Więcej o zasadach finansowania

CAPITAL
VENTURE
Krajowy Fundusz Kapitałowy
Finansowanie funduszy VC
Kim jesteśmy
► Krajowy Fundusz Kapitałowy S.A. (KFK) jest funduszem funduszy
wspierającym rozwój polskiego rynku VC.
► Finansujemy fundusze, które inwestują w sektor MŚP ze szczególnym
uwzględnieniem inwestycji w firmy innowacyjne, prowadzące działalność
badawczo-rozwojową.
► Nasz proces inwestycyjny opiera się na międzynarodowych standardach
stosowanych przez inwestorów instytucjonalnych działających w branŜy
PE/VC.
Nasza działalność
►
W zeszłym roku rozpoczęliśmy budowanie portfela inwestycyjnego. W
Pierwszym Konkursie Ofert zakończonym w grudniu 2007 r.
podpisaliśmy umowy, w wyniku których powstaną dwa fundusze o
łącznej kapitalizacji 100 mln zł.
►
Głównym źródłem finansowania KFK w najbliŜszych latach będą
fundusze strukturalne. W ramach POIG 2007-13 na działalność KFK
alokowano 180 mln euro. Zamierzamy wykorzystać te środki na
utworzenie ok. 20 funduszy o łącznej kapitalizacji ponad 1 mld zł.
Nasza oferta
►
Finansowanie funduszy inwestujących w MŚP
KFK inwestuje w fundusze, których celem inwestycyjnym są mikro-, małe i
średnie przedsiębiorstwa z siedzibą w Polsce, ze szczególnym uwzględnieniem
firm innowacyjnych i prowadzących działalność R&D.
►
Kapitał i świadczenia bezzwrotne
KFK finansuje fundusze poprzez dostarczenie im kapitału na inwestycje oraz
udzielenie świadczeń bezzwrotnych na pokrycie części kosztów zarządzania.
►
Preferencje dla inwestorów prywatnych
Inwestorzy prywatni (min. 50 proc. w tworzonym funduszu) jako pierwsi
odzyskują zainwestowany kapitał. Mają równieŜ pierwszeństwo przy podziale
zysków do wysokości minimalnej stopy zwrotu. Ponadto, fundusz moŜe
uzyskać świadczenia bezzwrotne na refundację części kosztów zarządzania.
To dodatkowo powiększa pulę środków na inwestycje.
Fundusz funduszy
►
KFK działa jako holding fund. Zamierzamy zbudować portfel
inwestycyjny, w którym docelowo znajdzie się ok. 20 funduszy VC.
Spółki
Fundusz PE/VC
Inwestorzy
prywatni
Fundusz PE/VC
Inwestorzy
publiczni
(UE)
KFK
Fundusz PE/VC
Struktura finansowania
Formy uczestniczenia KFK w funduszu
Obejmowanie i nabywanie
udziałów i akcji funduszy
Kapitał
Uczestniczenie w funduszach
działających w formie spółek
komandytowych, komandytowo –
akcyjnych lub innych jednostek
organizacyjnych nieposiadających
osobowości prawnej
Nabywanie certyfikatów
inwestycyjnych lub jednostek
uczestnictwa funduszy
inwestycyjnych
Dług
Obejmowanie obligacji, obligacji
zamiennych na akcje, obligacji z
prawem pierwszeństwa,
warrantów subskrypcyjnych
Świadczenia bezzwrotne
Dodatkowo, KFK moŜe udzielić
bezzwrotnych świadczeń na sfinansowanie
części kosztów poniesionych przez fundusz
lub podmiot zarządzający w związku z
przygotowaniem i monitorowaniem
inwestycji. KFK moŜe sfinansować do 65%
tych kosztów. W ten sposób pula kapitału
na inwestycje zostaje powiększona.
Warunki finansowania
Fundusze aplikujące o finansowanie z KFK będą spełniać, m.in., następujące warunki
Polityka inwestycyjna funduszu
•
KFK udziela finansowania funduszom inwestującym w mikro-, małych i średnich przedsiębiorców na
następujących etapach rozwoju: faza badań i rozwoju, wprowadzanie produktu lub usługi na rynek
po raz pierwszy, rozszerzanie działalności, rozwijanie rynku produktu lub usługi, zwiększanie mocy
produkcyjnych lub usługowych; mających siedzibę na terenie Polski, ze szczególnym
uwzględnieniem przedsiębiorców innowacyjnych, realizujących fazę badań lub rozwoju produktu i
przedsiębiorstw o duŜym potencjale rozwoju.
Limit inwestycyjny
•
Limit zaangaŜowania funduszu w jedną spółkę portfelową wynosi 1,5 miliona euro i 20% kapitalizacji
funduszu.
Czas trwania funduszu
•
KFK udziela finansowania funduszom, których czas trwania nie przekroczy 12 lat.
Udział KFK
•
Udział KFK we wspieranym funduszu nie moŜe przekroczyć 50% kapitalizacji tego funduszu.
Wynagrodzenie Zarządzającego
•
Opłata za zarządzanie funduszem (management fee) będzie uzgadniana kaŜdorazowo z zespołami
zarządzającymi. Udział podmiotu zarządzającego w zyskach funduszu (carried interest) wyniesie 20
proc.
Monitoring
•
KFK ma wpływ na działalność funduszy, w które inwestuje, poprzez udział swojego przedstawiciela
w organie kontrolnym funduszu.
Warunki wyjścia
Wpływy z zakończenia inwestycji funduszu będą wypłacane w następującej kolejności:
1) inwestorom funduszu aŜ do momentu otrzymania kwot równych sumie dokonanych wpłat;
2) KFK, aŜ do momentu otrzymania kwoty równej udzielonemu wsparciu;
3) inwestorom funduszu, aŜ do momentu otrzymania stopy zwrotu w wysokości wskazanej w
umowie inwestycyjnej;
4) KFK, aŜ do momentu otrzymania stopy zwrotu, określonej w umowie inwestycyjnej;
5) następnie, środki będą dzielone pomiędzy osoby lub podmiot zarządzający funduszem,
inwestorów funduszu i KFK zgodnie z umową inwestycyjną.
W przypadku, gdy KFK udziela wsparcia poprzez objęcie obligacji, obligacji z prawem
pierwszeństwa, obligacji zamiennych na akcje albo warrantów subskrypcyjnych, wpływy z
zakończenia inwestycji będę najpierw wypłacane KFK do wysokości udzielonego wsparcia oraz
do momentu otrzymania stopy zwrotu określonej w umowie o udzielenie wsparcia, a następnie
odpowiednio według zasad określonych powyŜej.
Proces inwestycyjny
Proces inwestycyjny KFK
Organizacja konkursu
ofert
Analiza ofert
Realizacja wsparcia
Monitoring
Wyjście z inwestycji
• Przygotowanie
warunków konkursu
• Analiza formalna (sprawdzanie
kompletności wymaganych
dokumentów)
• Negocjacje umowy
inwestycyjnej
• naleŜytego wykonania
umowy inwestycyjnej
• Podpisanie umowy
inwestycyjnej między
KFK a funduszem VC
• wyników działalności
funduszu VC
• Wyjście z inwestycji
po zrealizowaniu
strategii inwestycyjnej
funduszu VC
• Strategia inwestycyjna
KFK
• Ogłoszenie o
konkursie (formularz
oferty, kluczowe
warunki umowy
inwestycyjnej)
• Zbieranie ofert
• Pierwotna analiza ekonomicznoprawna dokumentów (przyznawanie
punktacji funduszom VC według
przyjętych kryteriów oceny
stworzenie skróconej listy ofert,
składającej się z od 1 do 5
najlepszych ofert)
• Pogłębiona analiza ekonomicznoprawna (spotkania z zespołami
zarządzającymi ze skróconej listy i
zaprezentowanie przez nich swojej
oferty, przeprowadzenie przez KFK
due diligence ofert ze skróconej
listy)
• Wybór ofert funduszy VC, które
otrzymają wsparcie od KFK
• Przekazanie środków
pienięŜnych do
funduszu VC zgodnie
z harmonogramem
wpłat
• wykonania
obowiązków
informacyjnych przez
fundusz VC
• wykorzystania pomocy
publicznej
Kryteria oceny
Oferty funduszy są oceniane w ramach trzech grup kryteriów:
1.
Wielkość tworzonego funduszu
2.
Profesjonalizm i dotychczasowe doświadczenie zarządzających oraz zbieŜność tego doświadczenia ze
strategią inwestycyjną funduszu
3.
Strategia inwestycyjna funduszu
KFK, dokonując oceny ofert, preferuje:
►
jak najwyŜszą kapitalizację funduszu
►
doświadczoną i profesjonalną kadrę zarządzającą, posiadającą udokumentowane doświadczenie i sukcesy mierzone
wygenerowaną stopą zwrotu dla inwestorów. Cenione jest: (i) doświadczenie w zakresie projektów PE/VC, w szczególności
związanych z inwestycjami w MŚP, projektami innowacyjnymi lub R&D oraz projektami na wczesnych etapach rozwoju;
(ii) doświadczenie w realizowaniu wyjść z inwestycji, (iii) doświadczenie w tworzeniu i zarządzaniu przedsiębiorstwem
►
zarządzających z odpowiednim potencjałem do realizacji strategii inwestycyjnej (tj. pozyskiwania, weryfikacji i realizacji projektów
inwestycyjnych)
►
atrakcyjną strategię inwestycyjną rokującą wysoką stopę zwrotu z inwestycji
►
zarządzających, których doświadczenie jest zbieŜne ze strategią inwestycyjną funduszu kapitałowego pod kątem zaplanowanej
specjalizacji branŜowej i znajomości specyfiki biznesowej rynku polskiego
►
zarządzających, którzy tworzą efektywny zespół
►
optymalny budŜet operacyjny funduszu, czyli taki, który umoŜliwi efektywną realizację strategii inwestycyjnej
►
fundusze, których Minimalna Stopa Zwrotu Netto (hurdle rate) przekracza średnią rentowność 10-letnich hurtowych obligacji
skarbowych; przy czym preferowana jest stopa określona na realnym poziomie i uwzględniająca interesy inwestorów
►
fundusze, w których Podmiot Zarządzający wniesie wkłady na pokrycie kapitału zakładowego funduszu
Zapraszamy do kontaktu
JeŜeli mają Państwo pytania dotyczące polityki inwestycyjnej KFK,
zapraszamy do kontaktu z naszym zespołem. MoŜna skontaktować
się z nami telefonicznie lub drogą e-mailową, zachęcamy równieŜ
do bezpośrednich spotkań.
Krajowy Fundusz Kapitałowy S.A.
ul. Racławicka 131/2u
02 – 117 Warszawa
Tel: +22 823 8821
Fax: +22 823 8823
[email protected]
www.kfk.org.pl
Niniejsza informacja słuŜy wyłącznie celom informacyjnym i nie stanowi oferty w rozumieniu przepisów kodeksu cywilnego. KFK nie ponosi jakiejkolwiek odpowiedzialności wykorzystywanie informacji
zawartych w niniejszym dokumencie w celach prowadzonej działalności gospodarczej przez osoby trzecie. Ponadto, dokument ten nie moŜe stanowić podstawy do zgłaszania roszczeń wobec KFK.