Biuletyn ekonomiczny

Transkrypt

piątek, 17 lutego 2017
Gołębie sygnały z EBC
Fixing NBP
Czwartek miał spokojny przebieg na rynkach finansowych. Istotnych wahań nie
wywołała publikacja zapisów dyskusji z ostatniego posiedzenia Rady EBC, która
miała gołębi wydźwięk. Z najważniejszych kwestii odnotować można to, że
członkowie Rady uważają, że ograniczenie QE wprowadziłoby ryzyko dla trwałego
dostosowania inflacji w kierunku celu EBC. Tym samym dalsza stymulacja
monetarnej na bieżącym poziomie jest niezbędna dla utrzymania obecnego wzrostu
cen. Obawy członków Rady budzi także brak presji ze strony inflacji bazowej. Nadal
jednak spodziewamy się, że dane makro, jakie będą napływać w kolejnych
miesiącach z Eurolandu, przyczynią się do tego, że Rada EBC zmieni
dotychczasową retorykę, a kwestia odchodzenia od ultraluźnej polityki nabierze
bardziej realnego kształtu, choć zapewne nie nastąpi to jeszcze na najbliższym
posiedzeniu Rady w marcu.
EUR
4,3160
0,31%
USD
4,0567
-0,45%
CHF
4,0516
0,24%
GBP
5,0765
0,27%
JPY
3,5705
0,29%
Ponadto uwagę zwracały solidne dane z USA. Dobrze wypadły zarówno odczyty z
rynku nieruchomości (nowe inwestycje, pozwolenia na budowę), jak i cotygodniowe
dane z rynku pracy (nowi bezrobotni). Dobrze pasują one do ostatniego wzrostu
implikowanego z cen instrumentów prawdopodobieństwa szybszych podwyżek stóp
procentowych w USA.
Niemniej ani gołębia publikacja EBC, ani dane z USA nie były wystarczającym
bodźcem do tego, aby utrzymać rosnący apetyt inwestorów na ryzyko. Nastroje na
rynkach kapitałowych pogorszyły się – większość europejskich indeksów kończyła
dzień na minusach, a amerykańskich blisko poziomu zera. Jednocześnie obniżyły
się rentowności większości obligacji na rynkach bazowych, w tym niemieckich i
amerykańskich, czemu towarzyszyły nieznaczne wzrosty kursu EURUSD (do nieco
ponad 1,065).
Dzisiaj zagranicą jeszcze mniej niż wczoraj istotnych danych makro. Uwagę mogą
zwracać jedynie dane o sprzedaży detalicznej w Wielkiej Brytanii. Koniec tygodnia
zapowiada się więc bez większych emocji. Dopiero przyszłotygodniowa publikacja
wstępnych odczytów PMI może przynieść ponowny wzrost zmienności.
Udana aukcja MF i kolejne dane GUS w kalendarzu
Czwartek niewiele zmienił na krajowym rynku walutowym. EURPLN oscylował
blisko poziomu 4,315. Ze spokojem przyjęte zostały najważniejsze krajowe
wydarzenia, a więc lepsze od prognoz dane z krajowego rynku pracy oraz udana
aukcja długu MF. Dzisiaj kolejne miesięczne dane GUS. Prognozujemy, że
dzisiejsze odczyty pokażą wysokie dynamiki produkcji przemysłowej (7,2 proc. rdr),
sprzedaży detalicznej (7,8 proc. rdr) oraz wysoki poziom rocznej inflacji PPI
(3,7 proc.). Choć po części będą to efekty kalendarzowe, to jednak uważamy, że
podobnie jak wczorajsze dane z rynku pracy będą podważać słuszność
dotychczasowej retoryki RPP i będą zwiększać szanse na jej nieodległą zmianę. W
efekcie dostrzegamy szanse na umocnienie złotego i ponowne zejście EURPLN w
okolice 4,30.
W czwartek na krajowym rynku najważniejszym wydarzeniem był przetarg
organizowany przez resort finansów. Jego wyniki okazały się być pozytywną
niespodzianką. W tym względzie można wymienić, że uplasowana wartość obligacji
była na poziomie górnego zakresu planu podaży (7 mld PLN). Odnotowano przy
tym wysoki popyt sięgający prawie 13 mld PLN. Bardzo korzystnie prezentuje się
także struktura popytu. Zainteresowaniem cieszyły się przede wszystkim papiery o
długich terminach zapadalności (sprzedano aż 2 mld PLN papierów 30-letnich). Tak
więc aukcja potwierdza, że bieżące poziomy rentowności polskiego długu są
atrakcyjne dla inwestorów. Po aukcji rentowności obniżały się rentowności,
Bank Gospodarstwa Krajowego
Kontakt: tel. (+48 22) 52-29-211, tel. (+48 22) 52-29-211
Al. Jerozolimskie 7, 00-955 Warszawa
Główny Ekonomista Tomasz Kaczor +48 22 596 59 13
Analityk Piotr Dmitrowski +48 22 522 92 17
Zmiana
Waluty Bazowe
Zmiana
EURUSD
1,0674
0,69%
EURJPY
120,87
-0,11%
EURGBP
0,8545
0,45%
EURCHF
1,0644
-0,12%
USDJPY
113,24
-0,81%
Prognoza na
koniec
EURPLN
lutego
marca
4,33
4,33
USDPLN
4,03
3,97
EURUSD
1,08
1,09
Rynki długu
Zmiana
Polska OK1018
2,05
-0,305
Polska PS0422
3,18
-0,029
Polska DS0727
3,84
-0,073
Niemcy 10L
0,35
-0,030
Francja 10L
1,02
-0,048
USA 10L
2,45
-0,050
Prognoza
na koniec
lutego
Polska
stopa
referencyjna
rentowność
10Y
1,50
3,70
0,00
0,40
0,5-0,75
2,50
Niemcy
USA
WIBOR
%
Zmiana
O/N
1,63
0,01
1M
1,66
-
3M
1,73
-
6M
1,81
-
Rynki kapitałowe
Zmiana
WIG
58610,3
1,23%
FTSE 100
7277,9
-0,34%
DAX
11757,2
-0,31%
DJI
20619,8
0,04%
TOPIX
1544,5
-0,42%
Szanghaj
3202,1
-0,85%
Notowania z końca ostatniego dnia roboczego, zmiana
w stosunku do poprzedniego notowania (dla stóp
banków centralnych - od ostatniego posiedzenia).
Źródła informacji: Bloomberg, Thomson Reuters, PAP,
GUS, NBP, NYMEX, GPW
1
danych GUS. Dobry odczyt może powodować, że krótki
koniec będzie wciąż wypychany w górę. Natomiast dłuższe
papiery zapewne przyjmą dzisiejsze informacje GUS ze
spokojem. Trzeba dodać, że wczoraj znaczna część popytu
na 10-letnie obligacje nie została zaspokojona, co daje
szanse na dalsze umocnienie tego segmentu i zawężenie
ostatnio wysokiego spreadu do niemieckiego bunda.
zwłaszcza na długim końcu krzywej. Sprzyjało temu
również lekkie umocnienie długu na rynkach bazowych.
Natomiast wpływ późniejszych lepszych od prognoz
danych z rynku pracy ograniczył się jedynie do krótkiego
końca krzywej. W efekcie papiery dwuletnie nie skorzystały
na poaukcyjnym optymizmie, a ich ceny na koniec dnia
kształtowały się blisko środowego zamknięcia. Uważamy,
że podobne może być oddziaływanie dzisiejszego zestawu
Kalendarz publikacji danych makroekonomicznych
Data
Godz
Kraj
Publikacja
Okres
Jednostka
Prognoza
Konsensus
Poprzednio
17 lut
10:00
EU
Bilans obrotów bieżących
gru
mld
-
-
40,5
17 lut
14:00
PL
Produkcja przemysłowa
sty
%
6,8
7,8
2,3
17 lut
14:00
PL
Sprzedaż detaliczna r/r
sty
%
7,6
7,6
6,4
17 lut
14:00
PL
PPI r/r
sty
%
3,8
3,65
20 lut
08:00
DE
PPI r/r
sty
%
-
1,9
21 lut
10:00
EU
Indeks Flash PMI
lut
-
-
54,2
54,4
22 lut
10:00
DE
Indeks klimatu biznesowego IFO
lut
-
-
109,7
109,8
22 lut
11:00
EU
Inflacja, ostateczne dane, r/r
sty
%
-
1,8
1,8
Fixing NBP
3
1
Bazowe pary walutowe
4,60
4,60
4,50
4,40
4,30
4,20
4,10
4,00
3,90
3,80
3,70
3,60
3,50
3,40
3,30
4,50
4,40
4,30
4,20
4,10
4,00
3,90
EURPLN
3,80
USDPLN pr. oś
3,70
Rentowności obligacji polskich
125
1,40
1,36
120
1,32
115
1,28
110
1,24
1,20
105
1,16
100
1,12
95
1,08
1,04
EURUSD
90
JPYUSD pr. oś
1,00
85
Rentowności obligacji 10-letnich
4,00
3,00
3,50
2,50
Niemcy
Francja
USA
2,00
3,00
1,50
2,50
1,00
2,00
0,50
1,50
2-letnia
5-letnia
10-letnia
0,00
1,00
-0,50
Krzywa FRA
Krzywa IRS
4,00
2,10
1,97
1,86
1,90
1,73
1,72
1,71
Strefa euro
3,00
1,77
1,74
3,50
2,09
2,50
2,32
2,49
2,64
USA
2,73
2,83
5Y
6Y
7Y
Polska
2,91
2,99
3,10
9Y
10Y
1,82
2,00
1,70
1,50
1,50
1,00
0,50
1,30
8 lut
15 lut
0,00
16 lut
1,10
-0,50
WIBOR 3M
1x4
2x5
3x6
6x9
9x12
12x15
1Y
2Y
Kontakt: tel. (+48 22) 52-29-211, tel. (+48 22) 52-29-211
3Y
4Y
8Y
2
Surowce
Marże ASW
1 400
85
1 300
75
1 200
65
55
45
Brent
50
25
0
1 000
-25
-50
-75
Złoto (prawa oś)
800
25
75
1 100
900
35
100
-100
10 lat PLN
10 lat EUR (Niemcy)
Bank Gospodarstwa Krajowego nie ponosi odpowiedzialności za skutki finansowe decyzji podjętych w oparciu o niniejszy materiał. Niniejszy dokument jest jedynie
materiałem informacyjnym do użytku Odbiorcy. Nie może być on powielany lub w inny sposób rozpowszechniany w części lub w całości.
Współpraca z klientami
Organizacja Emisji
Instytucje Finansowe
Dorota Kowaleczko: tel. (+48 22) 52-29-213
Karolina Kuzia (+48 22) 522-9209
Aleksandra Szafrańska (+48 22) 522 92 18
Przemysław Domanowski: tel. (+48 22) 59-65-993
Piotr Pryczek: tel. (+48 22) 59-65-708
Michał Kudosz tel.(+48 22) 59-65-871
Izabela Klajnberg: tel. (+48 22) 52-29-294
Dominik Bednarski: tel. (+48 22) 52-29-207
Anna Rywacka: tel. (+48 22) 52-29-366
Kontakt: tel. (+48 22) 52-29-211, tel. (+48 22) 52-29-211
3

Biuletyn ekonomiczny

Transkrypt

Podobne dokumenty

Harmonogram wywozu odpadów segregowanych w workach(papier