Value Based Management
Transkrypt
Value Based Management
I. Nazwa przedmiotu: VALUE BASED MANAGEMENT II. Cel zajęć: Głównym celem przedmiotu jest dostarczenie słuchaczom podstawowej wiedzy o zasadach, metodach i procesach składających się na filozofię zarządzania przez wartość poprzez zastosowanie określonych metod i narzędzi, powszechnie stosowanych w praktyce. Ogólne przemiany gospodarcze w świecie i ewolucje rynków kapitałowych zmuszają do przygotowywania systemów zarządzania przedsiębiorstwem, za priorytet stawiając interesy właścicieli. Dodatkowo konieczność wyceny przedsiębiorstw moŜe być wynikiem przepisów prawa lub wynikać z autonomicznych decyzji właścicieli związanych z realizacją strategii rozwoju przedsiębiorstwa. Wybór metody wyceny i systemu zarządzania wartością uzaleŜniony jest od celu, aŜeby tego wyboru dokonać naleŜy znać metody. Cele szczegółowe: • Zrozumienie i opanowanie podstawowej terminologii stosowanej w teorii i praktyce wyceny przedsiębiorstw. • Poznanie metod i narzędzi wyceny przedsiębiorstw. • Umiejętność zastosowania metod na podstawie sprawozdań finansowych. • Umiejętność wyboru metody w zaleŜności od celu wyceny przedsiębiorstwa. III. Metody prowadzenia zajęć: Wprowadzenie do problematyki w formie wykładu (50%), stosowanie poznanych metod przez słuchaczy na ćwiczeniach prowadzonych w formie case study (50%). IV. Wymagania wstępne (prerequisites): Nie zdefiniowano V. Szczegółowy program zajęć: 1) Orientacja na wzrost wartości współczesnego przedsiębiorstwa. • Nowe uwarunkowania rozwojowe przedsiębiorstwa. • Oczekiwania inwestorów. • Nowe mierniki oceny rezultatów działalności przedsiębiorstwa. • Migracja wartości przedsiębiorstwa. • Tworzenie wartości przedsiębiorstwa dla właścicieli. • Siły napędowe wzrostu wartości przedsiębiorstwa. • Zasady i etapy zarządzania wartością przedsiębiorstwa. 2) Metody kreowania wartości. • Procedura metody kreowania wartości. • Metoda ekonomicznej wartości dodanej (EVA). • Metoda rynkowej wartości dodanej (MVA). • Czynniki wzrostu wartości przedsiębiorstwa. • Wady i zalety wyceny metodami kreowania wartości. 3) Systemy zarządzania przedsiębiorstwem przez wartość dla właścicieli. • Zarządzanie przedsiębiorstwem przez wartość dla właścicieli. • System zarządzania przedsiębiorstwem przez wartość. 1 • Procesy i podsystemy wspomagające zarządzanie przez wartość dla właścicieli. • WdraŜanie systemów zarządzania przez wartość dla właścicieli. • Wady i zalety zarządzania przez wartość dla właścicieli. 4) Wprowadzenie do wyceny przedsiębiorstw. • Istota wartości przedsiębiorstwa. • Cele wyceny przedsiębiorstw. • Przesłanki sprzedaŜy i zakupu przedsiębiorstw. • Podstawowe metody wyceny przedsiębiorstw. • Wybór metody szacowania wartości przedsiębiorstwa. 5) Ewolucja koncepcji szacowania i optymalizacji wartości przedsiębiorstw od gospodarki tradycyjnej do współczesnej. • Procedura modeli Modiglianiego i Millera (MM) • Model MM bez podatków. • Model MM skorygowany o podatki. • Model MM uwzględniający zaktualizowaną wartość trudności finansowych. • Model MM a asymetria informacji. • Wady i zalety modeli MM 6) Metoda porównań rynkowych. • Procedura wyceny metodą porównań rynkowych. • Wybór odpowiedniego mnoŜnika. • Wybór grupy firm porównywalnych. • Wady i zalety wyceny metodą porównań rynkowych. 7) Metody majątkowe. • Procedura wyceny metodami majątkowymi. • Metoda wartości księgowej netto. • Metoda skorygowanej wartości aktywów netto. • Metoda odtworzeniowa. • Metoda likwidacyjna. • Wady i zalety wyceny metodami majątkowymi. 8) Metody dochodowe. • Procedura metody dochodowej. • Szacowanie przyszłych przepływów pienięŜnych. • Szacowanie średniego waŜonego kosztu kapitału (WACC). • Wartość rezydualna. • Wady i zalety wyceny metodami dochodowymi. 9) Specyfika wyceny małych przedsiębiorstw. • Cele wyceny małych przedsiębiorstw. • Zakres i przygotowanie danych potrzebnych do wyceny małych przedsiębiorstw. • Metody wyceny małych przedsiębiorstw. • Restrukturyzacja przedsiębiorstwa jako kierunek wzrostu jego wartości. 10) Zestawienie wyników wyceny. • Problem rozbieŜności wyników wyceny dokonanych przy uŜyciu róŜnych metod. • Analiza porównawcza/krytyczna uzyskanych wyników. VI. Literatura: 1) Literatura obowiązkowa: 2 • • • • • • Duliniec A. (1998): „Struktura i koszt kapitału w przedsiębiorstwie.”, Wydawnictwo Naukowe PWN, Warszawa. Ehrbar A. (2000): „EVA – Strategia tworzenia wartości przedsiębiorstwa.” WIGPress, Warszawa. Franc J. (2003): „Struktura kapitału a procesy rozwojowe przedsiębiorstw rolniczych.” Wydawnictwo SGGW, Warszawa. Michalski M. (2001): „Zarządzanie przez wartość.” WIG-Press, Warszawa. Pluta W. (1996): „Strategiczne zarządzanie finansami”, Ekspert Wydawnictwo i Doradztwo, Wrocław. Sierpińska M., T. Jachna (1998): „Ocena przedsiębiorstw według standardów światowych”, Wydawnictwo Naukowe PWN. Warszawa. 2) Literatura uzupełniająca: • Modigliani F., M. H. Miller (1958): „The cost of capital, corporation finance and the theory of investment”, [in:] „The American Economic Review” nr 3/1958 (June). • Modigliani F., M. H. Miller (1961): „Dividend Policy, Growth and the Valuation of Shares”, [in:] „The Journal of Business” nr 4/1961 (June). • Modigliani F., M. H. Miller (1963): „Corporate Income Taxes and the Cost of Capital: A Correction”, [in:] „The American Economic Review” nr 3/1963 (June). VII. Warunki zaliczenia: Zaliczenie ćwiczeń na podstawie frekwencji, kolokwium pisemnego (zadania) oraz indywidualnej pracy słuchacza. Egzamin z przedmiotu odbywa się w formie pisemnej (testowej). 3