Aktywa funduszy emerytalnych (marzec 2010)

FUNDUSZE EMERYTALNE
2 kwietnia 2010
Aktywa funduszy emerytalnych (marzec 2010)
Marzec był kolejnym miesiącem, w którym rosła wartość środków zgromadzonych na kontach
emerytalnych. Aktywa netto OFE wzrosły w ciągu miesiąca aż o 12,1 mld PLN, osiągając rekordowy
poziom 191,8 mld PLN. Tym samym po raz pierwszy w historii środki zgromadzone w ramach II filara
systemu emerytalnego przekroczyły granicę 190 mld PLN.
Marcowa wysoka dynamika (+6,7%) to po części efekt 'powrotu' środków transferowych, o które na
koniec lutego, w wyniku stosowanego systemu rozliczeń, zostały pomniejszone aktywa netto funduszy
emerytalnych. Przypomnijmy, że była to bezpośrednia przyczyna spadku aktywów netto OFE w lutym
2010 r. Bez tej operacji wartość środków zgromadzonych na kontach emerytalnych w lutym byłaby o
prawie 2 mld PLN wyższa.
Ale oczywiście wysoka dynamika to również efekt dwóch pozostałych ważnych czynników: napływu
nowych środków oraz wzrostu wartości lokat. Okazuje się, że decydującą rolę odegrała tym razem
dobra sytuacja na rynkach kapitałowych, dzięki której rosła wartość składników tworzących majątek
OFE. To właśnie ten czynnik miał wpływ na to, że średni wzrost jednostki rozrachunkowej w marcu
sięgnął +4,5% i był najwyższy od kwietnia 2009 roku. Według naszych szacunków wynik z zarządzania
odpowiada za 2/3 marcowego wzrostu.
Wyraźną poprawę widać również w odniesieniu do środków przesłanych do funduszy emerytalnych
przez ZUS. Nawet jeżeli weźmiemy pod uwagę fakt, iż ostatni z marcowych przelewów o wartości 1,1
mld PLN będzie widoczny w aktywach netto 6 kwietnia. W marcu ZUS przekazał bowiem w postaci
składek 3,2 mld PLN wobec 811 mln w lutym. W sumie w pierwszym kwartale na konta wpłynęło ponad
5,7 mld PLN, czyli o +14,6% więcej niż w analogicznym okresie roku ubiegłego. Warto przy tym
podkreślić, że nigdy
wcześniej w ciągu 11
lat
w
pierwszym
kwartale fundusze nie
otrzymały z ZUSu
wyższych przelewów.
Marcowe
dane
w
dużym
stopniu
wpłynęły na obraz
całego
pierwszego
kwartału. W ciągu
trzech
pierwszych
miesięcy roku wartość
środków zarządzanych
przez
fundusze
emerytalne wzrosła o
+13,1
mld
PLN
© Copyright by Analizy Online Sp. z o.o.
str. 1/3
FUNDUSZE EMERYTALNE
2 kwietnia 2010
Aktywa funduszy emerytalnych (marzec 2010)
(+7,3%). Decydującą rolę dla skali zwyżki, podobnie jak w marcu, odegrały wyniki wypracowane przez
zarządzających (+8,6 mld PLN). Przyrost aktywów z tytułu wpływu nowych środków szacujemy na 4,5
mld PLN, po potrąceniu opłat pobieranych od składek.
Pierwszy kwartał przyniósł istotne zróżnicowanie zmiany wartości aktywów poszczególnych funduszy.
Liderem w zestawieniu jest AXA OFE, który odnotował wzrost o +10,7% przekraczając jednocześnie po
raz pierwszy w historii granicę 10 mld PLN. Ważnym elementem wpływającym na wzrost środków tego
funduszu jest strategia skierowana na pozyskiwanie nowych uczestników nie tylko spośród osób
dokonujących wyboru po raz pierwszy, ale również przez odbieranie ich konkurentom. Skutkiem tego
podejścia jest dodatnie saldo z ostatniej sesji transferowej na poziomie około 300 mln PLN.
Najsłabszą dynamiką może się poszczycić rynkowy lider, czyli Aviva OFE, w przypadku którego wzrost
to niespełna +6,0%. Tu z kolei widać wyraźnie słabnące zainteresowanie inwestycjami w pozyskiwanie
nowych uczestników, którego konsekwencją jest między innymi wysokie ujemne saldo rozliczeń w
ostatniej sesji transferowej. Według naszych szacunków Aviva OFE przekazało w ostatniej sesji
konkurentom w ślad za odchodzącymi członkami ponad 520 mln PLN, pozyskując od nich kwotę 10krotnie niższą.
Zespół Analiz Online
Spółka Analizy Online jest niezależną firmą analityczną zajmującą się monitoringiem rynku polskich i zagranicznych instytucji zbiorowego
lokowania środków: funduszy inwestycyjnych, emerytalnych oraz ubezpieczeniowych funduszy kapitałowych). W zakres analiz rynku funduszy
wchodzą między innymi rankingi funduszy, ocena efektywności działań zarządzających oraz analiza ich wpływu na polski rynek finansowy.
Działalności firmy obejmuje również monitoring rynku produktów strukturyzowanych, zmian akcjonariatu polskich spółek publicznych oraz analizę
rynku polskich papierów dłużnych.
Niniejsze opracowanie zostało sporządzone wyłącznie w celu informacyjnym zgodnie z najlepszą wiedzą i starannością autorów. Dane wykorzystane przy tworzeniu
opracowania pochodzą ze źródeł uważanych przez firmę Analizy Online Sp. z o.o. za wiarygodne i dokładne, lecz nie istnieje gwarancja, iż są one kompletne i
odzwierciedlają stan faktyczny. Opinie zawarte w niniejszym opracowaniu częściowo bazują na wartościach szacunkowych, wyznaczanych zgodnie z metodologią
stosowaną przez Analizy Online Sp. z o.o., które mogą odbiegać od danych rzeczywistych.
Spółka Analizy Online Sp. z o.o. nie ponosi odpowiedzialności za ewentualne szkody spowodowane wykorzystaniem opinii i informacji zawartych w niniejszym
opracowaniu. Niniejsze opracowanie jest przeznaczone do wyłącznego, własnego użytku Klientów spółki Analizy Online Sp. z o.o., którzy otrzymali je bezpośrednio od
spółki Analizy Online Sp. z o.o.
Publikowanie niniejszego opracowania w prasie, internecie i innych środkach masowego przekazu w całości bądź w części, jak również przytaczanie zawartych w nim
opinii wymaga pisemnej zgody spółki Analizy Online Sp. z o.o.
© Copyright by Analizy Online Sp. z o.o.
str. 2/3
FUNDUSZE EMERYTALNE
2 kwietnia 2010
Aktywa funduszy emerytalnych (marzec 2010)
© Copyright by Analizy Online Sp. z o.o.
str. 3/3