Codziennik – Wyniki spółek znów straszą

Codziennik – Wyniki spółek znów straszą
8 kwietnia 2009
Osłabienie złotego oraz nieznaczny wzrost stóp
rynkowych za sprawą pogorszenia apetytu na ryzyko
Dane o PKB w strefie euro zrewidowane w dół
Pierwsze wyniki finansowe firm za oceanem za I kw.
negatywne, zwiększają awersję do ryzyka
Dziś aukcja obligacji 10-letnich, dane o zamówieniach
w przemyśle niemieckim i zapasach hurtowych w USA
oraz minutes FOMC
Na wczorajszej sesji osłabienie złotego było kontynuowane przy
nienajlepszych nastrojach rynkowych, pogorszeniu apetytu na
ryzyko i spadkach na europejskich rynkach akcji. Pogorszenie
nastrojów nastąpiło w obawie, Ŝe słabe wyniki finansowe
banków zahamują trend wzrostowy na rynkach akcji oraz w
reakcji na wypowiedzi George’a Sorosa o tym, Ŝe to nie koniec
rynku niedźwiedzia, poniewaŜ nie nastąpiła jeszcze poprawa w
gospodarce i jest ryzyko wystąpienia depresji. Ponadto wg
wczorajszych informacji Times’a MFW ma podwyŜszyć
prognozę złych długów w USA do 3,3 bln $ z 2,2 bln $
szacowanych w styczniu. Inwestorzy obawiali się takŜe, Ŝe
największy producent aluminium Alcoa w rozpoczynającym się
sezonie publikacji wyników finansowych za I kw. po
zakończeniu sesji pokaŜe pierwszą w historii stratę kwartalną
(oczekiwano -400 mln $). Faktyczna strata okazała się nawet
głębsza (prawie -500 mln $), co pogłębiło spadki na giełdach w
USA i w Azji oraz spowodowało wzrost awersji do ryzyka.
Analitycy obawiali się teŜ o słabe wyniki kolejnych spółek. Co
więcej, dane o PKB dla strefy euro za IV kw. ub.r. zostały
zrewidowane w dół do -1,6% kw./kw. i -1,5% r/r z -1,5% kw./kw.
i -1,3% r/r, przy spadku inwestycji o 4% kw./kw., spadku
konsumpcji prywatnej o 0,3% kw./kw., eksportu o 6,7% i
importu o 4,7%. Obecnie oczekujemy, Ŝe gospodarka strefy
euro skurczy się w tym roku o 3,5% r/r, co wymusi na EBC
kolejną obniŜkę stóp juz w czerwcu, po wcześniejszym
wprowadzeniu ilościowego łagodzenia polityki pienięŜnej w
maju. Wczoraj członek Rady EBC G. Provopoulos nie wykluczył
cięcia stóp poniŜej 1% przez EBC, jeśli sytuacja się pogorszy.
Złoty poddał się gorszym nastrojom i stracił na wartości wobec
euro do ok. 4,49 na koniec sesji (przebijając w ciągu dnia 4,50)
a wobec dolara do 3,38. Złoty stracił najsilniej w regionie wobec
euro, ok. 0,7%, forint ok. 0,4%, a czeska korona zachowywała
się znacznie lepiej i lekko zyskała wobec euro 0,2%.
Jednocześnie dolar odrabiał straty poniesione w ostatnich
tygodniach wobec euro i kurs EURUSD spadł do poziomu
1,328. Oprócz dolara na światowych rynkach umocnieniu uległ
japoński jen oraz frank szwajcarski. W wyniku wzrostu awersji
do ryzyka w nocy kurs EURUSD pogłębił spadek do 1,318, a
złoty osłabił się dziś rano do 4,52 za euro i 3,43 za dolara.
Na krajowym rynku stopy procentowej po poniedziałkowych
spadkach stóp rynkowych, zwłaszcza na rynku obligacji doszło
do nieznacznej korekty stóp w górę.
Dziś waŜne dla rynku będą wyniki aukcji obligacji 10-letnich
DS1019. Ministerstwo Finansów poinformowało, Ŝe zaoferuje
na dzisiejszym przetargu obligacje w kwocie 1,0-1,5 mld zł.
Na bazowych rynkach długu w trakcie sesji krajowej doszło do
niewielkiego umocnienia za sprawą spadku apetytu na ryzyko i
spadków na giełdach. Jednak pod koniec dnia rentowności 10letnich Treasuries i Bundów znalazły się blisko poziomów z
otwarcia, tj. odpowiednio 2,89% i 3,22%.
Wg analityka Moody’s K. Orcharda Polska moŜe zdecydować
się na skorzystanie z nowego narzędzia MFW, linii kredytowej,
aby zabezpieczyć potencjalne pogorszenie w bilansie
płatniczym. Jego zdaniem taki ruch nie będzie prowadził do
zmiany ratingu Polski. Ten mógłby znaleźć się jednak pod
presją w przypadku pojawienia się nieujawnionych wcześniej
problemów płynnościowych i gospodarczych. Wg niego agencja
Moody’s traktuje skorzystanie z takiej linii podobnie jak umowy
swapowe z bankami centralnymi. Zdaniem Moody’s rząd raczej
nie uniknie nowelizacji budŜetu, a jej moment moŜe zaleŜeć od
rozstrzygnięć w kwestii daty wejścia do strefy euro, i w
przypadku odsunięcia terminu w czasie rząd mógłby zwiększyć
deficyt sektora finansów publicznych w relacji do PKB powyŜej
3%. Wg Moody’s Polska doświadczy w tym roku recesji.
Wg szacunków Samar produkcja samochodów osobowych
wzrosła o 27% m/m i spadła o 1,1% r/r a produkcja samochodów
dostawczych wzrosła o 20,4% m/m i spadła o 52% r/r. Szacunki
odreagowania produkcji aut podobnie jak PMI za marzec
wspierają nasza prognozę produkcji na poziomie –4,8% r/r
(rynkowy konsensus sprzed publikacji PMI –5,9%).
Ministerstwo Pracy i Polityki Społecznej podało swoją prognozę
stopy bezrobocia na marzec na poziomie 11,2% co jest zgodne
z naszym szacunkiem.
Dziś poza wspomnianą aukcją obligacji uwaga inwestorów
skupi się na danych zagranicznych. O godz. 12:00 poznamy
dane o zamówieniach w niemieckim przemyśle, które wg
oczekiwań rynku spadły w lutym o 3% m/m po spadku o 8% w
styczniu. O godz. 16:00 poznamy dane o zapasach hurtowych
w USA za marzec, które wg prognoz analityków powinny
pokazać spadek o 0,7% m/m. Minutes FOMC z marcowego
posiedzenia, na którym Fed zapowiedział zakupy obligacji,
zostaną opublikowane o godz. 20:00. W czwartek wyniki
finansowe opublikuje Chevron, a kolejne istotne publikacje
zaplanowano na przyszły tydzień. (m.in. Goldman Sachs, Intel,
Johnson & Johnson, Phillips, Google, JP Morgan, Nokia,
Citigroup).
0,
ZESPÓŁ GŁÓWNEGO EKONOMISTY
DEPARTAMENT USŁUG SKARBU:
ul. Marszałkowska 142. 00-061 Warszawa
email: [email protected]
fax +48 022 586 83 40
Web site: http://www.bzwbk.pl
Maciej Reluga (główny ekonomista)
Piotr Bielski
Piotr Bujak
Cezary Chrapek
(22) 586 83 63
(22) 586 83 33
(22) 586 83 41
(22) 586 83 42
Gdańsk
Kraków
Poznań
Warszawa
Wrocław
(58) 326 2630-32
(12) 424 9501-02
(61) 856 5814/25
(22) 586 8320
(71) 370 2587
Kursy walutowe (dzisiejsze otwarcie)
7 kwi
5 kwi
3 kwi
1 kwi
3 kwi
5 kwi
7 kwi
3 kwi
5 kwi
7 kwi
30 mar
28 mar
26 mar
1 kwi
3,93
3,82
3,88
4,10
3,96
4,02
4,20
4,10
4,00
3,90
3,80
3,70
3,60
WIBOR 3M
FRA 3x6
30 mar
1X2
3X6
6X9
9X12
3X9
6X12
Dzienna zmiana
(pb)
4
7
10
10
5
4
4,30
28 mar
%
3-miesięczne stawki rynku pienięŜnego
%
26 mar
Termin
10L
4,40
24 mar
Stawki FRA (Mid)
5L
22 mar
-8
-9
-2
-2
0
0
0
0
0
20 mar
2,71
2,82
3,31
3,48
3,62
4,14
4,26
4,29
4,30
18 mar
O/N
T/N
SW
2W
1M
3M
6M
9M
1Y
16 mar
Dzienna zmiana
(pb)
14 mar
%
1 kwi
2L
Termin
24 mar
Stawki WIBOR
22 mar
1,72
1,97
2,38
2,62
2,85
3,36
3,58
EZ
Zmiana
(pb)
0
-5
-5
-3
0
-1
-1
20 mar
%
18 mar
1,22
1,51
1,85
2,17
2,41
2,92
3,08
US
Zmiana
(pb)
-1
-1
-3
-2
-4
-1
2
16 mar
%
Rentowności obligacji skarbowych
%
12 mar
Stawki IRS (Mid)
Termin
PL
Zmiana
%
(pb)
1L
4,04
6
2L
4,51
6
4,81
7
3L
5,02
7
4L
5L
5,16
8
8L
5,35
7
10L
5,45
8
EUR (prawa oś)
6,40
6,30
6,20
6,10
6,00
5,90
5,80
5,70
5,60
5,50
5,40
5,30
14 mar
8
2
7
12 mar
5,45
5,95
6,24
10 mar
OK1110
PS0413
DS1019
%
Śr.
Ostatnia
rentowno
aukcja
ść
1.04
5,615
1.04
6,039
17.12
5,724
10 mar
Termin Obligacja
Zmiana
(pb)
30 mar
28 mar
26 mar
USD (lewa oś)
Obligacje
2L
5L
10L
24 mar
fixing
4,5101
3,3828
-
22 mar
zamkn.
4,4818
3,3767
1,3274
20 mar
otwarcie
4,4567
3,3301
1,3386
07.04.2009
4,75
4,70
4,65
4,60
4,55
4,50
4,45
4,40
4,35
4,30
4,25
18 mar
Główne notowania walutowe
min
max
EURPLN 4,4504
4,4915
3,3981
USDPLN 3,3274
EURUSD 1,3237
1,3388
-
3,75
3,70
3,65
3,60
3,55
3,50
3,45
3,40
3,35
3,30
3,25
16 mar
Przegląd rynku finansowego
2,7558
0,6072
0,5077
0,4140
0,1694
1,5192
14 mar
CADPLN
DKKPLN
NOKPLN
SEKPLN
CZKPLN
HUFPLN
12 mar
1,3181
3,4312
4,5265
2,9871
3,4422
5,0290
10 mar
EURUSD
USDPLN
EURPLN
CHFPLN
JPYPLN*
GBPPLN
Kurs złotego (fixing)
FRA 6x9
*za 100 JPY
Niniejsza publikacja przygotowana przez Bank Zachodni WBK S.A. (członka Grupy AIB) ma charakter wyłącznie informacyjny i nie stanowi oferty ani rekomendacji do zawarcia transakcji
kupna lub sprzedaŜy jakiegokolwiek instrumentu finansowego. Informacje przedstawione w niniejszej publikacji nie mają charakteru porad inwestycyjnych ani doradztwa. Podjęto wszelkie
moŜliwe starania w celu zapewnienia, Ŝe informacje zawarte w tej publikacji nie są nieprawdziwe i nie wprowadzają w błąd, jednakŜe Bank nie gwarantuje dokładności i kompletności tych
informacji oraz nie ponosi odpowiedzialności za wykorzystywanie tych informacji oraz straty, które mogły w konsekwencji tego wyniknąć. Prognozy ani dane odnoszące się do przeszłości nie
stanowią gwarancji przyszłych cen instrumentów finansowych lub wyników finansowych. Bank Zachodni WBK S.A., jego spółki zaleŜne oraz którykolwiek z jego lub ich pracowników mogą być
zainteresowani którąkolwiek z transakcji, papierów wartościowych i towarów wymienionych w tej publikacji. Bank Zachodni WBK S.A. lub jego spółki zaleŜne mogą świadczyć usługi dla lub
zabiegać o transakcje z którąkolwiek spółką wymienioną w tej publikacji. Niniejsza publikacja nie jest przeznaczona do uŜytku prywatnych inwestorów. Klienci powinni kontaktować się z
analitykami Banku oraz przeprowadzać transakcje poprzez jednostki Banku Zachodniego WBK S.A. lub Grupy AIB w jurysdykcjach swoich krajów, chyba Ŝe istniejące prawo zezwala inaczej.
W przypadku tej publikacji zastrzeŜone jest prawo autorskie oraz obowiązuje ochrona praw do baz danych.