Podsumowanie tygodnia
Transkrypt
Podsumowanie tygodnia
Podsumowanie tygodnia 03.12.2012 - 07.12.2012 Za wcześnie na optymizm Stopy zwrotu AKCJE NA DZIEŃ 07.12.2012 Ostatnia poprawa sentymentu do rynku akcji, skutkowała wieloma opiniami obserwatorów i komentatorów rynku o powrocie hossy na warszawski parkiet. Jakkolwiek miły oraz optymistyczny jest ten scenariusz, to wyznaczenie kierunku w którym będą zmierzać indeksy może okazać się dzisiaj zbyt ryzykowne. Inwestorzy od jakiegoś czasu rzeczywiście podchodzą do aktywów obarczonych wyższym ryzykiem z mniejszą awersją, jednak pamiętajmy że najważniejsze problemy z jakimi się zmagaliśmy nie zostały rozwiązane. Ich powtórne nasilenie się może szybko przypomnieć inwestorom w jakich warunkach niepewności dzisiaj funkcjonujemy. Mówiąc już o samej Polsce, należy wspomnieć o zeszłotygodniowej decyzji RPP o drugiej już obniżce stóp procentowych. Można to uznać za jeden ze znaków nadchodzącego spowolnienia gospodarczego. Pamiętajmy, że członkowie Rady długo wstrzymywali się z rozpoczęciem cyklu obniżek, także ich konsekwencja w cięciu stóp prawdopodobnie jest spowodowana niepokojącymi danymi napływającymi z gospodarki. Koncentrując się na samych spółkach, należy wspomnieć o ustaleniu ceny w ofercie publicznej Alior Banku. Analitycy podkreślali wcześniej względnie wysoką wycenę banku. Ostateczna cena na poziomie 57zł jest minimalną ceną w ofercie. Pozostając przy sektorze bankowym, należy wspomnieć o zgodzie Komisji Nadzoru Finansowego na połączenie się BZWBK oraz Kredyt Banku. W mi¬nionym tygodniu dużo mówiło się również o branży węglowej. Pozytywny dla akcjonariuszy może być fakt, że potrzeby budżetowe państwa mogą skutkować wyższymi niż oczekiwane wypłacane dywidendy w przyszłym roku. Minister Skarbu Państwa zasugerował również, że nadwyżki finansowe Jastrzębskiej Spółki Węglowej mogą być wykorzystane na przejęcie Katowickiego Holdingu Węglowego. Na koniec warto wspomnieć o sfinalizowaniu się w zeszłym tygodniu transakcji kupna TFI BPH przez firmę Investors Holding. Indeksy światowe wartość tydzień miesiąc w tym roku S&P500 1418.07 0.1% 2.9% 11.0% DJIA 13155.13 1.0% 2.7% 6.1% NASDAQ 2978.04 -1.1% 2.8% 12.4% CAC40 3605.61 1.4% 5.8% 11.9% FTSE100 5914.40 0.8% 2.4% 3.8% DAX 7517.80 1.5% 4.3% 23.7% NIKKEI225 9527.39 0.9% 7.8% 11.3% RTS 1471.09 2.4% 4.3% 6.6% Indeksy polskie wartość tydzień miesiąc w tym roku WIG20 2450.74 1.2% 4.8% 11.7% WIG 45538.45 1.2% 4.9% 18.8% mWIG40 2533.81 1.1% 5.5% 15.7% sWIG80 10143.43 1.8% 4.7% 17.9% Surowce wartość tydzień miesiąc w tym roku ROPA BRENT 106.89 -4.6% 0.0% -4.4% ZŁOTO 1701.99 -0.7% -1.2% 8.7% SREBRO 32.99 -1.3% 2.7% 12.3% MIEDŹ 8012.25 0.4% 5.0% 3.0% Waluty wartość tydzień miesiąc w tym roku EUR/PLN 4.1212 0.4% -1.2% -7.8% USD/PLN 3.1873 0.9% -2.6% -7.8% CHF/PLN 3.4111 0.2% -1.4% -7.2% EUR/USD 1.2927 -0.5% 1.5% 0.0% WIG20 Kolejna obniżka stóp OD POCZĄTKU ROKU OBLIGACJE 2500 Rada Polityki Pieniężnej nadrabia stracony czas mimo, iż historycznie w grudniu nigdy nie zapadła decyzja zmieniająca poziom stóp procentowych tym razem reguła nie miała zastosowania i stopy zostały obniżone o 0,25%. 2375 Taka decyzja pobudziła wyobraźnię analityków i inwestorów, dla których poziom stopy interwencyjnej na poziomie 3,25% jest możliwy do osiągniecia w dość szybkim czasie. Na rynek powrócił optymizm wyrażony wzrostem cen obligacji, a rentowności spadły do historycznie niskich poziomów. 2250 2125 2000 02.01.2012 10.12.2012 Podsumowanie tygodnia 03.12.2012 - 07.12.2012 Negatywne tendencje Mikołajki SUROWCE OTOCZENIE MAKROEKONOMICZNE Pierwszy tydzień grudnia przyniósł spadki cen większości surowców, do czego przyczyniły się słabsze dane makroekonomiczne ze strefy euro oraz cięcia prognoz wzrostu gospodarczego na przyszły rok. Negatywne tendencje spotęgowało sine umocnienie dolara końcem tygodnia. W rezultacie indeks Reuters Jefferies CRB stracił 1,43% po zniżce cen 13 spośród 19 komponentów. Silne spadki zaliczyły ceny surowców energetycznych. Za baryłkę ropy WTI płacono w piątek poniżej 86 USD (-3,4%), a notowane w Nowym Jorku kontrakty na benzynę i olej opałowy zakończyły tydzień pięcioprocentową przeceną. Europejski benchmark – ropa Brent kosztowała w piątek blisko 107 USD (-3,8%). Ponownie lepiej zachowywały się metale bazowe. Miedź w trzymiesięcznych kontraktach podrożała do 8035 USD/t, cena aluminium pozostała na poziomie sprzed tygodnia (2095 USD/t) a pozostałe metale poza niklem (-2,4%) zanotowały umiarkowane spadki. Również nieznacznie pod kreską zakończyły tydzień kruszce. Za uncję złota płacono w piątek 1705 USD, srebro kosztowało ponad 33 USD. Spadły również ceny większości surowców miękkich: kakao (-3,5%), kukurydzy (-2%), cukru (-0,7%), pszenicy (-0,3%) i bawełny (-0,2%). Ponad dwuprocentowe wzrosty zanotowały kontrakty na soję oraz kawę. Według wierzeń Holendrów Święty Mikołaj mieszka w Hiszpanii. Być może dlatego kraj ten jako pierwszy otrzymał prezent – dofinansowanie banków. Mikołaj pamiętał także o polskich kredytobiorcach. Natomiast kilka krajów dostało na mikołajki rózgi… od agencji ratingowych. Wzrosty i spadki tygodnia Spółka wartość RUBICON 0.39 tydzień w tym roku 34.5% -27.8% GANT 4.06 33.1% -37.1% DECORA 9.30 22.7% 10.7% AWBUD 0.70 20.7% -59.8% NOVA KREDITNA 4.65 -15.3% -69.0% PLAZA CENTERS 1.45 -15.2% -25.6% AGROTON 8.83 -15.0% -52.5% ATLANTIS 0.12 -14.3% -73.3% Nota prawna Niniejszy dokument jest jedynie materiałem informacyjnym do użytku odbiorcy. Nie powinien być rozumiany jako materiał o charakterze doradczym lub jako podstawa do podejmowania decyzji inwestycyjnych. Nie powinien też być rozumiany jako rekomendacja inwestycyjna. Wszystkie opinie i prognozy przedstawione w tym opracowaniu są jedynie wyrazem opinii autorów w dniu publikacji i mogą ulec zmianie bez zapowiedzi. Skarbiec TFI SA nie ponosi odpowiedzialności za jakiekolwiek decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania. Wymagane prawem informacje dotyczące subfunduszy, w tym o czynnikach ryzyka inwestycyjnego znajdują się w prospekcie informacyjnym SKARBIEC FIO i jego skrócie dostępnym w siedzibie SKARBIEC TFI SA w serwisie skarbiec.pl i w sieci sprzedaży. Subfundusze nie gwarantują osiągnięcia określonego celu i wyniku inwestycyjnego, a uczestnik ponosi ryzyko utraty części wpłaconych środków. Rada Polityki Pieniężnej podjęła kolejna decyzję o obniżeniu stóp procentowych NBP. Stopa interwencyjna wynosi obecnie 4,25%. Wszystko wskazuje na to, iż nie jest to ostatnia decyzja luzująca politykę monetarną. Z danych wspierających tę tezę można wskazać na opublikowany w ubiegłym tygodniu wskaźnik PMI dla Polski, który nadal znajduje się poniżej poziomu 50 rozgraniczającego spowolnienie i wzrost gospodarczy. W miniony wtorek ministrowie finansów Eurolandu zaakceptowali wniosek Hiszpanii o dokapitalizowanie banków. Programem, na łączną kwotę 37 mld euro objęte zostały cztery banki: Bankia, Catalunya Banc, Nova Caixa Galicia i Banco Valencia. Dodatkowo, 2,5 mld euro przeznaczone zostało do organizowanego obecnie „banku złych długów”. Wyasygnowana kwota pokryje w 80% potrzeby kapitałowe tych instytucji. Dofinansowanie przyjmie postać 12,5-letnich pożyczek podporządkowanych. Jeszcze w czerwcu państwa strefy euro porozumiały się, iż na ratowanie hiszpańskich banków przeznaczona zostanie kwota 100 mld EUR. Jak na razie wykorzystana zostanie jedna trzecia wyasygnowanych funduszy. Niestety, ta suma będzie z pewnością niewystarczająca. Rząd Hiszpanii 5 grudnia po raz kolejny zasygnalizował, iż cel w postaci deficytu budżetowego na poziomie 6,3% PKB zostanie przekroczony. Wpływ na to ma miedzy innymi fakt, iż środki przeznaczone przez ESM na ratowanie hiszpańskich banków stanowić będą zobowiązaniem tego państwa. Agencja ratingowa Moody’s obniżyła rating ESM do Aaa1, czyli o jeden poziom niżej od maksymalnego Aaa. Perspektywy ratingu określił jako negatywne, co jest skutkiem takiej oceny perspektyw większości krajów uczestniczących w ESM. Także Grecji obniżono rating. Agencja S&P obniżyła go z CCC do SD. SD oznacza częściową niewypłacalność. Jest to jednak raczej zabieg techniczny wynikający ze zbliżającej się redukcji zadłużenia w ramach trzeciego pakietu ratunkowego. Zdaniem analityków, po zakończeniu tego procesu poprzedni rating zostanie przywrócony. Podobnie było w przypadku drugiego pakietu ratunkowego, kiedy redukowane było zadłużenie wobec prywatnych inwestorów. Agencje ratingowe w ogóle były aktywne w tym tygodniu. Również Ukraina straciła dotychczasowy rating, spadając o jeden stopień do B3 wg agencji Moody’s. Dzień później taki sam ruch wykonała agencja S&P. Autorzy raportu Grzegorz Zatryb Olaf Pietrzak główny strateg zarządzający funduszami dłużnymi AbsolwentWydziału Nauk Ekonomicznych UW. Doświadczenie zawodowe zdobywał w Polskim Banku Inwestycyjnym, CAIB Securities, TUiR WARTA i BRE AM. W latach 2002-2008 Wiceprezes Zarządu w PTE Skarbiec–Emerytura. Studiował w Szkole Handlowej w Warszawie. także liczne szkolenia z instrumentów finansowych, inwestycyjnych oraz o funduszach inwestycyjnych. Głównej Ukończył zakresu strategii ustawy Tomasz Wronka Jakub Krawczyk zarządzający funduszami analityk Absolwent Szkoły Głównej Handlowej w Warszawie. Od grudnia 2003 roku zatrudniony w XTB kolejno na stanowiskach Tradera, Dealera i Senior Dealera instrumentów pochodnych. W Skarbiec TFI od 2008 roku. Ukończył Uniwersytet Ekonomiczny w Poznaniu. Posiada licencje doradcy inwestycyjnego oraz maklera papierów wartościowych. W Skarbiec TFI od 2011 roku.