Rynki i gospodarka: Środa 17.02.2016

Rynki i gospodarka: Środa 17.02.2016
Solidna aktywność gospodarcza w Polsce
Rynek walutowy i pieniężny
Kurs EURUSD i średnie ruchome
Kurs EURPLN wzrósł we wtorek powyżej poziomu
4.40. Uważamy, że duża niepewność na rynkach
finansowych wraz z pogorszeniem się wiarygodności
kredytowej Polski wpłyną na utrzymanie się
podwyższonego
poziomu
kursu
EURPLN
w
nadchodzących tygodniach.
Kurs EURUSD utrzymywał się we wtorek w okolicach
poziomu 1.1150. Perspektywa poluzowania polityki
pieniężnej przez EBC w marcu oraz możliwa
podwyżka stóp procentowych przez Bank Rezerwy
Federalnej powinna wspierać spadek kursu EURUSD
w kolejnych tygodniach. Biorąc jednak pod uwagę
złagodzenie retoryki przez Fed skala aprecjacji dolara
wobec euro może być relatywnie niewielka.
Źródło: Macrobond
Kurs EURPLN i średnie ruchome
We wtorek złotowe stawki IRS nieznacznie wzrosły.
Uważamy, że dane napływające z Polski w
najbliższych miesiącach potwierdzą utrzymanie się
wysokiej aktywności gospodarczej. W konsekwencji
prognozujemy dalszy nieznaczny wzrost złotowych
stawek IRS w nadchodzącym czasie.
Źródło: Macrobond
Kurs USDPLN i średnie ruchome
Źródło: Macrobond
Rynkowe stopy procentowe
Prognozy w alutow e BNP Paribas (koniec okresu)
Mar'16
Cze'16
Wrz'16
Gru'16
Mar'17
EURPLN
4.20
4.25
4.20
4.25
4.20
USDPLN
4.04
4.17
4.20
4.17
4.12
CHFPLN
3.74
3.72
3.68
3.66
3.55
EURUSD
1.04
1.02
1.00
1.02
1.02
EURCHF
1.12
1.14
1.14
1.15
1.16
Źródło: BNP Paribas
Źródło: Macrobond
Komentarz dzienny BGŻ BNP Paribas SA
Proszę zapoznać się z ważną informacją znajdującą się na końcu tego raportu
Najważniejsze wydarzenia i dane gospodarcze
Środa 17.02.2016
Wykres dnia: Solidna aktywność gospodarcza
Solidna aktywność gospodarcza w Polsce
Prognozujemy, że produkcja przemysłowa w
Polsce zwiększyła się w styczniu o 2.8% r/r wobec
wzrostu o 6.7% r/r w grudniu. Spadek produkcji
wynikał głównie z niekorzystnego efektu dni
roboczych (jeden dzień mniej w porównaniu ze
styczniem 2015 roku). Sądzimy, że kondycja
sektora przemysłowego powinna pozostać mocna
w najbliższych miesiącach, jednak niepokoje na
rynkach finansowych mogą negatywnie odbić się
na nastrojach przedsiębiorców, co w konsekwencji
może doprowadzić do ograniczenia aktywności. Z
drugiej jednak strony słabszy kurs złotego może
nieco zrównoważyć niekorzystny wpływ sytuacji
zewnętrznej.
Źródło: Macrobond
Prognozujemy, że polska produkcja przemysłowa zwiększyła
Przewidujemy również, iż sprzedaż detaliczna
się w styczniu o 2.8% r/r wobec wzrostu o 6.7% r/r. Spadek
produkcji wynikał głównie z niekorzystnego efektu dni
wzrosła o 4% r/r. Dobra sytuacja na rynku pracy
roboczych (jeden dzień mniej w porównaniu ze styczniem
wraz z zapowiadanym przez rząd luzowaniem
2015 roku).
fiskalnym powinny wspierać wyższe wydatki
konsumpcyjne w nadchodzących miesiącach. W
efekcie uważamy, że konsumpcja prywatna będzie głównym motorem wzrostu gospodarczego w bieżącym
roku.
Podsumowanie: Wtorek 16 lutego
Styczniowe dane potwierdziły dobrą kondycję rynku pracy w Polsce. Zatrudnienie w sektorze przedsiębiorstw
było wyższe o 2.3% w porównaniu ze styczniem ubiegłego roku. Wzrost liczby pracujących okazał się
znacząco mocniejszy zarówno od naszej jak i rynkowej prognozy. Naszym zdaniem, wynikało to głównie ze
zmiany próbki wykorzystywanej przez GUS, co często zniekształca dynamikę zatrudnienia na początku roku.
Tym niemniej liczba wakatów dalej sugeruje, iż popyt na pracę pozostaje wysoki. W efekcie oczekujemy, że w
kolejnych miesiącach zatrudnienie dalej będzie relatywnie mocno rosnąć
Wynagrodzenia w sektorze przedsiębiorstw zwiększyły się natomiast o 4% r/r wobec wzrostu o 3.4% r/r w
grudniu. Sądzimy, że na grudniowe dane mogła mieć wpływ nieco niższa dynamika płac w sektorze górniczym,
która nie wpływała już na styczniowe dane. Biorąc pod uwagę rosnący odsetek firm planujących podwyżki
uważamy ze wynagrodzenia utrzymają solidne tempo wzrostu w nadchodzących miesiącach.
Kalendarz na 17.02.2016
Godzina
publikacji
Kraj
14:00
14:00
Polska
Polska
14:00
Polska
Poprzednio
Prognoza
BNP Paribas
Konsensus
rynkowy
Produkcja przemysłowa r/r: styczeń
Sprzedaż detaliczna r/r: styczeń
6.7%
4.9%
2.8%
4.0%
2.9%
2.9%
Inflacja PPI r/r: styczeń
-0.8%
-0.4%
-0.7%
Źródło: BNP Paribas
Komentarz dzienny BGŻ BNP Paribas SA
Proszę zapoznać się z ważną informacją znajdującą się na końcu tego raportu
Tabele finansowe i prognozy
Dane i prognozy ekonom iczne BNP Paribas dla Polski
Rynki finansow e i surow ce
Data
EURPLN
15/02/16
Poziom
4.40
2013
Zmiana
-0.27 %
2015 (1) 2016 (1)
2014
PKB (% r/r)
1.7
3.4
3.5
3.1
Produkcja przemysłow a (% r/r)
2.3
3.4
4.9
4.7
0.9
0.0
-0.8
1.6
USDPLN
15/02/16
3.95
0.63 %
CHFPLN
15/02/16
3.99
-0.53 %
Inflacja CPI (% r/r)
EURUSD
15/02/16
1.11
-0.89 %
Rachunek bieżący (% PKB)
-1.2
-2.0
-0.6
-1.2
Bilans sektora fin. publ. (% PKB)
-4.0
-3.3
-2.5
-2.9
Stopa referencyjna NBP (%) (2)
2.50
2.00
1.50
1.00
EURPLN (2)
4.16
4.30
4.25
4.25
USDPLN (2)
3.02
3.55
3.92
4.17
Wibor 3m (%)
15/02/16
1.69
0.00 pp
Euribor 3m (%)
16/02/16
-0.19
0.00 pp
USD Libor 3m (%)
16/02/16
0.62
0.00 pp
WIG 20 (pkt.)
15/02/16
1788.0
1.27 %
S&P 500 (pkt.)
12/02/16
1864.8
1.95 %
DAX (pkt.)
15/02/16
9206.8
2.67 %
Nikkei 225 (pkt.)
16/02/16
16054.4
0.20 %
Obligacje PL 10-letnie (%)
16/02/16
3.05
-0.01 pp
Obligacje DE 10-letnie (%)
15/02/16
0.24
-0.02 pp
Obligacje US 10-letnie (%)
15/02/16
1.74
0.00 pp
(1) Prognoza (2) Koniec okresu
Źródło: GUS, NBP, Macrobond, BNP Paribas
Prognozy stóp procentow ych BNP Paribas (koniec okresu)
Gru'15
Mar'16
Cze'16
Wrz'16
Gru'16
Wibor 3m (%)
1.70
1.20
1.20
1.20
1.20
Euribor 3m (%)
-0.13
-0.20
-0.20
-0.20
-0.20
Ropa Brent (USD/bbl)
15/02/16
34.0
3.3 %
USD Libor 3m (%)
0.61
0.88
1.13
1.25
1.38
Złoto (USD/oz)
12/02/16
1237.4
-0.7 %
CHF Libor 3m (%)
-0.76
-1.00
-1.00
-1.00
-1.00
Miedź (USD/t)
15/02/16
4565
1.6 %
Kukurydza (EUR/t)
15/02/16
149.5
-0.2 %
Pszenica konsumpcyjna (EUR/t)
15/02/16
155.5
0.3 %
Źródło: BNP Paribas
Źródło: Macrobond
Kontakt do Departamentu Sprzedaży
Produktów Rynków Finansowych:
tel.: +48 22 566 99 66
[email protected]
WAŻNA INFORMACJA: Niniejsze opracowanie ma charakter wyłącznie informacyjny i nie może być traktowane jako doradztwo ani porada
inwestycyjna. W szczególności nie może być traktowane jako oferta ani propozycja zawarcia jakiejkolwiek transakcji, jak również nie jest formą
reklamy ani ofertą sprzedaży jakiejkolwiek usługi świadczonej przez BGŻ BNP Paribas SA. Przedstawione opinie i komentarze są niezależnymi
opiniami BGŻ BNP Paribas SA i pozostają aktualne wyłącznie w momencie ich wydania. Przy ich opracowaniu wykorzystano źródła informacji,
które są uważane za wiarygodne i dokładne, jednak zastrzegamy, iż mimo to mogą być one niekompletne lub skrócone. Niniejszy dokument
stanowi własność Banku. Kopiowanie i rozpowszechnianie niniejszego dokumentu w całości lub w części możliwe jest wyłącznie po uprzednim
uzyskaniu pisemnej zgody Banku.
Bank BGŻ BNP Paribas Spółka Akcyjna z siedzibą w Warszawie przy ul. Kasprzaka 10/16, 01-211 Warszawa, zarejestrowany w rejestrze
przedsiębiorców Krajowego Rejestru Sądowego przez Sąd Rejonowy dla m. st. Warszawy w Warszawie, XII Wydział Gospodarczy Krajowego
Rejestru Sądowego pod nr KRS 0000011571, posiadający NIP 526-10-08-546 oraz kapitał zakładowy w wysokości 84 238 318 zł w całości
wpłacony.
Komentarz dzienny BGŻ BNP Paribas SA
Biuro Analiz Ekonomicznych