Wycena przedsiębiorstw z punktu widzenia biegłego rewidenta 20

Wycena przedsiębiorstw
z punktu widzenia biegłego rewidenta
20-21 grudnia 2012r.
1. PROGRAM SZKOLENIA:
CZĘŚĆ I - ogólna prezentacja, case study
1. Cel wyceny (np. prywatyzacja, zastosowanie MSSF, aport, przejęcie, ustalenie
wartości akcji/udziałów objętych w zamian za aport rzeczowy), odbiory, wykonawcybiegli, rzeczoznawcy majątkowi, służby techniczne spółki, firmy konsultingowe.
2. Krótkie podsumowanie podstawowych koncepcji wartości (np. ekonomiczna,
bilansowa, księgowa, odtworzeniowa, zamiany, rynkowa, godziwa, likwidacyjna,
wartość firmy – goodwill, końcowa, trzypoziomowa hierarchia wartości godziwej
instrumentów finansowych – wykorzystanie w wycenie).
3. Warunki użycia poszczególnych metod i technik wyceny przedsiębiorstwa (cele,
funkcje, klasyfikacje metod wyceny, czynnik określające wybór metod wyceny).
4. Wycena spółki – aspekty prawne i rachunkowe.
5. Ryzyko wyceny spółki -Szacowanie stopy dyskontowej. Średni ważony koszt kapitału
(WACC). Kalkulacja współczynnika Beta (model wyceny aktywów kapitałowych –
CAPM). Ryzyko prawne w wycenie spółki.
6. Metody majątkowe , w tym skorygowane aktywa netto, wykorzystanie historycznych
sprawozdań finansowych, wycena rzeczowych aktywów i wartości niematerialnych
i prawnych, korekty w majątku obrotowym, rozliczenia międzyokresowe,
zobowiązania, wycena rezerw, pozycje pozabilansowe.
7. Metody dochodowe w tym: DCF (projekcje: sprzedaży, kosztów, długość okresu
projekcji, stopa dyskonta, wartość rezydualna, tarcza podatkowa, kalkulacja kosztu
długu), charakterystyka metody APV.
8. Metody porównawcze, w tym metody mnożnikowe, wybór bazy porównawczej,
podstawowe kategorie porównywalności, kluczowe formuły wyceny, rodzaje
mnożników kapitałowych, rodzaje mnożników wartości całej firmy, dobór mnożników
do wyceny. Metoda mnożnikowa – mnożnik cena/zysk, mnożniki sprzedaży, wartość
przedsiębiorstwa (EV)/EBIT, EV/EBITDA, EV/OCF (przepływy pieniężne z działalności
operacyjnej), EV/wartość księgowa.
9. Oceny znaczących ryzyk związanych z wyceną wkładów niepieniężnych, w tym ryzyk
związanych z wykorzystaniem pracy ekspertów. Zaniżanie i zawyżanie aportówskutki księgowe i podatkowe
CZEŚĆ II – Wybrane zagadnienia szczegółowe
1. Wyceny środków trwałych i wyposażenia (dostosowanie metodologii do przedmiotu
wyceny — kluczowe definicje, rodzaje przedmiotów np. budynki, prawo wieczystego
użytkowania gruntów, wyposażenie w narzędziowni; podstawy wyceny i zasady ich
wyboru, ocena ilościowa i jakościowa maszyn i urządzeń. Metody oceny stanu
technicznego. Sposoby wyznaczania zużycia technicznego. Szacowanie okresu
ekonomicznej użyteczności. Charakterystyka różnych sposobów wyceny podejście np.
kosztowe, porównawcze, dochodowe, mieszane. Charakterystyka metod wyceny np.
kosztów odtworzenia. Charakterystyka technik stosowanych do wyceny np.
kapitalizacja prosta, dyskontowanie strumieni pieniężnych. Zakres dokumentacji,
arkusze wyceny).
2. Podejście do wycen spółek nowo zakładanych lub we wczesnej fazie rozwoju.
3. wycena spółek z ujemnym kapitałem.
3. WYKŁADOWCA:
GRAŻYNA MACHULA – doświadczony praktyk w dziedzinie rachunkowości i rynku
kapitałowego. Wykładowca na London Guidhall Univesity. Opiniodawca na zlecenie organów
państwowych regulacji prawnych w zakresie rachunkowości i sprawozdawczości
obowiązującej na rynku kapitałowym m.in. na zlecenie Senatu RP projektu ustawy
o rachunkowości; przygotowywanie analiz makroekonomicznych, analiz finansowych spółek
publicznych oraz analiz rynku kapitałowego, opracowaniach KPWiG oraz w przygotowywaniu
regulacji prawnych (Zarządzenia Przewodniczącego KPW) w zakresie rachunkowości
i sprawozdawczości obowiązującej na rynku kapitałowym. Prowadziła szkolenia dot. rynku
kapitałowego, w szczególności na szkoleniach dla maklerów, doradców inwestycyjnych,
biegłych rewidentów oraz zajęcia na studiach podyplomowych w zakresie bankowości
inwestycyjnej (Gdańska Akademia Bankowa i London Guidhall Univesity).