią statutu odpowiedniego
funduszu inwestycyjnego zarządzanego przez TFI Allianz Polska S.A.
oraz prospektu informacyjnego w przypadku funduszy otwartych i
warunków emisji w przypadku funduszy zamkniętych. W razie
jakichkolwiek wątpliwości należy zasięgnąć kwalifikowanej porady
finansowej, inwestycyjnej, podatkowej, prawnej lub innej. Wymagane
prawem informacje, w tym opis czynników ryzyka i tabela opłat
znajdują się w prospekcie informacyjnym lub Kluczowych Informacjach
dla Inwestorów (fundusze otwarte) oraz w warunkach emisji i statutach
(fundusze zamknięte) dostępnych na stronie www.allianz.pl/tfi, w
Towarzystwie oraz u dystrybutorów.
.