Rosyjski imperializm odciska piętno na rynkach

Rosyjski imperializm odciska piętno na rynkach
Warszawa, 5 marca 2014 – Próba zajęcia Krymu przez Rosję, świadcząca o
powrocie imperialistycznych zapędów, może w skrajnym scenariuszu stać się
początkiem dużo poważniejszego i szerszego terytorialnie konfliktu.
Ryszard Rusak, dyrektor inwestycyjny ds. akcji Union Investment TFI
Co
prawda
zdecydowane
działania
Zachodu, mające na celu powstrzymanie
Władimira Putina przed agresją, powinny
przynieść zażegnanie eskalacji działań
wojennych,
jednak
rzeczywistość
rynkowa nie będzie już taka, jak dawniej.
Bowiem
nawet
w
„pozytywnym”
scenariuszu pokazanie światu pazura
przez rosyjski rząd, wpłynie na zmianę myślenia o bezpieczeństwie światowym i o
postrzeganiu Rosji jako partnera politycznego i gospodarczego.
Patrząc z punktu widzenia inwestora giełdowego, akcje spółek rosyjskich już w ostatnich
latach były bardzo słabą inwestycją. Indeks giełdy w Moskwie wzrósł w 2013 r. zaledwie
o 2 proc., a w 2012 r. niewiele więcej – o 5 proc. Biorąc pod uwagę zyski na innych
giełdach, nie są to wyniki imponujące. Jako główne powody niechęci inwestorów
portfelowych do inwestowania na moskiewskiej giełdzie wskazuje się niski poziom
corporate governance oraz uzależnienie Rosji od eksportu surowców.
W ostatnim czasie nie pomagała również zawierucha na rynkach wschodzących, w
wyniku której tracił m.in. rubel. Przecena rosyjskiej waluty wpłynęła negatywnie na
wycenę spółek notowanych na giełdzie. Szczególnie tych, które swoje przychody
osiągają w rublu i większość kosztów ponoszą w tej walucie. Notowania GDR-ów na
akcje tychże spółek
(certyfikatów stosowanych przy
obrocie akcjami zamiast
bezpośredniego zakupu walorów) są bowiem wyceniane w dolarze. Jeśli więc rubel się
Kontakt:
Union Investment TFI S.A., Aneta Kosior, Ekspert ds. Marketingu i Komunikacji, tel. (22) 449 04 45, [email protected]
Partner of Promotion, Marcin Gliński, Account Executive, tel. (22) 858 74 58 wew. 105, [email protected]
Strona 2
osłabia, to zyski spółki w przeliczeniu na dolary automatycznie są mniej warte. To zaś
wpływa niekorzystnie na końcową wycenę. Problem z walutą dotyka sporej liczby
rosyjskich spółek, co w zestawieniu z gorszym zachowaniem cen surowców i brakiem
reform strukturalnych przekłada się na całościowy obraz rosyjskiego rynku.
Poniedziałkowa reakcja giełdy moskiewskiej oraz pogłębiająca się słabość rubla
świadczyła o jednomyślnym zamykaniu pozycji na rosyjskich aktywach. W obliczu
ostatnich wydarzeń nawet częściowe odreagowanie na rosyjskich indeksach RTS i
MICEX obserwowane w trakcie wtorkowej sesji nie nastraja pozytywnie do tamtejszego
rynku. Wydaje się, że apetyt do inwestycji w Rosji będzie w dalszym ciągu malał i nawet
bardzo niskie wyceny rosyjskich spółek (np. wskaźnik cena /zysk dla Gazpromu 2.5) nie
przyciągną zagranicznego kapitału.
Union Investment Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A. od 18 lat oferuje najwyższej jakości rozwiązania finansowe
inwestorom indywidualnym (w zakresie funduszy inwestycyjnych, portfeli asset management, a także produktów
systematycznego oszczędzania) oraz instytucjom (w zakresie zarządzania płynnością firmy, asset management, tworzenia
dedykowanych produktów). Towarzystwo wielokrotnie nagradzane było za osiągane wyniki zarządzania, w tym – jako
jedyne – 11-krotnie stawało na podium najstarszego rankingu funduszy inwestycyjnych w Polsce, przygotowywanego
przez Rzeczpospolitą i Analizy Online. Więcej informacji na stronie www.union-investment.pl
Kontakt:
Union Investment TFI S.A., Aneta Kosior, Ekspert ds. Marketingu i Komunikacji, tel. (22) 449 04 45, [email protected]
Partner of Promotion, Marcin Gliński, Account Executive, tel. (22) 858 74 58 wew. 105, [email protected]