Economics Flashnote - Dom Maklerski Banku Handlowego SA

Biuletyn Dzienny
7 maja 2014 | 5 stron
Informacje ze Spółek

Agora – Średnia dzienna sprzedaż dzienników oraz tabloidów w marcu:
Gazeta Wyborcza
Rzeczpospolita
Dziennik Gazeta
Prawna
Fakt
Super Express

Marzec
r/r
190.071
-18%
59.289
-32%
58.703
342.614
153.172
-11%
-4%
-5%
Rafał Materka
Analityk
Maciej Kałowski
Analityk
Alior Bank – Bank planuje pozyskać ponad 250 tys. klientów delalicznych w
ramach T-Mobile Usługi Bankowe w przeciągu roku. Obecnie 1/3 klientów
byłego Alior Sync korzysta z usług T-Mobile.

Amica – Spółka opublikowała wstępne wyniki za I kwartał 2014: przychody 478
mln PLN (+23% r/r, zysk brutto ze sprzedaży 131 mln PLN (+22% r/r), EBIT
25,5 mln PLN (+36% r/r), zysk brutto 15,8 mln PLN (-7% r/r), zysk netto 13,1
mln PLN (+2% r/r).

Amica – Zarząd rekomenduje dywidendę w wysokości 3,5 PLN na akcję (stopa
dywidendy 3,8%).

Ciech – Spółka ogłosiła przedterminowy wykup 16 tys. obligacji (wartość
nominalna 160 mln PLN). Według Dariusza Krawczyka (Prezesa Zarządu),
GPW
WIG
WIG20
WIG30
mWIG40
WIG50
WIG250
50,874
2,389
2,538
3,377
3,089
1,255
FM Bank PBP – PAP donosi, że Abris Capital Partner rozpoczął proces
sprzedaży akcji FM Banku PBP, ale jednocześnie złożył odwołanie od decyzji
KNF, w której to nadzorca nakazuje funduszowi zbycie akcji banku.

Gino Rossi – Spółka opublikowała dane o przychodach za kwiecień:
kwiecień
r/r
YTD
r/r
Skonsolidowane przychody
20.7
26%
76.1
18%
Gino Rossi
12.5
10.4
2.1
8.1
32%
37%
11%
18%
49.8
36.3
13.5
26.4
29%
46%
-1%
2%
Detal
Hurt
Simple

1M
-3.4%
-3.3%
-3.2%
-4.1%
-5.8%
-6.1%
YTD
-0.8%
-0.5%
0.0%
1.0%
-3.6%
-9.0%
RYNKI WSCHODZĄCE
MSCI
BUX
RTS
ISE
114.7
17,660
1,173
75,190
1D
1M
YTD
-0.3% -0.6% 2.3%
1.7% -1.8% -4.9%
2.6% -4.9% -18.7%
0.6% 3.6% 10.9%
RYNKI ŚWIATOWE
dzięki wykupowi koszt odsetkowe będą niższe o 12 mln PLN rocznie.

1D
-0.6%
-0.7%
-0.6%
-0.6%
-0.6%
-0.9%
DJIA
S&P500
NASDAQ
DAX
FTSE100
CAC40
16,401
1,868
4,081
9,468
6,799
4,428
1D
-0.8%
-0.9%
-1.4%
-0.7%
-0.3%
-0.8%
1M
-0.1%
0.1%
-1.1%
-2.4%
1.5%
-1.3%
YTD
-1.1%
1.0%
-2.3%
-0.9%
0.7%
3.1%
RYNEK PIENIĘŻNY I WALUTOWY
WIBOR O/N
WIBOR 1M
WIBOR 1Y
Stopa REPO
2.60%
2.62%
2.80%
2.50%
USDPLN
EURPLN
CHFPLN
EURUSD
3.0151
4.1994
3.4484
1.3928
-0.5%
-0.1%
-0.1%
0.4%
GPM Vindexus – Zarząd rekomenduje dywidendę w wysokości 0,05 PLN na
akcję (stopa dywidendy 0,8%).

Impel – Spółka podpisała kontrakt na świadczenie usług sprzątania oraz
codziennego żywienia pacjentów w szpitalu wojskowym w Żarach na okres 36
miesięcy o wartości 12 mln PLN.
Biuro Analiz DMBH
Biuletyn dzienny
7 maja 2014

ING BSK – Bank opublikował wyniki za I kwartał
Wynik odsetkowy
Wynik prowizyjny
EBIT
Saldo rezerw
Zysk netto
1Q14
konsensus
vs konsensus
Citi
vs Citi
1Q13
r/r
568
276
401
-84
255
564
250
370
-69
250
1%
10%
8%
22%
2%
567
251
367
-73
242
0%
10%
9%
15%
5%
476
240
373
-58
260
19%
15%
8%
45%
-2%
Wynik prowizyjny lepszy od oczekiwań ze względu na zmianę księgownia kosztów BFG, saldo rezerw powyżej
oczekiwań.

ING BSK – Bank planuje sprzedać swój 20% udział w ING PTE na rzecz spółki z grupy za 242 mln PLN.

Mostostal Zabrze – Spółka zależna Mostostal Zabrze GPBP podpisała kontrakt na budowę centrum handlowego
Selgros w Lublinie za 16,6 mln PLN.

PKN Orlen – Spółka opublikowała dane o marżach rafineryjnej i petrochemicznej oraz dyferencjale Ural/Brent w
kwietniu:

Sygnity – Spółka podpisała kontrakt z Pocztą Polska na usługi utrzymania przez okres 24 miesięcy
zintegrowanego system informatycznego za 25,1 mln PLN.

Wojas – Spółka osiągnęła 18,1 mln PLN przychodów w kwietniu (+11% r/r), w tym 16,1 mln PLN ze sprzedaży
detalicznej (+15% r/r). Narastająco od początku roku przychody wzrosły o 20% r/r do 62,5 mln PLN, w tym ze
sprzedaży detalicznej o 33% r/r do 54,4 mln PLN.
Transakcje

CCC – ING OFE zmniejszył udział z 5,14% do 4,86% głosów na WZA.

Gant Development – Global Energy sprzedał 817.520 akcji i obecnie posiada 882.480 akcji (2,8% kapitału).
Kalendarium Spółki

AC – ZWZA.

Devoran – ZWZA.

E-Muzyka – ZWZA.

Eurosystem – NWZA.

DM IDM – Scalenie akcji spółki (12:1).

Lena Lighting – Pierwszy dzień notowania bez prwawa do dywidendy (0,3 PLN na akcje).

Logzact – ZWZA.

Millennium – Dzień przyznania prawa do dywidendy (0,22 PLN na akcje).

Mostostal Płock – ZWZA.

Pepees – Pierwszy dzień obrotu 12,000,000 akcji serii B.

PHN – Dzień przyznania prawa do dywidendy (2,16 PLN na akcje).

Próchnik – Zawieszenei obrotów w związku ze zmianą wartości nominalnej akcji.

Pylon – NWZA.

Robyg – ZWZA.
Biuletyn dzienny
7 maja 2014

Voxel – ZWZA.

Wadex – ZWZA.
Kalendarium Makro

RPP – Decyzja w sprawie wysokości stop procentowych (oczekiwany brak zmian wysokości stóp procentowych,
obecnie stopa referencyjna wynosi 2,5%).
Wezwania

Ciech – KI Chemistry (z Grupy Kulczyk Investments) ogłosił wezwanie do sprzedaży 34,781,939 akcji (66% ka pitału
akcyjnego), oferowana cena 29,5 PLN za udział. KI Chemistry zamierza utrzymać akcje Ciechu w obrocie na GPW.
Zapisy zostały wydłużone do 30 maja.

Nordea – PKO BP ogłosił przymusowy wykup 117.408 akcji (0,18% kapitału) Nordea Polska po 47,99 PLN za
udział. Rozpoczęcie wykupu nastąpi w dn. 6 maja, zaś dzień wykupu 12 maja.

Novita – Lentex (obecnie kontroluje 33% akcji spółki) ogłosił wezwanie do sprzedaży 825,001 akcji (33% kapitału),
oferowana cena 35 PLN za akcję, wzywający zamierza osiągnąć próg 66 % udziałów w spółce. Zapisy potrwają od
21 maja do 2 lipca. Warunkiem dojścia wezwania do skutku jest uchwalenie przez ZWZA Novity dywidendy z zysku
za 2013 nie wyższej niż 2,03 PLN na akcję.
Biuletyn dzienny
7 maja 2014
Wskaźniki Spółek (1)
C/Z
Spółka
BOGDANKA
BUDIMEX
C/WK
EV/EBITDA
Kurs
2013E
2014E
2015E
2013E
2014E
2015E
2013E
2014E
121.1
14.9
11.1
8.8
1.7
1.6
1.5
6.5
5.5
2015E
4.9
130.50
18.4
22.1
17.1
6.9
6.6
5.6
9.7
13.5
10.9
6.2
ENEA
14.92
8.9
10.7
13.0
0.6
0.6
0.5
4.1
5.1
ENERGA
18.05
10.2
8.7
10.8
0.9
0.9
0.9
5.8
5.7
6.5
39.1
24.6
26.4
20.3
6.1
5.4
4.6
14.9
14.5
12.3
FARMACOL
51.20
10.1
11.3
10.6
1.1
1.0
0.9
6.8
7.5
6.4
INTERCARS
184.95
17.5
14.9
14.1
2.9
2.4
2.1
12.5
11.1
10.1
JSW
42.18
225.9
18.4
9.2
0.6
0.6
0.6
4.2
3.6
3.0
KETY
215.90
12.8
15.5
14.7
1.8
1.7
1.6
9.7
8.8
8.3
KGHM
110.85
8.6
11.1
8.9
1.0
1.0
0.9
3.4
4.0
3.7
7371
27.4
20.7
16.5
8.7
6.6
5.1
17.7
13.1
10.3
227.30
14.2
13.8
10.9
2.5
2.2
1.8
9.5
9.2
7.3
120
35.0
26.0
19.2
7.7
6.5
5.3
27.4
21.1
15.9
ORANGE POLSKA
10.38
46.3
31.2
23.9
1.1
1.1
1.1
4.7
4.6
4.6
ORBIS
40.00
28.4
21.2
19.6
1.0
0.9
0.9
8.5
7.4
6.9
PELION
77.50
10.0
9.3
8.5
1.5
1.4
1.2
7.8
7.3
6.8
20.3
7.9
11.1
12.5
0.9
0.8
0.8
4.8
5.8
6.4
4.8
9.3
8.9
9.7
1.0
0.9
0.8
5.5
4.6
4.5
44.25
107.5
13.5
13.2
0.7
0.7
0.7
10.8
6.2
6.1
ROVESE
1.33
-16.8
-112.2
64.4
0.6
0.6
0.6
7.8
8.5
7.6
TAURON
5.25
8.2
11.5
14.0
0.5
0.5
0.5
5.1
5.9
6.5
EUROCASH
LPP
NEUCA
NG2
PGE
PGNIG
PKN
Źródło: DMBH
Wskaźniki Spółek (2)
C/Z
Spółka
C/WK
ROE
Kurs
2013E
2014E
2015E
2013E
2014E
2015E
2013E
2014E
2015E
8.5
19.2
16.7
15.3
1.9
1.8
1.7
11%
11%
11%
m BANK
481.1
16.8
15.3
13.4
2.0
1.9
1.8
12%
13%
14%
ING BSK
129.20
17.5
16.5
14.5
1.9
1.9
1.8
11%
12%
13%
ALIOR BANK
78.75
22.0
16.2
12.9
2.3
1.8
1.6
11%
13%
14%
PEKAO
185.3
17.5
16.7
14.7
2.1
2.1
2.0
12%
12%
14%
PKO BP
40.3
15.6
15.3
11.8
2.0
1.8
1.7
13%
12%
15%
GETIN NOBLE BANK
3.53
23.4
14.6
11.5
2.0
1.7
1.5
9%
13%
14%
GETIN HOLDING
3.18
12.0
9.5
7.6
1.2
1.0
0.9
10%
12%
13%
PZU
428.30
11.7
12.9
13.7
2.8
2.8
2.9
24%
22%
21%
GPW
37.20
13.8
14.7
11.9
2.5
2.3
2.1
19%
16%
18%
OPEN FINANCE
11.55
10.7
8.5
7.9
1.5
1.3
1.2
15%
17%
16%
BANK MILLENNIUM
Źródło: DMBH
Biuletyn dzienny
7 maja 2014
Informacja Dodatkowa
Przed przystąpieniem przez Państwa do analizy materiału przygotowanego przez DMBH, informujemy, że:
Niniejszy materiał został sporządzony przez Dom Maklerski Banku Handlowego S.A. (zwany dalej DMBH) jako podmiot posiadający
zezwolenie Komisji Nadzoru Finansowego w stosownym zakresie i został p rzygotowany na podstawie dostępnych i wiarygodnych danych
z zastrzeżeniem, że DMBH nie jest uprawniony do oceny wiarygodności lub rzetelności danych, na podstawie których materiał zos tał
sporządzony. W związku z przyjętymi zasadami sporządzania powyższego materiału, informacje w nim zawarte podawane są w formie
przetworzonej oraz uproszczonej przez DMBH dlatego też mogą mieć charakter niepełny oraz skondensowany w stosunku do materiał ów
źródłowych.
Niniejszy materiał przeznaczony jest jedynie dla klientów DMBH z wyłączeniem osób posiadających stałe miejsce zamieszkania w USA
(US citizens). Informacje zawarte w materiale mogą być wykorzystywane wyłącznie dla własnych potrzeb i nie mogą być kopiowane w
jakiejkolwiek formie ani przekazywane osobom trzecim. Informacje zawarte w materiale nie mogą być rozpowszechniane na terenie USA.
DMBH informuje, że w związku z wykonywaniem bieżącej działalności operacyjnej może działać jako dealer / animator / organizat or spółki
na rynku giełdowym lub pozagiełdowym, nabywać lub zbywać papiery wartościowe spółek wymienianych w wydawanych przez siebie
materiałach oraz wykonywać inne czynności w zakresie działalności maklerskiej w stosunku do tych spółek. Powyższe zastrzeżeni e stosuje
się odpowiednio do podmiotów, w stosunku, do których DMBH jest w jakimkolwiek stosunku zależności a pracownicy tych podmiotów
łącznie z DMBH mogą piastować stanowiska kierownicze lub inne mające wpływ na działalność spółek ujętych w materiałach.
Klient podejmując decyzję o zakupie lub sprzedaży papierów wartościowych lub innych instrumentów finansowych powinien wziąć pod
uwagę fakt występowania ryzyka, które wiąże się z podjęciem decyzji inwestycyjnej, a w szczególności możliwość zmiany ce ny
instrumentów finansowych będących przedmiotem tej decyzji wbrew oczekiwaniom klienta i w związku z tym nie uzyskania założony ch
przez Inwestora zysków.
Niniejszy materiał został wydany jedynie w celach informacyjnych i nie jest ofertą ani zachętą do d okonywania transakcji kupna lub
sprzedaży papierów wartościowych lub innych instrumentów finansowych. DMBH nie ponosi odpowiedzialności za szkody poniesione
przez klientów w wyniku decyzji inwestycyjnych podjętych w oparciu o informacje zawarte w niniejszy m materiale, ponieważ informacje te
nie powinny stanowić jedynego źródła podjęcia decyzji inwestycyjnej przez klienta. Wyniki inwestycyjne osiągnięte przez inwes tora w
przeszłości z wykorzystaniem materiałów przygotowywanych przez DMBH nie mogą stanowić gw arancji ani podstawy twierdzenia, że
zostaną powtórzone w przyszłości.
Informacje podane w powyższych materiałach DMBH nie uwzględniają polityki inwestycyjnej, pozycji finansowej ani potrzeb specy ficznego
odbiorcy, dlatego też mogą nie odpowiadać, w kontekście podejmowanych decyzji inwestycyjnych, wszystkim inwestorom korzystającym z
materiałów informacyjnych.
Autor niniejszego opracowania zaświadcza, że informacje w nim przedstawione dokładnie odzwierciedlają jego własne opinie, ora z że nie
otrzymał żadnego wynagrodzenia od spółki, bezpośrednio lub pośrednio, za wystawienie takich opinii.
Dodatkowych informacji udziela Biuro Analiz DMBH.
Dom Maklerski Banku Handlowego S.A. z siedzibą w Warszawie przy ul. Senatorskiej 16, zarejestrowany w rejestrze p rzedsiębiorców
Krajowego Rejestru Sądowego przez Sąd Rejonowy dla m. st. Warszawy w Warszawie, XII Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru
Sądowego, pod numerem KRS 0000002963, NIP: 526-10-05-097, wysokość kapitału zakładowego wynosi 70 950 000,00 złotych;
kapitał został w pełni opłacony.