NewConnect Finansowanie Przedsiębiorstwa, 10.11.2009r.

NewConnect
Finansowanie Przedsiębiorstwa, 10.11.2009r.
NewConnect – nowa platforma finansowania i obrotu wtórnego dla młodych spółek o wysokim potencjale wzrostu, które z
innowacyjności (produktów, usług, procesów biznesowych) chcą uczynid swoją największą przewagę konkurencyjną.
Platforma zorganizowana jest przez Giełdę Papierów Wartościowych w Warszawie, która ruszyła 30 sierpnia 2007r.
Dla emitentów jest stymulatorem rozwoju zaś inwestorom otwiera nowe możliwości inwestowania.
NewConnect ma status rynku zorganizowanego, lecz prowadzony jest przez GPW poza rynkiem regulowanym w
formule alternatywnego systemu obrotu.
NewConnect powstał z myślą o młodych, dynamicznych polskich firmach, którym zastrzyk kapitału otworzy
możliwośd wykorzystania potencjału tkwiącego w ich innowacyjności, a w efekcie da szansę na rozwój uwieoczony awansem
do grona dużych i wartościowych polskich spółek. Ze względu na specyfikę emitentów, rynek NewConnect oferuje bardziej
liberalne wymogi formalne i obowiązki informacyjne, a co za tym idzie - taosze pozyskanie kapitału. NewConnect w założeniu
ma także stanowid początek kariery giełdowej dla notowanych tu przedsiębiorstw.
NewConnect wpisuje się w trend obserwowany na wielu rynkach Europy. Na stworzenie tego rodzaju rynku
zdecydowały się m.in. giełda w Londynie (Rynek AIM) czy skandynawska grupa giełdy OMX (Rynek First North); analogiczne
platformy prowadzą Deutsche Boerse i Euronext.
Dlaczego NewConnect jest atrakcyjna oferta dla inwestorów?
NewConnect daje inwestorom możliwośd współfinansowania innowacyjnych firm i szansę partycypowania w wynikach ich
szybkiego rozwoju. Obrót jest organizowany i regulowany przez Giełdę Papierów Wartościowych, która dołożyła wszelkich
starao, aby rynkowi NewConnect zapewnid wysoką przejrzystośd i bezpieczeostwo cechujące rynek publiczny.
Giełda wraz z Autoryzowanymi Doradcami czuwa nad jakością spółek dopuszczonych do obrotu.
NewConnect otwiera przed inwestorami zupełnie nowe możliwośd, ponieważ oferuje:
 łatwy dostęp do perspektywicznych, dynamicznie rozwijających się firm z Polski i regionu,
 niskie koszty transakcji,
 wszelkie atuty obrotu na rynku giełdowym, w tym przede wszystkim bezpieczeostwo obrotu.
Podstawowe zalety związane z wejściem na rynek NewConnect to:
możliwośd pozyskania inwestorów w drodze emisji prywatnej, skierowanej do nie więcej niż 99 osób - na podstawie
prostszego i nie wymagającego zatwierdzenia dokumentu ofertowego
brak konieczności sporządzenia prospektu emisyjnego lub memorandum informacyjnego w związku z
wprowadzeniem akcji do obrotu - jeżeli spółka nie przeprowadza oferty publicznej akcji, wprowadzenie następuje na
podstawie krótszego i prostszego dokumentu informacyjnego,
ograniczone wymogi formalne związane zarówno z samym debiutem, jak i późniejszymi obowiązkami
informacyjnymi,
znacznie krótszy czas przygotowania debiutu,
notowanie akcji na bezpiecznej platformie dokonywania transakcji,
zwiększenie rozpoznawalności firmy
Dla jakich firm jest NewConnect?
W początkowej fazie rozwoju, które dopiero budują swoją „historię”
Poszukujących kapitału rzędu od kilkuset tysięcy do kilkunastu milionów złotych, a byd może nawet większych kwot.
Reprezentujących innowacyjne sektory oparte na aktywnych niematerialnych, takich jak np. IT, media elektroniczne,
telekomunikacja, biotechnologie, ochrona środowiska, energia alternatywna, nowoczesne usługi, ale także
innowacyjnych firm z innych sektorów.
O przewidywanej kapitalizacji do ok. 20 mln zł.
O dużej dynamice rozwoju,
Z wizją i szansami na debiut na rynku regulowanym (Głównym Rynku GPW) w przyszłości.
Jakie wymogi dopuszczeniowe dla firm?
NewConnect nie jest rynkiem regulowanym w sensie prawa unijnego i polskiego, co oznacza, że nie mają do niego
zastosowania liczne unijne i polskie regulacje dotyczące spółek notowanych na rynku regulowanym. Obrót jest
zorganizowany i uregulowany przez Giełdę, która dołożyła wszelkich starao, aby NewConnect był rynkiem
nieprzeregulowanym, ale zapewniającym stosunkowo wysoka przejrzystośd obrotu, charakterystyczną dla rynku publicznego.
Jedyne wymogi, które musi spełnid firma chcąca zadebiutowad na NewConnect, to :
Posiadanie statutu spółki akcyjnej (bądź komandytowo-akcyjnej)
Nieograniczona zbywalnośd akcji
Spółka nie może byd w stanie upadłości lub w trakcie postępowania likwidacyjnego,
Korzystania z pomocy Autoryzowanego Doradcy oraz Animatora Rynku / Market Makera (w pewnych przypadkach
wymóg ten nie jest bezwzględnie egzekwowany)
Sporządzenie dokumentu informacyjnego.
Skąd kapitał dla spółek z NewConnect?
NewConnect jest odpowiedzią na potrzeby inwestorów (instytucjonalnych i indywidualnych) zainteresowanych inwestycjami
o podwyższonym ryzku w zamian za ponadprzeciętne zyski. Do tej pory potrzeby spółek z krótką historią i o małej kapitalizacji
oraz inwestorów zainteresowanych inwestycjami w ten segment rozmijały się – brakowało bezpiecznej platformy
dokonywania transakcji. NewConnect rozwiązuje ten problem.
Zainteresowanie inwestycjami w perspektywiczne spółki notowane na NewConnect wyrażają m.in.:
Inwestorzy indywidualni akceptujący wyższe ryzyko, szukający inwestycji o wysokiej stopie zwrotu.
Osoby prywatne posiadające znaczne kapitały, tzw. aniołowie biznesu,
Fundusze hedgingowe
Fundusze zamknięte, a także fundusze inwestycyjne otwarte,
Firmy specjalizujące się w usługach asset management,
Fundusze private equity/venture capital
Jak wziąd udział w IPO na NewConnect?
NewConnect z zasady jest rynkiem prostszym i bardziej liberalnym niż rynek regulowany, sprzyjającym efektywnemu i
szybkiemu przepływowi kapitału pomiędzy inwestorami a spółkami. Spółki mogą pozyskiwad kapitał na dwa sposoby.
Pierwszy z nich polega na przeprowadzeniu emisji w formie oferty prywatnej (tzw. private placement). Przygotowanie do
wejścia na NewConnect- od decyzji do debiutu- mogą trwad jedynie 1-3 miesięcy, podczas gdy na rynku regulowanym te
czynności mogą zająd 6-9 miesięcy. Oferta jest wówczas kierowana do maksimum 99 inwestorów i charakteryzuje się
uproszczoną ścieżka dopuszczeniową, co sprawia, że debiut następuje w dużo krótszym czasie niż na rynku regulowanym.
Dopuszczenie do obrotu odbywa się na podstawie krótkiego, prostego dokumentu informacyjnego, zatwierdzanego przez
Autoryzowanego Doradcę.
Na NewConnect inwestorzy będą mogli także nabywad akcje także w drodze tradycyjnej, znanej z rynku regulowanego,
oferty publicznej. Spółka podlega wtedy takim samym procedurom dopuszczeniowym, jakie stosowane są na rynku
regulowanym, wraz z koniecznością sporządzenia prospektu emisyjnego i zatwierdzenia go przez Komisje Nadzoru
Finansowego. Dla ofert do 2,5 mln euro rolę dokumentu informacyjnego może memorandum informacyjne, które podlega
kontroli KNF.
Jak przebiega obrót na NewConnect?
NewConnect funkcjonuje w ramach istniejącej i znanej inwestorom infrastruktury technologicznej Giełdy (system Warset) i
nie stawia przed inwestorami żadnych dodatkowych wymagao. Sesja na NewConnect jest krótsza niż na rynku regulowanym,
a notowania odbywają się w dwóch systemach, od poniedziałku do piątku.
System kierowany zleceniami- notowania w godzinach 10.00-14.30; podobnie jak na rynku regulowanym, bieżąca cena jest
wyznaczana na podstawie aktualnego popytu i podaży. Animator Rynku jest zobowiązany do wspomagania płynnośd obrotu
akcjami emitenta (jeśli obrót instrumentami emitenta jest płynny, giełda może odstąpid od wymogu dwuletniej współpracy
emitenta z Animatorem Rynku).
Na rynku kierowanym zleceniami organizator obrotu dopuszcza możliwośd notowao w systemie ciągłym i jednolitym. Obrót
w systemie notowao ciągłych odbywa się według następującego harmonogramu:
System kierowany cenami- to nowośd na polskim rynku: obrót w uproszczeniu przypomina system znany z aukcji- cenę i
zlecenia wystawia Market Maker, a inwestorzy, którym odpowiadają takie warunki transakcji, dokonują zakupu/sprzedaży
akcji (notowania ciągłe). Obrót w tym systemie odbywa się w godzinach 10.00-14.00, od poniedziałku do piątku, według
następującego harmonogramu:
Ile kosztuje debiut i notowania na NewConnect?
Niski koszt i niewielkie wymogi formalne są bezspornym atutem NewConnect. W sytuacji gdy spółka zdecyduje się na
uproszczoną ścieżkę dopuszczeniową (ofertę prywatną), koszty debiutu będą niewielkie i wysoce konkurencyjne wobec
innych form finansowania. Emitent ponosi wprawdzie koszt korzystania z usług Autoryzowanego Doradcy, ale może ubiegad o
refundację tych kosztów z funduszy unijnych przeznaczonych na finansowanie usług szkoleniowych i doradczych dla sektora
MSP.
Giełda zdecydowała się nie pobierad żadnych opłat od Autoryzowanych Doradców – zwyczajowo pobieranych przez
inne alternatywne systemy obrotu i zazwyczaj przerzucanych przez nie na emitentów. Co więcej, większośd innych rynków
tego typu wymaga, by Autoryzowani Doradcy współpracowali ze spółką przez cały okres jej notowao – co znacznie podnosi
ponoszone przez nią koszty.
Opłaty za notowanie na parkiecie NewConnect są naliczane ryczałtowo i nie będą zależed od kapitalizacji spółki: ich
łączna wysokośd powinna się zamknąd w kwocie 3 tysięcy złotych rocznie.
Rodzaje opłat
Rynek Główny GPW
NewConnect
Opłata za wprowadzenie akcji
do obrotu giełdowego.
0,03% wartości emisyjnej
(sprzedaży),
nie mniej niż 8.000 zł
i nie więcej niż 96.000 zł
3.000 zł
Opłata za wprowadzenie do obrotu
nowych instrumentów finansowych
tego samego rodzaju co już
notowane
0,0075% wartości emisyjnej
(sprzedaży),
nie mniej niż 5.000 zł
i nie więcej niż 96.000 zł
a) opłata minimalna 5.000 zł
obowiązuje przy pierwszych
czterech wprowadzeniach akcji
w danym roku kalendarzowym,
b) przy piątym i następnych
wprowadzeniach opłata minimalna wynosi 1.000 zł
1.500 zł
Opłaty za dopuszczenie do obrotu
giełdowego
3.000 zł
-
Opłata za notowanie akcji
0,02% wartości rynkowej,
nie mniej niż 9.000 zł
i nie więcej niż 70.000 zł1
3.000 zł2
Obowiązki informacyjne spółek notowanych na NewConnect
Jedna z podstawowych cech rynku NewConnect są nieco mniejsze obowiązki informacyjne spółek niż w przypadku
podmiotów notowaniach na rynku głównym GPW. Spółki maja obowiązek:
 przedstawid raporty bieżące (jednakże w nieco węższym zakresie, niż na rynku regulowanym),
 przedstawid raporty półroczne (mogą byd bez audytu i uwzględniad jedynie wybrane informacje finansowe),
 przedstawid zaudytowane raporty roczne,
 przestrzegad zasad corporate governance dostosowanych do specyfiki notowanych podmiotów.
W porównaniu z rynkiem regulowanym na NewConnect:
 nie ma obowiązku składania raportów kwartalnych
 jest swoboda wyboru standardów rachunkowości (według standardów uznawanych w skali międzynarodowej bądź
standardów właściwych dla siedziby spółki).
Ponieważ równy, szybki i powszechny dostęp do informacji od emitentów jest dla inwestorów sprawa niezwykle ważna.
Giełda stworzyła dla spółek z rynku NewConnect nowy system raportowania.
Elektroniczna Baza Informacji (EBI) to nowoczesny system sprawozdawczości, archiwizacji i podawania do publicznej
wiadomości raportów bieżących i okresowych przekazywanych przez spółki notowane na rynku NewConnect. System
wykorzystuje narzędzia internetowe. Po zalogowaniu się do systemu i umieszczeniu przez spółkę raportu NewConnect link do
komunikatu zawierający pola: nazwa emitenta, temat, data, numer raportu. Ważną zaletą systemu jest dwukierunkowośd
komunikacji, która pozwala na szybki kontakt Giełdy z każdą ze spółek. Równoczesny i bezpłatny dostęp do raportów spółek
zapewni inwestorom także serwis GPWInfoStrefa.pl oraz serwisy agencji informacyjnych i portali internetowych.
Jaką rolę pełni Autoryzowany Doradca?
Przed debiutem:
o Przygotowuje emitenta do debiutu na NewConnect, w tym sporządza dokument informacyjny i
zatwierdza go.
o Plasuje ofertę
W czasie notowao (przez minimum rok):
o Doradza w zakresie funkcjonowania spółki na NewConnect
o Wspiera emitenta w wypełnieniu obowiązków informacyjnych
Giełda przewiduje sytuacje, w których spółka mogłaby odstąpid od wymogu współpracy z Autoryzowanym Doradcą.
Decydujące znaczenie przy rozpatrywaniu takiego wniosku będą miały:
Akcjonariat emitenta (istotny udział inwestorów kwalifikowanych – co najmniej 25%)
Dotychczasowe doświadczenie emitenta, jak również prawidłowe wykonywanie obowiązków informacyjnych,
Historia biznesowa emitenta (m.in. zaudytowane sprawozdania finansowe za okres dwóch lat poprzedzających
poradzenie do obrotu)
Równoległe notowanie akcji na rynku regulowanym (nie musi to byd rynek polski)
Jaką rolę pełni Animator Rynku / Marker Maker?
W czasie notowao, przez okres co najmniej 2 lat, spółkę wspiera firma inwestycyjna występująca w roli tzw. Animatora Rynku
dbającego przede wszystkim o płynnośd obrotu akcjami emitenta. Alternatywą dla Animatora jest tzw. Market Maker, który
te same obowiązki wykonuje w innym systemie notowao. Decyzja o wyborze pomiędzy Animatorem Rynku a Market
Makerem zależy o wyboru spółki odnośnie systemu notowao. Rolę Autoryzowanego Doradcy i Animoatora Rynku/Market
Makera może pełnid ta sama firma. Giełda – jak ma to miejsce w przypadku Autoryzownaego Doradcy – również przewiduje
sytuacje, w których emitent, nie ma obowiązku współpracy z firmą inwestycyjną.