BIULETYN PORANNY_20111229
Transkrypt
BIULETYN PORANNY_20111229
BIULETYN PORANNY o 29 GRUDNIA 2011 GPW KOMENTARZ PORANNY: Kombinat ciąży Wczorajsza sesja zakończyła się mieszanym zamknięciem indeksów, główne odnotowały spadek, natomiast indeksy małych i średnich spółek nieznacznie wzrosły. Po słabszym otwarciu indeksy oscylowały w wąskim zakresie, z którego nastąpiło wyłamanie w dół w drugiej części sesji. W dalszym ciągu aktywność inwestorów utrzymuje się na niskim poziomie, w związku z czym trudno mówić o dużej wiarygodności ruchu. Ale nie zmienia to faktu, iż rynek zachowuje się słabo i wiele wskazuje, iż ruch spadkowy zostanie pogłębiony na najbliższych sesjach. Najbliższe i zarazem kluczowe wsparcie na WIG-20 znajduje się na 2127, a przebicie tego pułapu będzie potwierdzało tezę o korekcyjnym charakterze ostatniego wzrostu i zarazem będzie zapowiadało pogłębienie tendencji spadkowej poniżej dołka na 2090. Jest mało prawdopodobne by taki ruch mógł odbyć się już dziś, ale gdyby tak się stało popyt winien pojawić się w przedziale 2055-2060. Kolejne wsparcie wyznacza minimum z 23 września na 2018. Najbliższy opór znajduje się na 2163, a w razie jego przebicia istotne znaczenie winien mieć poziom wynikający z ostatniego maksimum na 2178. W razie jego przebicia kolejne bariery podażowe widziałbym na 2205 lub też na 2213. Do wczorajszego spadku w dużej mierze przyczyniły się walory KGHM-u, które odbiły się od oporu na 115,40 i na ostatnich sesjach oddają zdobytą przestrzeń. Wykres spółki wygląda na razie słabo, w związku z czym należy liczyć się z testem ostatnich minimów na 102,70 i 102,40. W przypadku ich przebicia kolejny ważny pułap dla spółki znajduje się w okolicach 96. Spółka ta ma dużą wagę w indeksach i jej wpływ jest trudno zrekompensować innymi walorami. Relatywnie najsilniej obecnie wyglądają akcje dużych banków, ale same banki chyba nie wystarczą do zmiany sytuacji na rynku. Tomasz Jerzyk Indeks WIG 20 WIG mWIG40 WIG-Banki WIG-Budowl WIG-Info WIG-Media WIG-Spoż. 28.12. 2148,0 37552,9 2160,4 5502,9 2379,9 1063,4 2459,7 3445,5 zmiana -1,17% -0,75% 0,15% -0,68% -0,55% -0,67% -0,05% -0,31% WIG 20 3200 2700 2200 1700 1200 06-2010 12-2010 06-2011 12-2011 mWIG40 KOMENTARZ TERMINOWY: Podażowy przebieg sesji Generalnie powinniśmy spodziewać się w tej chwili kontynuacji ruchu spadkowego. Warto w tym kontekście podkreślić, że kolejna zapora popytowa Fibonacciego (również zbudowana na bazie ruchu wzrostowego trwającego od: 20.12 do 27.12), to przedział cenowy: 2142 – 2145 pkt. Gdy przygotowuję opracowanie umacniają się jednak kontrakty na US Futures. Również eurodolar wchodzi w fazę odreagowania wzrostowego, choć nie jest to jakaś silna tendencja. Tak czy inaczej początek sesji na FW20H12 – pomimo wczorajszej przeceny na oceanem – wcale nie musi ułożyć się po myśli obozu podażowego. Z drugiej strony, obserwując ostatecznie poczynania byków, trudno w tej chwili zakładać, że obóz byków rzuci się nagle do ataku i na kontraktach dojdzie do wykrystalizowania się silnego ruchu kontrującego. Niemniej w przypadku powrotu kontraktów ponad poziom 2173 pkt. niejako siłą rzeczy powinniśmy liczyć się z możliwością uformowania się na wykresie jakiejś inicjatywy odwetowej. Jeśli jednak ta próba zainicjowania ruchu odreagowującego nie powiedzie się, za realny wariant uznałbym wówczas kontynuację tendencji spadkowej, z możliwością dotarcia kontraktów do kolejnej zapory popytowej: 2142 – 2145 pkt. W kontekście barier podażowych warto natomiast przypomnieć o istnieniu strefy: 2199 – 2202 pkt. Ponieważ wskazany przedział okazał się nieprzypadkowym rejonem cenowym należy oczekiwać, że w przypadku jego przełamania otrzymalibyśmy stosunkowo wiarygodny sygnał techniczny. Nie ukrywam, że w takiej sytuacji zacząłbym analizować inicjatywę byków pod kątem potencjalnego układu ABCD (nieco szerzej odniosę się do tego wątku w komentarzach online). Podsumowując można stwierdzić, że istotną kwestią (analizując wykres w układzie krótkoterminowym) pozostaje w tej chwili to, czy wczorajsze naruszenie strefy wsparcia: 2170 – 2173 pkt. przeistoczy się ostatecznie w kolejną podfalę spadkową, czy też obóz byków zacznie aktywnie przeciwstawiać się podaży? Przebieg ostatnich sesji wskazuje na wyczerpywanie się potencjału wzrostowego rynku. Jeśli jednak bykom uda się dzisiaj wybronić przedział: 2170 – 2173 pkt., to w moim odczuciu kontrakty powinny szybko powrócić w okolice 2199 – 2202 pkt. Paweł Danielewicz (Komentarz stanowi fragment opracowania „Analiza Futures – Przed Otwarciem”) 3250 2500 1750 1000 06-2010 12-2010 06-2011 12-2011 EURPLN 5 4,5 4 3,5 3 05-2010 11-2010 05-2011 11-2011 ŚWIAT S&P 500 Ropa Miedź Indeks FTSE DAX BUX RTS ISE 100 150 1300 7750 110 6000 900 70 500 06-2010 4250 30 12-2010 06-2011 12-2011 06-2010 2500 12-2010 06-2011 12-2011 06-2010 12-2010 06-2011 12-2011 KOMENTARZ DO SESJI W USA: Na minusach Po minimalnych zmianach na parkietach za oceanem we wtorek, środa przyniosła spadki głównych benchmarków na Wall Street. Jeszcze przed startem sesji kontrakty na amerykańskie indeksy zniżkowały wskazując na możliwy start handlu poniżej poziomów odniesienia. Otwarcie okazało się neutralne, ale w ciągu dnia bykom nie udało się przejść na zieloną stronę rynku, a przewaga podaży wraz z upływem czasu stawała się coraz bardzie wyraźna. Główne indeksy zakończyły dzień w pobliżu minimów sesji. Ostatecznie na zamknięciu Dow Jones Industrial spadł o 1,14% do 12.151,41 pkt., S&P500 zniżkował o 1,25% do 1.249,64 pkt., podczas gdy Nasdaq Composite zakończył dzień na poziomie 2.589,98 pkt. po spadku o 1,34%. Spośród spółek mocno traciły na wartości akcje Alcoa, Morgan Stanley czy New York Times. W obliczu braku istotnych odczytów makro za oceanem inwestorzy skupili się na doniesieniach ze Starego Kontynentu. Dzisiejszą aukcję włoskiego długu można zaliczyć do udanych. Włochy sprzedały półroczne bony o wartości 9 mld euro przy rentowności na poziomie 3,251%, podczas gdy na aukcji 25 listopada wyniosła ona 6,504%. Sprzedano także dwuletnie zerokuponowe obligacje o wartości przekraczającej 1,7 mld euro z rentownością 4,853%. Dla porównania w listopadzie rentowność wyniosła 7,814%. Pewne jest jednak, że dzisiejsza udana aukcja nie rozstrzyga włoskich problemów. Inwestorzy negatywnie zareagowali na raport, z którego wynika, że suma bilansowa EBC wzrosła do rekordowych 2,73 bln euro, podczas gdy depozyty overnight osiągnęły historyczny poziom 452 mld euro. Na rynku walutowym po spokojnym początku handlu popołudniu euro mocno traciło w stosunku do dolara, a kurs tej pary spadł do ok. 1,294. Rentowność 10-letnich obligacji amerykańskich spadła do 1,908%. Mocno traciły dziś metale szlachetne (srebro spadło o 5,6%, a złoto o 2,4%). Miniony tydzień przyniósł uspokojenie nastrojów, a inwestorzy wykorzystali przedświąteczny czas na zakupy akcji. Po dzisiejszym ponad 1-procentowym spadku indeksów bilans roku kalendarzowego dla indeksu S&P500 znów jest ujemny. W tym kontekście wydaje się, że wysoce prawdopodobne są wzrosty najważniejszych amerykańskich benchmarków w ostatnich dniach tegorocznego handlu, a pozytywny sentyment powinien raczej utrzymać się do końca roku. Najpewniej faktem będzie także obserwowana w ostatnich dniach niska płynność na rynku. Jutro poznamy jedne z ostatnich w tym roku odczyty danych makro, a mianowicie cotygodniową publikację liczby nowych wniosków o zasiłki dla bezrobotnych oraz wartość indeksu Chicago PMI za grudzień. W czwartek odbędzie się też kolejna aukcja włoskich obligacji. Edyta Kasprzak Indeks Dow J. S&P 500 Nasdaq Bovespa Indeks NIKKEI HangSen Shanghai Indeks Ropa Miedź Złoto Srebro Indeks EURPLN USDPLN CHFPLN Europa 28.12. 5507,4 5771,3 17751,0 1358,9 51553,2 Ameryka Płn. i Płd. 28.12. 12151,4 1249,6 2590,0 57116,0 Azja 29.12. 8398,9 18397,0 2173,6 Towary i surowce 28.12. 99,35 7446,8 1545,80 26,90 Waluty 28.12. 4,40 3,40 3,61 zmiana -0,10% -2,01% -1,59% -1,69% -1,84% zmiana -1,14% -1,25% -1,34% -2,66% zmiana -0,29% -0,66% 0,16% zmiana -1,96% -2,42% -1,07% -1,74% zmiana -0,09% -0,10% -0,05% www.dmbzwbk.pl, e-mail: [email protected], tel.: (61) 856 48 80, (61) 856 44 45 (koszt połączenia zgodny z taryfą operatora) Dom Maklerski BZ WBK S.A. z siedzibą w Poznaniu, pl. Wolności 15, 60 - 967 Poznań, zarejestrowany w Sądzie Rejonowym Poznań - Nowe Miasto i Wilda, VIII Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego, pod nr KRS 0000006408, nr NIP 778-13-59-968, kapitał zakładowy 45 073 400 zł w całości wpłacony. Dom Maklerski BZ WBK S.A. podlega nadzorowi Komisji Nadzoru Finansowego. Prezentowana cena ropy odnosi się do notowań najbliższej wygaśnięciu serii kontraktu terminowego WTI Crude, notowanego na giełdzie NYMEX. Prezentowana cena miedzi odnosi się do jej notowań na Londyńskiej Giełdzie Metali. Prezentowana cena złota i srebra to kwotowanie Bloomberga na podstawie dostarczonych notowań instytucji zajmujących się wyceną danego kruszcu. Zastrzeżenia prawne dotyczące charakteru opracowania znajdują się na stronie: http://dmbzwbk.pl/regulacje/zastrzezenia-i-ryzyko/zastrzezenia-i-ryzyko.html - Materiały analityczne - zastrzeżenia prawne GŁÓWNE WIADOMOŚCI ZE SPÓŁEK BOGDANKA Spółka złożyła wniosek o wprowadzenie do obrotu 3,2 mln akcji proponując datę rejestracji i wprowadzenia na 4 stycznia 2012 roku BYTOM Bytom odwołał prognozy wyników finansowych na lata 2011-2014, m.in. w związku z osłabieniem złotego, mniejszą od zakładanej dynamiką przyrostu sieci detalicznej i zmniejszeniem sprzedaży na rynku hurtowym Za odwołaniem prognoz przemawiało też przesunięcie zamówień instytucjonalnych na rok 2012 i ograniczenie zleceń przerobowych przez klientów zagranicznych w związku ze światowym kryzysem gospodarczym. COAL ENERGY Nedra Donbasa, spółka zależna Coal Energy, uzyskała licencję na wydobycie 24,8 mln ton zasobów węgla koksowego Licencja została przyznana na 20 lat do 2031 r. ELEKTROTIM Elektrotim podpisał z Rejonowym Zarządem Infrastruktury w Bydgoszczy umowę o wartości ok. 27 mln zł netto na budowę symulatora skoków spadochronowych Termin wykonania prac upływa 15 listopada 2013 roku. ENEA Elektrociepłownia Białystok, której właścicielem jest Enea, chce w marcu 2012 roku rozpocząć modernizację drugiego kotła na biomasę Firma będzie potrzebować około 250 tys. ton rocznie biomasy do tego kotła. Inwestycja wraz z układami zasilania w biomasę i agrobiomasę ma kosztować 130,1 mln zł. Elektrociepłownia będzie realizować inwestycję ze środków własnych. INTEGER.PL Umowa inwestycyjna dotycząca postawienia w Europie 16 tys. paczkomatów w ciągu czterech lat może zostać podpisana w styczniu – prasa Szacunkowa wartość projektu wynosi ok. 350 mln euro. KGHM Ministerstwo Finansów bierze pod uwagę komentarze do projektu ustawy od kopalin, ale wierzy, że w połowie stycznia rząd zajmie się pierwotną wersją – wiceminister finansów MF chce aby projekt wszedł w życie 1 marca 2012 roku. Zgodnie z szacunkami MF podatek ma przynieść budżetowi 1,8 mld zł w 2012 roku. POL-AQUA Konsorcjum z udziałem Pol-Aquy podpisało ze Skarbem Państwa oraz GDDKiA umowę na budowę trzeciego odcinka drogi ekspresowej S8 Wartość umowy to 189,81 mln zł netto. Udział spółki Pol-Aqua w konsorcjum wynosi 51 proc. RANK PROGRESS Zarząd Rank Progress podjął decyzję o wypłacie akcjonariuszom zaliczki na poczet przewidywanej dywidendy za rok obrotowy 2011 w kwocie 1,35 zł za akcję WESTA ISIC Zarząd podjął decyzję o sprzedaży 100% udziałów w spółce zależnej Techkomplekt LLC do końca 2011 r. Według szacunków spółki, transakcja nie będzie miała istotnego wpływu na wyniki Westy. Komentarz: Techkomplekt jest spółką handlującą surowcami i wyrobami gotowymi, jednak jej znaczenie i rzeczywisty wpływ na działalność Westy nie są nam jeszcze znane. Aby ocenić tę transakcję, musimy poznać jej szczegóły. Zgodnie z raportem, zobowiązania oprocentowane spółki zależnej wynoszą ok. 140 mln USD. W 2010 r. zidentyfikowaliśmy ok. 110 mln USD pożyczek w Techkomplekt, które były przeznaczone głównie na finansowanie kapitału obrotowego (106 mln USD). Co więcej, zakupy surowców mają być realizowane przez spółki produkcyjne, podczas gdy sprzedaż towarów będzie się odbywać poprzez sieć wyspecjalizowanych dealerów. Oceniamy, że większość aktywów i pożyczek Techkomplekt będzie musiała zostać przeniesiona na inne spółki zależne Westy w celu prowadzenia działalności gospodarczej. Jeśli tak jest, dług Westy może nie ulec istotnej zmianie. Zbigniew Porczyk SEKTOR UBEZPIECZENIOWY Generali ocenia Wartę jako atrakcyjne, warte uwagi aktywo – prezes polskiego oddziału Generali Biuro prasowe Generali we Włoszech odmówiło komentarza w sprawie zainteresowania przejęciem Warty. W połowie lipca belgijski KBC Securities poinformował, że chce sprzedać polskie spółki zależne - Kredyt Bank i Towarzystwo Ubezpieczeń i Reasekuracji Warta. Opracowanie: Edyta Kasprzak, Kacper Kędzior, Robert Kaczmarek WIADOMOŚCI GOSPODARCZO-POLITYCZNE Makroekonomia SZWAJCARIA - indeks instytutu KOF w grudniu wyniósł 0,01 pkt, wobec 0,34 pkt. miesiąc wcześniej (oczekiwano 0,25 pkt.). JAPONIA – produkcja przemysłowa w listopadzie spadła o 2,6% m/m, oczekiwano -0,8% m/m. JAPONIA - sprzedaż detaliczna w listopadzie spadła o 2,3% m/m, oczekiwano 0,2% m/m. Opinie Dług - Ministerstwo nie widzi obecnie zagrożenia, aby dług publicznych w relacji do PKB przekroczył drugi próg ostrożnościowy z ustawy o finansach publicznych, czyli 55%. WŁÓCHY - sprzedały w środę na aukcji obligacje na 2013 r. o wartości 1,733 mld EUR. Rentowność wyniosła 4,85 % wobec 7,81 % na aukcji 25 listopada. GRECJA – przedterminowe wybory parlamentarne odbędą się w Grecji pod koniec kwietnia poinformował wicepremier i minister finansów Ewangelos Wenizelos, po posiedzeniu kierownictwa swojej partii, socjalistycznego PASOK. KALENDARIUM 29.12 (czwartek) PRONOX NWZA. NIEMCY (w ciągu dnia) Inflacja CPI w listopadzie. Prognoza 0,8% m/m i 2,2% r/r; poprz 0,0% m/m i 2,4% r/r. www.dmbzwbk.pl, e-mail: [email protected], tel.: (61) 856 48 80, (61) 856 44 45 (koszt połączenia zgodny z taryfą operatora) Dom Maklerski BZ WBK S.A. z siedzibą w Poznaniu, pl. Wolności 15, 60 - 967 Poznań, zarejestrowany w Sądzie Rejonowym Poznań - Nowe Miasto i Wilda, VIII Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego, pod nr KRS 0000006408, nr NIP 778-13-59-968, kapitał zakładowy 45 073 400 zł w całości wpłacony. Dom Maklerski BZ WBK S.A. podlega nadzorowi Komisji Nadzoru Finansowego. Prezentowana cena ropy odnosi się do notowań najbliższej wygaśnięciu serii kontraktu terminowego WTI Crude, notowanego na giełdzie NYMEX. Prezentowana cena miedzi odnosi się do jej notowań na Londyńskiej Giełdzie Metali. Prezentowana cena złota i srebra to kwotowanie Bloomberga na podstawie dostarczonych notowań instytucji zajmujących się wyceną danego kruszcu. Zastrzeżenia prawne dotyczące charakteru opracowania znajdują się na stronie: http://dmbzwbk.pl/regulacje/zastrzezenia-i-ryzyko/zastrzezenia-i-ryzyko.html - Materiały analityczne - zastrzeżenia prawne EUROLAND (10:00) Podaż pieniądza M3 w listopadzie. Prognoza 2,8% m/m i 2,5% r/r. USA (14:30) Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych. Prognoza 372 tys.; poprz. 364 tys. USA (15:45) Indeks Chicago PMI. Prognoza 60,2 poprz. 62,6. Indeks podpisanych umów kupna domów w listopadzie. Prognoza 1,8% m/m i 6,2% r/r; poprz 10,4% m/m i 7,3% r/r. USA (16:00) 30.12 (piątek) BEST NWZA. INTEGERPL NWZA. RANKPROGRES Wypłata dywidendy 0,30 zł na akcję. CHINY (3:30) Indeks PMI dla przemysłu (dane ostateczne). Prognoza 48,0; poprz. 47,7. POLSKA (14:00) Saldo rachunku bieżącego w III kw.'11. Prognoza -5,9 mld EUR. POLSKA (14:00) Oczekiwania inflacyjne NBP na grudzień. Prognoza 4,1%; poprz. 4,2%. DZISIEJSZE KOMENTARZE NA GORĄCO W INWESTOR ONLINE USA (14:30) Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych. Prognoza 372 tys.; poprz. 364 tys. USA (15:45) Indeks Chicago PMI. Prognoza 60,2 poprz. 62,6. Uwaga! Dane publikowane są niezwłocznie po ich odczycie, natomiast komentarz z kilkuminutowym opóźnieniem Niniejszy materiał przygotowany przez Dom Maklerski BZ WBK S.A. (DM BZ WBK S.A.) ma charakter wyłącznie informacyjny i nie stanowi oferty ani rekomendacji zawarcia transakcji kupna lub sprzedaży jakiegokolwiek instrumentu finansowego, produktu lub towaru. Niniejszy materiał nie stanowi porady inwestycyjnej, ani też nie jest wskazaniem, iż jakakolwiek inwestycja lub strategia jest odpowiednia w indywidualnej sytuacji inwestora. System rekomendacyjny DM BZ WBK S.A. opiera się na wyznaczaniu cen docelowych i ich relacji do ceny bieżącej instrumentów finansowych, poza tym w przypadku rekomendacji kierowanych do szerokiego kręgu odbiorców wymaga zastosowania dwóch sposobów wyceny. Zawarte w niniejszym materiale informacje nie spełniają żadnego z powyższych wymogów. Ponadto w zależności od okoliczności mogą one stanowić podstawę do podjęcia różnych (także o przeciwstawnych kierunkach) zachowań inwestycyjnych dla poszczególnych inwestorów. Dane prezentowane w niniejszym materiale zostały uzyskane lub zaczerpnięte ze źródeł uznanych przez DM BZ WBK S.A. za wiarygodne, jednakże DM BZ WBK S.A. nie może zagwarantować ich dokładności i kompletności. Interpretacja wykresu jest subiektywną oceną analityka dotyczącą oceny technicznej wykresu. Wykres przygotowano za pomocą programu Metastock, AmiBroker lub Fibotrader. Źródłem danych są GPW, PAP, Reuters, Bloomberg, EPFR, GUS, NBP, DM BZ WBK S.A., Akcje.net, prasa finansowa lub internetowe serwisy finansowo-ekonomiczne. Niniejsze opracowanie i zawarte w nim komentarze są wyrazem wiedzy oraz poglądów autorów i nie powinny być inaczej interpretowane. Inwestorzy korzystający z niniejszego materiału nie mogą zrezygnować z przeprowadzenia niezależnej oceny i uwzględnienia innych okoliczności aniżeli te, które zostały wskazane w niniejszym materiale. DM BZ WBK S.A. nie ponosi odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na podstawie informacji i opinii zawartych w niniejszym opracowaniu. Powielanie bądź publikowanie niniejszego opracowania lub jego części bez pisemnej zgody DM BZ WBK S.A. jest zabronione. DM BZ WBK S.A. mógł wydać w przeszłości lub może wydać w przyszłości inne dokumenty, przedstawiające inne wnioski, niespójne z przedstawionymi w niniejszym dokumencie. Takie dokumenty odzwierciedlają różne założenia, punkty widzenia oraz metody analityczne przyjęte przez przygotowujących je analityków. DM BZ WBK S.A. nie jest zobowiązany do zapewnienia, iż takie dokumenty będą podawane do wiadomości adresatów niniejszego dokumentu. Niniejszy materiał nie zawiera ani nie stanowi oferty sprzedaży papierów wartościowych ani też zaproszenia do złożenia oferty objęcia lub nabycia papierów wartościowych albo skorzystania z usług inwestycyjnych w Stanach Zjednoczonych Ameryki, ani dowolnej innej jurysdykcji, w której taka oferta lub zaproszenie do złożenia oferty byłoby sprzeczne z prawem. Niniejszy materiał nie może być rozpowszechniany, bezpośrednio lub pośrednio, w Stanach Zjednoczonych Ameryki. Przyjęte w Domu Maklerskim BZ WBK S.A. polityki, regulaminy i procedury zapewniają osobom sporządzającym analizę niezależność, a także zachowanie należytej staranności i rzetelności przy jej sporządzaniu. Stosowane w Domu Maklerskim BZ WBK S.A. odpowiednie polityki, regulaminy i procedury mają na celu przeciwdziałanie powstawaniu konfliktów interesów, a w przypadku ich powstania, pozwalają nimi zarządzać w sposób zapewniający ochronę słusznych interesów Klientów. www.dmbzwbk.pl, e-mail: [email protected], tel.: (61) 856 48 80, (61) 856 44 45 (koszt połączenia zgodny z taryfą operatora) Dom Maklerski BZ WBK S.A. z siedzibą w Poznaniu, pl. Wolności 15, 60 - 967 Poznań, zarejestrowany w Sądzie Rejonowym Poznań - Nowe Miasto i Wilda, VIII Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego, pod nr KRS 0000006408, nr NIP 778-13-59-968, kapitał zakładowy 45 073 400 zł w całości wpłacony. Dom Maklerski BZ WBK S.A. podlega nadzorowi Komisji Nadzoru Finansowego. Prezentowana cena ropy odnosi się do notowań najbliższej wygaśnięciu serii kontraktu terminowego WTI Crude, notowanego na giełdzie NYMEX. Prezentowana cena miedzi odnosi się do jej notowań na Londyńskiej Giełdzie Metali. Prezentowana cena złota i srebra to kwotowanie Bloomberga na podstawie dostarczonych notowań instytucji zajmujących się wyceną danego kruszcu. Zastrzeżenia prawne dotyczące charakteru opracowania znajdują się na stronie: http://dmbzwbk.pl/regulacje/zastrzezenia-i-ryzyko/zastrzezenia-i-ryzyko.html - Materiały analityczne - zastrzeżenia prawne