Inter Cars SA Inter Cars SA jest największą spółką - E-SGH

Inter Cars SA Inter Cars SA jest największą spółką - E-SGH

Inter Cars S.A.
Inter Cars SA jest największą spółką zajmującą się dystrybucją części zamiennych do
samochodów osobowych i ciężarowych w regionie Europy Środkowo-Wschodniej.
Asortyment części obejmuje 160.000 pozycji pochodzących od 120 największych
producentów. Spółka posiada 80 filii w kraju, 15 oddziałów w Czechach, Słowacji i Ukrainie,
współpracuje z 500 dostawcami oraz 21 tysiącami zarejestrowanych odbiorców oraz zatrudnia
425 osób. Roczne przychody spółki kształtują się na poziomie 1 miliarda złotych (dane za
2006 rok).
Założenia strategii
Firma Inter Cars SA została założona w 1990 roku przez Krzysztofa Oleksowicza, Piotra
Oleksowicza i Andrzeja Oliszewskiego. Funkcje prezesa pełni Krzysztof Oleksowicz, który
jest w posiadaniu pakietu kontrolnego (41%). W efekcie, podobnie jak w przypadku JC Auto
SA, wejście na giełdę w 2004 roku stało się dla założyciela i prezesa Inter Cars SA okazją do
kontynuowania przyjętej strategii.
Zgodnie z zapisami w prospekcie emisyjnym głównym celem Inter Cars SA jest rozwój firmy
rozumiany jako podnoszenie jakości zarządzania przepływem części, a spółka jawi się jako
efektywny kanał dystrybucji. Cel ten jest realizowany poprzez:
rozwój sieci dystrybucji;
rozwój asortymentu oferowanych części;
rozwój programów partnerskich.
Zgodnie z przyjętymi założeniami Inter Cars SA planuje osiągniecie udziału w rynku polskim
na poziomie 25-30% w Polsce w ciągu 10 lat (tj. do 2014) oraz udziału w rynku ukraińskim
na poziomie 5-7%. Zdaniem zarządu główne elementy decydujące o sukcesie planowanych
celów spółki będą uzależnione od wyboru właściwej strategii na szybko zmieniającym się
rynku, rozwoju sieci i programów lojalnościowych, precyzyjnego określenia oferowanej
grupy produktów oraz zdefiniowania obszaru aktywności spółki.
Z punktu widzenia realizacji strategii Inter Cars SA koncentruje się przede wszystkim na
penetracji rynku przejawiającej się w ciągłym poszerzaniu oferty. Spółka posiada w swojej
ofercie zarówno towar najwyższej jakości od powszechnie znanych i renomowanych
dostawców na tzw. pierwszy montaż do produkcji samochodów, jak też znacznie tańszy, lecz
dobry jakościowo asortyment, pochodzący od mniej znanych producentów. Co więcej, spółka
Maria Aluchna, Katedra Teorii Zarządzania, SGH
obok większej liczby części zamiennych do swojej oferty dołączyła także większy zakres
świadczonych usług. W efekcie, Inter Cars SA pełni „rolę wyspecjalizowanego podmiotu
logistycznego, którego zadaniem jest organizacja i finansowanie przepływu towarów od
producentów do lokalnych dystrybutorów, działających w formie filii, którzy dostarczają
towar finalnym odbiorcom (warsztatom, sklepom, odbiorcom indywidualnym, itp.)”1. Tabela
1 przedstawia kluczowe wydarzenia z życia Inter Cars SA.
Tabela 1: Kluczowe wydarzenia z życia spółki Inter Cars SA w latach 1990-2006
1990 – założenie spółki przez Krzysztofa Oleksowicza, Piotra Oleksowicza i Andrzeja
Oliszewskiego. Pierwszą siedzibą firmy był budynek o pow. 300m2 w Warszawie, przy ul.
Powsińskiej 64.
1998 – utworzenie warsztatów Q Service i Q Sernice Truck
2000 – przeprowadzka głównej siedziby firmy do nowoczesnego Centrum Logistycznego o
powierzchni 17 000 m2 w Cząstkowie Mazowieckim
2000 IV – utworzenie spółki Inter Cars Ukraina
2002 – poszerzenie oferty o sprzedaż części dla producentów naczep i przyczep
2003 VII – zakupienie podmiotu zależnego Eltek sp. z o.o.
2004 – zakup podmiotu zależnego Feber sp. z o.o. produkującego przyczepy i naczepy.
2004 V – wejście firmy na Giełdę Papierów Wartościowych w Warszawie
Od 2005 roku Inter Cars S.A., jest członkiem-założycielem Stowarzyszenia Dystrybutorów Części
Zamiennych
Źródło: opracowanie na podstawie materiałów na stronie www.intercars.com.pl
Obserwowane działania podejmowane przez Inter Cars SA wyraźnie mają realizować przyjętą
strategię. Firma przede wszystkim koncentruje się na poszerzaniu swojej oferty, w której
znajdują się nie tylko części zamienne, ale także felgi oraz opony. Firmę wyróżnia oferta
produktów oryginalnych, choć nie posiadają one logo producenta, gdyż są to części
produkowane w fabryce na pierwszy montaż, więc zapewniają wysokie korzyści i jakość.
Spółka przyznaje, że największa rywalizacja będzie odbywać się na polu jakości części
świadczonych usług2. Jednocześnie Inter Cars SA koncentruje się na rozwijaniu współpracy
ze swoimi odbiorcami, czyli warsztatami. W tym celu spółka nawiązała bliskie relacje z
warsztatami, które generują ok. 70%, obrotu utworzyła sklepy internetowe oraz
zaprojektowała oprogramowanie dla warsztatu (IC mechanik). Spółka podkreśla, iż jej rozwój
musi iść w parze z rozwojem jej odbiorców i prowadzi „politykę dobrej współpracy”. Sedno
strategii zatem koncentruje się wokół rozwiniętego systemu dystrybucji, ogromnego zaplecza
magazynowego, wsparcia dla klientów i budowanie programów lojalnościowych. Firma
1
Informacje ze strony www.intercars.com.pl
„Jesteśmy nowym graczem” – rozmowa S. Górzyńskiego z M. Końką, zastępcą dyrektora ds. projektów w
Inter Cars SA, http://www.przegladoponiarski.com.pl/index.php?m=arch&n=44&a=236, 14.03.07
2
2
prowadzi także sprzedaż legendarnej marki motocykli TRIUMPH. Inter Cars SA zwiększa
także zakres swoje działania na rynku krajowym zarówno poprzez wzrost organiczny (system
filii), jak i poprzez procesy konsolidacyjne. W efekcie, firma jest właścicielem trzech spółek
zależnych w kraju: sieci Q Service (od 1998 r.) zajmującej się edukacją, wynajmem maszyn i
urządzeń, produkcją pojazdów mechanicznych, przyczep, naczep oraz pośrednictwem
finansowym, Eltek sp. z o.o. (od 2003 r.) zajmującej się regeneracją części samochodowych
oraz Feber Sp. z o.o. (od 2004 r.) produkującej nadwozia samochodowe, przyczepy i naczepy.
Równolegle do działań o charakterze penetracji rynku i wzbogacania oferty Inter Cars SA
realizuje także strategię ekspansji na rynki zagraniczne – spółka utworzyła oddziały w
Czechach, na Słowacji i Ukrainie, gdzie lokalizowany jest ogromny magazyn docelowo dla
obsługi tego rynku. Tabela 2 przedstawia spółki zależne Inter Cars SA.
Tabela 2: Spółki zależne grupy kapitałowej InterCars SA
Podmioty zależne krajowe:
- Eltek sp. z o.o. konsolidowana metodą pełną; udział podmiotu dominującego Inter Cars SA w
kapitale zakładowym spółki wynosi 100%
- Q Sernice konsolidowana metodą pełną; udział podmiotu dominującego Inter Cars SA w kapitale
zakładowym spółki wynosi 100%
- Feber sp. z o.o. konsolidowana metodą pełną; udział podmiotu dominującego Inter Cars SA w
kapitale zakładowym spółki wynosi 100%
Podmioty zależne zagraniczne:
- Inter Cars Ukraina konsolidowana metodą pełną; udział podmiotu dominującego Inter Cars SA w
kapitale zakładowym spółki wynosi 70%
- Inter Cars Ceska Republika konsolidowana metodą pełną; udział podmiotu dominującego Inter
Cars SA w kapitale zakładowym spółki wynosi 100%
- Inter Cars Slovenka Republika konsolidowana metodą pełną; udział podmiotu dominującego Inter
Cars SA w kapitale zakładowym spółki wynosi 100%
Źródło: na podstawie Raportu Rocznego (2005), s. 24 i 25.
Realizacja strategii
Inter Cars SA od początku debiutu zdawał sobie sprawę ze znaczenia komunikacji z
inwestorami i znaczenia realizacji publikowanych obietnic. W 2004 roku firma była oceniana
bardzo pozytywnie i wskazywana jako jeden z atrakcyjniejszych debiutantów. Choć
początkowe wzrosty nie były znaczne w porównaniu do innych debiutantów (zysk w dniu
debiutu wyniósł 4,8%3), to wzrost kursu akcji w całym 2004 roku od wejścia na giełdę
kształtował się na poziomie 78%. Wysokie wzrosty kursu akcji w roku debiutu były wynikiem
aprobaty planów zarządu oraz ich realizacji. Spółka zanotowała w 2004 roku wzrost obrotów
3
Zakrzewski A. „Kupowanie przyszłości”,
http://www.expander.pl/expander/index.jsp?place=Menu5&news_cat_id=356&layout=4, 14.03.07
3
o 33,5%4, przychody wyniosły 606 mln złotych, a zysk netto prawie 21 mln. Rok 2005 nie
przyniósł spółce tak dobrych informacji. Choć obroty firmy wzrosły o 25% do 717 mln, to
zysk netto wyniósł jedynie 2,3 mln złotych, co spowodowało spadek kursu akcji. W skali
grupy kapitałowej wyniki też były słabsze – choć skonsolidowane przychody ze sprzedaży
Inter Cars SA wyniosły 749 mln złotych, to zysk spadł do 3,2 mln złotych z 19 mln zł
osiągniętych w 2004 roku. Według komunikatów spółki w 2005 roku osiągnięte wyniki
finansowe wypadły gorzej ze względu na duże koszty rozpoczętych projektów5. Jedną z
inwestycji, które w 2005 roku przyniosły straty, była spółka Feber, producent naczep,
przyczep i zabudów na ciężarówki. W 2005 roku straty przyniosły także nowe filie w
Czechach i na Słowacji. Oddział na Ukrainie osiągnął natomiast zysk około 0,5 mln euro oraz
40% wzrostu przychodów. Widać zatem, iż realizacja przyjętych planów wymaga dłuższego
czasu oraz znacznych nakładów finansowych. Na wyniki tych działań spółka i rynek musieli
poczekać jedynie rok. Już na początku 2006 roku Inter Cars SA poinformował, że chciałaby
osiągnąć roczne przychody na poziomie 1 mld złotych oraz znacząco zwiększyć zysk netto.
Realizacja strategii i dalsze z zapowiadanych działań przyczyniły się do bardzo dobrych
wyników spółki w 2006 r., który okazał się dla firmy przełomowy. Zgodnie z zapowiedziami
Inter Cars SA poinformował, iż przychody grupy przekroczyły 1 mld zł, czyli były o 35 proc.
wyższe niż rok wcześniej, podczas gdy zysk netto grupy wzrósł do 19,12 mln złotych. Co
więcej, wyniki wskazują na dłuższą tendencję wzrostową – w samym IV kwartale zysk netto
grupy wzrósł do 4,9 mln zł, a przychody do 276,1 mln zł. Marża na sprzedaży w 2006 roku
wzrosła do 25,4 proc., a marża EBITDA do 4,8%. Udział w rynku wzrósł z 11% do 19%.
Dobre wyniki finansowe zostały bardzo pozytywnie przyjęte przez rynek i zwiększyły
zainteresowanie akcjami spółki ze strony inwestorów. Jak przedstawiono na rysunku 1 po
spadku kursu w 2005 roku widoczny jest silny trend wzrostowy.
4
5
http://www.motofocus.com.pl/raport/raport_2852.php,
http://www.tvbiznes.pl/?p=28&id=364, 14.03.07
14.03.07
4
Rysunek 1: Kurs akcji Inter Cars SA od momentu debiutu
Źródło:http://www.money.pl/gielda/wiadomosci/artykul/przychody;intercars;1;mld;zl;,217,0,2
26521.html, 8.03.2007
Prognozy na najbliższą przyszłość są dla Inter Cars SA bardzo pozytywne6. Spółka jest bardzo
silnym graczem na rynku, pozostawiając w tyle swoich dwóch konkurentów, spółki JC Auto
SA oraz Fota SA. Analiza rozwoju spółki wskazuje na bliskie kontakty z bezpośrednim
odbiorcą oraz konsekwentne poszerzanie oferty (w tym wejście na rynek opon) jako kluczowe
czynniki sukcesu. Zgodnie z zapowiedziami zarządu najbliższe lata będą okresem wzrostu
sprzedaży, dzięki silnej pozycji spółki oraz rosnącemu potencjałowi rynku7.
6
Zbiejcik M. „Lepsze czasy dla dystrybutorów auto części”, http://mojeinwestycje.interia.pl/news?inf=876194
„Jesteśmy nowym graczem” – rozmowa S. Górzyńskiego z M. Końką, zastępcą dyrektora ds. projektów w
Inter Cars SA, http://www.przegladoponiarski.com.pl/index.php?m=arch&n=44&a=236, 14.03.07
7
5