2014.12.15 Raport rynkowy

Raport Rynkowy
poniedziałek, 15 grudnia 2014 r.
Informacje gospodarcze
Z kraju:
Agata Filipowicz-Rybicka
kierownik Zespołu Analiz
makler papierów wartościowych
tel. 12 682 64 23
[email protected]
Tomasz Kolarz
starszy analityk rynku finansowego
tel. 12 682 64 24
[email protected]
Tomasz Chwiałkowski
starszy analityk rynku finansowego
tel. 12 682 64 79
[email protected]
Jakub Szczepaniec
analityk rynku finansowego
tel. 12 682 64 68
[email protected]
Dziś o 14:00 GUS opublikuje odczyt inflacji CPI za listopad (konsensus: -0,4% r/r).
Dziś o 14:00 GUS opublikuje dane o saldzie rachunku bieżącego za październik (konsensus: -378 mln
EUR).
Polityka pieniężna powinna mieć charakter wyprzedzający, to znaczy powinna w swych bieżących
decyzjach uwzględniać prognozy inflacji i prognozy wzrostu PKB. Z punktu widzenia reguły Taylora
poziom głównej stopy procentowej NBP jest obecnie właściwy - ocenił A. Kaźmierczak z RPP.
Podaż pieniądza (M3) w listopadzie wzrosła o 0,4% m/m i wyniosła 1 033 143,4 mln zł - podał w piątek
NBP. W porównaniu z analogicznym miesiącem ubiegłego roku podaż pieniądza wzrosła o 8,4%.
Zatrudnienie w III kwartale 2014 roku w Polsce wzrosło o 0,5% k/k i 1,9% r/r - podał w piątek Eurostat.
Produkcja przemysłowa w Polsce, wyrównana dniami roboczymi, w październiku 2014 r. wzrosła o 1,6%
r/r, po wzroście o 1,9% r/r we wrześniu - podał Eurostat.
Ze świata:
Dziś o 14:30 w USA zostanie podany wskaźnik aktywności wytwórczej w okręgu Nowy Jork w grudniowy
(konsensus: 11 pkt).
Dziś o 15:15 w USA zostanie podana informacja o produkcji przemysłu w listopadzie (konsensus:0,2%
m/m).
Dziś o 16:00 w USA zostanie podany indeks cen domów NAHB w grudniu (konsensus:55 pkt).
Informacja dot. produktów skarbowych dla
klientów z segmentu korporacyjnego:
tel. 22 531 93 20
tel. 12 682 41 04
Informacja dot. produktów skarbowych dla
klientów z segmentu małych i średnich
przedsiębiorstw:
tel. 22 531 99 40
Zespół Analiz Biura Maklerskiego Banku BPH: ul. prof. Michała Życzkowskiego 16, 31-864 Kraków, tel. 12 682 64 23 12 682 64 24 12 682 64 68 12 682 64 79, fax: 12 682 64 53
Biuro Maklerskie Banku BPH jest wyodrębnioną organizacyjnie jednostką Banku BPH SA
Organem sprawującym nadzór nad działalnością BM Banku BPH jest Komisja Nadzoru Finansowego.
Raport Rynkowy
poniedziałek, 15 grudnia 2014 r.
Rynek walutowy
Rynek walutowy i rynek akcji
Ostatnia sesja
poziom
Rynek walutowy
EUR-PLN
USD-PLN
CHF-PLN
EUR-USD
Rynek akcji
WIG20
DAX
DJIA
Nikkei225
4,18
3,36
3,48
1,25
pkt
2 360
9 595
17 281
17 099
zmiana
dzienna
%
0,24
-0,22
0,24
0,41
%
-0,82
-2,72
-1,79
-1,57
Źródło: Thomson Reuters
4,35
4,30
4,25
4,20
4,15
4,10
14-08
Dzisiejsza sesja
Dziś dane o krajowej inflacji CPI
EUR-PLN otworzył dzień poziomem 4,1780 odrabiając część piątkowych strat. Rozpoczynający się
dziś tydzień będzie obfitował w istotne wydarzenia począwszy od wstępnych grudniowe indeksów
PMI i serii danych z USA dotyczących produkcji przemysłowej a skończywszy na posiedzeniu FOMC.
Szczególnie to ostatnie będzie miało znaczenie w kontekście gry pod oczekiwania terminu startu
zacieśniania polityki monetarnej w USA a co za tym idzie pozycjonowanie się na EUR-USD.
Początek tygodnia przyniesie także istotne publikacje na krajowym rynku. Już dziś inwestorzy
poznają listopadową inflację CPI. Konsensus zakłada niższą deflację niż w październiku, ale
w kontekście przyszłych posunięć RPP i ostatnich głosów jej członków istotniejszy w tej chwili jest
wzrost gospodarczy a co za tym idzie odczyt może ustąpić wagi środowej produkcji przemysłowej.
Niemniej rozczarowanie publikacją może dziś przynieść większą zmienność na parach złotowych.
/afr/
EUR-PLN, dane dzienne
4,05
14-07
Końcówka tygodnia na korzyść EUR
Piątkowy handel na głównej parze walut przebiegał dość spokojnie w szczególności w porannej
części sesji. Poprawę sentymentu do wspólnej waluty przyniósł lepszy od oczekiwań odczyt
europejskiej produkcji przemysłowej i to pomimo rewizji w dół zeszło miesięcznego odczytu.
Niemniej EUR-USD sukcesywnie piął się ku górze, aby na zamknięciu sięgnąć poziomu 1,2460.
Umocnienie euro w głównej parze przyniosło aprecjację złotego w stosunku do dolara
i pogorszenie nastrojów w parze z euro, choć zakres ruchu w obydwu przypadkach był
ograniczony. EUR-PLN nie przekroczył maksimów z końca listopada i zakończył sesję na poziomie
4,1817. USD-PLN zakończył tydzień poziomem 3,3553.
14-09
14-10
14-11
Źródło: Thomson Reuters
Rynek stóp procentowych
Rynek pieniężny i rynek długu
Ostatnia sesja
poziom
Rynek pieniężny
3M WIBOR
3M EUR LIBOR
3M CHF LIBOR
3M USD LIBOR
Obligacje skarbowe, PLN
2Y
5Y
10Y
%
2,06
0,17
0,01
0,23
%
1,86
2,21
2,60
zmiana
dzienna
p.b.
0
0
0
0
p.b.
-5
-4
-2
Źródło: Thomson Reuters
Krzywa rentowności PLN
5,0
4,5
4,0
3,5
0
0
3,0
0
2,5
2,0
-4
-5
-4
-2
1Y
2Y
5Y
10Y
1,5
1,0
1M
3M
6M
Dzienna zmiana, pb (PO)
50
40
30
20
10
0
-10
-20
-30
-40
-50
Krzywa mocniejsza
Ostatnia sesja tygodnia pod znakiem umocnienia rodzimej krzywej. Słabość złotego przeszła
ponownie bez echa a sygnał do zakupów nadszedł zza Odry, gdzie w piątek w najlepsze trwała
kolejna odsłona festiwalu rekordów cen Budnów. Dane z lokalnego podwórka tradycyjnie nie miały
większego znaczenia; wyższe od oczekiwań rynkowych tempo wzrostu podaży pieniądza (8,4% r/r
vs zakładane 7,9% r/r) stanowiło pochodną przyrostu depozytów gospodarstw domowych
i przedsiębiorstw. W ostatecznym rozrachunku rentowności rodzimych dziesięciolatek spadły
o 2 p.b. (do okrągłych 2,600%). Nieco wyraźniej zyskał środek krzywej; rentowności w segmentach
od 1 do 5 lat spadły od 4 do 5 p.b. Na krótkim końcu stawki rynku pieniężnego bez oznak życia.
Wspomniane spadki rentowności Bundów przełożyły się na nowe rekordy rentowności;
wyznaczone w piątek aktualne historyczne minimum to 0,626% (-5 p.b.). Wyraźnie zyskiwały
również wyceny Treasuries – rentowności dziesięcioletniego benchmarku w Stanach spadły do
poziomu 2,103% (-7 p.b.).
Dzisiejsza sesja
CPI bez znaczenia?
Początek ciekawego tygodnia. Póki co oczekiwania na odpalenie QE w strefie euro (vide
zachowanie niemieckich Bundów) immunizują rodzimą krzywą na globalną fazę risk-off.
Podejmowane dziś próby wybicia dołem z wąskiego range, w którym rentowności krajowych
dziesięciolatek poruszają się od przeszło tygodnia co ciekawe pozostają w taktycznej opozycji
wobec sygnałów poniedziałkowych sygnałów zza Odry a dodatkowo kluczowym wydarzeniem
nadchodzących dni będzie wymowa środowej retoryki Fed, która po serii ostatnich danych (NFP!)
obarczona jest ryzykiem jastrzębich smaczków (kluczowe pytanie niezmiennie dotyczy
osławionego considerable time). W tym kontekście dzisiejsza publikacja CPI nie powinna przełożyć
się na intensyfikację ruchów na rynku FI. /tc/
Krzywa rentowności, % (LO )
Źródło: Thomson Reuters
Zespół Analiz Biura Maklerskiego Banku BPH: ul. prof. Michała Życzkowskiego 16, 31-864 Kraków, tel. 12 682 64 23 12 682 64 24 12 682 64 68 12 682 64 79, fax: 12 682 64 53
Biuro Maklerskie Banku BPH jest wyodrębnioną organizacyjnie jednostką Banku BPH SA
Organem sprawującym nadzór nad działalnością BM Banku BPH jest Komisja Nadzoru Finansowego.
Raport Rynkowy
poniedziałek, 15 grudnia 2014 r.
Istotne wydarzenia w bieżącym tygodniu
Godz.
Kraj
Poniedziałek
14:00
Polska
14:00
Polska
14:00
Polska
14:30
USA
15:15
USA
Wtorek
02:45
Chiny
09:30
Niemcy
09:30
Niemcy
10:00
strefa euro
10:00
strefa euro
11:00
Niemcy
14:00
Polska
14:00
Polska
14:00
Polska
14:30
USA
14:30
USA
15:45
USA
Środa
11:00
strefa euro
11:00
strefa euro
14:00
Polska
14:00
Polska
14:30
USA
14:30
USA
20:00
USA
20:00
USA
20:00
USA
Czwartek
strefa euro
10:00
Niemcy
14:00
Polska
14:30
USA
15:45
USA
16:00
USA
Piątek
Japonia
Japonia
Wydarzenie
Okres
Aktualna
Prognoza
Poprzednio
-378 mln EUR
-0,4% r/r
11,0
0,2% m/m
614 mln EUR
-235 mln EUR
-0,6% r/r
10,2
-0,1% m/m
Saldo obrotów towarowych
Saldo rachunku bieżącego
Inflacja CPI
Indeks NY Empire State
Produkcja przemysłowa
październik
październik
listopad
grudzień
listopad
Indeks PMI dla przemysłu, wst.
Indeks PMI dla przemysłu, wst.
Indeks PMI dla usług, wst.
Indeks PMI dla przemysłu, wst.
Indeks PMI dla usług, wst.
Indeks instytutu ZEW
Inflacja bazowa
Wynagrodzenie
Zatrudnienie
Pozwolenia na budowę domów
Rozpoczęte budowy domów
Indeks PMI dla przemysłu, wst.
grudzień
grudzień
grudzień
grudzień
grudzień
grudzień
listopad
listopad
listopad
listopad
listopad
grudzień
50,2
51,5
54,5
52,4
0,5
0,5
0,5% r/r
3,6% r/r
0,9% r/r
1040 tys.
1025 tys.
50,0
49,5
52,1
51,1
11,5
11,5
0,2% r/r
3,8% r/r
0,8% r/r
1092 tys.
1009 tys.
54,8
Inflacja bazowa HICP
Inflacja HICP
Produkcja przemysłowa
Produkcja budowlano-montażowa
Inflacja bazowa CPI
Inflacja CPI
Projekcje makroekonomiczne FOMC
Decyzja FOMC ws. stóp procentowych
Konferencja prasowa po posiedzeniu FOMC
listopad
listopad
listopad
listopad
listopad
listopad
grudzień
grudzień
grudzień
0,8% r/r
0,4% r/r
1,1% r/r
1,7% r/r
1,6% r/r
0,7% r/r
0,4% r/r
1,6% r/r
1,0% r/r
1,8% r/r
1,7% r/r
0-0,25%
0-0,25%
Szczyt Unii Europejskiej
Indeks instytutu Ifo
Protokół z posiedzenia RPP
Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych
Indeks PMI dla usług, wst.
Indeks Fed z Filadelfii
grudzień
grudzień
tydzień
grudzień
grudzień
103,0
104,7
290 tys.
294 tys.
56,1
40,8
Komunikat po posiedzeniu BoJ
Konferencja prasowa po posiedzeniu BOJ
s.a. (seasonally adjusted) – dane wyrównane sezonowo
n.s.a. (non-seasonally adjusted) – dane nie wyrównane sezonowo
w.d.a. (working-day adjusted) – dane skorygowane o liczbę dni roboczych w okresie
wst. - odczyt wstępny
rew. - odczyt zrewidowany
fin. - odczyt finalny
Zespół Analiz Biura Maklerskiego Banku BPH: ul. prof. Michała Życzkowskiego 16, 31-864 Kraków, tel. 12 682 64 23 12 682 64 24 12 682 64 68 12 682 64 79, fax: 12 682 64 53
Biuro Maklerskie Banku BPH jest wyodrębnioną organizacyjnie jednostką Banku BPH SA
Organem sprawującym nadzór nad działalnością BM Banku BPH jest Komisja Nadzoru Finansowego.
20,0
Raport Rynkowy
poniedziałek, 15 grudnia 2014 r.
EUR-USD, dane dzienne
USD-PLN, dane dzienne
CHF-PLN, dane dzienne
3,60
3,50
1,40
3,40
1,35
3,30
3,50
1,30
3,20
1,25
3,10
1,20
1,15
14-07
3,40
3,00
14-08
14-09
14-10
14-11
2,90
14-07
3M WIBOR (%)
14-08
14-09
14-10
14-11
3,30
14-07
PL 2Y Yield (%)
14-09
14-10
14-11
PL 10Y Yield (%)
2,90
4,00
14-08
4,00
2,70
3,50
3,50
2,50
2,30
3,00
3,00
2,10
2,50
2,50
1,90
1,70
2,00
2,00
1,50
1,50
14-07
14-08
14-09
14-10
14-11
1,30
14-07
14-08
14-09
14-10
14-11
1,50
14-07
14-08
14-09
14-10
14-11
Źródło: Thomson Reuters
Biuro Maklerskie Banku BPH
ul. prof. Michała Życzkowskiego 16
31-864 Kraków
Niniejszy dokument odzwierciedla poglądy BANKU BPH SA na temat gospodarki oraz rynków finansowych. Jakkolwiek zawarte w nim informacje zostały
pozyskane z wewnętrznych oraz powszechnie dostępnych źródeł uznanych za wiarygodne, informacje te mogą nie być kompletne , a ich dokładność nie jest
gwarantowana. Poglądy wyrażone w niniejszym dokumencie mogą ulec zmianie, o czym BANK BPH SA może nie poinformować. BANK BPH SA może:
nabywać, zbywać i posiadać we własnym portfelu instrumenty, o których mowa w niniejszym dokumencie; wykonywać w stosunku do nich czynności
właściwe bankowi inwestycyjnemu i/lub komercyjnemu; działać w stosunku do nich jako “market maker”. Dokument ten jest udostępniany wyłącznie
w celach informacyjnych i nie powinien być interpretowany jako oferta, rekomendacja lub porada dotycząca zakupu/sprzedaży wymienionych w nim
instrumentów, jak również nie stanowi części takiej oferty, rekomendacji ani porady.
Zespół Analiz Biura Maklerskiego Banku BPH: ul. prof. Michała Życzkowskiego 16, 31-864 Kraków, tel. 12 682 64 23 12 682 64 24 12 682 64 68 12 682 64 79, fax: 12 682 64 53
Biuro Maklerskie Banku BPH jest wyodrębnioną organizacyjnie jednostką Banku BPH SA
Organem sprawującym nadzór nad działalnością BM Banku BPH jest Komisja Nadzoru Finansowego.