Treasury BondSpot Poland

Treasury BondSpot Poland
największy rynek elektroniczny obligacji skarbowych
w centralnej Europie.
18 października 2013 r.
1
Treasury BondSpot Poland
•
Rynek Treasury BondSpot Poland (TBSP) jest elektronicznym hurtowym rynkiem
obrotu skarbowymi papierami wartościowymi prowadzonym przez BondSpot na
zlecenie Ministra Finansów
•
Treasury BondSpot Poland (poprzednia nazwa MTS Poland) został uruchomiony 25
listopada 2004 r. - zastąpił Elektroniczny Rynek Skarbowych Papierów
Wartościowych (działający od 26 kwietnia 2002 r.).
•
Rynek ten stanowi integralną część systemu Dealerów Skarbowych Papierów
Wartościowych (DSPW) i przyczynia się do minimalizacji kosztów obsługi długu
publicznego poprzez poprawę płynności, przejrzystości i efektywności wtórnego
rynku skarbowych papierów wartościowych.
2
Segmenty rynku Treasury BondSpot Poland
Treasury BondSpot Poland
Rynek CASH
Fixing SPW
Rynek REPO
Sell/Buy Back
Repo
TBSP.Index
General collateral
3
Uczestnicy rynku
30
27
25
25
24
22
22
21
21
20
20
19
17
16
15
13
12
10
10
9
8
7
6
5
5
5
4
1
1
1
2
1
3
3
4
0
2002
2003
2004
2005
Market Makers
2006
2007
Market Takers
2008
2009
2010
2011
2012
2013*
Inwestorzy Instytucjonalni
2013* - liczba uczestników na koniec września 2013 r.
4
Wartość obrotów rocznych na rynku TBSP
1 200 000
Wartość obrotów [mln zł]
1 000 000
800 000
600 000
400 000
200 000
0
2002
2003
2004
2005
2006
Outright
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013*
Repo / Buy Sell Back
2013* - obroty narastająco na koniec września 2013 r.
5
Wartość obrotów w ujęciu miesięcznym
120 000
Wartość obrotów [mln zł]
100 000
80 000
60 000
40 000
20 000
0
CASH
REPO/BSB
6
Eurex Bonds –rynek referencyjny dla niemieckich
obligacji skarbowych
Źródło: Eurex Bonds Monthly Turnover Development , Sierpień 2013
7
Fixing SPW – podstawą wyznaczenia ostatecznego
kursu rozliczeniowego kontraktów na obligacje
•
Podstawa prawna – Regulamin Fixingu SPW (NBP)
•
Codziennie organizowane są dwie sesje fixingowe:
• Pierwsza sesja fixingowa: 10.00 – 10.05
• Druga sesja fixingowa: 16.25 – 16.30
•
W sesjach fixingowych zobowiązani są uczestniczyć wszyscy Dealerzy SPW, którzy składają
dwustronne kwotowania kupna sprzedaży (anonimowe i wiążące) o wartości nominalnej co
najmniej 5 mln zł
•
Lista fixingowych SPW – aktualnie 26 serii obligacji skarbowych
•
Algorytm wyznaczania kursów fixingowych:
• Ze zbioru kwotowań danego uczestnika wybierane są kwotowania z najmniejszym spreadem
• Ze wszystkich par cenowych (kwotowań wszystkich uczestników) odrzuca się ok. 20%
kwotowań o najszerszych spreadach
• Kursy informacyjne (kupna i sprzedaży) wyznaczane są jako średnia arytmetyczna
pozostałych na tym etapie odpowiednio cen kupna i sprzedaży
• Kurs fixingowy dla danego SPW wyznaczany jest jako średnia arytmetyczna kursu
informacyjnego kupna i sprzedaży
8
1 600
1 500
1 400
1 300
1 200
1 100
1 000
Treasury BondSpot Poland - płynny rynek
instrumentów bazowych warunkiem
funkcjonowania efektywnego rynku
kontraktów terminowych na obligacje
skarbowe
9