Pełna analiza w formacie ()

RAPORT BIEŻĄCY
BOŚ
Sektor bankowy
31 stycznia 2001 r.
5 stycznia 2001 r.
Kurs
54,5 zł
____________________
Kody
ISIN PLBOS0000019
Bloomberg
BOS.PW
Reuters
BBOS.WA
Kapit. (mPLN)
719,4
Kapit. (mEUR)
200,2
Free float (%)
16,6%
Liczba akcji (m)
13,2
WIG
16 062,8
____________________
Kurs do WIG - u
1 m.
-14,0%
3 m.
-31,5%
6 m.
-32,2%
Analityk
Marcin Wróblewski
Tel. (48 22) 529-77-25
marcin.wroblewski@
dmwbk.com.pl
Sprzedaż
Instytucjonalna
Filip Paszke
Tel. (48 22) 529-77-35
[email protected]
Tomasz Roguwski
Tel. (48 22) 529-77-34
[email protected]
Paweł Czupryński
Tel. (48 22) 529-77-22
pawel.czuprynski@ bzwbk.pl
Łukasz Mitan
Tel. (48 22) 529-77-23
lukasz.mitan@ bzwbk.pl
Rok
1999
2000
2001P
2002P
Źródło:
Nowy prezes, nowe wyzwania
R a c h u n e k z y s k ó w i s t r a t PLNm
Wyszczególnienie
III kw. '00 III kw. '01
Przychody z tytułu odsetek
Wynik na działalności bankowej
Wynik na działalności operacyjnej
Zysk brutto
Zysk netto
159,8
78,6
30,6
30,6
19,9
167,4
73,6
-7,4
-7,4
-3,7
III kw. '01/
I-III kw. '01/
I-III kw. '00 I-III kw. '01
III kw. '00
I-III kw. '00
4,8%
429,9
502,4
16,9%
-6,3%
231,7
213,9
-7,7%
66,5
4,5
-93,3%
66,6
4,5
-93,3%
42,1
-3,7
-
➨ Nowa rada banku powołana przez NWZA, powinna dokonać w najbliższym czasie
wyboru nowego prezesa zarządu. Przed prezesem banku stanie przede wszystkim
zadanie opracowania i wdrożenia nowej strategii banku, która pozwoliłaby na
poprawienie pozycji BOŚ w polskim sektorze bankowym przy jednoczesnym
wzroście jego zysków.
➨ Ważnym czynnikiem, który umożliwiłby dynamiczny rozwój banku byłoby większe
zaangażowanie szwedzkiego SEB w zarządzanie bankiem. Wprawdzie zostało
podpisane porozumienie pomiędzy BOŚ i SEB dotyczące współpracy, jednak
większego wpływu szwedzkiego banku na BOŚ można by się spodziewać, gdyby był
on rzeczywistym inwestorem strategicznym BOŚ. Faktycznie jednak największy
wpływ na bank ma Narodowy Fundusz Ochrony Środowiska i Gospodarki Wodnej.
Ciągle bowiem BOŚ dysponuje funduszami przeznaczonymi na finansowanie
inwestycji związanych z ochroną środowiska, którymi zarządza fundusz.
Niewykluczone jednak, że możliwe pozbawienie BOŚ (na rzecz BGŻ) obsługi
funduszy proekologicznych (zapowiadane przez Ministra Skarbu Państwa)
doprowadzi do wyjścia NFOŚiGW z banku i jednoczesnego zwiększenia udziału
SEB. Przy takim scenariuszu trudno jednak będzie przekonać szwedzkiego inwestora
do zakupu akcji po wysokiej cenie.
➨ Rezultaty osiągnięte przez bank w ub.r. są dalekie od oczekiwań akcjonariuszy. Widać
to po jego notowaniach. W 2001 r. kurs akcji BOŚ przekroczył 80 zł, jednak po
fatalnych wynikach za I półrocze i korekcie prognozy wyniku rocznego, kurs akcji
osiągnął swoje minimum na poziomie 52,4 zł. Jeśli nie będzie poprawy wyników
finansowych, jak i większego zaangażowania ze strony SEB kurs akcji może nadal
spadać.
➨ Zdecydowaliśmy się zakończyć rekomendowanie akcji Banku Ochrony
Środowiska. Wynika to przede wszystkim z braku płynności na tym walorze.
Ostatnia rekomendacja banku wydana przez DM BZWBK brzmiała sprzedaj.
Od momentu wydania tej rekomendacji (w marcu ub.r.) kurs akcji spadł z 73
zł do 54,5 zł.
Wynik na
Kapitał
P/E
P/BV
działalności
EBIT
Zysk netto
własny
bankowej
(x)
(x)
PLNm
PLNm
PLNm
PLNm
PLNm
423,4
277,0
141,2
96,5
588,2
9,6
1,6
597,1
307,0
35,8
10,4
569,9
89,5
1,6
670,2
284,4
1,0
0,7
582,3
1006,1
1,2
730,5
315,6
88,5
63,8
646,1
11,3
1,1
opracowanie własne na podstawie raportów rocznych spółki, prognozy DM BZWBK S.A.
Przychody
z odsetek
www.dmwbk.pl
P/WNDB
P/EBIT
(x)
3,3
3,0
2,5
2,3
(x)
6,6
26,0
724,4
8,1