Subfundusz Franklin Elastycznego Dochodu
Transkrypt
Subfundusz Franklin Elastycznego Dochodu
Subfundusz Franklin Elastycznego Dochodu Styczeń 2017 r. Franklin Templeton Fundusz Inwestycyjny Otwarty Listopad 2016 r. - styczeń 2017 r. ANALIZA RYNKU W okresie od 15 listopada 2016 roku do 13 stycznia 2017 roku rentowność 10-letnich obligacji DS0726 wzrosła o 15 punktów bazowych, a indeks Treasury BondSpot Poland, odzwierciedlający zyski z inwestycji w polski dług skarbowy o stałym oprocentowaniu, spadł o 0,19%. W tych dosyć trudnych dla inwestorów warunkach Franklin Elastycznego Dochodu osiągnął dodatnią stopę zwrotu w wysokości 0,12%. Michał Oleszkiewicz, CFA® Zarządzający portfelem Templeton Asset Management (Poland) TFI S.A. Warszawa, Polska Czynniki, które wywarły wpływ na zachowanie cen polskich papierów, możemy podzielić na zagraniczne i krajowe. W poprzednim komentarzu zwracaliśmy uwagę na to, że zwycięstwo D. Trumpa sporo zmienia w odniesieniu do perspektyw rynków obligacji zarówno w Stanach Zjednoczonych, jak i na świecie. Wydaje się, że polityka fiskalna w USA będzie bardziej ekspansywna, a inflacja i stopy procentowe – wyższe. Na razie amerykański bank centralny wydaje się spełniać te oczekiwania, nie tylko podnosząc stopy procentowe w grudniu, ale również podwyższając prognozę stopy bazowej na koniec 2017 roku. Wielu analityków zwraca uwagę, iż dekoniunkturze na rynku obligacji amerykańskich często towarzyszy bessa na lokalnych rynkach długu w krajach z grupy Emerging Markets. O ile tezę tę w odniesieniu do Polski należy traktować z dużą ostrożnością, o tyle pewne fakty są już dzisiaj znane: w listopadzie, kiedy ceny obligacji USA uległy gwałtownej przecenie, inwestorzy zagraniczni zmniejszyli zaangażowanie na rynku polskich papierów dłużnych o ok. 10 mld zł i był to drugi najgorszy taki miesiąc w historii, po fatalnym styczniu 2016 roku. Sporo zamieszanie towarzyszyło również decyzji Europejskiego Banku Centralnego o ograniczeniu miesięcznej kwoty zakupów aktywów począwszy od kwietnia, ostatecznie jednak rentowność europejskiego długu spadła. Stopa zwrotu z europejskich obligacji przedsiębiorstw, mierzona indeksem Barclays Euro-Aggregate Corporates, wyniosła 0,20%. Dużo niespodzianek przyniosły publikacje danych makroekonomicznych z kraju. O ile odczyty za październik nie zachwyciły, o tyle w listopadzie sytuacja uległa całkowitej zmianie: szybciej niż oczekiwano rosły zarówno płace i zatrudnienie, jak również produkcja przemysłowa, ceny producentów i sprzedaż detaliczna. Największym zaskoczeniem była jednak publikacja wskaźnika inflacji za grudzień, którego roczna dynamika wzrosła do 0,8%. Miesięczny wzrost cen w grudniu 2016 r. okazał się najwyższym grudniowym wzrostem cen od 1999 roku. Za główną przyczynę wzrostu inflacji należy uznać wyższe ceny paliw, żywności oraz usług i dóbr transportowych. Co do perspektyw dla polskiego rynku obligacji, obawiamy się, że w dłuższej perspektywie rosnący trend rentowności obligacji amerykańskich będzie kontynuowany, chociaż w najbliższym czasie nie powinniśmy się spodziewać takich zmian cen jak w listopadzie. Nadal widzimy ryzyko różnych nieoczekiwanych rozstrzygnięć politycznych w Europie, mogących mieć potencjalnie niekorzystny wpływ na ceny długu. Inflacja w Polsce już wkrótce sięgnie 2%, ale nie powinno skłonić to banku centralnego to podwyżek stóp. Wydaje się, że można w zasadzie powtórzyć naszą poprzednią ocenę: zarabiać nie będzie łatwo, ryzyk jest dużo, ale niektóre segmenty rynku papierów dłużnych są wyraźnie niedowartościowane, co stwarza szansę na uzyskanie atrakcyjnych stóp zwrotu. Wynik skumulowany, dane na 31 grudnia 2016 r. PLN 1 m-c 3 m-ce 6 m-cy od pocz. (2 marca 2016 r.) 0,36% -1,16 -0,45% 0,59% Wyłącznie do użytku dystrybutorów i klientów profesjonalnych. Nie rozpowszechniać wśród klientów detalicznych. Styczeń 2017 r. Subfundusz Franklin Elastycznego Dochodu INFORMACJE NATURY PRAWNEJ Franklin Templeton Fundusz Inwestycyjny Otwarty („Fundusz”) został utworzony i jest zarządzany przez Templeton Asset Management (Poland) Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A. z siedzibą w Warszawie („Towarzystwo ”). O ile nie zaznaczono inaczej, źródłem danych i informacji zawartych w niniejszym dokumencie są źródła własne Towarzystwa, a dane są aktualne na dzień sporządzenia niniejszego dokumentu. Niniejszy dokument nie stanowi porady prawnej, podatkowej ani inwestycyjnej dotyczącej jednostek uczestnictwa Funduszu. Informacje zamieszczone w niniejszym dokumencie nie stanowią również oferty w rozumieniu ustawy z dnia 23 kwietnia 1964 r. Kodeks cywilny. Decyzje o nabyciu jednostek uczestnictwa Funduszu należy podejmować z uwzględnieniem informacji zawartych w aktualnym prospekcie informacyjnym Funduszu oraz w Kluczowych informacjach dla inwestorów, a także w ostatnim poddanym audytowi rocznym lub półrocznym sprawozdaniu finansowym, które udostępnione są na stronie internetowej Towarzystwa www.franklintempleton.pl oraz które można otrzymać bezpłatnie w siedzibie Towarzystwa w Warszawie przy ul. Rondo ONZ 1; 00-124 Warszawa (tel.: +48 22 337 13 50, faks: +48 22 337 13 70.) Jednostki uczestnictwa Funduszu nie są wprowadzone do obrotu w innych jurysdykcjach niż Polska. Inwestowanie w jednostki uczestnictwa Funduszu wiąże się z ryzykiem opisanym w szczególności w prospekcie informacyjnym oraz w Kluczowych informacjach dla inwestorów. Szczególne ryzyko może być związane z inwestycjami Funduszu w określone typy instrumentów, klasy aktywów, sektory, rynki, waluty czy kraje, a także z wykorzystywaniem przez Fundusz instrumentów pochodnych. Ryzyka te są szczegółowo opisane w prospekcie informacyjnym Funduszu oraz w Kluczowych informacjach dla inwestorów, a klient powinien dokładnie zapoznać się z tymi informacjami przed podjęciem decyzji o zainwestowaniu swych środków w jednostki uczestnictwa Funduszu. Przedstawiane wyniki inwestycyjne Funduszu są wynikami osiągniętymi w okresie historycznym i nie stanowią gwarancji osiągnięcia podobnych wyników w przyszłości. Fundusz nie gwarantuje osiągnięcia celu inwestycyjnego, ani uzyskania określonych wyników inwestycyjnych. Uczestnicy Funduszu muszą się liczyć z możliwością utraty części lub całości wpłaconych środków. Wartość aktywów netto subfunduszy wydzielonych w ramach Funduszy cechuje się dużą zmiennością ze względu na skład portfela inwestycyjnego. W związku z powyższym dochód z zainwestowanych środków może ulec zwiększeniu lub zmniejszeniu. Subfundusze wydzielone w Funduszu mogą lokować ponad 35% wartości aktywów w papiery wartościowe emitowane, poręczane lub gwarantowane przez Skarb Państwa lub Narodowy Bank Polski. Prezentowane w niniejszym dokumencie wyniki nie uwzględniają opłat manipulacyjnych związanych z lokowaniem w dany subfundusz wydzielony w Funduszu oraz podatków. Wyniki mogą być pomniejszone o pobrane opłaty manipulacyjne i należne podatki. Dokument sporządzony został przez Templeton Asset Management (Poland) Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A., które działa na podstawie decyzji Komisji Nadzoru Finansowego z dnia 3 listopada 2015 roku (Nr decyzji DFI/I/4030/12/63/13/14/15/JG). Organem sprawującym nadzór nad Towarzystwem jest Komisja Nadzoru Finansowego. CFA® i Chartered Financial Analyst® to zastrzeżone znaki handlowe stanowiące własność CFA Institute. Templeton Asset Management (Poland) Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A. Rondo ONZ 1, 00-124 Warszawa tel +48 22 337 13 50 fax +48 22 337 13 70 www.franklintempleton.pl Wyłącznie do użytku dystrybutorów i klientów profesjonalnych. Nie rozpowszechniać wśród klientów detalicznych. © 2017 r., Franklin Templeton Investments. Wszelkie prawa zastrzeżone.