Czytaj dalej

Deloitte Polska
Al. Jana Pawła II 19
00-854 Warszawa
Polska
Tel.: +48 22 511 08 11/12
Fax: +48 22 511 08 13
www.deloitte.com/pl
Kontakt: Katarzyna Ciupa
Stanowisko: Marketing & PR, Dział Doradztwa
Finansowego
Tel.: 668 860 511
E-mail: [email protected]
Sytuacja gospodarcza nie ulegnie zmianie –
umiarkowany optymizm funduszy private equity
Plany funduszy private equity w Europie Środkowej: Nowe inwestycje na równi z
zarządzaniem istniejącym portfelem
Warszawa, 29 października 2014 r. – Sytuacja gospodarcza w Unii Europejskiej, a także w regionie
Europy Środkowej stabilizuje się. Jednak wydarzenia polityczne na Ukrainie mają wpływ na
decyzje inwestorów. Choć prawie trzy czwarte przedstawicieli funduszy private equity z Europy
Środkowej ocenia, że w najbliższym półroczu warunki ekonomiczne będą takie same jak
dotychczas, to zwiększyła się liczba osób, które oczekują ich pogorszenia. Jak wynika z najnowszej
edycji badania „Central Europe Private Equity Confidence Survey”, przeprowadzonego przez
firmę doradczą Deloitte, 42% ankietowanych zadeklarowało, że w kolejnych sześciu miesiącach
skupi się na dalszym rozwoju istniejącego portfolio. Nie oznacza to jednak, że inwestorzy przestaną
poszukiwać możliwości biznesowych – tyle samo respondentów wskazało, że będą się koncentrować
na nowych inwestycjach.
Wcześniejsze edycje badania udowodniły, że opinie inwestorów związanych z funduszami private equity
doskonale odzwierciedlają nastroje dominujące na rynku. Tak było również i tym razem. Bieżąca edycja
pokazuje, że przedstawiciele tego sektora nadal uważają sytuację gospodarczą w Europie - w tym
w naszym regionie - za stabilną, ale na ich nastroje negatywny wpływ może mieć konflikt na Ukrainie i
sankcje nakładane przez kraje UE na Rosję. Stąd spadek wskaźnika/indeksu optymizmu, który wynosi
obecnie 114 (spadek ze 144).1 Niemniej nadal pozostaje on na stosunkowo wysokim poziomie.
1 Index optymizmu jest średnią z 7 indeksów uzyskanych z pierwszych 7 pytań ankietowych. Wskaźnik
przestawia zmianę odczuć pozytywnych w stosunku do łącznej liczy odpowiedzi pozytywnych i
negatywnych (odpowiedzi neutralnie nie były brane pod uwagę) w porównaniu do pierwszej edycji
badania z wiosny 2003 r. Im wskaźnik wyższy tym większy optymizm przedstawicieli funduszy.
Nazwa Deloitte odnosi się do jednej lub kilku jednostek Deloitte Touche Tohmatsu Limited, prywatnego podmiotu prawa brytyjskiego z ograniczoną
odpowiedzialnością i jego firm członkowskich, które stanowią oddzielne i niezależne podmioty prawne. Dokładny opis struktury prawnej Deloitte Touche Tohmatsu
Limited oraz jego firm członkowskich można znaleźć na stronie www.deloitte.com/pl/onas
Deloitte świadczy usługi audytorskie, konsultingowe, doradztwa podatkowego i finansowego klientom z sektora publicznego oraz prywatnego, działającym
w różnych branżach. Dzięki globalnej sieci firm członkowskich obejmującej 140 krajów oferujemy najwyższej klasy umiejętności, doświadczenie i wiedzę
w połączeniu ze znajomością lokalnego rynku. Pomagamy klientom odnieść sukces niezależnie od miejsca i branży, w jakiej działają. 169 000 pracowników
Deloitte na świecie realizuje misję firmy: stanowić standard najwyższej jakości.
Deloitte Polska jest jedną z wiodących firm doradczych w kraju, świadczącą usługi profesjonalne w pięciu głównych obszarach: audytu, doradztwa podatkowego,
konsultingu, zarządzania ryzykiem i doradztwa finansowego za pośrednictwem ponad 1000 profesjonalistów z Polski i zagranicy.
Member of Deloitte Touche Tohmatsu Limited
„Pierwszy raz od dwóch lat mamy do czynienia z pogorszeniem nastrojów, co pokazuje wyraźnie, że
bieżące wydarzenia geopolityczne mogą mieć duży wpływ na poziom zaufania na rynkach finansowych.
Jakkolwiek inne czynniki np. dostępność kapitału mogą oddziaływać na indeks równie mocno. W efekcie
wróciliśmy do poziomu optymizmu sprzed roku, ale wciąż trzeba pamiętać, że jest on dużo wyższy niż
wtedy, kiedy mieliśmy do czynienia z najsilniejszą falą kryzysu finansowego, czyli w latach 2008 i 2012”
– tłumaczy Mark Jung, Partner w Dziale Doradztwa Finansowego, Lider Private Equity w Polsce,
Deloitte.
Zdecydowana większość, bo aż 74 proc. respondentów spodziewa się, że w najbliższym półroczu
warunki gospodarcze pozostaną bez zmian, a to oznacza, że w Europie Środkowej panuje stabilizacja.
Tych, którzy uważają, że warunki się pogorszą, w obecnej edycji badania jest 16 proc. czyli dwa razy
więcej niż pół roku temu. Aż sześciokrotnie (z 61 do 10 proc.) spadła liczba tych przedstawicieli PE,
którzy przewidują, że sytuacja ekonomiczna ulegnie poprawie.
W ciągu najbliższych kilku miesięcy liczba funduszy, które skoncentrują się na nowych
inwestycjach sięgnie 42 proc. Pół roku wcześniej było to 50 proc. Tyle samo osób zamierza skupić
się na zarządzaniu dotychczasowym portfolio (wzrost o 11 pp. w porównaniu do ostatniej fali
badania). „Chociaż wskaźnik pokazuje nam lekki spadek zainteresowania nowymi inwestycjami,
inwestorzy nadal poszukują możliwości biznesowych. Strategie „kupuj i buduj” napędzają akwizycje
przez spółki z istniejącego portfela”– tłumaczy Mark Jung.
Jakie są przewidywania przedstawicieli private equity w odniesieniu do przeciętnej wartości transakcji?
Niewielki odsetek ankietowanych (5 proc.) przewiduje spadek wartości, a 11 proc. spodziewa się
transakcji o wartości większej (spadek o 4 pp w porównaniu do poprzedniej edycji badania). Jednak
zdecydowana większość ankietowanych (84%) uważa, że rozmiar transakcji w ciągu najbliższego pół
roku się nie zmieni – co jest zgodne z trendem prezentowanym w badaniu w ciągu ostatnich 5 lat. Ponad
60 proc. ankietowanych spodziewa się, że aktywność na rynku private equity w ciągu najbliższych
sześciu miesięcy pozostanie na tym samym poziomie. Znacznie, bo aż o 30 pp. zmniejszył się odsetek
respondentów, którzy oczekują wzrostu tej aktywności. W tej chwili myśli tak 32 proc. reprezentantów
tego sektora. Z kolei 5 proc. badanych spodziewa się jej zmniejszenia.
Ponad połowa przedstawicieli funduszy private equity (53 proc.) zadeklarowała, że w ciągu kolejnych
sześciu miesięcy tyle samo spółek ze swojego portfolio sprzeda, co kupi. Może to wynikać z kilku
czynników. Przede wszystkim cykl pozyskiwania kapitału motywuje niektóre fundusze do
wygenerowania właśnie teraz zwrotów dla inwestorów funduszy. Po drugie, bardzo istotnym pozostaje
fakt "dojrzewania" spółek portfelowych do ich sprzedaży. I wreszcie nie bez znaczenia jest to, że rynek
dysponuje kapitałem, który może zostać przeznaczony na inwestycje.
Ostatnie miesiące były okresem dużej aktywności na rynku sprzedaży. I tak fundusz Abris Capital
Partners. zdecydował się sprzedać Alumetal, Advent International sprzedał Ultimo i Eko Holding, a
fundusz Montagu Private Equity sprzedał 100% swoich udziałów w Euromedic. Odsetek osób, które
spodziewają się, że więcej sprzedadzą niż kupią w ciągu ostatniego pół roku spadła z 35 do 21 proc., a
tych, którzy planują wręcz odwrotny ruch z 46 na 26 proc.
Komu będą sprzedawać spółki ze swojego portfolio? Blisko trzy czwarte (74%) ankietowanych
spodziewa się, że będą to inwestorzy strategiczni.
Aż 79 proc. ankietowanych spodziewa się, że dostęp do finansowania dłużnego pozostanie na tym samym
poziomie. O 11 pp. do 16 proc. spadł odsetek tych, którzy oczekują poprawy sytuacji w tym obszarze.
Ponad 40 proc. badanych spodziewa się zwiększenia efektywności ich inwestycji. Z kolei 53 proc. uważa,
że pozostania ona na niezmienionym poziomie.
Jakie firmy będą cieszy
się zainteresowaniem funduszy private equity? Niezmiennie będą to liderzy rynku. Obecnie uważa tak 58
proc. ankietowanych (wzrost o 4 pp.). Z kolei w opinii 42 proc. będą to przedsiębiorstwa średniej
wielkości. Z orbity zainteresowania inwestorów zniknęły start-upy. Zdaniem ekspertów Deloitte ta dość
zachowawcza postawa może świadczyć o powracającej awersji do ryzyka.
„Niepokój ekonomistów spowodowany recesją w strefie euro oraz obawy towarzyszące spowolnieniu
tempa wzrostu gospodarczego w Chinach wywarły wpływ nie tylko na fundusze private equity w Europie
Środkowej, ale na całym świecie. Dodatkowo nakłada się na to jeszcze sytuacja na Ukrainie. Jednak
kraje Europy Środkowej, szczególnie Polska, Czechy i Słowacja i utrzymają swoją przewagę i wysoki
potencjał długofalowego wzrostu w porównaniu ze strefą euro. Od dłuższego czasu inflacja jest niska,
dług publiczny również udaje się utrzyma
w ryzach, a sektor bankowy cieszy się dobrą kondycją, a te czynniki niewątpliwie będą sprzyjać
powstawaniu nowych możliwości biznesowych” – podsumowuje Mark Jung.
Informacja o raporcie:
Wyniki 24. edycji regionalnego badania Deloitte pt. „Across all cycles” z cyklu „Central Europe Private Equity
Confidence Survey” stanowią wnioski z ankiety skierowanej do specjalistów zajmujących się funduszami Private
Equity, które działają w 17 krajach Europy Środkowej. Badanie ukazuje się cyklicznie dwa razy w roku począwszy
od 2003 r.
Przeprowadzona ankieta dotyczyła nastrojów i oczekiwań funduszy (dotyczących m.in: rynku transakcyjnego,
spodziewanych parametrów transakcyjnych oraz aktywności samych funduszy), jakie mogą mieć miejsce wg
ankietowanych w niedalekiej przyszłości (najbliższe 6 m-cy).
Pełny raport: www.deloitte.com/pl/raporty.
Subskrypcja:
Otrzymuj powiadomienia o kolejnych informacjach prasowych Deloitte na stronie:
www.deloitte.com/pl/subskrypcje