2013 PKEE Raport tygodniowy 03
Transkrypt
2013 PKEE Raport tygodniowy 03
Ceny energii elektrycznej Notowania kontraktów forward dla produktu pasmowego Dzienne ceny SPOT w latach 2012-2013 220 zł/MWh 2012 Avg m-c 2012 2013 Avg m-c 2013 210 200 zł/MWh Cal14 190 180 Cal15 180 170 140 160 Data 3-06 4-06 5-06 6-06 7-06 Base IRDN24 147,59 154,54 159,05 159,93 161,33 Peak 166,39 171,72 174,19 174,50 174,74 Offpeak 116,26 125,90 133,83 135,65 138,98 8-06 36 110 54 667 54 072 53 349 49 074 Peak 18 726 30 414 29 228 27 174 24 194 1 cze 18 maj 4 maj 20 kwi 6 kwi 23 mar 9 mar 23 lut 9 lut Obroty i średnie ceny na rynku terminowym 03.06-07.06 9-06 140,68 133,25 140,68 133,25 61 524 44 995 Wolumen dzienny [MWh] Base 26 sty 31-maj 21-maj 11-maj 01-maj Średnie dzienne ceny spot na TGE [PLN/MWh] 12 sty 140 100 29 gru 150 Produkt Wolumen MW Wolumen MWh Średnia cena PLN/MWh Base 2014 Base 2015 Base Q313 Base Q413 Base Q114 Base Q214 Peak 15h 2014 Peak 15h 2015 Peak 15h Q313 224 47 41 45 25 35 87 1 21 1 962 240 411 720 90 528 99 405 53 975 76 440 328 860 3 810 20 475 149,09 152,96 148,33 145,93 149,37 147,63 173,67 186,00 171,15 Ceny na rynku dnia następnego rosły na przestrzeni tygodnia od 147,6 w poniedziałek do 161,33 PLN/MWh w piątek. Na rynku terminowym średnia cena kontraktu Base 2014 wzrosła o 0,44 PLN jednak przy wolumenie niższym niż przed tygodniem. 1 1 Ceny energii elektrycznej 40 1,5 30 1,0 40 20 3,5 3,0 2,5 2,0 35 1,5 1,0 0,5 10 TWh 2,0 EUR/MWh Średnie dzienne ceny spot 50 Wolumen [TWh] Cena [EUR/MWh] Notowania kontraktów terminowych dla produktu pasmowego na 2014 rok – TGE i EEX 0,5 0 30 29 kwi 0,0 3 cze 4 cze TGE Vol 5 cze EEX 6 cze EEX Vol 7 cze TGE (IRDN) 8 cze 9 cze NordPool Vol Phelix vol 13 maj TGE vol 20 maj 27 maj 3 cze Phelix Base Cal 14 TGE Base Cal 14 NordPool (SE) Średnie dzienne ceny spot [EUR/MWh] Data 0,0 6 maj Ceny rozliczeniowe – rynek terminowy [EUR/MWh] 3-06 4-06 5-06 6-06 7-06 8-06 9-06 EEX Base 31,07 39,00 37,69 35,99 33,81 26,38 14,42 POLPX base 34,49 36,35 37,56 37,42 37,47 32,67 30,94 Nordpool SE 36,15 38,64 40,77 40,57 39,98 35,48 35,28 Data 3-06 4-06 5-06 6-06 7-06 TGE Base’14 34,91 35,24 34,72 34,56 35,18 Phelix Cal14 38,51 38,55 38,55 38,41 38,5 Ceny spot w Europie w 23 tygodniu były pod wpływem wzrostu temperatur, nasłonecznienia, wysokiej produkcji z elektrowni wodnych i przywrócenia pracy po remontach w kilku reaktorach: francuskich, belgijskich i niemieckich Szczytowa produkcja z PV w Niemczech od środy do soboty osiągała poziom 20-22 GW. Podaż z elektrowni wiatrowych ponownie była na niskim poziomie – średnio 3 GW - przy czym najwyższa w poniedziałek. Ceny na rynku terminowym TGE w ubiegłym tygodniu wzrosły o ok. 0,35 PLN. Utrzymująca się podwyższona zmienność notowań złotego spowodowała fluktuację ceny kontraktu Base’14 wyrażonej w euro. Ceny terminowe na rynku niemieckim zamknęły tydzień minimalnym spadkiem. 2 2 Ceny TGE przeliczone wg bieżącego kursu zamknięcia EURPLN w danym dniu Sytuacja w KSE GWh Przebieg zapotrzebowania w czerwcu [sumy dobowe] 550 500 2013 2012 450 400 350 300 01-cze 08-cze 15-cze 22-cze Zapotrzebowanie na energię elektryczną Zmiana tygodniowa 6,37% Zmiana miesięczna r/r 2,46% Zmiana narastająco r/r* -1,10% 29-cze Rezerwa w KSE Minimalna [MW] Średnia 10:00-17:00 [MW] 3435 4745 Zapotrzebowanie na energię po pierwszych 9 dniach czerwca jest wyższe niż w tym samym okresie ubiegłego roku z uwagi na większą liczbę dni roboczych (Boże Ciało w czerwcu 2012). Narastająco od początku roku zapotrzebowanie na energię jest niższe o ok. 1,1% wobec analogicznego okresu w roku 2012, przy czym wynika to głównie z wyższych temperatur w lutym i z efektu roku przestępnego. Szczytowe zapotrzebowanie na moc w dni robocze kształtuje się obecnie na poziomie nieco powyżej 20 GW 3 *bez korekty z uwagi na rok przestępny 2012 3 Ceny uprawnień do emisji CO2 Ceny uprawnień do emisji w produktach terminowych 13 EUR/t 11 CER Dec 13 CER Dec 14 EUA Dec 13 EUA Dec 14 Notowania uprawnień do emisji w transakcjach forward - ECX 3-06 4-06 5-06 6-06 7-06 EUR/t 3,92 3,96 3,91 4,00 4,12 1000 t 11 634 15 087 12 279 16 116 14 599 EUR/t 4,10 4,15 4,10 4,19 4,31 1000 t 2 189 2 953 2 914 2 084 3 831 EUR/t 0,41 0,42 0,40 0,40 0,42 1000 t 139 257 219 260 401 EUR/t 0,45 0,46 0,44 0,43 0,45 1000 t #N/A #N/A #N/A 177 #N/A Produkt EUA Dec 13 9 7 Dec 14 5 CER 3 Dec 13 3 cze 13 maj 22 kwi -1 1 kwi 1 Dec 14 • Ceny uprawnień do emisji CO2 z dostawą w grudniu 2013 ustanowiły w piątek 7-tygodniowe maksimum na poziomie 4,23 EUR. Cena zamknięcia sesji wyniosła 4,12 EUR. • Na 19 czerwca zaplanowane jest głosowanie w Komisji Środowiska PE w sprawie backloadingu, a kluczowe głosowanie w Parlamencie Europejskim na 14 lipca. 4 4 Sytuacja makroekonomiczna Wskaźnik PMI dla przemysłu - maj 54 52,3 52 50 48 46 Kwiecień 51,3 49,7 49,4 49,2 48,7 48,3 48,2 48,1 48 47,3 46,4 45,3 44 42 • Majowy odczyt wskaźnika PMI dla polskiego sektora przemysłowego wyniósł 48 pkt, o 1,1 pkt więcej niż w kwietniu. Wskaźnik nadal jednak pozostaje poniżej granicy 50 pkt, co oznacza pogarszanie się warunków prowadzenia działalności w sektorze . Spowolnienie trwa już 14 miesięcy. • Kluczowym czynnikiem pogorszenia warunków gospodarczych w polskim sektorze przemysłowym jest nieprzerwany od lutego 2012 spadek liczby nowych zamówień, co bezpośrednio przekłada się następnie na spadek produkcji. • Wskaźnik PMI dla przemysłu w Strefie Euro wzrósł o 1,6 pkt i osiągnął 48,3 pkt, najwyższy poziom od 15 miesięcy. Wszystkie kraje Strefy zanotowały w maju wzrost wskaźnika. Irlandia i Niemcy ponownie zbliżają się do osiągnięcia stabilizacji w przemyśle. Zmniejszyła się znacznie różnica pomiędzy sytuacją danymi dla Niemiec a pozostałymi krajami Strefy Euro. Na uwagę zasługują szczególnie wskaźniki Hiszpanii i Grecji, które znajdują się obecnie na swoich dwuletnich maksimach. • Poprawę sytuacji w przemyśle odnotowano w USA i w Wielkiej Brytanii. Natomiast przemysł Chin wszedł w strefę spowolnienia. 5 5 Kurs akcji spółek sektora energetycznego w Europie Historyczne zmiany cen akcji dla okresów odpowiednio: 5 dni, 1 miesiąca, 6 miesięcy i 1 roku dla polskich i europejskich spółek sektora energetycznego. 6 6 Porównanie wskaźników wyceny przedsiębiorstwa (EV) Wskaźnik P/E Wskaźnik P/BV 0 0,5 0,78 wskaźnik ceny rynkowej do wartości księgowej przedsiębiorstwa na jedną akcję 1 1,5 2 2,5 3 0 5 10 10,44 wskaźnik ceny rynkowej do wypracowanego w ciągu ostatnich 12 miesięcy zysku netto przypadającego na jedną akcję 15 20 25 PGE TAURON ENEA PAK RWE E.ON CEZ EDF GDF EDP IBERDROLA ENEL ENDESA PPC CENTRICA SSE DRAX VERBUND ALPIQ Mediana 2013 7 7 Porównanie wskaźników wyceny przedsiębiorstwa (EV) Wskaźnik EV/EBITDA Stopa dywidendy iloraz dywidendy przypadającej na jedną akcję i ceny rynkowej akcji. 0 2 Mediana 2013 4 5,56 wskazuje na relację pomiędzy skorygowaną kapitalizacją spółki a zyskiem operacyjnym powiększonym o amortyzację 6 8 10 Źródło: Bloomberg 12 8 8