Wojciech Szymon Kowalski Główny ekonomista EFIX Dom
Transkrypt
Wojciech Szymon Kowalski Główny ekonomista EFIX Dom
1 DAX 11 Transport: – Deutsche Lufthansa Zaprezentowany poniżej obraz sytuacji poszczególnych spółek wchodzących w skład indeksu DAX, w przedstawionej tabelarycznie warstwie prognostycznej obejmuje wybrane parametry dla lat 2015 – 2019, są one uśrednioną kompilacją danych finansowych powstałych na bazie rekomendacji operujących na rynku niemieckim analityków, według stanu na dzień 31 grudnia 2016 r. Z kolei przedstawiona ilość i struktura rekomendacji obejmuje okres od 1 listopada 2016 roku do 6 stycznia 2017 r. Zaprezentowane treści komentarzowe, tak jak całe przedłożone opracowanie, odzwierciedla wyraz osobistej wiedzy i poglądów autora, co oznacza, że nie posiada to charakteru ,,rekomendacji” lub ,,doradztwa” w szczególności w rozumieniu Ustawy z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi. Tym samym wyłączną odpowiedzialność za decyzje inwestycyjne, podjęte lub zaniechane na podstawie raportu lub z wykorzystaniem wniosków w nim zawartych, ponosi inwestor. Wojciech Szymon Kowalski Główny ekonomista EFIX Dom Maklerski S.A. 2 Charakterystyka sytuacji w spółkach z indeksu DAX LUFTHANSA (transport lotniczy) 2015 2016 2017 2018 2019 Przychody (mln €) 32 056,0 31 596,5 31 864,3 32 498,4 33 319,6 EBIT (mln €) 1 676,0 1 925,8 1 550,4 1 618,28 1 841,0 Wynik netto (mln €) 1 698,0 1.436,3 977,5 1 017,17 1 109,9 Przepływy inwestycyjne (mln €) –3 028,0 – 2374,2 –2 527,2 –2 146,5 Przepływy operacyjne (mln €) 3 393,0 3 286,1 3 021,8 3 050,8 Przepływy finansowe (mln €) 26,0 –300,3 –323,0 –294,0 Cena/Zysk 3,90 4,65 5,66 5,48 -- Dywidenda (€) 0,50 0,52 0,46 0,52 0,59 Stopa dywidendy (%) 3,52 4,19 3,78 4,22 4,80 KURS 30.12.2016 MEDIANA WYCEN KUPUJ DEUTSCHE LUFTHANSA Przedział wycen: 8,10 – 15,00 € 12,27 € 9,35 € 2 REKOMENDACJE trzymaj 5 3 896,0 SPRZEDAJ 9 3 Segmenty produktowe Udział w sprzedaży ogółem (w %) Wiodące rynki Udział w sprzedaży ogółem (w %) przewozy lotnicze 75 Niemcy 33 konserwacja naprawy 9 reszta Europy 26 logistyka 8 USA 15 catering 7 reszta Ameryki Płn. 2 usługi informatyczne 1 Azja/Pacyfik 14 Bliski Wschód 4 Ameryka Łacińska 4 Afryka 2 Komentarz Akcje Deutsche Lufthansy wzrosły w IV kwartale 2016 r. o ponad +17%, dzięki czemu zniwelowały o połowę całoroczną ujemną stopę zwrotu wynoszącą ostatecznie prawie: –18%. Progresja kursy byłaby zapewne znacznie większa, gdyby nie roszczenia związków zawodowych w sprawie podwyżki płac, tak jak wskazywaliśmy, z ich wystąpieniem trzeba było się liczyć ze względu na lepszy od wcześniejszych oczekiwań wypracowany zysk operacyjny (w III kw. ub. r.). W nowy rok firma weszła nie tylko z zakopanym „toporem wojennym” z Etihad, ale też deklaracją współpracy z tymi liniami, m.in. w obsłudze połączeń z Ameryką Południową (np. Kolumbia). Ponadto spółka zamierza zatrudnić 3 tys. nowych pracowników, z czego 2,2 tys. to stewardesy. Trzeba jednak pamiętać, że obserwowana w ostatnich trzech miesiącach starego roku progresja notowań spowodowała, że kurs Lufthansy wszedł w ten rok o prawie 24 % wyżej niż wynosiła aktualna mediana kursów docelowych. Oznacza to, że początek roku może upłynąć pod znakiem realizacji zysków na papierach narodowego przewoźnika. Akcjonariusze Wielkość pakietu (w %) Templeton Global Advisors Ltd. 9,71 Commerzbank (Investment Management) 3,51 Deutsche Asset Management Investment GmbH 2,87 Norges Bank Investment Management 1,65 Templeton Investment Counsel LLC 1,47 Invesco Asset Management Deutschland GmbH 1,42 Deka Investment GmbH 1,29 BlackRock Asset Management Deutschland AG 1,11 FRANKFURT-TRUST Investment-Gesellschaft mbH 1,07 Grantham, Mayo, Van Otterloo & Co. LLC 1,04 Free float 74,86 4 Jeśli jesteście państwo zainteresowani naszymi rozwiązaniami inwestycyjnymi i chcielibyście porozmawiać z licencjonowanymi doradcami inwestycyjnymi, prosimy o kontakt ze swoim opiekunem lub bezpośrednio z naszym Domem Maklerskim. W razie dodatkowych pytań prosimy o kontakt z nami. EFIX Dom Maklerski S.A e-mail: [email protected] tel: +48 61 679 44 44 Niniejszy materiał przygotowany przez EFIX Dom Maklerski S.A. ma charakter wyłącznie informacyjny i nie stanowi oferty ani rekomendacji zawarcia transakcji kupna lub sprzedaży jakiegokolwiek instrumentu finansowego, produktu lub towaru. Niniejszy materiał nie stanowi porady inwestycyjnej, ani też nie jest wskazaniem, iż jakakolwiek inwestycja lub strategia jest odpowiednia w indywidualnej sytuacji inwestora. Dane prezentowane w niniejszym materiale zostały uzyskane lub zaczerpnięte ze źródeł uznanych przez EFIX Dom Maklerski S.A. za wiarygodne, jednakże EFIX Dom Maklerski S.A. nie może zagwarantować ich dokładności i kompletności. Niniejsze opracowanie i zawarte w nim komentarze są wyrazem wiedzy oraz poglądów autorów, według stanu na dzień sporządzenia opracowania. EFIX Dom Maklerski S.A. nie ponosi odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na podstawie informacji i opinii zawartych w niniejszym opracowaniu. Poglądy oraz opinie przedstawione w niniejszym materiale nie stanowią „rekomendacji” w rozumieniu Rozporządzenia Rady Ministrów z dnia 19 października 2005 r. w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych lub ich emitentów. Powielanie bądź publikowanie niniejszego opracowania lub jego części bez pisemnej zgody EFIX Dom Maklerski S.A. jest zabronione. Nadzór nad działalnością EFIX Dom Maklerski S.A. sprawuje Komisja Nadzoru Finansowego.