2010.12.12 - KOMENTARZ WEEKENDOWY

2010.12.12 - KOMENTARZ WEEKENDOWY
Perspektywy giełdowe na przełomie 2010 i 2011 roku
Witam.
Wykres tygodniowy indeksu WIG20 i wydarzenia ostatniego tygodnia – Miniony tydzień
giełdowy zakończył się wzrostem indeksu WIG20 o 1,89% do 2763,26 punktów (wykres 1). Na
wykresie powstała świeczka z białym korpusem o długości 47 punktów. Dolny cień wyniósł 17
punktów, a górny 19 punktów. Tygodniowa rozpiętość wahań to 83 punkty. Tydzień ten rozpoczęliśmy
po silnym odbiciu w górę po listopadowym spadku. Już tydzień temu było wiadomo, że zaczął się rajd
Świętego Mikołaja, który ma szansę zmierzyć się w wcześniejszym szczytem. W weekend
dowiedzieliśmy się, że szef Fed Ben Bernanke nie wyklucza kolejnego etapu luzowania ilościowego.
Dzięki temu tydzień rozpoczął się optymistycznie, ale szybko pojawiły się inne wątki z wystąpienia
szefa FED, jak obawa o stan gospodarki, a głównie bezrobocie i rynek nieruchomości. To odmieniło
obraz sesji poniedziałkowej i indeksy europejskie wróciły do poziomów neutralnych. Podobnie było z
naszym rynkiem. W ten dzień dowiedzieliśmy się również o podwyżce prognozy zysków przez KGHM
na rok 2010. Rynek zmienił swoje oblicze w ostatnich 10 minutach, które wraz z końcowym fixingiem
doprowadziło do tego, że indeks wzrósł o 1,3%. To dobre zachowanie przełożyło się na poranną
wtorkową lukę hossy. Do pozytywnego zachowania spółki KGHM dołączyły dwie spółki paliwowe
PKNORLEN i LOTOS. Indeks w swoim maksimum pokonał szczyt z listopada, ale końcówka sesji była
już spadkowa. Zakończenie sesji wypadło poniżej tego szczytu. Wtorkowa radość inwestorów wynikała
z zatwierdzenia przez prezydenta Obamę ulg podatkowych włącznie z zyskami kapitałowymi na
kolejne dwa lata. Potem pojawiły się problemy w Kongresie z przegłosowaniem tej decyzji, ale w
piątek pojawił się kompromis i wygląda na to, że ta korzystna dla inwestorów i gospodarki decyzja
wejdzie w życie. Jak do tej pory piszę o wydarzeniach, które pozytywnie wpływały na zachowanie
rynków akcji w minionym tygodniu, ale były też odwrotne. Głównym niekorzystnym czynnikiem był
ciągle umacniający się dolar, co świadczyło o tym, że problem europejskich krajów PIIGS jest daleki
od zażegnania. To z kolei, negatywnie wpływało na zachowanie naszej złotówki. Ta zachowywała się
fatalnie ponieważ była jedną z najsłabszych walut europejskich. Trudno powiedzieć, co aż tak silnie ją
osłabiało. W czwartek i piątek te tendencje walutowe były już słabsze, ale jednak dalej bliżej było do
ich utrzymania niż odwrócenia. Wydarzeniem tego tygodnia było również zachowanie rynku długu.
Pisałem o tym, kilka tygodni temu, że możliwa jest całkowita zmiana zachowania tego rynku. Stało się
to około miesiąca temu, ale teraz uległo dużemu nasileniu. Otóż bardzo szybko rośnie rentowność
obligacji. Inwestorzy opuszczają tą bezpieczną przystań przemieszczając kapitał na bardziej
ryzykowne rynki. Najbardziej widać to po zachowaniu rynku surowców, który albo bije rekordy, jak w
przypadku miedzi, albo jest do tego niezwykle blisko. To powinno pomóc także rynkom akcji.
Olbrzymie kapitały, które swego czasu znalazły schronienie w obligacjach teraz uwierzyły w lepszą
przyszłość i mogą zasilić również i ten rynek. Oczywiście kij ma dwa końce i wprawdzie
przemieszczanie kapitału jest korzystne, ale przy gwałtownym wzroście rentowności, a co za tym idzie
koszcie pieniądza może pojawić się zaniepokojenie, że zahamuje to rozwój światowych gospodarek.
Myślę, że takie wnioski nie pokażą się w grudniu, gdyż specyfika tego miesiąca nie pozwoli na
odwrócenie nastrojów. Można zastanawiać się, co spowodowało tak gwałtowny odpływ kapitału z
rynku długu? Według mnie przyczyny są dwie. Po pierwsze inwestorzy uwierzyli, że działania FED
zaczną w końcu przynosić efekt tym bardziej, że w przeciwnym przypadku zostaną one zwiększone, a
po drugie pojawiła się na świecie groźba zwiększonej inflacji i to w państwie, które ma znaczny wpływ
na to co się dzieje na świecie. Chodzi tu o Chiny. Tam już kolejny raz podnoszone są stopy rezerwy
obowiązkowej dla banków, jak i normalne stopy procentowe. Władze chińskie starają się wpłynąć na
ostudzenie gospodarki oraz zahamowanie inflacji, co ma odzwierciedlenie w nastrojach inwestorów.
Raz ważniejsze są te właśnie działania połączone z obawami, że okażą się skuteczne i przyhamują
rozwój jednej z najważniejszych światowych gospodarek, a raz ważniejsza jest nadzieja na hossę
inflacyjną na rynkach. Taka hossa inflacyjna ma zwykle bardzo gwałtowny charakter i w taki sam
sposób dobiega końca. Wtedy zwyciężają obawy, że działania monetarne zaczynają być skuteczne i
stłamszą rozpędzoną gospodarkę. Wtedy rynki płacą za zbyt duży wzrost oraz za dyskontowanie
trwającego przez dłuższy czas impulsu inflacyjnego. Właśnie wówczas dochodzą do wniosku, że ten
impuls dobiega końca i wyniki gospodarki oraz poszczególnych spółek będą mniejsze niż zakładano.
Ten moment do zmiany nastawienia jest trudny do uchwycenia i zależy zapewne od szybkości
poczynać władz monetarnych. Wyhamowanie gospodarki chińskiej miałoby bardzo duże znaczenie dla
całego świata. Na razie zaostrzanie polityki pieniężnej w Chinach działa na inwestorów tylko krótkimi
chwilami nie wpływając na bieżącą tendencję. W nocy z piątku na sobotę poinformowano, że kolejny
raz inflacja w tym kraju okazała się silniejsza od prognoz. To pokazuje, że dotychczasowe działania są
niewystarczające i będą dalej prowadzone. Nie jest to jednak jednoznaczna informacja dla rynku akcji
ponieważ może zadziałać zarówno na wzrost rynków akcji na zasadzie wspomnianego impulsu
inflacyjnego, jak i przestraszyć inwestorów, że te nasilone działania antyinflacyjne przyniosą w
przyszłości negatywny efekt dla gospodarki. Na pewno trzeba monitorować ten temat, jak i zmiany
rentowności na rynku długu, zdając sobie sprawę, że jest to czynnik, który ma potencjał odwrócić
trendy na rynkach lub przynajmniej doprowadzić do większego emocjonalnego spadku. Oczywiście nie
sądzę, aby miało to większy wpływ na notowania w nadchodzącym tygodniu, ale tydzień ten może
przynieść większe wahania z innego powodu. Jest to tydzień, w którym wygasa grudniowa seria
instrumentów pochodnych i z tej racji może przynieść większą zmienność. Wydarzeniem tygodnia
będzie też wtorkowy komunikat FOMC po posiedzeniu odnośnie stóp procentowych. Inwestorzy będą
wsłuchiwać się w każde słowo tego komunikatu wyłapując każdą zmianę w stosunku do poprzedniego
komunikatu. Z powodu panującego impulsu wzrostowego będą bardziej skłonni zauważać te korzystne
stwierdzenia, ale w sumie zaskoczenia mogą być w obydwie strony. Sądzę, że po zakończeniu tego
najbliższego tygodnia zapanuje już na rynkach świąteczny marazm i właściwie skończą się emocje
rynkowe na bieżący rok. Rynki w małych wahaniach i przy niskich obrotach dotrwają do końca roku.
Nowa rozgrywka zacznie się w styczniu, a czy z nowymi nadziejami to się okaże. Według mnie sam
początek roku może być jeszcze pozytywny, ale potem dojdzie do większego spadku.
Zobaczmy co na ten temat mówi analiza techniczna (wykres 2). Ubiegły tydzień przyniósł
wzrost indeksu do poziomu listopadowego szczytu. Można mieć zastrzeżenia, że wzrost ten wynikał
głównie z zachowania jednej spółki KGHM i przy jakiejś pomocy innej PKNORLEN. Pozostałe spółki, a
głównie sektor bankowy, zachowywały się bardzo spokojnie. Nie zmienia to faktu, że wykres odrobił
cały listopadowy spadek i testuje wcześniejszy szczyt. Są szanse na dojście do górnego ograniczenia
obowiązującego kanału wzrostowego. Wskaźniki dzienne dopuszczają taki tok wydarzeń, gdyż do
swoich oporów mają jeszcze trochę miejsca. Jeśli założymy, o czym pisałem w poprzednim
komentarzu, że impuls wzrostowy rozpoczął się w lipcu, sierpniowy spadek był falą „2” w tym
impulsie, a listopadowy falą „4”, to rysujemy falę „5”. Teoretycznie powinna ona wyznaczyć nowe
maksima i zakończyć cały półroczny wzrost rynku. Wydaje się, że nie jest takie istotne dokąd ta fala
dotrze lecz ważniejsze jest co się stanie później. Prawdopodobnie czeka nas około trzymiesięczne
większe osłabienie, które może być porównywane z zachowaniem rynku od połowy kwietnia do końca
czerwca. Więcej na ten temat napiszę, gdy pojawią się sygnały techniczne zapowiadające taki zwrot.
Na razie jest miesiąc grudzień i należy korzystać z ewentualnego dokończenia trwającego impulsu
wzrostowego. Można wyliczać teoretyczny zasięg tej fali „5”, a najprostszą metodą jest założenie, że
wyniesie ona tyle co fala „1”, czyli tyle ile lipcowy wzrost. Wówczas otrzymalibyśmy wartość indeksu
około 2950 punktów, ale przecież równie dobrze ta długość fali „5” może być powiązana z którymś ze
współczynników Fibonacciego. Dlatego najważniejsze będzie pilne śledzenie sygnałów zwrotu, a nie
wyliczanie jego teoretycznego punktu. W tym kontekście w dziennych komentarzach będę zwracał
uwagę na linie oporu, jakie obowiązują na wskaźnikach dziennych. To na nich często jest tak, że
wyznaczają dokładne miejsca dokąd ma dojść wykres. O wskaźnikach na wykresie tygodniowym sporo
pisałem już w poprzednich komentarzach porównując nawet ewentualne przyszłe sygnały do tych z
przeszłości i wskazując na teoretyczne konsekwencje takich sygnałów. Opisując wskaźnik RSI
opisywałem przede wszystkim co może się stać, gdyby wszedł on w sposób trwały do strefy
wykupienia. Zwróciłem uwagę na to, że bardziej prawdopodobne jest to, że podobnie jak w
poprzednich przypadkach, dojdzie do odbicia się od niej w dół, ale należy wiedzieć, jak zachowa się
rynek, gdyby stało się odwrotnie. Tutaj warto też przyglądać się zaznaczonej linii wzrostowej
wskaźnika wyprowadzonej z lipcowego dołka. Jej przebicie będzie jednym z sygnałów wskazujących
na potencjalny zwrot rynku. Natomiast opisując wskaźnik MACD pokazałem momenty w przeszłości,
kiedy dochodziło po fali wzrostowej do przebicie od góry linii sygnalnej. Takiego sygnału nie mamy, a
nawet wskaźnik zatrzymał swój spadek tuż nad jej poziomem, ale sygnał ten wraz z innymi, gdy się
pokaże będzie potwierdzeniem, że na rynku mamy istotną zmianę trendu lub przynajmniej początek
większej korekty. Zawsze bowiem jest tak, że sygnały płynące z tylko jednego wskaźnika są mało
wiarygodne, ale gdy kilka wskaźników i najlepiej w różnych horyzontach czasowych mówią to samo,
to należy to odbierać jako ważny czynnik wpływający na zasady i kierunek inwestowania.
Dzisiaj nie ma potrzeby pokazywania indeksu WIG20USD, gdyż jak pokazuje poniższe
zestawienie wyników naszych indeksów nie zaszły na nim większe zmiany. Z powodu słabszego
zachowania złotówki wzrost na nim był zaledwie kosmetyczny. Przedstawię natomiast już bez
komentarza wygląd kilku światowych indeksów. Będzie to wykres amerykańskiego indeksu SP500
(wykres 3), który właśnie pokonuje swoje szczyty z kwietnia i listopada oraz kilka indeksów
europejskich, z którymi powinniśmy być ściślej skorelowani. Niemiecki indeks DAX (wykres 4) już od
pewnego czasu jest najsilniejszym indeksem w Europie więc trudno się do niego porównywać, ale
bardziej uśrednione zachowanie europejskich indeksów wskażą indeksy francuski CAC40 (wykres 5),
brytyjski FT-SE100 (wykres 6) oraz holenderski EOE (wykres 7).
Zestawienie osiągnięć wybranych światowych indeksów od początku roku. Nasz indeks WIG20 wzrósł
w tym okresie o 15,70%.
_NIKKEI
-3.17
_CAC40
-2.01
_ALL_ORD
-1.08
_SMI
-0.41
_BOVESPA
-0.36
_BUX
1.12
_EOE
4.44
_HANGSENG
5.90
_FT-SE100
7.39
_DJIA
9.42
_SP500
11.24
_TSE-300
12.71
_NASDAQ
16.23
_MEXICIPC
17.30
_DAX
17.60
_B-SHARES
18.41
_RUSSEL
24.22
_BUENOS
46.11
Zestawienie osiągnięć wybranych światowych indeksów obejmujące okres od lipcowego minimum,
czyli od 1 lipca. Nasz indeks WIG20 wzrósł w tym czasie o 21,72%.
_BUX
_SMI
3.02
8.99
_NIKKEI
11.10
_BOVESPA
11.60
_ALL_ORD
13.31
_EOE
13.75
_HANGSENG
15.07
_CAC40
15.49
_TSE-300
17.22
_DJIA
17.24
_DAX
19.61
_SP500
20.74
_MEXICIPC
20.77
_FT-SE100
20.96
_NASDAQ
25.52
_RUSSEL
28.45
_B-SHARES
43.40
_BUENOS
53.47
Zestawienie obejmujące okres od 15 kwietnia. Indeks WIG20 wzrósł w tym czasie o 6,23%
_BUX
-13.84
_NIKKEI
-9.42
_SMI
-6.44
_CAC40
-5.12
_ALL_ORD
-3.86
_BOVESPA
-3.09
_EOE
-1.51
_FT-SE100
-0.21
_SP500
2.37
_DJIA
2.38
_HANGSENG
4.54
_NASDAQ
4.84
_RUSSEL
7.27
_TSE-300
8.42
_MEXICIPC
10.38
_DAX
11.36
_B-SHARES
12.95
_BUENOS
39.07
Zestawienie obejmujące okres od 30 września. Indeks WIG20 wzrósł w tym czasie o 5,66%
_BUX
-7.64
_BOVESPA
-1.57
_SMI
3.54
_HANGSENG
3.60
_CAC40
3.83
_ALL_ORD
4.16
_EOE
4.73
_FT-SE100
4.76
_DJIA
5.77
_TSE-300
7.04
_SP500
8.69
_NIKKEI
8.99
_NASDAQ
11.35
_DAX
12.48
_MEXICIPC
13.04
_B-SHARES
13.74
_RUSSEL
14.89
_BUENOS
28.28
Pozostałe indeksy notowane na GPW (uwzględnione są spółki o największym udziale w indeksach)
WIG - BANKI ( +0,72% ) - indeks bankowy po długim okresie wzrostu od początku września
skorygował się, a teraz odrabia straty. Tydzień temu wzrósł trochę mocniej, a teraz delikatnie. Do
szczytu sprzed czterech tygodni jeszcze mu nieco brakuje. Jest to jednak jeden z silniejszych
indeksów, gdyż od początku października nieprzerwanie przebywa nad szczytem z kwietnia.
Wspomniana korekta doszła właśnie do tego wierzchołka. Wśród spółek wszystkie banki zanotowały
małą zmianę, ale większość na plusie. PKOBP -0,45%, PEOSA +1,69%, BZWBK +0,48%, BRE
+2,49%, GETIN +2,78%, HANDLOWY +1,98%, INGBSK -0,56%.
WIG - BUDOW ( -1,31% ) - indeks budowlany z kolei jest jednym z najsłabszych. Ostatni spadek
dotarł do dołków z maja i lipca, a tydzień temu nastąpiło odbicie od tego poziomu. Teraz znowu indeks
skierował się ku ich tym minimom i jest niewiele ponad nimi. Wykres znajduje się poniżej średniej 15,
34 i 55 tygodniowej. Ze spółek wzrosty odnotowały jedynie BUDIMEX i HBPOLSKA. PBG -4,04%,
POLIMEXMS -1,22%, BUDIMEX +2,56%, ELBUDOWA -2,34%, MOSTALWAR -2,36%, TRAKCJA
-1,19%, HBPOLSKA +3,64%, MOSTALZAB -2,48%.
WIG - CHEMIA ( +0,82% ) - indeks chemiczny jest jednym z najsilniejszych. Mało, że nad szczyt z
kwietnia wyszedł już na początku września i kontynuował potem wzrost to ostatnią korektę spadkową
odrobił jednym poprzednim tygodniem. Teraz przedłużył nieco wzrost i znajduje się na tegorocznych
maksimach. Wykres jest wyraźnie nad swoimi średnimi tygodniowymi. Tym razem skorygował się
lider SYNTHOS, ale wzrosły AZOTY i odbija w górę CIECH. SYNTHOS -1,61%, PUŁAWY +2,65%,
CIECH +7,08%, AZOTYTAR +6,68%, POLICE -5,04%.
WIG - DEWEL ( -0,42% ) - indeks deweloperów przedłuża trwającą już bardzo długo bo od sierpnia, o
ile nie od maja swoją stabilizację. Wykres cały czas waha się w małym zakresie w rejonie średniej 15,
34 i 55 tygodniowej. Jest to poziom trochę powyżej wcześniejszych dołków i wyraźnie poniżej szczytu
z kwietnia i z poprzedniego roku. Najlepiej ze spółek wypadł DOMDEV, a wzrosło jeszcze ECHO. GTC
-1,80%, ECHO +2,58%, PLAZACNTR -0,43%, POLNORD -0,14%, LCCORP 0,00%, JWCONSTR
-0,29%, GANT -3,63%, DOMDEV +7,21%.
WIG - ENERGIA ( -0,17% ) - indeks energii po bardzo dobrym okresie ma teraz trudności z
kontynuowaniem wzrostu. Po spadku sprzed trzech tygodni pozostaje on w dolnych rejonach tamtej
świeczki. Jednak wykres już w połowie września wyszedł ponad wcześniejsze szczyty i pomimo
zmiennych notowań pozostaje nad ich poziomami. Dlatego należy go ocenić pozytywnie. Wszystkie
spółki zanotowały małe zmiany. PGE -0,44%, TAURON +0,30%, CEZ -1,63%, ENEA -0,04%.
WIG - INFO ( +1,65% ) - indeks informatyczny należy do słabszych indeksów, o czym świadczy także
to, że niecałe dwa tygodnie temu testował swoje dołki z listopada 2009 roku oraz z lutego, maja ,
lipca i października. Teraz drugi tydzień odbija w górę i znalazł się blisko maksymalnych poziomów
osiągniętych od początku maja. To świadczy też o małych wahaniach indeksu w tym okresie. Do
tegorocznych i z ubiegłego roku szczytów brakuje mu sporo. Wykres tydzień temu wyszedł nad
średnie 15, 34 tygodniową, a teraz nad średnią 55 tygodniową. Trzeci tydzień wyraźnie rośnie ATM i
drugi tydzień rośnie ASSECOPOL. ASSECOPOL +1,86%, COMARCH -0,48%, ASSECOSLO +0,66%,
ATM +6,34%, COMP +3,17%, SYGNITY -3,00%.
WIG - MEDIA ( -0,98% ) - indeks mediów z wahaniami, ale od grudnia utrzymuje tendencję
wzrostową. Od pewnego czasu próbuje wybić się nad szczyt z kwietnia i raz jest nad nim, a raz pod.
Tydzień temu po odrobieniu częściowym spadku znalazł się nad. Teraz znowu lekko skorygował się.
Są to właśnie typowe wahania tego indeksu. Obecnie wykres znajduje się pod średnią 15 tygodniową
po odbiciu w górę od średniej 34 tygodniowej. Dobry okres ma spółka CYFRPLSAT i odbija w górę
ATMGRUPA. TVN -2,59%, CYFRPLSAT +2,81%, AGORA -5,38%, CCIINT +2,66%, ATMGRUPA
+7,38%, CITYINTER +0,35%.
WIG - PALIWA ( +4,57% ) - indeks paliwowy stał się najsilniejszym w ostatnim czasie. Ta siła
pokazała się od początku listopada. Wówczas po ruchu w górę nastąpiła korekta i aktualnie drugi
tydzień dużego wzrostu. Indeks wyraźnie pokonał już szczyt sprzed czterech tygodni. Jest to już
poziom zdecydowanie ponad szczytem w kwietnia. Wykres przebywa nad swoimi średnimi
tygodniowymi. W minionym tygodniu najlepiej wypadły PKNORLEN, LOTOS i NEWWORLDR.
PKNORLEN +5,63%, PGNIG +1,63%, BOGDANKA +0,93%, LOTOS +9,89%, NEWWORLDR +9,55%.
WIG - SPOZYW ( +0,93% ) - wykres spożywczy wciąż wykonuje wahania w rejonie szczytu z kwietnia
i taki stan trwa właśnie od kwietnia. Są to małe ruchy, a w minionym tygodniu indeks wyznaczył
tegoroczne maksima. Dzięki temu drugi tydzień przebywa nad średnią 15 tygodniową po odbiciu od
średniej 34 tygodniowej. Na spółkach tydzień nie wyglądał najkorzystniej, ale wzrósł KERNEL i to
zapewniło wzrost indeksu. KERNEL +3,03%, KOFOLA -3,84%, ASTARTA -4,08%, DUDA -1,28%,
WAWEL -3,56%, JUTRZENKA -0,54%, ELSTAROIL +1,42%.
WIG - TELEKOM ( -2,02% ) - indeks telekomunikacyjny po bardzo dobrym okresie od lipca do
października przeszedł w konsolidację, a obecnie od czterech tygodni zniżkuje. Wykres powrócił do
poziomu stabilizacji z sierpnia. Jest to też już poziom bliski szczytowi z ubiegłego roku. Wykres od
trzech tygodni znajduje się pod średnią 15 tygodniową. Przede wszystkim gorszy okres ma TPSA, ale i
pozostałe spółki nie mają ostatnio czym się pochwalić. TPSA -2,29%, NETIA -0,95%, MMPPL +1,66%,
MNI -2,31%, HAWE -6,14%.
mWIG40 ( +0,16% ) - indeks średnich spółek wyszedł nad szczyt z kwietnia pod koniec września. Po
kontynuacji wzrostu do połowy listopada pojawiła się korekta. Teraz indeks odrabia straty i nie
doszedł jeszcze do wcześniejszego szczytu. Za to cały czas utrzymuje się nad wierzchołkiem z
kwietnia. Wykres tydzień temu odbił się w górę od średniej 15 tygodniowej. Większość spółek
zanotowała małe zmiany poza silniej rosnącą EMPERIĄ. TAURON +0,30%, BOGDANKA +0,93%,
HANDLOWY +1,98%, INGBSK -0,56%, KERNEL +3,03%, NETIA -0,95%, MILLENNIUM -0,59%, ENEA
-0,04%, EUROCASH -2,84%, LPP +1,77%, SYNTHOS -1,61%, EMPERIA +6,53%.
sWIG80 ( +1,15% ) - indeks małych spółek cały czas pozostaje pod kwietniowym szczytem, co
oznacza, że należy do tych słabszych indeksów. Ostatni spadek był dosyć duży i teraz trudno go
odrobić. W dwa tygodnie indeks odrobił około połowy z tej zniżki. Wykres znajduje się minimalnie nad
średnimi 34 i 55 tygodniową i tak samo delikatnie pod średnią 15 tygodniową. Tutaj mamy większe
zróżnicowanie w zachowaniu spółek niż w indeksie mWIG40. Na plus wyróżniły się INTERCARS i PGF.
CCIINT +2,66%, INTERCARS +8,15%, FARMACOL +2,47%, BOMI -4,90%, KOFOLA -3,84%,
KREDYTB +0,72%, PUŁAWY +2,65%, APATOR -0,15%, ASTARTA -4,08%, RAFAKO +2,69%,
MENNICA +1,38%, PGF +5,47%.
WIG20 ( +1,89% ) - indeks WIG20 wyszedł nad szczyt z kwietnia w połowie października. Po okresie
wzrostu cofnął się w listopadzie do tego wierzchołka, a teraz od dwóch tygodni rośnie. Wystarczyło to
do odrobienia strat z tej korekty. Wykres przebywa nad swoimi średnimi tygodniowymi. Wzrost z
minionego tygodnia jest zasługą głównie KGHM oraz PKNORLEN. PKOBP -0,45%, PEOSA +1,69%,
KGHM +10,35%, PZU -0,66%, PKNORLEN +5,63%, TPSA -2,29%.
WIG20EUR ( +0,86% )
WIG20USD ( +0,93% )
Tygodniowe zestawienie 30 największych wzrostów i spadków ( mogą być nieuwzględnione wszystkie
nowe emisje i dywidendy ).
SWARZEDZ
50.00
IGROUP
-34.69
PRONOX
33.33
STAPORKOW
-15.90
LUBAWA
17.39
MUZA
-12.72
K2INTERNT
13.89
CHEMOS
-12.28
WARFAMA
13.41
PANOVA
-11.71
ARCUS
13.01
BIOTON
-11.11
STALPROFI
12.30
BEST
-9.24
HELIO
12.18
STALPROD
-9.15
ONE2ONE
12.07
INTAKUS
-9.14
REMAK
11.54
INSTAL
-7.76
FERRUM
11.02
ECARD
-7.69
OLYMPIC
10.89
GRAAL
-7.49
KGHM
10.35
ELKOP
-7.32
PLASTBOX
10.23
CASHFLOW
-7.23
RAINBOW
10.16
KPPD
-7.15
LOTOS
9.89
MONNARI
-7.14
NEWWORLDR
9.55
ORZEL
-7.14
IPOPEMA
8.25
ERG
-7.08
INTERCARS
8.15
BUDOPOL
-7.04
MILKILAND
8.14
RESBUD
-6.63
JAGO
7.95
WANDALEX
-6.54
WIELTON
7.91
SIMPLE
-6.44
KOV
7.89
VARIANT
-6.32
AMICA
7.85
TESGAS
-6.29
ERBUD
7.71
GRAJEWO
-6.25
MIDAS
7.66
HAWE
-6.14
NTTSYSTEM
7.55
ENERGOPOL
-6.06
ATMGRUPA
7.38
FAMUR
-5.97
DOMDEV
7.21
ELZAB
-5.75
CIECH
7.08
HYDROTOR
-5.50
Ubiegły tydzień giełdowy był udany przede wszystkim dla indeksu WIG – PALIWA. Wzrósł on o
4,57%. Przy okazji całkiem solidny wzrost zaliczył indeks WIG20. Pozostałe indeksy zanotowały małą
zmianę procentową, a największe spadki były udziałem WIG – TELEKOMUNIKACJA i WIG –
BUDOWNICTWO. W sumie pięć indeksów spadło i osiem wzrosło. Jest więc jakaś przewaga popytu, ale
niewielka poza wspomnianym indeksem WIG – PALIWA. Z indeksów, które zachowywały się słabiej
poprawę widać na indeksie WIG – INFORMATYKA, który drugi tydzień poszedł w górę i znalazł się w
górnym rejonie notowań od maja. Reszta indeksów zachowała status quo. Małą przewagę popytu
widać również w zestawieniu największych wzrostów i spadków. Trzydziesta spółka pod względem
wzrostu ma większą wartość bezwzględną zmiany niż trzydziesta spółka pod względem spadku.
Następny tydzień giełdowy będzie bogatszy w wydarzenia zawarte w kalendarium niż
poprzedni, w którym prawie w ogóle nie było danych makro. Tym razem trochę ich będzie i jest w nich
kilka istotnych. Inna sprawa, że w końcówce roku niekoniecznie będą one miały kluczowy wpływ na
notowania. Najważniejszym wydarzeniem bez wątpienia będzie komunikat FOMC po posiedzeniu w
sprawie stóp procentowych oraz wygasanie grudniowej serii instrumentów pochodnych. A oto
zestawienie tych wydarzeń:
- poniedziałek – nasz bilans obrotów bieżących,
- wtorek – produkcja przemysłowa w Japonii, produkcja przemysłowa w Eurolandzie, nasza inflacja
CPI oraz podaż pieniądza, ze Stanów inflacja PPI, sprzedaż detaliczna, zapasy towarów, komunikat
FOMC po posiedzeniu,
- środa – indeks Tankan z Japonii, z USA inflacja CPI, indeks NY Empire State, napływ kapitałów do
USA,
- czwartek – z Niemiec i z Eurolandu indeksy PMI dla przemysłu i usług, z Eurolandu inflacja CPI,
nasze przeciętne wynagrodzenie i zatrudnienie, ze Stanów bilans obrotów bieżących, pozwolenia i
rozpoczęte budowy domów, indeks Fed z Filadelfii,
- piątek – niemiecki indeks IFO nastrojów w biznesie, z Eurolandu zamówienia budowlane i bilans
handlu zagranicznego i z USA indeks rynku nieruchomości NAHB.
Pozdrawiam,
Andrzej Klempka
Niniejszy materiał został sporządzony przez analityka współpracującego z BDM S.A. i reprezentuje
wyłącznie stanowisko jego autora. Niniejszy materiał nie stanowi rekomendacji w rozumieniu
rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 r. w sprawie informacji stanowiących
rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców a zamieszczone w nim
informacje, komentarze i opinie nie stanowią porad inwestycyjnych, rekomendacji lub ofert zakupu lub
sprzedaży instrumentów finansowych a także nie są analizami inwestycyjnymi lub analizami finansowymi, o
których mowa w ustawie z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi.
Niniejszy materiał został sporządzony w oparciu o wiedzę i poglądy autora i jest wynikiem subiektywnej
interpretacji uznanych przez autora za wiarygodne informacji i danych. Autor przy sporządzaniu
niniejszego materiału zachował najwyższą zawodową staranność i rzetelność jednakże ani autor, ani BDM
S.A. nie mogą zagwarantować kompletności i wiarygodności dokumentów użytych do sporządzenia
niniejszego materiału.
Materiał przygotowano za pomocą programu ISPAG PRO i/lub IntraTerm.
Informujemy, iż analiza techniczna stanowi wyłącznie jedną z licznych metod prognozowania tendencji w
zmianie kursów instrumentów finansowych i nie uwzględnia wszystkich czynników i zdarzeń, które mogą
mieć wpływ na ceny instrumentów finansowych.
Autor niniejszego opracowania ani BDM S.A. oraz jego pracownicy nie ponoszą odpowiedzialności za
decyzje inwestycyjne podjęte w oparciu o niniejszy materiał w całości lub w jakiekolwiek jego części oraz za
skutki tych decyzji.
Wykres 1 - Wykres tygodniowy indeksu WIG20: (powrót)
Wykres 2 - Wykres tygodniowy indeksu WIG20 z wskaźnikami: (powrót)
Wykres 3 - Wykres tygodniowy indeksu SP500: (powrót)
Wykres 4 - Wykres tygodniowy indeksu DAX: (powrót)
Wykres 5 - Wykres tygodniowy indeksu CAC40: (powrót)
Wykres 6 - Wykres tygodniowy indeksu FT-SE100: (powrót)
Wykres 7 - Wykres tygodniowy indeksu EOE: (powrót)