Codziennik – Zmienne nastroje rynkowe

Codziennik – Zmienne nastroje rynkowe
28 maja 2012
Powrót awersji do ryzyka w piątek po informacji o
problemach finansowych Katalonii, odreagowanie
pod wpływem ostatnich sondaŜy z Grecji
Złoty słabnie po wieściach z Hiszpanii, kurs EURUSD
chwilowo poniŜej 1,25
Krajowe obligacje mocniej przy solidnych obrotach
SprzedaŜ detaliczna znacznie poniŜej prognoz
Dziś dzień wolny w Niemczech i USA
Piątkowa sesja długo przebiegała w spokojnej atmosferze.
Wydawało się, Ŝe negatywne informacje, jakie napłynęły w
ciągu kilku ostatnich tygodni zostały zdyskontowane oraz
inwestorzy postanowili wykorzystać przecenę ryzykownych
aktywów do zakupów. Euro odrabiało straty w stosunku do
dolara, co moŜna było interpretować jako realizację zysków
z ostatnich spadków EURUSD. Jeszcze przez początkiem
sesji w USA nastąpiła gwałtowna zmiana sytuacji. Na rynek
napłynęła wiadomość o tym, Ŝe najbogatszy autonomiczny
region Hiszpanii, Katalonia, potrzebuje pomocy finansowej
ze strony rządu. W reakcji na tę wiadomość euro zaczęło
bardzo wyraźnie tracić do dolara, osłabiać zaczął się złoty.
Na peryferiach strefy euro rentowności 10-letnich obligacji
Hiszpanii wzrosły z 6% do niemal 6,3%.
Dzisiaj rano na rynkach światowych widoczna jest lekka
poprawa nastrojów, w czym pomogły najnowsze wyniki
sondaŜy z Grecji, wskazujące na wzrost przewagi dla partii
popierających dotychczasowe ustalenia z Unią Europejską.
Zgodnie z tymi badaniami na trzy tygodnie przed wyborami
parlamentarnymi Nowa Demokracja ma nad lewicową
koalicją Syriza przewagę od 0,5 do 5,7 punktu proc.
Kurs EURUSD rósł od początku sesji w wyniku trwającej
realizacji zysków i odreagowania globalnych nastrojów. Kurs
przebił opór na 1,258, ale nie zdołał na dłuŜej utrzymać się
powyŜej 1,26. Delikatne spadki przerodziły się w gwałtowne
osłabienie euro w wyniku podania informacji o kłopotach
Katalonii. W konsekwencji, kurs EURUSD spadł na chwilę
poniŜej 1,25, ale na koniec dnia odbił do 1,254. W trakcie
dzisiejszej sesji w Azji euro dalej odrabiało straty, do czego
przyczyniły się sondaŜe wskazujące, Ŝe największa partia
popierająca oszczędności wyszła na prowadzenie. W
rezultacie, dziś rano EURUSD waha się blisko 1,26. WaŜne
poziomy na dziś to 1,253 i 1,262. Dziś nie ma sesji w USA,
co przy napływie nowych informacji moŜe spowodować
jeszcze większy wzrost wahań kursu.
Kursy EURPLN i USDPLN spadały od początku sesji dzięki
spadkowi poziomu pesymizmu. Informacja z Hiszpanii miała
negatywny wpływ na wycenę złotego. USDPLN wzrósł do
prawie 3,50, a EURPLN do nieco powyŜej 4,37. Sesja w Azji
rozpoczęła się przy niŜszych poziomach niŜ piątkowe
zamknięcie i w kolejnych godzinach EURPLN był stabilny
wokół 4,35, a USDPLN spadał dzięki rosnącemu USDPLN.
UwaŜamy, Ŝe EURPLN pozostanie na podwyŜszonym
poziomie w przedziale 4,30-4,38 w oczekiwaniu na waŜne
informacje, które mogłoby go z tego przedziału na dłuŜej
wytrącić.
Na krajowym rynku długu rentowności spadły na całej
długości krzywej. Obligacje zyskiwały od samego początku
sesji, a na osłabieniu nastrojów straciły tylko chwilowo.
Dodatkowym wsparciem dla polskiego długu były gorsze od
oczekiwań dane o kwietniowej sprzedaŜy detalicznej. Na
rynku zanotowano solidne obroty. W dół podąŜyły teŜ stawki
IRS.
W kwietniu dynamika sprzedaŜy detalicznej spowolniła do
5,5% r/r z 10,7% r/r miesiąc wcześniej, znacznie mocniej od
oczekiwań rynkowych. Natomiast stopa bezrobocia obniŜyła
się do 12,9%, co było zgodne z naszymi prognozami.
Wyhamowanie sprzedaŜy detalicznej to po części efekt
wysokiej ubiegłorocznej bazy, wynikającej z kalendarza
Świąt Wielkanocnych (w tym roku Wielkanoc była na
początku kwietnia, co spowodowało zwiększone zakupy w
marcu). Z punktu widzenia polityki monetarnej dane
wskazują na brak konieczności dalszych podwyŜek stóp.
Dane wsparły pozytywne nastroje na rynku długu.
Nerwowa reakcja rynków na informację, która pojawiła się z
piątek po południu o problemach finansowych Katalonii
pokazuje, Ŝe trwalsza stabilizacja nastrojów na globalnym
rynku moŜe nie nastąpić zbyt szybko. Sprawa kryzysu
zadłuŜeniowego dalej będzie wciąŜ waŜnym czynnikiem, do
czego oprócz wieści z Katalonii przyczyni się czwartkowe
głosowanie Irlandczyków nad pakietem fiskalnym. W tym
tygodniu opublikowany zostanie teŜ szereg istotnych danych
makro, zwłaszcza w USA. Rynek zwróci takŜe uwagę na
ostateczne PMI dla przemysłu Niemiec i strefy euro, które w
minionym tygodniu rozczarowały. Spodziewamy się, Ŝe
krajowe dane pokaŜą spowolnienie tempa wzrostu PKB. Jak
od dawna podkreślamy, jego struktura nie będzie czynnikiem,
który wspierałby zacieśnienie polityki pienięŜnej. Jeśli chodzi
o rynek walutowy, to uwaŜamy, Ŝe EURPLN pozostanie na
podwyŜszonym poziomie. Uwaga inwestorów na rynku długu
skierowana będzie na plany podaŜowe na czerwiec.
Oczekujemy dalszego ograniczenia podaŜy, co powinno
wspierać obligacje wzdłuŜ krzywej. Długi koniec krzywej
pozostanie pod wpływem czynników globalnych, z kluczowym
wsparciem dla 10-latki na 5,40%.
0,
DEPARTAMENT ANALIZ EKONOMICZNYCH
ul. Marszałkowska 142. 00-061 Warszawa
email: [email protected]
fax 22 586 83 40
Web site: http://www.bzwbk.pl
Maciej Reluga (główny ekonomista)
Piotr Bielski
Agnieszka Decewicz
Marcin Sulewski
Marcin Luziński
22 586 83 63
22 586 83 33
22 586 83 41
22 586 83 42
22 586 83 62
DEPARTAMENT USŁUG SKARBU:
Poznań
Warszawa
Wrocław
61 856 5814/30
22 586 8320/38
71 369 9400
Kurs złotego (fixing)
Kurs y wa lut o we ( dzis ie js ze o t wa rc ie )
a uk c j a
R e nt own
-3
-2
-4
14.03
19.04
10.05
4.535
5.004
5.349
O bliga c je
USD (lew a oś)
Obl i g a c j a
%
( t e r min)
4.79
5.02
5.42
4.8 0
4.6 0
2L
St a wk i WIB O R
Te r mi n
%
O/N
T/N
SW
2W
1M
3M
6M
9M
1Y
4.80
4.80
4.82
4.85
4.91
5.09
5.12
5.12
5.12
D z i e nna z m i a na
%
( pb)
5.2 0
1
1
0
0
0
0
0
0
-1
5L
25 maj
23 maj
21 maj
19 maj
4.4 0
17 maj
0
1
0
-1
0
0
-1
15 maj
0.91
0.90
0.98
1.11
1.27
1.69
1.87
13 maj
0
0
0
0
0
-1
-1
5.0 0
( pb)
11 maj
0.57
0.63
0.72
0.89
1.09
1.63
1.88
Z mi a n a
%
9 maj
-2
-3
-3
-3
-4
-3
-3
( pb)
7 maj
Z mi a n a
%
( pb)
3 maj
Z mi a n a
EZ
1 maj
10 L
3-miesięczne stawki rynku pienięŜnego
5.1 5
5.1 0
5.0 5
5.0 0
St a wk i F R A ( M id)
4.9 5
D z i e nna z m i a na
( pb)
17 maj
19 maj
21 maj
23 maj
25 maj
19 maj
21 maj
23 maj
25 maj
15 maj
13 maj
11 maj
FRA 3 X6
17 maj
WIBOR
9 maj
5 maj
25 kwi
4.9 0
1
0
-3
-3
-3
-2
1
3 maj
4.97
5.12
5.13
5.05
4.92
5.13
5.08
1 maj
1x2
1x4
3x6
6x9
9x12
3x9
6X12
29 kwi
%
27 kwi
Te r mi n
7 maj
5.13
4.91
4.83
4.82
4.81
4.85
4.83
US
29 kwi
1L
2L
3L
4L
5L
8L
10L
5.4 0
27 kwi
PL
%
Rentowności obligacji skarbowych
5.2 0
St a wk i IR S ( M id)
T er mi n
EUR (praw a o ś)
5.6 0
25 kwi
OK0114 (2L)
P S0417 (5L)
DS1021(10L)
%
25 maj
( pb )
4.1 0
23 maj
Śr.
4.1 5
3.10
21 maj
Ost a t ni a
3.15
19 maj
Zm i a na
4.2 0
17 maj
4.3510
3.4589
-
3.20
15 maj
f i x i ng
4.3706
3.4935
1.2510
4.2 5
13 maj
z a mk n.
4.3607
3.4773
1.2542
4.3 0
3.25
11 maj
ot wa r c i e
3.30
9 maj
ma x
4.3716
3.4968
1.2602
4.3 5
7 maj
mi n
4.3353
3.4427
1.2495
4.4 0
3.35
5 maj
EURP LN
USDP LN
EURUSD
3.40
5 maj
G ł ó wne no t o wa nia wa lut o we
4.4 5
3 maj
2 5 .0 5 .2 0 12
-
4.5 0
3.45
1 maj
*za 100JPY/100HUF
P rze glą d rynk u f ina ns o we go
3.3672
0.5851
0.5774
0.4837
0.1716
1.4579
29 kwi
CADP LN
DKKPLN
NOKP LN
SEKP LN
CZKPLN
HUFPLN*
27 kwi
1.2595
3.4512
4.3465
3.6167
4.3450
5.4192
25 kwi
EURUSD
USDP LN
EURP LN
CHFPLN
JP YP LN*
GB P P LN
3.50
FRA 6 X9
CDS 5Y
600
500
M ia ry ryzyk a f is k a lne go
300
200
100
Polska
Źró dło : Reuters
Czech y
Włochy
15 maj
13 maj
9 maj
0
7 maj
-3
-1
-5
-13
19
9
-26
-1
--
11 maj
*spread 10-let nich obligacji skarbowych do 10-let nich Bundów
( pb )
5 maj
4.04
1.86
7.25
28.40
4.93
4.39
10.99
6.04
--
3 maj
0
3
8
0
9
8
-13
2
1
400
Zm i a na
1 maj
( pb )
Wa r t ość
29 kwi
263.9
138.0
593.0
37030.5
546.2
516.2
1267.8
714.3
99.0
Zm i a na
27 kwi
P o lska
Czechy
Węgry
Grecja
Hiszpania
Wł o chy
Po rtugalia
Irlandia
Niemcy
S p r e a d 10 Y*
CDS 5 Y
Wa r t ość
25 kwi
Kraj
Hiszp ania
Kalendarz wydarzeń i publikacji
CZAS
W-WA
PROGNOZA
WSKAŹNIK
KRAJ
OKRES
REALIZACJA
RYNEK
BZWBK
OSTATNIA
WARTOŚĆ*
PIĄTEK (25 maja)
8:00
DE
Indeks GfK
VI
pkt
5,6
-
5,7
5,7
10:00
PL
SprzedaŜ detaliczna
IV
% r/r
9,4
9,9
5,5
10,7
10:00
PL
Stopa bezrobocia
IV
%
12,8
12,9
12,9
13,3
15:55
US
Wstępny indeks Michigan
V
pkt
76,2
-
79,3
77,8
PONIEDZIAŁEK (28 maja)
DE, US
Dzień wolny
WTOREK (29 maja)
15:00
US
Indeks cen domów S&P/Case-Shiller
III
% m/m
0,4
-
0,2
16:00
US
Indeks nastrojów konsumentów
V
pkt
69,3
-
69,2
16:00
US
Niezakończona sprzedaŜ domów
IV
m/m
0,0
-
4,1
10:00
PL
PKB
I kw.
% r/r
3,6
3,5
4,4
ŚRODA (30 maja)
CZWARTEK (31 maja)
11:00
EZ
Wstępny HICP
V
% r/r
2,5
-
2,6
14:00
PL
Oczekiwania inflacyjne
V
% r/r
-
-
4,3
14:15
US
Raport ADP
V
tys.
143
-
119
14:30
US
Drugi szacunek PKB
I kw.
% k/k
2,0
-
3,0
14:30
US
Liczba nowych bezrobotnych
tyg.
tys.
370
-
370
15:45
US
Chicago PMI
V
pkt
56,2
-
56,2
PIĄTEK (1 czerwca)
4:30
CN
PMI – przemysł
V
pkt
-
-
49,3
9:00
PL
PMI – przemysł
V
pkt
48,5
48,7
49,2
9:53
DE
PMI – przemysł
V
pkt
45,0
-
46,2
9:58
EZ
PMI – przemysł
V
pkt
45,0
-
45,9
14:30
US
Wydatki konsumentów
IV
% m/m
0,3
-
0,3
14:30
US
Dochody osobiste
IV
% m/m
0,3
-
0,4
14:30
US
Zatrudnienie poza rolnictwem
V
tys.
150
-
115
14:30
US
Stopa bezrobocia
V
%
8,1
-
8,1
16:00
US
ISM – przemysł
V
pkt
54,0
-
54,8
Źródło: BZ WBK, Reuters, Parkiet, Dow Jones
* w przypadku rewizji, dane uaktualnione
Niniejsza publikacja przygotowana przez Bank Zachodni WBK S.A. ma charakter wyłącznie informacyjny i nie stanowi oferty ani rekomendacji do zawarcia transakcji kupna lub sprzedaŜy
jakiegokolwiek instrumentu finansowego. Informacje przedstawione w niniejszej publikacji nie mają charakteru porad inwestycyjnych ani doradztwa. Podjęto wszelkie moŜliwe starania w celu
zapewnienia, Ŝe informacje zawarte w tej publikacji nie są nieprawdziwe i nie wprowadzają w błąd, jednakŜe Bank nie gwarantuje dokładności i kompletności tych informacji oraz nie ponosi
odpowiedzialności za wykorzystywanie tych informacji oraz straty, które mogły w konsekwencji tego wyniknąć. Prognozy ani dane odnoszące się do przeszłości nie stanowią gwarancji
przyszłych cen instrumentów finansowych lub wyników finansowych. Bank Zachodni WBK S.A., jego spółki zaleŜne oraz którykolwiek z jego lub ich pracowników mogą być zainteresowani
którąkolwiek z transakcji, papierów wartościowych i towarów wymienionych w tej publikacji. Bank Zachodni WBK S.A. lub jego spółki zaleŜne mogą świadczyć usługi dla lub zabiegać o
transakcje z którąkolwiek spółką wymienioną w tej publikacji. Niniejsza publikacja nie jest przeznaczona do uŜytku prywatnych inwestorów. Klienci powinni kontaktować się z analitykami Banku
oraz przeprowadzać transakcje poprzez jednostki Banku Zachodniego WBK S.A. w jurysdykcjach swoich krajów, chyba Ŝe istniejące prawo zezwala inaczej. W przypadku tej publikacji
zastrzeŜone jest prawo autorskie oraz obowiązuje ochrona praw do baz danych.