Blockchain zmieni usługi finansowe Raport

Transkrypt

Raport finansowy
Listopad 2016 r.
EUR/PLN
EUR/USD
USD/PLN
4,31
1,013,94
X 2015
X 2016
X 2015
X 2016
X 2015
X 2016
Obligacje skarbowe
2,48%
Polskie 5-letnie
3,07%
Polskie 10-letnie
+0,03
X 2015
X 2016
pkt. proc.
od września
2016
+0,05
X 2015
X 2016
pkt. proc.
od września
2016
Akcje
1762 pkt.
WIG 20
47716 pkt.
WIG
6,2%
4,4%
od września
2016
X 2015
X 2016
X 2015
X 2016
pkt. proc.
od września
2016
Kredyty
1,5%
Stopa referencyjna NBP
1,71%
WIBOR 3M
bez zmian
bez zmian
od lipca 2016
X 2015
X 2016
X 2015
X 2016
pkt. proc.
od sierpnia
2016
Banki i ubezpieczenia
2,4 mld zł
Zyski banków
1,64 mld zł
Zyski ubezpieczycieli
-35,6%
-32,4%
od 2015 Q2
Q2 2015
Q2 2016
od 2015 Q2
Q2 2015
Q2 2016
Październik
w finansach
CYTAT MIESIĄCA
Mamy wyraźną synergię, kiedy nadzór
mikro- i makroostrożnościowy oraz polityka
pieniężna jest w jednych rękach.
Marek Chrzanowski, przewodniczący KNF
Nowy szef Komisji Nadzoru Finansowego, podobnie jak szef NBP Adam
Glapiński i minister rozwoju Mateusz Morawiecki, jest zwolennikiem
ponownego włączenia KNF do banku centralnego. Chrzanowski będzie
musiał blisko współpracować z NBP. Jeśli sprawnie przeprowadzi przeniesienie nadzoru, to najpewniej zostanie członkiem zarządu NBP, odpowiedzialnym za działalność operacyjną Urzędu KNF. Obradom KNF będzie
przewodniczył Adam Glapiński.
03.10
2016
03.10
2016
04.10
2016
05.10
2016
Koniunktura w polskim przemyśle znów się poprawia.
Wskaźnik PMI, obrazujący stan przetwórstwa przemysłowego, wzrósł we wrześniu do 52,2 pkt. z 51,5 w sierpniu.
Poprawa koniunktury była wynikiem najszybszego od
marca wzrostu nowych zamówień, głównie z zagranicy,
które sprzyjały zwiększaniu produkcji i zatrudnianiu
nowych pracowników. Poprawa koniunktury zaskoczyła
część firm i wzmożony popyt musiały zaspokoić przez
wyprzedaż zapasów. Dane te są spójne z naszą prognozą
przyspieszenia PKB do 3,4 proc. w III kwartale.
ING zwolni siedem tysięcy pracowników. To 13 proc.
wszystkich zatrudnionych w czwartym pod względem
kapitalizacji banku w Europie. Zwolnienia rozłożone będą
na pięć lat i obejmą głównie personel w Holandii i Belgii,
nie dotkną zatrudnionych w polskiej spółce-córce. Cięcia
to efekt niskiej rentowności, regulacji nadzorczych oraz
konkurencji fintechów. Oszczędności wyniosą 900 mln
euro rocznie, które zostaną wydane na nowoczesne technologie. Wcześniej zwolnienia zapowiedziały niemiecki
Commerzbank, włoski UniCredit oraz Deutsche Bank.
Przejęcia w PZU bez wpływu na dywidendę. Ubezpieczyciel przedstawił politykę kapitałową i dywidendową,
która zakłada wzrost dywidendy do 2020 r. W efekcie
akcje spółki drożały we wtorek nawet o 6,2 proc. Szef
PZU Michał Krupiński zapowiedział, że spółka będzie
wypłacać akcjonariuszom od 50 do 100 proc. zysku netto
w zależności od planowanych fuzji i przejęć. Akwizycje
mają być sfinansowane z kapitału nadwyżkowego oraz
z emisji obligacji podporządkowanych. PZU wyklucza
natomiast możliwość emisji akcji. Krupiński zapewnił,
że grupa nie prowadzi rozmów o podniesieniu wartości
nominalnej udziałów.
Stopy procentowe NBP nie zmienią się do 2018 r. Prezes
NBP Adam Glapiński oczekuje, że w 2017 r. stopy procentowe pozostaną na tym samym poziomie, jeśli nie dojdzie
do drastycznego spowolnienia wzrostu gospodarki. Mają
one wzrosnąć od 2018 r., czemu będzie sprzyjać oczekiwane wyjście z deflacji oraz przyspieszenie inwestycji
realizowanych ze środków unijnych. Glapiński podkreśla,
że 3,5-proc. tempo wzrostu PKB w 2016 r. jest już nieosiągalne, nie boi się natomiast spowolnienia konsumpcji
związanego z wprowadzeniem zakazu handlu w niedzielę.
Polityka Insight – Raport Finansowy - Listopad 2016 r.
07.10
2016
10.10
2016
11.10
2016
Paweł Szałamacha członkiem zarządu NBP. Odwołany
pod koniec września były MinFin będzie dziewiątym
członkiem zarządu Narodowego Banku Polskiego. Wniosek o jego powołanie złożył prezes tej instytucji Adam
Glapiński. Wcześniej Szałamacha był typowany na następcę odchodzącego w tym tygodniu przewodniczącego
KNF Andrzeja Jakubiaka. Jak jednak podkreślał, byłoby to
niemożliwe z powodu niespełnienia wymogów formalnych. Jeśli KNF zostanie włączony do NBP, nadzorem nad
Komisją zajmie się właśnie któryś z członków zarządu
banku centralnego. Przed zmianami konieczna będzie
nowelizacja kilku ustaw, co znacznie opóźni połączenie
instytucji. Komisja Europejska wesprze Grecję 2,8 mld euro. Ateny
otrzymają wkrótce zaległe 1,1 mld euro z drugiej transzy
pomocowej, a 1,7 mld euro w późniejszym terminie - gdy
wrześniowe dane pokażą wypłatę przez rząd zaległych
świadczeń i wynagrodzeń. Zdaniem komisarza ds.
gospodarczych i finansowych Pierre’a Moscoviciego,
władze Grecji wykonały ogromną pracę, wprowadzając
wymagane przez wierzycieli działania. Grecja m.in. utworzyła fundusz prywatyzacyjny, a także niezależny organ
monitorujący finanse publiczne oraz zanotowała postępy
w reformie sektora energetycznego. Deflacja opuszcza Polskę. Według finalnych danych GUS
ceny konsumpcyjne spadły we wrześniu o 0,5 proc. w ujęciu rocznym po spadku o 0,8 proc. w sierpniu.
To najmniejsza deflacja w tym roku. Ograniczenie spadku
cen wynikało z podwyżek na stacjach benzynowych
(o 3,4 proc. w ujęciu miesięcznym), wyższych opłat za
wywóz śmieci, dostawy wody oraz cen opału. Deflacja byłaby jeszcze płytsza, gdyby nie nowa lista leków
refundowanych oraz dobre zbiory owoców i warzyw, które
spowolniły wzrost cen żywności. Szacujemy, że inflacja
bazowa pozostała na niezmienionym względem sierpnia
poziomie -0,4 proc.
3
12.10
2016
13.10
2016
17.10
2016
17.10
2016
18.10
2016
KNF wprowadziła komisarza do Lubuskiej SKOK.
To jedna z najmniejszych kas z aktywami na poziomie
19 mln zł. Najprawdopodobniej zarząd komisaryczny
został wprowadzony, ponieważ kasa ma problemy z płynnością i realizacją programu naprawczego. Mogą one
doprowadzić do zawieszenia jej działalności i wniosku
o ogłoszenie upadłości. Dotychczasowi członkowie zarządu Lubuskiej SKOK zostali odwołani. To już ósmy zarząd
komisaryczny wprowadzony przez KNF od maja 2016 r.
Komisarze zarządzają w tej chwili aktywami o łącznej
wartości ponad 1,5 mld zł.
Banki zapłacą 9,3 mld zł za ustawę frankową.
To wyliczenia Komisji Nadzoru Finansowego z opinii
do prezydenckiego projektu nakazującego zwrot zawyżonych spreadów klientom banków. KNF ocenia, że dziewięć
banków zanotuje ujemny wynik finansowy w 2016 r.,
jeżeli ustawa wejdzie w życie. Jeżeli nie - tylko jeden
z 28. Koszty wyliczone przez Komisję są nieco wyższe
niż wcześniejsze szacunki NBP (8 mld zł) i dwukrotnie
wyższe niż podawane przez KanPrez (3,6-4 mld zł).
Polska ograniczy finansowanie z FCL. MinRoz ustaliło
w Waszyngtonie warunki dalszego ograniczania dostępu
do elastycznej linii kredytowej (FCL) Międzynarodowego
Funduszu Walutowego - informują nasze źródła. Podobnie
jak w poprzednich latach, Polska nie rezygnuje całkowicie
z instrumentu, co zapewne będzie oznaczać przedłużenie
dostępu do FCL o kolejne dwa lata. Elastyczna linia kredytowa ma zmniejszać negatywny wpływ zewnętrznych ryzyk
na gospodarkę Polski. W ubiegłym roku na wniosek polskich
władz MFW obniżył kwotę FCL z 19,8 do 16,6 mld euro.
Profil zaufany dostępny w PKO BP. Dzięki współpracy
MinCyfr, MinRoz i PKO BP, podstawową wersję bezpłatnego podpisu elektronicznego, który ma służyć Polakom
do załatwiania spraw urzędowych przez internet, można
już potwierdzać w serwisie internetowym PKO BP. Do tej
pory, aby autoryzować profil zaufany trzeba było udać
się do specjalnego punktu. Teraz klienci banku mogą
to zrobić przez system transakcyjny, bez wychodzenia
z domu. Niedługo usługa obejmie inne banki i operatorów
telefonicznych. MinCyfr liczy, że uda się upowszechnić
profil zaufany, a co za tym idzie - internetowe
usługi administracyjne. Możliwa nowelizacja ustawy o podatku bankowym.
Wiceminister finansów Wiesław Janczyk zapowiedział
modyfikację konstrukcji podatku poprzez uśrednienie
wartości aktywów w miesiącu lub zamrożenie podstawy
opodatkowania. Zmiana ma zapobiegać optymalizacji
podatkowej i zwiększyć dochody budżetowe. Dzięki
zamrożeniu podstawy opodatkowania banki będą mogły
zwiększać akcję kredytową bez obaw, że przełoży się
to na wyższy podatek. Od marca do sierpnia wpływy z podatku bankowego wyniosły 2,1 mld zł wobec 5,5 mld zł
zaplanowanych w ustawie budżetowej na 2016 r.
25.10
2016
26.10
2016
26.10
2016
26.10
2016
27.10
2016
We wrześniu stopa bezrobocia spadła do 8,3 proc.
W porównaniu do sierpnia liczba bezrobotnych zmniejszyła
się o 0,1 pkt. proc., to najniższy poziom od czerwca 1991 r. - wynika
z wtorkowych danych GUS. Stopa bezrobocia spada
nieprzerwanie od początku roku, kiedy wskaźnik wynosił
10,3 proc. Najwięcej osób bez pracy było w województwie
warmińsko-mazurskim (13,7 proc.), a najmniej - w wielkopolskim (5,1 proc.). W grudniu 2016 r., z powodu
zakończenia prac sezonowych stopa bezrobocia może
przejściowo wzrosnąć do 8,7 proc., a w II kw. 2017 r. spadnie zapewne poniżej 8 proc. Rafał Sura kandydatem PiS do RPP. Senatorowie PiS
zgłosili Rafała Surę jako kandydata do Rady Polityki Pieniężnej - poinformował senator Grzegorz Bierecki. Sura
zastąpi Marka Chrzanowskiego, który przeszedł z RPP
na szefa KNF. Rafał Sura jest profesorem KUL, sędzią Trybunału Stanu i radcą prawnym. Specjalizuje się w prawie
bankowym - zajmował się bankowym tytułem egzekucyjnym, działalnością BFG i funkcjonowaniem samorządów.
Możliwa pomoc finansowa dla PBS Ciechanów. Szefowie
NBP, KNF i BFG wydali w środę oświadczenie, by uspokoić
klientów i obligatariuszy PBS Ciechanów, jednego z największych banków spółdzielczych w Polsce. Zapewnili,
że w przypadku problemów z płynnością banku, są gotowi
wesprzeć go finansowo. W poprzedni czwartek KNF
rozpoczęła procedurę, która może skutkować powołaniem zarządu komisarycznego, co wywołało spekulacje
o upadłości banku i skłoniło klientów do wypłacania
środków z rachunków. Aktywa PBS Ciechanów na koniec
I półrocza wyniosły 1,2 mld zł, a depozyty - 1,05 mld zł.
Bank zanotował stratę netto w wysokości 4 mln zł. mBank i BZ WBK przenoszą koszty na klientów. Zysk
netto mBanku wyniósł w III kw. 230,5 mln zł (-27,9 proc.
rok do roku), a BZ WBK 425,9 tys. zł (-9,9 proc.). Niższa
rentowność jest wynikiem wprowadzenia podatku
bankowego. Zwiększone z tego tytułu koszty pokryli
w większości klienci - marża odsetkowa mBanku wyniosła
w III kw. 2,31 proc. (+0,19 pkt. proc.), a BZ WBK 3,73 proc.
(+0,16 pkt.). Prezes mBanku spodziewa się dobrego
IV kw. z powodu rosnącej aktywności klientów, a BZ WBK
oczekuje dalszego wzrostu marży odsetkowej w IV kw.
i spadku zysku netto banku o 10 proc. rok do roku.
Niespodziewany zysk Deutsche Banku. W III kw. bank
osiągnął 278 mln euro zysku wobec 394 mln euro straty
oczekiwanej przez analityków. Zysk byłby jeszcze wyższy,
gdyby nie wypłaty odpraw dla zwalnianych pracowników
oraz zawiązanie dodatkowych rezerw na spory prawne
- ich wartość sięga już 5,9 mld euro. Prezes Deutsche
Banku John Cryan powiedział, że jest coraz bliżej zawarcia
ugody z Departamentem Sprawiedliwości USA w sprawie
kary za sprzedaż toksycznych obligacji hipotecznych.
Bank zapłaci zapewne 5,4 mld dol., we wrześniu Amerykanie domagali się 14 mld dol.
4
AWANSE I DYMISJE:
• Małgorzata Szturmowicz weszła do rady nadzorczej Open Finance (finanse).
• Piotr Alicki odszedł z zarządu PKO BP. Został powołany na stanowisko prezesa Krajowej Izby Rozliczeniowej.
• Ryszard Stopa i Bogdan Pęk zrezygnowali z zasiadania w radzie nadzorczej Banku Pocztowego.
• Piotr Urbańczyk został prezesem BEST TFI (windykacja).
• Jacek Starobrat został odwołany z funkcji członka zarządu Copernicus Securities (dom maklerski).
• Jan Paweł Lisicki zrezygnował z funkcji wiceprezesa i członka zarządu Kredytu Inkaso (obrót wierzytelnościami).
• Marcin Żółtek zrezygnował z funkcji prezesa zarządu Aviva Powszechne Towarzystwo Emerytalne.
Nowym prezesem zostanie Michał Herbich.
• Emanuele Bona wszedł do zarządu Magellana (pośrednictwo finansowe).
• Andrzej Ladko wszedł do zarządu Altus Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych.
• Tomasz Kulik został członkiem zarządu PZU (ubezpieczenia), a Beata Kozłowska-Chyła zrezygnowała
z członkostwa w zarządzie spółki.
• Magdalena Łukaszewicz zrezygnowała z członkostwa w zarządzie Open Finance (finanse).
• Arkadiusz Kamiński zrezygnował z zasiadania w radzie nadzorczej GO TFI (fundusz inwestycyjny).
Nowym członkiem rady został Andrzej Kulik.
• Marek Patuła zrezygnował z członkostwa w zarządzie Raiffeisen Bank Polska.
• Michał Kolmasiak został wiceprezesem, a Jacek Obrocki - członkiem zarządu Pragma Inkaso (windykacja).
• Jolanta Karny została wiceprezesem zarządu Towarzystwa Ubezpieczeń Ogólnych Aviva.
• Bogusław Grabowski zrezygnował z zasiadania w radzie nadzorczej Skarbiec Holding (zarządzanie funduszami
inwestycyjnymi). Nowym członkiem rady został Robert Oppenheim.
• Anna Paczuska została wiceprezesem GetBack (windykacja), do zarządu spółki wszedł Wojciech Małek.
• Martin Zielke odszedł z rady nadzorczej mBanku.
• Beata Daszyńska-Muzyczka odeszła z zarządu Banku Zachodniego WBK.
• Andrzej Podłowski został wiceprezesem Kredyt Inkaso (obrót wierzytelnościami).
5
NADZÓR FINANSOWY
Jak KNF zmienił
domiary dla banków
Na aktualizacji najbardziej skorzystały
mBank i Millennium. Najgorzej
wypadł Raiffeisen Polbank.
Piotr Sobolewski, analityk ds. sektora finansowego
KNF zaktualizowała wysokość domiarów kapitałowych.
Od 2015 r. banki, które udzielały kredytów we frankach szwajcarskich, muszą spełniać wyższe wymogi kapitałowe niż te,
które tego nie robiły. W ostatnich dniach KNF zaktualizowała wysokość domiarów służących jako zabezpieczenie portfela kredytowego we franku - o zmianach poinformowało
już dziewięć z 14 banków, które udzielały takich kredytów,
w tym osiem notowanych na giełdzie. Aktualizacja wynika
z ponownego oszacowania wartości kredytów, ich udziału w portfelu kredytowym oraz oceny nadzorczej banku (tzw. BION),
opartej na analizie podejmowanego przez niego ryzyka.
Domiary korzystne dla mBanku i Millennium. Dla tych dwóch
banków łączny współczynnik kapitałowy (TCR) wymagany
przez nadzorcę spadł odpowiednio o 0,74 i 0,58 pkt proc. Powodem obniżki był mniejszy udział kredytów frankowych
we wszystkich kredytach - oba nie udzielają już pożyczek we
franku, zwiększają sprzedaż kredytów gotówkowych, a sami
klienci sumiennie spłacają kredyty frankowe. Oba banki stosują metodę wewnętrznych ratingów (IRB), co pozwala im
korzystniej oszacować ryzyko kredytowe niż przy metodzie
standardowej, ale skutkuje wyższymi wymogami kapitałowymi KNF.
Raiffeisen poniżej progu. KNF podniosła domiary dla dwóch
banków - PKO BP (+0,07 pkt proc.) i Raiffeisen Polbanku
(+0,48 pkt proc.). W obu przypadkach mogło być to spowodowane zwiększeniem udziału kredytów frankowych w aktywach ważonych ryzykiem. Raiffeisen jest jedynym bankiem,
który po aktualizacji domiarów dla kredytów we franku nie
spełnia wymogu wysokości kapitałów własnych - TCR banku
jest równy 15,83 proc. wobec 16,06 proc. wymaganych przez
nadzór. Bank potrzebuje 88 mln zł dodatkowych funduszy,
które zapewne zdobędzie przez zatrzymanie zysku lub emisję
obligacji.
Duże rozbieżności w wymogach KNF. Pomimo obniżenia domiarów mBank i Millennium nadal muszą utrzymywać najwyższe współczynniki kapitałowe w branży - wymóg TCR
wynosi dla nich odpowiednio 17,56 i 16,59 proc. To znacznie
więcej niż wymóg dla PKO BP (14,83 proc.), który ma kredyty
frankowe o największej wartości spośród wszystkich banków,
ale o mniejszym procentowym udziale we wszystkich kredytach niż u konkurentów. Dla porównania banki, które nie
udzielały kredytów we franku i nie są systemowo ważne, muszą utrzymywać TCR na poziomie co najmniej 13,25 proc.
Pekao ze sporą nadwyżką kapitałową. Według naszych obliczeń sięga ona 4,6 mld zł - tyle Bank Pekao mógłby wydać na
dywidendy, inwestycje lub przejęcia, spełniając nadal wymogi
kapitałowe KNF. Wysoką nadwyżką dysponują także BZ WBK
(1,02 mld zł) oraz Citi Handlowy (990 mln zł). Najgorzej wypadają natomiast Getin Noble Bank (100 mln zł) i BGŻ BNP
Paribas (175 mln zł). Może to oznaczać, że oba banki nie będą
mogły przejmować innych instytucji lub wypłacać dywidendy,
dopóki nie podniosą kapitałów własnych, np. w drodze emisji
akcji lub obligacji.
NASZYM ZDANIEM
W ciągu zaledwie roku wymogi kapitałowe dla
polskich banków wzrosły o 10 proc., a dla banków
udzielających kredytów we frankach szwajcarskich
i mających status instytucji systemowo ważnych
o 30-45 proc. Dla większości dużych banków
oznacza to konieczność dalszego zatrzymywania
zysków zamiast ich inwestowania lub wypłacania
w postaci dywidend. Co więcej, zgodnie z zapowiedziami prezesa NBP wymogi kapitałowe dla
banków, które mają w swym portfelu kredyty
walutowe, będą dalej rosnąć. Ma to skłonić zarządy
banków do przewalutowania kredytów frankowych.
6
NADZÓR FINANSOWY
Jaki będzie nadzór bankowy
po włączeniu do NBP
Posiedzenia Komisji Nadzoru Finansowego
będą pełniły funkcję doradczą,
najważniejsze decyzje mają zapadać w NBP.
NBP ma zielone światło na zmiany w nadzorze. 12 października upłynęła pięcioletnia kadencja obecnego szefa Urzędu
Komisji Nadzoru Finansowego Andrzeja Jakubiaka oraz jego zastępców - Wojciecha Kwaśniaka oraz Lesława Gajka.
To pierwsza okazja dla obozu PiS do personalnych i organizacyjnych zmian w Urzędzie. Prezes Narodowego Banku
Polskiego Adam Glapiński chce ponownie włączyć nadzór
bankowy do banku centralnego - do 2008 r. nadzór był zależny od NBP. Jego zdaniem pozwoliłoby to skuteczniej zadbać
o stabilność systemu finansowego. Pomysł ma już poparcie
szefa PiS Jarosława Kaczyńskiego i wicepremiera Mateusza
Morawieckiego.
Możliwe są dwa scenariusze przejęcia Urzędu KNF. Pierwszy
to likwidacja Urzędu - wtedy jego kompetencje przejmą nowo
utworzone departamenty w banku centralnym. Ten wariant
wymaga dużo czasu - przygotowanie odpowiednich ustaw
może zająć co najmniej kilka miesięcy - i będzie kosztowny.
W tym scenariuszu na czele Urzędu KNF stanąłby zapewne
członek zarządu NBP. Drugi możliwy wariant, krótszy i tańszy
w realizacji, zakładałby przeniesienie nadzoru nad Urzędem
KNF z rąk premiera do prezesa NBP. W tym scenariuszu szefa
Urzędu KNF także powoła prezes NBP, ale byłaby to zapewne
osoba niesprawująca funkcji w banku centralnym.
NBP zdominuje posiedzenia Komisji. Nie wiadomo jeszcze,
co po przejęciu nadzoru nad Urzędem KNF stanie się z Komisją Nadzoru Finansowego - ośmioosobowym organem decyzyjnym, w którego skład wchodzą prezes i wiceprezesi Urzędu
oraz przedstawiciele MinFin, MinRoz, MinRodz, NBP i prezydenta. Jeśli Urząd trafi do banku centralnego, NBP będzie
miał 50 proc. głosów na posiedzeniach Komisji, co oznacza
wzmocnienie pozycji banku centralnego i możliwość przeforsowania wszystkich rozwiązań nawet bez poparcia przedstawicieli ministerstw (głos szefa Urzędu KNF jest decydujący).
Posiedzenia KNF miałyby wtedy zapewne tylko rolę doradczą,
a decyzje nadzorcze i tak podejmowałby zarząd NBP.
Nadzór nad bankami zmieni podejście do polityki pieniężnej.
Przejęcie nadzoru bankowego przez NBP skłoni bank centralny do prowadzenia polityki monetarnej, która będzie bardziej
przychylna dla instytucji finansowych. Przy podejmowaniu
decyzji o zmianie stóp procentowych NBP będzie mocniej brał
pod uwagę wpływ tych zmian na działalność banków. Bank
centralny będzie też zapewne chętniej korzystał z możliwości
regulowania akcji kredytowej, np. przez operacje repo i reverse-repo, dzięki czemu uniknie zmiany stóp procentowych
w chwili, gdy są one niemożliwe do przeprowadzenia ze względu na negatywne efekty dla banków i gospodarki.
NBP sam zdecyduje o restrukturyzacji banku. Przejęcie nadzoru bankowego przez NBP pozwoli bankowi centralnemu samodzielnie decydować o wprowadzeniu zarządu komisarycznego
do instytucji finansowej czy o uruchomieniu procedury przymusowej restrukturyzacji. W tym ostatnim przypadku NBP
będzie miał komplet dokumentów potrzebnych do oceny sytuacji finansowej banku i nie będzie już musiał się naradzać
z KNF, co przyspieszy podejmowanie decyzji. Dodatkowo NBP
będzie wydawał zgody na powołanie prezesa lub członka zarządu do spraw ryzyka w każdym banku. Dostanie też pewnie
możliwość nakładania kar na instytucje finansowe.
CO DALEJ
NBP zapewne nie ograniczy się do przejęcia samego
nadzoru bankowego i obejmie kontrolę nad całym
Urzędem KNF. Będzie też miał dominującą pozycję na posiedzeniach Komisji. Oznacza to, że poza
bankami będzie nadzorował SKOK, towarzystwa
ubezpieczeniowe, instytucje płatnicze, domy maklerskie, PPE, TFI oraz giełdę. Pozwoli to na lepszą
koordynację działań w systemie finansowym i szybsze reagowanie w sytuacjach kryzysowych.
Z drugiej strony, oddali ryzyko nominacji na przewodniczącego i zastępców KNF zwolenników radykalnego rozwiązania problemów kredytów frankowych
oraz polisolokat, czego obawiają się bankowcy.
7
NADZÓR FINANSOWY
Chrzanowski, nowy
przewodniczący KNF
Marek Chrzanowski nie ma doświadczenia
w bankowości. W KNF będzie
współpracował z Adamem Glapińskim.
Związał się z SGH. Marek Chrzanowski pochodzi z Mielca. Na
SGH ukończył stosunki międzynarodowe i zdobył tytuł doktora nauk ekonomicznych. Następnie został adiunktem w instytucie ekonomii politycznej, prawa i polityki gospodarczej
SGH, gdzie współpracował z obecnym szefem NBP Adamem
Glapińskim. Chrzanowski opublikował 15 prac naukowych,
głównie o prywatyzacji, budżecie zadaniowym i polityce gospodarczej. Był redaktorem naczelnym wydawanego przez
instytut półrocznika „Polityka Gospodarcza”.
Pisał ekspertyzy dla resortu finansów. Do września Chrzanowski był prezesem Instytutu Gospodarki Narodowej.
To mało znane stowarzyszenie, które zajmuje się „badaniem
i propagowaniem strategii w dziedzinie życia publicznego
i gospodarczego”. W zarządzie stowarzyszenia zasiadają m.in.
prezes PKP Cargo Maciej Libiszewski oraz wiceburmistrz Białołęki Łukasz Oprawski. Chrzanowski kierował także pracami
firmy doradczej MCC Grupa, która skupia pracowników naukowych, głównie z SGH. W 2014 r. dla MinFin napisał cztery
ekspertyzy o budżecie zadaniowym.
Koordynował prace w zespole prezydenckim. W 2015 r. prezydent Andrzej Duda powołał Chrzanowskiego do Narodowej
Rady Rozwoju. Został on koordynatorem prac sekcji „Gospodarka, praca, przedsiębiorczość”, w której zasiadają m.in. członek RPP Eryk Łon oraz dyrektor doradców prezesa BOŚ i były
MinFin Konrad Raczkowski. W sekcji odbyło się wiele debat,
m.in. o strategii odpowiedzialnego rozwoju i polityce energetycznej. Sekcja przygotowała też propozycje reformy systemu
podatkowego. Według naszych rozmówców Chrzanowski był
sprawnym koordynatorem i nie miał problemów z prowadzeniem prac sekcji.
Zrzekł się członkostwa w RPP. W styczniu Senat powołał
Chrzanowskiego na sześcioletnią kadencję do Rady Polityki
Pieniężnej. Podczas przesłuchania przez senacką komisję opowiedział się za wprowadzeniem euro, jednak dopiero wówczas,
gdy Polska osiągnie poziom rozwoju pozostałych krajów strefy. Sprzeciwił się bliższej współpracy RPP z rządem. Mówił, że
nie ma potrzeby stosowania niestandardowych działań przez
bank centralny, a deflacja nie jest dużym zagrożeniem dla gospodarki. We wrześniu Chrzanowski wniósł o odwołanie go
ze stanowiska w Radzie, tłumacząc to względami osobistymi.
Na początku października senatorowie poparli jego wniosek.
Nie pracował w nadzorze ani banku. Premier Beata Szydło powołała Chrzanowskiego na szefa Komisji Nadzoru Finansowego - zastąpił Andrzeja Jakubiaka. W porównaniu ze swoimi
poprzednikami Chrzanowski jest najmniej doświadczonym
szefem nadzoru. Stanisław Kluza przed objęciem stanowiska
przez pięć lat pracował w Banku BGŻ, a Andrzej Jakubiak był
zastępcą generalnego inspektora nadzoru bankowego w NBP.
Chrzanowski jest zupełnie nieznany przez bankowców i inwestorów, nieznane są też jego poglądy na temat kredytów
frankowych, polisolokat czy nadzoru nad SKOK-ami.
CO DALEJ
Chrzanowski będzie blisko współpracował z Adamem Glapińskim, a jednym z jego głównych zadań
będzie przeniesienie nadzoru finansowego do
banku centralnego. Jeśli proces zostanie przeprowadzony szybko i sprawnie, to Chrzanowski może
otrzymać stanowisko członka zarządu NBP odpowiedzialnego za nadzorowanie prac Urzędu KNF.
W przeciwnym razie nadzór nad tą instytucją trafi
do obecnych członków zarządu banku centralnego:
Andrzeja Kaźmierczaka lub Pawła Szałamachy.
Chrzanowski będzie zapewne przedstawiał poglądy
zbliżone do szefa NBP, m.in. forsując podniesienie
wag ryzyka dla kredytów frankowych w bankach.
8
SEKTOR BANKOWY
Jak będą upadać banki
spółdzielcze
W najgorszym scenariuszu koszt
bankructw wyniesie 10 mld zł. W tym
miesiącu straty sektora sięgną 110 mln zł.
Dużo banków, mało aktywów. Na koniec sierpnia łączne aktywa wszystkich 560 banków spółdzielczych w Polsce wyniosły
116 mld zł wobec 1,5 bln zł zgromadzonych w 37 bankach komercyjnych. Od stycznia do sierpnia banki spółdzielcze zarobiły 477 mln zł, o 1 proc. więcej niż przed rokiem. Gdyby nie
uwzględniać wyników SK Banku (zaniżył rezultat całej branży
w III i IV kw. 2015 r.), tegoroczny zysk netto banków spółdzielczych byłby najniższy od czasu kryzysu finansowego. Zwrot
z aktywów (ROA) banków spółdzielczych wyniósł na koniec
sierpnia 0,56 wobec 1,27 proc. dla banków komercyjnych. Pięć
lat temu ich wskaźniki sięgały odpowiednio 1,15 i 1,20 proc.
Upadłość PBS Ciechanów może kosztować 1 mld zł. Czwarty co
do wielkości aktywów bank spółdzielczy w Polsce (1,2 mld zł,
depozyty 1,05 mld zł) poinformował w czwartek, że prowadzony przez niego program naprawczy zakończył się niepowodzeniem, a KNF może wprowadzić do niego zarząd komisaryczny.
To zazwyczaj ostatni etap przed rozpoczęciem przez Komisję
poszukiwań nabywcy banku, a w przypadku braku chętnych
na jego zakup - ogłoszeniem upadłości. Ewentualną wypłatę
około 1 mld zł środków dla klientów PBS Ciechanów sfinansują komercyjne banki, które uczestniczą w funduszu ochrony
środków gwarantowanych.
Przerost zatrudnienia i niskie stopy procentowe. Na niską
rentowność branży spółdzielczej składa się kilka czynników.
Blisko 29 proc. jej portfela kredytowego stanowią pożyczki dla
rolników, których większość została udzielona na preferencyjnych warunkach. Po obniżkach stóp procentowych produkty
te stały się mało opłacalne, niektóre przynoszą straty. Banki
spółdzielcze są małe pod względem wielkości aktywów, ale
ich placówki stanowią 39 proc. wszystkich oddziałów bankowych w Polsce i zatrudniają jedną piątą wszystkich pracowników bankowości w kraju. Relacja kosztów do dochodów
spółdzielców jest znacząco wyższa niż w przypadku banków
komercyjnych.
Banki wypłacą 110 mln zł klientom BS w Nadarzynie. W piątek KNF złożył wniosek o upadłość BS w Nadarzynie, niewielkiego banku spółdzielczego z depozytami gwarantowanymi
na poziomie 110-120 mln zł. Będzie to druga upadłość banku
spółdzielczego od 2001 r. (rok temu zbankrutował SK Bank).
Oznacza to, że pozostałe banki jeszcze w październiku zaksięgują dodatkowy koszt - kwotę depozytów gwarantowanych.
Jej wysokość będzie uzależniona od udziałów banków w rynku depozytowym - najwięcej zapłacą PKO BP, Bank Pekao,
BZ WBK i ING Bank Śląski. Nie powinno to jednak znacząco
wpłynąć na raportowane przez nie wyniki finansowe.
Przybywa programów naprawczych. Część bankowców notuje
straty przez topniejące dochody i wysokie koszty. Programy
naprawcze realizuje 40 banków spółdzielczych, w tym największy - Podkarpacki BS. Suma bilansowa dla spółdzielców
wynosi 12 mld zł - około 10 mld zł stanowią depozyty gwarantowane. Jeśli zbankrutowałyby wszystkie banki spółdzielcze
w Polsce, sektor bankowy musiałby wypłacić 80 proc. zysku
netto prognozowanego na ten rok. Taki scenariusz jest jednak
bardzo mało prawdopodobny - wiele banków, także komercyjnych, prowadzi programy naprawcze latami, po czym z sukcesem z nich wychodzi (np. Meritum, BNP Paribas, Eurobank).
CO DALEJ
Ustawa o Bankowym Funduszu Gwarancyjnym
(BFG) pozwala na przymusową restrukturyzację
instytucji finansowych. Jednak aktywa banków
spółdzielczych są na tyle małe, że ich ratowanie nie
leży w interesie publicznym. Jeśli zatem kolejne będą mieć problemy z płynnością i realizacją
programów naprawczych, KNF zapewne będzie
wnioskować o ogłoszenie ich upadłości. Oczekujemy, że w 2017 r. dojdzie do kolejnych bankructw
banków spółdzielczych, a koszty ich ratowania
poniosą banki komercyjne. Od przyszłego roku
będą one jednak księgować wypłatę na ten cel ex
ante (przez zobowiązanie do zapłaty), a nie - jak
dotychczas - ex post (fundusz ochrony środków
gwarantowanych). Dzięki temu upadłości banków
spółdzielczych nie będą mieć takiego wpływu
na kwartalne wyniki banków komercyjnych.
9
FUZJE I PRZEJĘCIA
Jak PZU i PFR negocjują
przejęcie Pekao
Konsorcjum PZU i PFR namawia UniCredit
do obniżenia ceny Pekao i sprzedaży
akcji w transzach co dwa miesiące.
Od 28 września PZU i Polski Fundusz Rozwoju (PFR) negocjują
z UniCreditem warunki odkupienia pakietu akcji Banku Pekao.
Włoska grupa bankowa w lipcu sprzedała 10 proc. udziałów, ale ma nadal 40,1 proc. akcji Pekao o wartości rynkowej
12,6 mld zł. Według naszych informacji konsorcjum PZU i PFR
złożyło ofertę zakupu, ale pojawiło się kilka punktów spornych, które wymagają dalszych rozmów. Poniżej przedstawiamy listę najważniejszych zagadnień, które są przedmiotem
negocjacji między władzami PZU i PFR oraz UniCreditu.
Ile akcji kupi PZU? UniCredit chce sprzedać wszystkie posiadane akcje Banku Pekao. Dzięki temu pozyska dodatkowy
kapitał oraz zmniejszy wartość aktywów ważonych ryzykiem,
co wpłynie na poprawę współczynnika wypłacalności. PZU
i PFR od początku negocjacji przekonują Włochów, że mają
ograniczone możliwości finansowe i mogą kupić maksymalnie
33 proc. akcji Pekao. Według naszych informacji UniCredit
pomimo początkowych oporów zgodził się sprzedać pozostałe
7,1 proc. inwestorom instytucjonalnym. Poza pakietem kupowanym przez PZU i PFR akcjonariat Pekao będzie rozproszony, więc nabywcy utrzymają kontrolę nad bankiem.
Jaką cenę zapłaci? Według „Wall Street Journal” kupno ponad
30 proc. akcji w banku (zapewne 33 proc.) ma kosztować konsorcjum 11 mld zł. Oznacza to, że PZU i PFR zapłacą 600 mln zł
ponad aktualną wycenę takiego pakietu na giełdzie - premia
za przejęcie kontroli wyniosłaby tym samym 6 proc. Jak ustaliliśmy, strona kupująca nalega na obniżenie kwoty, obawiając
się, że po przejęciu akcje stracą na wartości - spółki zależne
skarbu państwa są wyceniane taniej niż prywatne. UniCredit
zapewne zgodzi się na obniżkę, tym bardziej że polskie konsorcjum jest jedynym zainteresowanym kupcem, a Pekao jest
wyceniany wyżej niż większość banków na GPW.
Kiedy spółki rozliczą transakcję? Podpisanie umowy pomiędzy PZU i PFR a UniCreditem przesunie się w czasie o kilka
tygodni. Konsorcjum proponuje rozłożenie sprzedaży akcji
w czasie - chciałoby kupować po 9,99 proc. akcji co dwa miesiące. Dzięki temu PZU i PFR uniknęłyby konieczności ogłaszania wezwania na pozostałe akcje po średniej cenie z ostatnich
sześciu miesięcy, która byłaby wyższa niż ta wynegocjowana
z UniCreditem. W ten sam sposób PZU kupowało już akcje
Alior Banku. Z kolei UniCredit chciałby sprzedać wszystkie
posiadane udziały od razu, ale prawdopodobnie przystanie
na warunek konsorcjum.
Co się stanie ze spółkami zależnymi? Grupa Banku Pekao ma
trzy główne spółki zależne: leasingową, faktoringową i Pekao
Bank Hipoteczny. Ma też udziały w Pekao Pioneer PTE, Pioneer Pekao Investment Managment oraz DI Xelion. Obecnie
toczą się negocjacje w sprawie Pioneer Pekao IM - PZU i PFR
miałyby objąć 49 proc. akcji, ale większościowym akcjonariuszem pozostałby bezpośrednio UniCredit. Polskiemu konsorcjum nie podoba się taka konstrukcja, jednak brakuje mu
środków, by odkupić wszystkie udziały w polskim Pioneerze.
Możliwe zatem, że akcje Pekao w Pioneerze zostaną w całości
wyłączone ze sprzedaży i trafią do zależnego od UniCreditu
Pioneer Investments.
CO DALEJ
PZU i PFR prowadzą due diligence w Banku Pekao. Konsorcjum oczekuje, że do końca listopada
zamknie negocjacje z UniCreditem i podpisze
umowę odkupienia udziałów w Pekao. Aby zakończyć negocjacje w tym terminie, strony muszą
porozumieć się co do ceny za 33 proc. sprzedawanych udziałów. Trwające na GPW zniżki kursu akcji
polskich banków przemawiają za obniżką pierwotnej wyceny. Z drugiej strony Pekao nie ma portfela kredytów hipotecznych we franku i wypłaca
wysokie dywidendy, co uzasadnia wycenę wyższą
niż konkurentów. Oczekujemy, że ostatecznie PZU
i PFR zapłacą za udziały w Pekao 10-10,8 mld zł.
10
NOWE TECHNOLOGIE
Blockchain zmieni
usługi finansowe
Na technologii rozproszonych
baz danych skorzystają rządy,
banki i instytucje publiczne.
Darmowa i ogólnodostępna technologia. Blockchain to rozproszona baza danych, w której informacje - kryptograficznie zabezpieczone przed podrobieniem lub manipulacją - są
przesyłane w blokach w krótkich odstępach czasu. Baza, która jest otwarta (open source), korzysta z mocy obliczeniowej
wszystkich podłączonych do niej komputerów. Nikt nie jest
jej właścicielem, co pozwala wszystkim podłączonym - w tym
fintechom, instytucjom finansowym, rządom czy instytucjom
publicznym - wszechstronnie i bezpłatnie ją wykorzystywać.
Technologia blockchain powstała w 2009 r. z inicjatywy niezidentyfikowanej do dziś osoby lub grupy osób o pseudonimie
Satoshi Nakomoto.
Banki skorzystają. W związku z rosnącą popularnością technologii blockchain, coraz więcej banków decyduje się na
tworzenie własnych rozwiązań opartych na technologii rozproszonych baz danych. Dzięki temu mogą obniżyć koszty dla
klientów i zwiększyć bezpieczeństwo. We wrześniu 2015 r.
dziewięć największych banków świata stworzyło konsorcjum
R3, które wspólnie pracuje nad zastosowaniami blockchain.
Miesiąc temu R3 poinformowało, że z sukcesem zakończyło
test platformy umożliwiającej wymianę amerykańskich obligacji skarbowych poprzez rozproszone bazy danych. Według
szacunków Santander InnoVentures zastosowanie tej technologii pozwoli bankom zaoszczędzić ponad 20 mld dol. rocznie.
Baza danych eliminuje pośredników. Rozwój blockchain doprowadził do wprowadzenia tzw. inteligentnych kontraktów,
które korzystają z wewnętrznych lub zewnętrznych baz danych (np. z kursami akcji czy rozkładami lotów). Dzięki mocnemu zabezpieczeniu bazy uchodzą za pewne. Wprowadzenie
kontraktów umożliwiło wymianę pieniędzy, wzięcie pożyczki
czy założenie polisy ubezpieczeniowej przez osoby bez konta
bankowego lub dostępu do niego. Blockchain eliminuje pośredników (np. agencje rozliczeniowe, notariuszy) - fintechy
korzystające z tego rozwiązania mogą oferować usługi finansowe taniej niż banki. Taka działalność nie jest jeszcze w żaden
sposób regulowana.
Rozwojowy rynek. Wartość rynku blockchain trudno oszacować. Światowe Forum Ekonomiczne (WEF) podaje jedynie,
że wartość wyemitowanego bitcoina sięga 20 mld dol., czyli
0,025 proc. światowego PKB. Do 2027 r. wartość pieniędzy
przesyłanych przez rozproszone bazy danych ma sięgnąć nawet
10 bln dol., czyli 10 proc. prognozowanego PKB. Ma to być
możliwe głównie dzięki rozpoczęciu ściągania podatków. Według Markets & Markets blockchain będzie najszybciej rozwijać się w krajach azjatyckich. Obecnie większość fintechów
działających w oparciu o technologię działa w USA, gdzie dokonywanych jest też najwięcej transakcji bitcoinowych.
Pozwala stworzyć własną walutę. Pierwszym i najpopularniejszym rozwiązaniem działającym w oparciu o blockchain jest
bitcoin, czyli wirtualna waluta bez fizycznego odpowiednika.
Jej wartość wobec dolara wzrosła o 762,6 tys. proc. w ciągu
siedmiu lat. Na działaniu rozproszonej bazy danych opierają
się także systemy przekazów pieniężnych bez pośredników
(np. Abra), głosowania (FollowMyVote) czy wirtualnej identyfikacji (BitNation). Rząd Estonii pracuje nad przeniesieniem
do bazy rejestru małżeństw, urodzin i zgonów. Zjednoczone
Emiraty Arabskie chcą natomiast do 2020 r. zabezpieczyć
w blockchain wszystkie dokumenty rządowe i umożliwić
mieszkańcom wgląd online do dokumentów na swój temat.
CO DALEJ
Blockchain będzie jedną z najszybciej rozwijających
się technologii w finansach. Jej rozwój przyspieszy
zapewne po wprowadzeniu w życie unijnej dyrektywy PSDII, która umożliwi łatwiejszy dostęp do
danych bankowych, co z kolei pozwoli fintechom
oferować tanie i szybkie usługi finansowe. Według
naszych informacji polskie banki już teraz badają zastosowania blockchain - część z nich widzi
możliwości oferowania usług w oparciu o rozproszone bazy danych. Zainteresowanie technologią będzie zapewne wyrażać polski rząd - dzięki
rozwiązaniu udałoby się obniżyć koszty informatyzacji państwa, w tym stworzenia e-dowodu.
11
SEKTOR BANKOWY
Jak BFG ochroni banki
przed bankructwem
Od teraz duże banki zagrożone
upadłością będą mogły jej uniknąć
dzięki przymusowej restrukturyzacji.
Bankowy Fundusz Gwarancyjny (BFG) ma rok. 9 października
weszła w życie ustawa o funduszu, która implementuje unijną
dyrektywę Bank Recovery and Resolution (BRR) umożliwiającą państwom Unii korzystanie z mechanizmu przymusowej
restrukturyzacji banków i SKOK-ów. BFG ma równo rok na
przygotowanie planów restrukturyzacji polskich instytucji
- skorzysta przy tym ze wsparcia KNF i samych organizacji,
których dotyczy plan. Jeśli w ciągu najbliższego roku któraś
z nich będzie mieć problemy finansowe, BFG będzie mógł skorzystać z mechanizmu jeszcze przed przyjęciem dokumentu.
Interwencja KNF przed BFG. Do tej pory KNF wymagała, aby
instytucje, w których zostało zdiagnozowane ryzyko utraty
płynności, przygotowały program naprawczy. Jeśli był on źle
realizowany, Komisja powoływała zarząd komisaryczny, który
przejmował obowiązki zarządu instytucji. Jeżeli nie odnosiło
to skutku, szukała na nią nabywcy, a gdy i to się nie udawało
- składała do sądu wniosek o upadłość. Teraz po wyczerpaniu
działań nadzorczych KNF ratowaniem banku lub SKOK-u może się zająć BFG za pomocą przymusowej restrukturyzacji (resolution), dzięki czemu instytucje te unikną bankructwa.
Resolution zadba o interes publiczny. Według BRR końcowym
i domyślnym etapem działań nadzorczych jest złożenie wniosku o upadłość. Jeśli jednak bankructwo banku lub SKOK-u zagrozi stabilności finansowej sektora lub uniemożliwi
wypłatę depozytów gwarantowanych, możliwe będzie przeprowadzenie przymusowej restrukturyzacji. Głównym celem
resolution jest ochrona interesu publicznego, a nie zaspokojenie interesów właścicieli i wierzycieli z masy upadłościowej, jak w przypadku ogłoszenia upadłości. W każdym takim
wypadku BFG będzie musiał zlecić zewnętrznej firmie ocenę,
czy resolution nie oznacza gorszego traktowania właścicieli
i wierzycieli banku niż przy ogłoszeniu bankructwa.
BFG może skorzystać z czterech narzędzi. Na resolution
składają się: przejęcie firmy przez inny podmiot, powołanie
instytucji pomostowej, wydzielenie części aktywów spółki,
umorzenie albo konwersja długu. BFG może zastosować równocześnie kilka z tych instrumentów, przy czym wydzielenie
części aktywów jest działaniem wyłącznie pomocniczym.
Do rozpoczęcia resolution bank lub SKOK w trudnej sytuacji finansowej mogą podejmować dowolne działania, aby
np. zmniejszyć zadłużenie w innych instytucjach czy podwyższyć kapitał własny. Po rozpoczęciu resolution prowadzone są wyłącznie działania zawarte w planie przymusowej
restrukturyzacji.
Najlepszy czas na resolution. W sytuacji zagrożenia BFG
w pierwszej kolejności wyśle zapewne zapytania o możliwość
przejęcia zagrożonej instytucji przez potencjalnych inwestorów. Aby zapobiec przecenie kursów akcji na giełdzie oraz wycofywaniu depozytów przez klientów (run), działania takie
podejmuje się w weekend, gdy rynki są zamknięte, a negocjacje mają charakter poufny. Jeśli w tym czasie BFG nie znajdzie nabywcy lub nabywca będzie potrzebował więcej czasu
na zbadanie ksiąg przejmowanej instytucji, możliwe będzie
zawieszenie działalności instytucji na dwa dni lub stworzenie
instytucji pomostowej, której właścicielem będzie BFG. Maksymalny okres istnienia takiej instytucji to dwa lata.
CO DALEJ
Przyjęcie ustawy o BFG w przyszłości pozwoli
uratować zagrożoną upadłością instytucję finansową ze środków właścicieli i wierzycieli, a nie
- jak było dotychczas - ze środków publicznych.
Przymusowa restrukturyzacja nie będzie jednak
działać w pełni, dopóki w Polsce niemożliwe są
umarzanie i konwersja długu. Aby to zmienić,
potrzebna jest nowelizacja prawa bankowego.
Ryzyko przymusowej restrukturyzacji jakiegokolwiek banku w Polsce jest niewielkie, a SKOK-i - poza
największą Kasą Stefczyka - są zbyt małe, by rozpoczynać procedurę. Resolution może być jednak
konieczne, jeśli parlament wprowadzi do ustawy
frankowej poprawki wymuszające na niektórych
bankach zaksięgowanie wielomiliardowych strat.
12
PROGNOZY
Wskaźniki i wydarzenia w listopadzie
W tym miesiącu kolejne banki przedstawią
swoje wyniki za III kw., GUS poda PKB za III kw.,
a RBI zapewne sprzeda Raiffeisen Polbank.
OCZEKIWANIA / NASZE PROGNOZY / OSTATNIA WARTOŚĆ
9 listopada
Zysk netto Alior Banku za III kw.
81,7 mln zł
Decyzja RPP ws. stóp procentowych NBP
1,5
10 listopada
Zysk netto Banku Pekao za III kw. 690,5 mln zł
Zysk netto PZU za III kw. 166,2 mln zł
Zysk netto BGŻ BNP Paribas za III kw.
33,4 mln zł
14 listopada
Zysk netto Citi Handlowego za III kw.
222 mln zł
Zysk netto Getin Noble Banku za III kw.
1,13 mln zł
Produkcja przemysłowa w strefie euro we wrześniu (Eurostat)
1,8
Inflacja konsumencka w październiku
-0,5
Bilans handlowy we wrześniu (NBP)
15 listopada
Wstępny szacunek PKB za III kw.
3,0 3,3
PKB w strefie euro za III kw. (Eurostat) 1,6
Wskaźnik koniunktury ZEW w Niemczech w listopadzie (CES)
Inflacja bazowa w październiku
18 listopada
Zatrudnienie w sektorze przedsiębiorstw w październiku
21 listopada
Produkcja przemysłowa w październiku
1,0 1,0
3,2
Sprzedaż detaliczna w październiku
4,0 3,4
4,8
22 listopada
Posiedzenie KNF
23 listopada
Wskaźnik koniunktury gospodarczej w listopadzie
24 listopada
Wskaźnik koniunktury Ifo w Niemczech w listopadzie (CES)
Wskaźnik koniunktury konsumenckiej w listopadzie
30 listopada
PKB za III kwartał
3,0 3,3
3,1
Termin KNF na ustalenie warunków podziału i sprzedaży Raiffeisen Polbanku
1,5 1,5
-0,2 -0,2
-0,3
-0,4
Adam Czerniak
Piotr Sobolewski
główny ekonomista
analityk ds. sektora finansowego
(+48) 22 436 73 15
(+48) 22 436 73 16
[email protected]
[email protected]
3,1
13
Wiedza szyta
na miarę
Polityka Insight oferuje usługi analityczne na
zamówienie. Nasi eksperci zbadają interesujący
Cię temat i odpowiedzą na Twoje pytania.
Więcej na: www.research.politykainsight.pl
PREZENTACJE
TEMATYCZNE
Briefujemy zarządy firm
i banków na temat sytuacji
politycznej, perspektyw
gospodarczych i otoczenia
regulacyjnego.
ANALIZY
I RAPORTY
Wykonujemy badania ilościowe
i jakościowe, zawsze zorientowane na użyteczność dla
zamawiającego. Przygotowujemy kilkustronicowe analizy.
SPOTKANIA
EKSPERCKIE
Wspólnie z partnerami
organizujemy okrągłe stoły
lub śniadania eksperckie na
wybrany temat – ze starannie
dobranymi uczestnikami.
M A K RO E KO N O M I A • L EG I S L AC JA • G OS P O DA R K A • E N E RG E T Y K A • E KS P O RT

Blockchain zmieni usługi finansowe Raport

Transkrypt

Podobne dokumenty

Groźna (?) marginalizacja nadzoru finansowego

W skrócie (Rzeczpospolita)