Niższa sprzedaż detaliczna w Niemczech

Tygodniowy Przegląd Rynku Finansowego
Open Finance, 30 października 2009 r.
NAJWAśNIEJSZE WYDARZENIA Z RYNKÓW
•
Bezrobocie w strefie euro wzrosło we wrześniu do 9,7 proc. z 9,6 proc.
•
PKB Stanów Zjednoczonych wzrósł w III kw. 2009 r. o 3,5 proc. w ujęciu annualizowanym
•
SprzedaŜ detaliczna w Niemczech spadła we wrześniu o 3,9 proc. r/r
RYNEK WALUTOWY
KURSY NBP
KUPNO
SPRZEDAś
1 USD
2,8401
2,8975
1 EUR
4,2021
4,2869
1 CHF
2,7810
2,8372
100 JPY
3,1105
3,1733
Tabela obowiązująca od dnia 30.10.2009 r.
POLSKI RYNEK
Złoty tracił w ostatnich dniach z przerwą na korektę wzrostową w czwartek. Decydowały o tym przede wszystkim nastroje na
światowych rynkach akcji i znacząco gorsze nastawienie inwestorów do ryzyka. Lokalne publikacje miały niewielki wpływ na
działania inwestorów, zwłaszcza Ŝe w decyzji Rady Polityki PienięŜnej o pozostawieniu stóp bez zmian i zmianie
nastawienia w polityce pienięŜnej z łagodnego na neutralne nie było Ŝadnego zaskoczenia. Czwartkowa korekta była
moŜliwa dzięki wstępnemu odczytowi dynamiki PKB w USA, który był nieco lepszy od oczekiwań i odwrócił uwagę
inwestorów od bieŜących problemów. W skali tygodnia dolar podroŜał o 3,6 proc. do 2,876 PLN, euro o 1,8 proc. do 4,245
PLN, a frank o 1,8 proc. do 2,807 PLN.
ZAGRANICZNE RYNKI
Tydzień przyniósł silny ruch wzrostowy dolara, poniewaŜ gorsze nastroje na rynkach finansowych wymogły na inwestorach
sprzedaŜ aktywów zagranicznych i spłatę kredytów w dolarach (a więc zamykanie pozycji carry trade na dolarze) co
dodatkowo zdynamizowały ruch. Czwartkowe dane o wzroście PKB w USA pozwoliły co prawda na spekulacje, Ŝe był to
tylko chwilowy ruch, ale w piątek nadal był kontynuowany. W rezultacie euro straciło do dolara 1,6 proc. i wyceniano je na
1,476 USD (najmniej od dwóch tygodni).
Jen umocnił się do dolara o 1,2 proc. i aŜ o 2,8 proc. wobec euro, stawiając w trudniejszej sytuacji japońskich eksporterów
nastawionych na Europę. Frank nie zmienił wartości wobec euro, choć w ciągu tygodnia przeŜywał silne wahania (ze
spekulacjami o interwencji banku centralnego włącznie) i stracił 1,6 proc. do dolara.
Niniejszy dokument jest jedynie materiałem informacyjnym do uŜytku odbiorcy. Nie powinien być rozumiany jako materiał o charakterze doradczym lub jako podstawa do podejmowania decyzji
inwestycyjnych. Wszystkie opinie i prognozy przedstawione w tym opracowaniu są jedynie wyrazem opinii autorów w dniu publikacji i mogą ulec zmianie bez zapowiedzi. Open Finance nie ponosi
odpowiedzialności za jakiekolwiek decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania.
RYNEK OBLIGACJI
POLSKI RYNEK
ZAGRANICZNE RYNKI
Pogorszenie nastrojów na światowych rynkach odbiło się na
cenie naszych obligacji. Najmocniej, bo o ok. 10 pkt wrosła
rentowność obligacji 5-letnich, a 10-letnich o ok. 5 punktów.
Mniej wraŜliwe na zawirowania na świecie pozostały papiery
dwuletnie, co ma związek z projekcją inflacji przygotowaną
przez NBP, a częściowo opublikowaną po posiedzeniu RPP.
NBP obniŜył oczekiwania inflacji na przyszły rok, jednak
kwestia realizacji tych prognoz pozostaje otwarta (choćby ze
względu na wzrost cen urzędowych).
Trzymiesięczna stopa WIBOR, która jest podstawą
obliczania oprocentowania większości kredytów
hipotecznych nie zmieniła się i wyniosła 4,18 proc.
Inwestorzy chętniej kupowali w tych dniach obligacje
skarbowe chroniąc się przed skutkami przeceny na rynkach
akcji. RównieŜ ostatnie dane (poza dynamiką PKB)
wskazują, Ŝe oŜywienie gospodarcze moŜe nie mieć
oczekiwanej skali – pogorszyły się nastroje konsumentów i
wydatki Amerykanów.
W rezultacie w piątek rentowność obligacji dwuletnich
spadła do 0,94 proc. (spadek o 6 pkt), a 10-letnich do 3,44
proc. (spadek o 3 pkt).
W przypadku obligacji niemieckiego rządu rentowność
papierów dwuletnich spadła o 7 pkt (do 1,31 proc.), a 10letnich wzrosła o 8 pkt do 3,26 proc.
RYNKI AKCJI
POLSKI RYNEK
Po osiągnięciu najwyŜszych w tym roku poziomów notowań w poprzednim tygodniu, w tym ceny akcji dynamicznie spadały
spychane w dół przez pogarszające się nastroje na światowych rynkach i obawy o moŜliwość rozpoczęcia powaŜniejszej
korekty ostatnich – trwających od połowy lutego – wzrostów. W takich okolicznościach coraz częściej podnoszą się głosy
kontestujące moŜliwość trwałego oŜywienia gospodarczego na świecie, skoro jego jedyną podstawą są ograniczone
czasowo (i kwotowo) programy stymulacyjne dla gospodarki. Dodatkowo na niekorzyść rynku przemawiały wyniki kwartalne
Telekomunikacji, której zysk okazał się niŜszy od oczekiwań analityków i znacznie (o połowę) gorszy niŜ przed rokiem.
RównieŜ TVN wskazała na wzrost przychodów tylko za sprawą skonsolidowania wyników telewizji cyfrowej „n”.
W skali tygodnia WIG20 spadł o 5,7 proc. i oddał cały wzrost z poprzedniego tygodnia. Co istotne, spadkom towarzyszył
niewielki, ale zauwaŜalny wzrost obrotów. WIG stracił 4,6 proc. przy obrotach 7,25 mld PLN (wzrost o 300 mln PLN). mWIG
spadł o 2,6 proc., a sWIG pozostający na uboczu światowych fluktuacji 1,4 proc.
ZAGRANICZNE RYNKI
EUROPA w minionym tygodniu bank centralny Norwegii zdecydował się na podniesienie stóp procentowych, ale nie naleŜy
oczekiwać podobnego posunięcia ze strony Europejskiego Banku Centralnego prędzej niŜ przed upływem dwóch-trzech
kwartałów. Dane ze strefy euro zdecydowanie nie napawają optymizmem - bezrobocie wzrosło do najwyŜszego poziomu od
momentu rozpoczęcia monitorowania tej statystyki dla 16 krajów strefy, a konsumenci w największej gospodarce Starego
Kontynentu mocno zaciskają pasa, o czym świadczy spadek sprzedaŜy detalicznej w Niemczech o 3,9 proc. Część spółek
publikujących właśnie wyniki za III kwartał zdołała pokonać oczekiwania analityków, ale tydzień na rynkach akcji upłynął
zdecydowanie pod dyktando sprzedających.
USA programy pomocowe dla amerykańskiej gospodarki zaczęły wreszcie działać - po czterech kolejnych spadkowych
kwartałach PKB Stanów Zjednoczonych przerwał najdłuŜszą negatywną serię od kilkudziesięciu lat. Warto zwrócić uwagę
początkującym inwestorom, Ŝe wzrost o 3,5 proc. w ujęciu annualizowanym nie oznacza, Ŝe gospodarka jest właśnie o tyle
większa niŜ przed kwartałem czy przed rokiem, ale Ŝe PKB wzrósłby o 3,5 proc., gdyby dynamika z ostatnich trzech
miesięcy utrzymała się przez cały rok. Szansa na podobny rezultat w IV kwartale nie jest moŜe całkiem znikoma, ale, gdy
tylko interwencja państwa zniknie konsumenci, których wydatki wypracowały 2,4 proc. z owych 3,5 proc.,
najprawdopodobniej znowu ustąpią miejsca oszczędzaniu.
Niniejszy dokument jest jedynie materiałem informacyjnym do uŜytku odbiorcy. Nie powinien być rozumiany jako materiał o charakterze doradczym lub jako podstawa do podejmowania decyzji
inwestycyjnych. Wszystkie opinie i prognozy przedstawione w tym opracowaniu są jedynie wyrazem opinii autorów w dniu publikacji i mogą ulec zmianie bez zapowiedzi. Open Finance nie ponosi
odpowiedzialności za jakiekolwiek decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania.
AZJA spadek bezrobocia w Japonii do 5,3 proc. moŜe sugerować, Ŝe druga co do wielkości gospodarka na świecie
ma za sobą problemy rynku pracy. Bank Japonii obserwując poprawę płynności na rynku międzybankowym
postanowił nie wydłuŜać po raz kolejny programu wykupu obligacji korporacyjnych od firm. Nie oznacza to jednak, Ŝe
wszystko idzie zgodnie z planem - stopy procentowe pozostały na poziomie 0,1 proc., ale ujemna dynamika cen
znowu przyspieszyła (inflacja CPI wynosi w Japonii -2,2 proc. r/r) zacieśniając tym samym spiralę deflacyjną i
wymuszając łagodną politykę pienięŜną.
EUROPA
USA
AZJA
FT-SE -2,4 %
CAC40 -3,1 %
BUX -2,9 %
DJIA -0,9 %
S&P500 -2,1 %
NASDAQ -2,%
NIKKEI -2,4 %
B-Shares Shanghai -2,1 %
Hang-Seng -3,7 %
Tygodniowe zmiany wartości indeksów na światowych giełdach, 30.10.2009 r. (godz. 16.20)
RYNEK SUROWCÓW
W minionym tygodniu zdecydowanie największy wpływ na zachowanie cen surowców miały notowania dolara, który od
poniedziałku przystąpił do odrabiania strat z wcześniejszej części miesiąca. PrzełoŜyło się na mniejsze zainteresowanie
ropą naftową, miedzią oraz złotem, które potaniały o ok. 1,5 - 2 proc., ale nie brakowało równieŜ danych uzasadniających
sceptyczne podejście do surowców. Ilość transakcji zawartych na pierwotnym rynku nieruchomości w rzeczywistości była o
ok. 10 proc. niŜsza od oczekiwań ekspertów, a bez oŜywienia w tym segmencie rynku popyt na miedź pozostaje w
przytłaczającej większości w rękach Chińczyków. PKB Chin wprawdzie rośnie w tempie bliskim 9 proc., lecz niŜsza premia
płacona w stosunku do cen miedzi z Londynu sugeruje (mniej niŜ 100 USD przy ok. 240 USD na tonie w kwietniu), Ŝe
zapasów nie moŜna uzupełniać bez końca.
SUROWIEC
ZMIANA
miedź
-1,7 %
ropa naftowa
-2,1 %
złoto
-1,5 %
Tygodniowe zmiany wartości cen surowców na światowych giełdach, 30.10.2009 r. (godz. 16.20)
POLSKI RYNEK FUNDUSZY INWESTYCYJNYCH
TYGODNIOWE WYNIKI RYNKU FUNDUSZY INWESTYCYJNYCH (28.10.2009)
RODZAJ FUNDUSZU
NAJLEPSZY FUNDUSZ
WYNIK
akcji polskich
Idea Parasol Fundusz Inwestycyjny Otwarty Subfundusz Idea Akcji
1,00%
papierów dłuŜnych
Allianz Fundusz Inwestycyjny Otwarty subfundusz Allianz Obligacji
2,43%
rynku pienięŜnego
Amplico Fundusz Inwestycyjny Otwarty PienięŜny (dawniej AIG)
0,50%
stabilnego wzrostu
Fundusz Własności Pracowniczej PKP Specjalistyczny Fundusz Inwestycyjny Otwarty
0,33%
mieszane
Allianz Fundusz Inwestycyjny Otwarty subfundusz Allianz Aktywnej Alokacji
1,07%
akcji zagranicznych
PKO/Credit Suisse Światowy Fundusz Walutowy - SFIO Subf. Małych Spółek Japońskich
1,67%
papierów dłuŜnych zagr.
Pioneer Obligacji Dolarowych Fundusz Inwestycyjny Otwarty
3,70%
Wyniki polskiego rynku funduszy inwestycyjnych, tydzień
Niniejszy dokument jest jedynie materiałem informacyjnym do uŜytku odbiorcy. Nie powinien być rozumiany jako materiał o charakterze doradczym lub jako podstawa do podejmowania decyzji
inwestycyjnych. Wszystkie opinie i prognozy przedstawione w tym opracowaniu są jedynie wyrazem opinii autorów w dniu publikacji i mogą ulec zmianie bez zapowiedzi. Open Finance nie ponosi
odpowiedzialności za jakiekolwiek decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania.
ROCZNE WYNIKI RYNKU FUNDUSZY INWESTYCYJNYCH (28.10.2009)
RODZAJ FUNDUSZU
NAJLEPSZY FUNDUSZ
WYNIK
akcji polskich
Aviva Investors FIO subfundusz Aviva Investors Małych Spółek
74,37%
papierów dłuŜnych
KBC Alfa Specjalistyczny Fundusz Inwestycyjny Otwarty
55,56%
rynku pienięŜnego
Idea Premium Specjalistyczny Fundusz Inwestycyjny Otwarty
10,12%
stabilnego wzrostu
Fundusz Własności Pracowniczej PKP Specjalistyczny Fundusz Inwestycyjny Otwarty
46,29%
mieszane
Lukas Fundusz Inwestycyjny Otwarty subfundusz Lukas Dynamiczny Polski
47,41%
akcji zagranicznych
Idea Parasol Fundusz Inwestycyjny Otwarty Subfundusz Idea Surowce Plus
116,79%
papierów dłuŜnych zagr.
Arka Obligacji Europejskich Fundusz Inwestycyjny Otwarty
35,07%
Wyniki polskiego rynku funduszy inwestycyjnych, rok
Niniejszy dokument jest jedynie materiałem informacyjnym do uŜytku odbiorcy. Nie powinien być rozumiany jako materiał o charakterze doradczym lub jako podstawa do podejmowania decyzji
inwestycyjnych. Wszystkie opinie i prognozy przedstawione w tym opracowaniu są jedynie wyrazem opinii autorów w dniu publikacji i mogą ulec zmianie bez zapowiedzi. Open Finance nie ponosi
odpowiedzialności za jakiekolwiek decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania.