Dziennik Gospodarczy

Dziennik Gospodarczy
Kolejne dobre dane z polskiej gospodarki
wtorek, 27 sierpnia 2013 r.
Monika Kurtek - Główny Ekonomista - tel. (22) 328 75 28
Piotr Łysienia - Starszy Ekonomista - tel. (22) 328 75 61
Dorota Węgrzyn - Dealer Produktów Skarbowych - tel. (22) 328 74 84
Piotr Dymny
- Dealer Produktów Skarbowych - tel. (22) 328 75 63
Kraj:
Świat:

Sprzedaż detaliczna w lipcu wzrosła nominalnie o 4.3%r/r wobec wzrostu o

Dziś o 10:00 w Niemczech opublikowany zostanie lipcowy wskaźnik Ifo
1.8%r/r w poprzednim miesiącu i konsensusu rynkowego na poziomie
dot. klimatu w biznesie. Oczekiwany jest wzrost wskaźnika do 107.0pkt ze
3.2%r/r. Stopa bezrobocia rejestrowanego spadła w lipcu do 13.1% z 13.2%
106.2pkt w czerwcu.
w czerwcu. Stopa bezrobocia wg BAEL wyniosła w Q2’13 10.4% wobec 11.3%

w Q1’13. Komentarz: wyniki sprzedaży detalicznej, po publikacji lepszych od
Dziś o 14:00 decyzję w sprawie stóp procentowych ogłosi bank centralny
Węgier. Oczekiwana jest obniżka stóp o 10pb, w tym głównej do 3.90% z
oczekiwań innych danych z gospodarki, potwierdzają stopniową poprawę
4.00%.
koniunktury. Popyt konsumpcyjny wprawdzie pozostaje jeszcze relatywnie
słaby, jednak realny wzrost wynagrodzeń obserwowany w ostatnich miesiącach

domów S&P/Case-Schiller. Rynek oczekuje wzrostu cen o 12.10%r/r wobec
powoli przekładać się powinien na decyzje zakupowe konsumentów. W
wzrostu 12.17%r/r w poprzednim miesiącu.
kolejnych miesiącach spodziewamy się dalszego umiarkowanego wzrostu
rocznej dynamiki sprzedaży detalicznej.


na poziomie 79.0pkt wobec 80.3pkt w poprzednim miesiącu.
ustawy budżetowej na 2013 r. oraz tzw. ustawy okołobudżetowej - wynika z


Na posiedzeniu RPP 3 lipca za obniżką stóp NBP o 25pb głosowali: prezes
NBP M.Belka oraz A.Bratkowski, E.Chojna-Duch, J.Hausner i A.ZielińskaGłębocka
-
wynika
z
najnowszego
numeru
Monitora
Sądowego
Dziś o 16:00 w USA opublikowany zostanie sierpniowy wskaźnik
zaufania konsumentów Conference Board. Rynek spodziewa się odczytu
W środę od godziny 9:00 zaplanowano pierwsze czytanie projektu nowelizacji
harmonogramu prac Sejmu.
Dziś o 15:00 w USA opublikowany zostanie czerwcowy indeks cen
Zamówienia na dobra trwałego użytku w USA w lipcu spadły o 7.3%m/m po
wzroście o 3.9%m/m w poprzednim miesiącu po korekcie. Rynek oczekiwał
wzrostu o 4.0%m/m.
i
Gospodarczego. Potwierdza to wcześniejsze, nieoficjalne informacje, które
podała PAP.

Tempo wzrostu PKB w 2013 r. może być zbliżone do ok. 1.5%, a w 2014 r.
powinno przyspieszyć do 2.0-2.5% - powiedziała w TVN CNBC A.ZielińskaGłębocka z RPP.

Kiedy kwestia działań Fed się rozjaśni, sytuacja na polskim rynku długu będzie
się stabilizować – powiedział w wywiadzie dla dzisiejszego PB wiceminister
finansów W.Kowalczyk. Z pewnością nie oczekujemy żadnego znaczącego
odpływu zagranicznych inwestorów – dodał. Jego zdaniem nie będzie problemu
ze sfinansowaniem potrzeb pożyczkowych w związku z nowelizacją budżetu,
która podnosi deficyt o PLN16mld. Nie widzę najmniejszego ryzyka, zwłaszcza
że dużą część nowych potrzeb pokryją EBI i Bank Światowy. Ponadto nawet
gdyby na rynkach finansowych zadziało się coś niepokojącego, zawsze
możemy np. wrócić do bonów – powiedział wiceminister.

Koszty obsługi długu w 2014 r. będą znacząco niższe niż PLN43.5mld założone
na 2013 r. - poinformował wiceminister finansów W.Kowalczyk.

Wybór wariantu zmian w OFE najprawdopodobniej nastąpi na początku
września. Ten tydzień ministerstwa pracy i finansów chcą wykorzystać na
konsultacje - poinformował w radiowej Trójce minister pracy W.KosiniakKamysz.

Realne jest, że stopa bezrobocia na koniec 2013 r. będzie na poziomie 14%
bądź poniżej - powiedział w TOK FM wiceminister pracy J.Męcina.
Niniejsza publikacja została opracowana w celach informacyjnych i nie może być traktowana jako oferta lub rekomendacja do zawierania jakichkolwiek transakcji. Choć informacje zawarte w publikacji
pochodzą ze źródeł powszechnie dostępnych i uznawanych za wiarygodne, BANK POCZTOWY S.A. nie może zagwarantować ich kompletności i dokładności. Wszelkie opinie i prognozy przywołane
w niniejszej publikacji są wyrazem oceny autorów w dniu jej wydania i mogą ulec zmianie bez zapowiedzi. Autorzy publikacji nie ponoszą odpowiedzialności za skutki decyzji podjętych na podstawie
informacji w niej zawartych.
RYNEK FX/FI
Rynek walutowy (FX)
Dane Rynkowe
Po otwarciu na poziomie 4.2247/EUR złoty przez większość sesji znajdował się powyżej tego poziomu, jednak
Rynek FX
Kurs zamkn.
1D zm
skala osłabienia krajowej waluty była niewielka. Dodatkowo nieobecność inwestorów z Londynu, ze względu na
EUR-PLN
4,2340
0,01
0,11
święto w Wlk. Brytanii, negatywnie wpłynęło na płynność rynku. Lepsze od oczekiwań dane dotyczące
USD-PLN
3,1675
0,01
-0,02
sprzedaży detalicznej w Polsce nie miały większego wpływu na notowania PLN. Ostatecznie złoty zakończył
CHF-PLN
EUR-USD
3,4311
0,01
0,02
1,3368
0,00
0,04
2Y
3,10
-0,01
-0,79
5Y
3,80
-0,05
-0,32
10Y
4,42
-0,07
-0,09
tydzień na poziomie 4.2340/EUR i 3.1675/USD. Na rynku eurodolara w czasie europejskiej sesji
obserwowaliśmy stabilizację kursu w okolicy 1.3370. Dopiero wyraźnie słabsze dane dotyczące zamówień na
dobra trwałego użytku w USA doprowadziły do nieznacznego wzrostu kursu EUR-USD. Eurodolar zakończył
europejskie notowania na poziomie 1.3368 wobec 1.3381 na otwarciu. Rynek akcji w Europie zakończył
YTD
Rynek FI
poniedziałkową sesję w mieszanych nastrojach. Na Wall Street indeksy spadły i dzisiejsza sesja w Azji również
Rynek Akcji
przebiegała pod znakiem zniżek.
WIG20
2418
0,03%
4,7%
EUR-PLN otworzył się dziś na poziomie 4.2378. Po wczorajszym święcie w Londynie na rynkach
DJIA
14946
-0,43%
14,1%
finansowych wzrośnie dziś aktywność i płynność. Ponadto opublikowane zostaną ważne dane z niemieckiej i
DAX
8435
0,22%
17,3%
amerykańskiej gospodarki, które będą m.in. wpływały na oczekiwania inwestorów dotyczące wrześniowych
Źródłó: Bloomberg
decyzji Fedu. Czynnikiem, który także będzie miał dziś istotny wpływ na notowania walut, będą
najprawdopodobniej obawy o operację zbrojną USA w Syrii. Spodziewamy się dziś osłabienia złotego wobec
Rynek walutowy i krajowych SPW
EUR. Poziomem oporu dla EUR-PLN jest obecnie 4.26.
4,26
4,24
4,22
Rynek stopy procentowej (FI)
4,20
Decyzja agencji ratingowej Fitch o obniżeniu perspektywy ratingów Polski do stabilnej z pozytywnej nie miała w
4,18
poniedziałek wpływu na notowania krajowych papierów skarbowych. Rentowności polskich obligacji spadły o 54,16
7pb, przy czym na krótkim końcu krzywej zmiany były znacznie mniejsze niż na długim końcu. Na rynkach
EUR-PLN (dane 30-minutowe)
bazowych, podczas nieobecności inwestorów z Londynu, rentowności również spadały: w Niemczech o 3-5pb,
27-sie
26-sie
23-sie
22-sie
21-sie
20-sie
19-sie
16-sie
15-sie
14-sie
13-sie
11-sie
od oczekiwań okazały się dane dotyczące zamówień na dobra trwałego użytku w USA.
09-sie
07-sie
4,14
a w USA o 1-3pb. Spadki nasiliły się we wczesnych godzinach popołudniowych, po tym jak znacznie słabsze
Po wczorajszym święcie w Wlk. Brytanii na rynku długu zwiększyć się dziś powinna aktywność i
3,22
płynność. Nie jest wykluczone że krajowe obligacje dziś dopiero silniej zareagują na piątkową decyzję Fitch
3,20
dotyczącą obniżenia perspektywy ratingów Polski, ale wydaje się że jeśli nawet tak się stanie to reakcja będzie
3,18
ograniczona. Największym czynnikiem wpływającym na krajową krzywą będą w dalszym ciągu zachowania
3,16
rynków bazowych.
3,14
3,12
3,10
5,0
27-sie
3,08
26-sie
23-sie
22-sie
21-sie
20-sie
19-sie
16-sie
15-sie
14-sie
13-sie
11-sie
09-sie
07-sie
USD-PLN (dane 30-minutowe)
16
Dzienna zmiana (pb, PO)
Krzywa rentowności (%, LO)
4,5
12
4,42
4,0
0
1
1
4
3,80
3,5
3,0
8
0
-1
-1
3,10
2,5
2,61
2,71
2,73
2,77
3M
6M
1Y
-4
-5
-7
-8
-12
2,0
-16
1M
2Y
1M-1Y: Stawki rynku pieniężnego
2Y-10Y: Rentowności obligacji (benchmark)
Źródłó: Bloomberg
5Y
10Y
Źródłó: Bloomberg
Włochy CDS 5Y, pb
6,5
6,0
Francja CDS 5Y, pb
400
4,5
300
300
4,0
200
200
100
100
2,5
0
0
2,0
1900
120
1800
115
Stopa EBC, %
1700
110
Stopa FED, %
1600
105
Stopa BoJ, %
1500
100
1400
95
1300
90
1200
85
Złoto, USD/oz
80
75
1000
Ropa Brent, USD/b
70
sie 13
Hiszpania CDS 5Y, pb
lip 13
800
sty 13
0
lip 13
1
0
lip 12
2
20
cze 13
60
sty 12
7
maj 13
8
lip 11
9
sty 11
10
kwi 13
5
lip 10
6
80
lut 13
100
mar 13
2/10 spread, pb
sie 13
lip 13
cze 13
maj 13
kwi 13
mar 13
lut 13
sty 13
gru 12
2,0
sty 10
160
lip 09
USD-PLN VOL, %
EUR-PLN VOL, %
sty 13
6,0
8,0
lis 12
8,0
1,20
sty 09
4,0
paź 12
1,25 10,0
lip 08
40
sty 12
lut 12
mar 12
kwi 12
maj 12
cze 12
lip 12
sie 12
wrz 12
paź 12
lis 12
gru 12
sty 13
lut 13
mar 13
kwi 13
maj 13
cze 13
lip 13
sie 13
12,0
gru 12
400
sty 08
1Y
1,30
lis 12
500
cze 13
9M
6M
3M
2M
1,50 16,0
1,45
1,40 14,0
paź 12
1100
sie 13
500
mar 13
Polska CDS 5Y, pb
lip 13
2/5 spread, pb
gru 12
120
wrz 12
600
cze 12
5/10 spread, pb
cze 13
Stopa BoE, %
140
maj 13
Czechy CDS 5Y, pb
kwi 13
700
700
gru 11
Wegry CDS 5Y, pb
1M
1,05
mar 12
800
6,0
mar 13
2,5
wrz 11
3
lut 13
3,5
cze 11
4
sty 13
10Y PLN, %
5Y PLN, %
2Y PLN, %
gru 10
5
mar 11
1,00
gru 12
1W
1,10
wrz 10
EUR-PLN, LO
USD-PLN, LO
EUR-USD, PO
lis 12
1,15
sty 12
lut 12
mar 12
kwi 12
maj 12
cze 12
lip 12
sie 12
wrz 12
paź 12
lis 12
gru 12
sty 13
lut 13
mar 13
kwi 13
maj 13
cze 13
lip 13
sie 13
1,35
cze 10
lip 13
sie 13
3,50
sie 13
lip 13
cze 13
cze 13
4,00
paź 12
kwi 13
maj 13
kwi 13
maj 13
4,50
cze 13
mar 13
gru 12
wrz 12
cze 12
mar 13
mar 13
lut 13
sty 13
5,00
lip 13
sty 13
lip 12
sty 12
5,5
5,0
4,5
4,0
3,5
3,0
2,5
2,0
1,5
1,0
0,5
0,0
lip 11
gru 11
4,5
mar 12
lut 13
sty 13
gru 12
lis 12
paź 12
2,50
sty 11
wrz 11
cze 11
gru 12
lis 12
paź 12
3,00
lip 10
sty 10
mar 11
gru 10
wrz 10
cze 10
600
lip 09
sty 09
lip 08
sty 08
Trendy średnioterminowe na rynkach finansowych
16,0
14,0
12,0
10,0
4,0
EUR-PLN, 1M VOL, %
0,0
USD-PLN, 1M VOL, %
Hiszpania 10Y, %
Włochy 10Y, %
Francja 10Y, %
Niemcy 10Y, %
4
3
7,0
WIBOR 3M, %
Stopa NBP, %
5,5
5,0
3,5
3,0
Tygodniowy kalendarz publikacji i wydarzeń
Kraj
Dane
Data
Godz.
Za okres
Dane/Poprz*
Konsensus
Bank Pocztowy
26 sie
10:00
Lip
3.8 (4.3)
2.8 (3.2)
2.5 (3.1)
26 sie
10:00
Lip
13.1
13.1
13.1
26 sie
14:30
4.0
26 sie
14:30
Lip
Lip
-7.3
US
Zamówienia na dobra trwałego użytku %m/m
Zamówienia na dobra trwałego użytku z wykl. transportu %m/m
-0.6
0.5
GE
Indeks IFO dot. klimatu w biznesie pkt.
27 sie
10:00
Sie
106.2
107.0
!
HU
Decyzja dot. stóp procentowych na Węgrzech %
27 sie
14:00
4.00
3.90
!
US
27 sie
15:00
12.10
27 sie
16:00
Cze
Sie
12.17
US
Indeks cen domów w USA wg S&P/Case-Shiller %r/r
Indeks zaufania konsumentów Conference Board
80.3
79.0
GE
Wskaźnik nastrojów konsumenckich GfK
28 sie
8:00
Sie
7.0
7.1
EC
Podaż pieniądza M3 (odsez.) %r/r
28 sie
10:00
Lip
2.3
2.0
US
28 sie
13:00
23 Sie
-4.6
US
Liczba wniosków o kredyt hipoteczny wg MBA (zmiana tyg.) %
Liczba umów na sprzedaż domów %m/m
28 sie
16:00
Lip
-0.4
GE
Zmiana bezrobocia tys.
29 sie
9:55
Sie
-7
-5
GE
Stopa bezrobocia (odsez.) %
29 sie
9:55
Sie
6.8
6.8
1.7
!
UK
Dzień wolny od pracy
26 sie
!!
PL
Sprzedaż detaliczna %m/m (%r/r)
!
PL
Stopa bezrobocia %
!!
US
!
!
!
0.0
GE
Inflacja CPI %r/r
29 sie
8:00
Sie
1.9
!
US
PKB (dane zannualizowane) %
29 sie
14:30
2Q S
1.7
2.2
!
US
29 sie
14:30
23 Sie
336
330
US
Liczba nowych podań o zasiłek tys.
Spożycie indywidualne (dane zannualizowane) %
29 sie
14:30
2Q S
1.8
1.8
PL
PKB %r/r
30 sie
10:00
2Q F
0.8
!!
!
Komentarz
PL
Oczekiwania inflacyjne osób prywatnych %
30 sie
14:00
Sie
0.4
0.4
GE
Sprzedaż detaliczna %m/m (%r/r)
30 sie
8:00
Lip
-1.5 (-2.8)
0.6 (1.8)
EC
Wskaźnik klimatu w biznesie pkt.
30 sie
11:00
Sie
-0.53
-0.36
EC
Wskaźnik optymizmu konsumentów pkt.
30 sie
11:00
Sie F
-15.6
EC
Stopa bezrobocia %
30 sie
11:00
Lip
12.1
12.1
!
EC
Szacunkowa inflacja HICP %r/r
30 sie
11:00
Sie
1.6
1.4
!
EC
Inflacja bazowa %r/r
30 sie
11:00
Sie
1.1
1.1
US
Dochody osobiste %m/m
30 sie
14:30
Lip
0.3
0.2
US
Wydatki osobiste %m/m
30 sie
14:30
Lip
0.5
0.3
!
US
30 sie
15:45
53.0
US
30 sie
15:55
Sie
Sie F
52.3
!!
Wskaźnik nastrojów przedsiębiorców Chicago PMI pkt.
Wskaźnik optymizmu konsumentów Uniwersytetu Michigan
80.0
80.5
* Dane już opublikowane na niebieskim tle
!! bardzo ważne dane
F - dane ostateczne
S - drugi szacunek
PL - Polska
US - Stany Zjednoczone
P - dane wstępne
T - trzeci szacunek
EC - strefa euro
GE - Niemcy CH - Chiny
JP - Japonia
HU - Węgry
SZ - Szwajcaria CZ - Czechy
! ważne dane