Korzyści z wejścia na giełdę dla spółki i akcjonariuszy

Korzyści z wejścia na giełdę dla spółki i akcjonariuszy
Wpisany przez Eugeniusz Laskowski
Główną korzyścią wejścia spółki na rynek publiczny jest możliwość pozyskania kapitału poprzez
emisję akcji.
Powody, dla których spółki decydują się na przeprowadzenie publicznej emisji akcji i
wprowadzenie spółki na giełdę mogą być bardzo różne. Najważniejsze z nich, to
zapewnienie firmie dostępu do nowych funduszy kapitałowych, efekty marketingowe,
poprawa płynności posiadanych przez akcjonariuszy papierów wartościowych, lepsze
zarządzanie firmą, a także możliwość dalszego rozwoju spółki poprzez nabycie lub
połączenie się z firmą notowaną już na giełdzie.
Większe możliwości pozyskania kapitału
Główną korzyścią wejścia na rynek publiczny jest możliwość pozyskania kapitału poprzez
emisję akcji. W porównaniu z emisją prywatną emisja publiczna jest bardziej efektywna. Spółka
prywatna może oferować swoje papiery wartościowe jedynie ograniczonej liczbie podmiotów.
Spółka publiczna może zaoferować swoje akcje dużo większej grupie inwestorów oraz
wesprzeć ofertę działaniami reklamowo-promocyjnymi. Ponadto, giełda oferuje pozyskanie
kapitału na korzystniejszych warunkach. W porównaniu z emisjami niepublicznymi o wiele
łatwiej jest tu znaleźć inwestorów i uzyskać wyższą cenę emisyjną. Umiejętne wykorzystanie
możliwości pozyskania kapitału, jakie daje giełda, pozwala zapewnić spółce środki na rozwój i
znacząco poprawić jej pozycję rynkową.
Spółka publiczna, której prospekt emisyjny został zatwierdzony przez Komisję Nadzoru
Finansowego, ma możliwość pozyskania środków w drodze emisji akcji na jednym z rynków
Unii Europejskiej, korzystając z instytucji jednolitego paszportu europejskiego. Od czasu
wstąpienia Polski do Unii Europejskiej emitent może przeprowadzić emisję swoich walorów w
wybranym kraju UE lub w kilku krajach członkowskich jednocześnie, w dowolnym czasie.
Swoboda w przepływie kapitału inwestycyjnego pomiędzy krajami członkowskimi Unii,
ujednolicone warunki sporządzenia prospektu emisyjnego i przeprowadzenia oferty publicznej
powinny przyczynić się do większego zainteresowania akcjami spółki inwestorów pochodzących
z innych krajów członkowskich.
1/7
Korzyści z wejścia na giełdę dla spółki i akcjonariuszy
Wpisany przez Eugeniusz Laskowski
Kapitał, jakiego dostarczy sprzedaż akcji w ofercie publicznej, można wykorzystać dla realizacji
natychmiastowych i długoterminowych celów spółki. Nowy kapitał pomoże spółce zwiększyć
produkcję, zaangażować się w nowe przedsięwzięcia, jak również osiągnąć inne cele
inwestycyjne.
Lepsze perspektywy finansowe
Spółka notowana na giełdzie będzie mogła w przyszłości łatwiej pozyskać nowy kapitał lub
sfinansować zadłużenie, gdyż już będzie znana na rynku. Ściśle określony tryb informowania o
działalności oraz przyjęcie przez spółkę ponadprzeciętnych standardów etycznych (zasady ładu
korporacyjnego) oznacza, że współpraca z nią obarczona będzie mniejszym ryzykiem
handlowym czy kredytowym. Firma, której akcje są notowane na giełdzie papierów
wartościowych podlega obowiązkom informacyjnym i kontroli ze strony instytucji nadzorującej
funkcjonowanie rynku papierów wartościowych, jaką jest Komisja Nadzoru Finansowego. Z tego
względu spółka notowana na giełdzie jest uważana za bardziej wiarygodną.
Instytucje finansowe na ogół oferują emitentom giełdowym lepsze warunki dostępu do
produktów finansowych (np. niższe oprocentowanie czy prowizję). Spółkom notowanym na
giełdzie banki przyznają limity zadłużenia, do wysokości których spółki te mogą emitować
krótkoterminowe papiery dłużne - bez ustanawiania zabezpieczeń. Także uzyskanie kredytu
przez spółkę giełdową jest możliwe na korzystniejszych warunkach. Spółka rozważająca emisję
instrumentów dłużnych ubiega się o uzyskanie gwarancji instytucji finansowej. Przedsiębiorstwu
giełdowemu łatwiej jest uzyskać tego typu gwarancję, a cena świadczonych przez banki usług
będzie niższa, ponieważ jest ona uzależniona od poziomu ryzyka towarzyszącego operacji.
2/7
Korzyści z wejścia na giełdę dla spółki i akcjonariuszy
Wpisany przez Eugeniusz Laskowski
Płynność akcji
Innym powodem, dla którego firmy mogą rozważać wprowadzenie swoich akcji na giełdę
papierów wartościowych jest płynność walorów. Akcje spółki publicznej można łatwo sprzedać
na giełdzie. Akcjonariusz spółki giełdowej nie musi szukać nabywców na posiadane walory. W
porównaniu do akcjonariusza spółki prywatnej o wiele łatwiej jest mu zamknąć pozycję
inwestycyjną. Akcjonariusz spółki prywatnej ma znacznie większe problemy z zamknięciem
pozycji inwestycyjnej w porównaniu z akcjonariuszem spółki publicznej. Ten pierwszy, oprócz
trudności ze znalezieniem nabywców ma także kłopot z ustaleniem ceny. Z kolei akcje spółki
giełdowej wyceniane są przez nieograniczony krąg inwestorów faktycznych i potencjalnych.
Można więc założyć, że ustalona przez rynek cena odpowiada mniej więcej rzeczywistej
wartości spółki.
W przypadku spółek nie notowanych na giełdzie często istnieje duża rozbieżność pomiędzy
kupującym a sprzedającym co do wyceny spółki. Z tego powodu wiele transakcji nie dochodzi
do skutku. Również w przypadku pozyskiwania inwestora strategicznego przez spółkę kwestia
wyceny jest bardzo ważna. Brak obiektywnej wyceny rynkowej uniemożliwia także
zastosowanie w praktyce nowoczesnych metod zarządzania, dlatego iż jednym z głównych
kryteriów jego efektywności jest zwiększanie wartości przedsiębiorstw. Notowania na giełdzie w
pewnym stopniu rozwiązują te problemy, ponieważ każdego dnia, w którym odbywa się sesja
giełdowa otrzymujemy wycenę przedsiębiorstwa, uwzględniającą m.in. jego sytuację
ekonomiczno-finansową.
Wprowadzenie akcji spółki do obrotu giełdowego zwiększa atrakcyjność tego instrumentu
finansowego szczególnie dla inwestorów, których horyzont inwestycyjny nie jest precyzyjnie
zdefiniowany. Poszukiwanie drugiej strony transakcji poza rynkiem giełdowym znacznie opóźnia
3/7
Korzyści z wejścia na giełdę dla spółki i akcjonariuszy
Wpisany przez Eugeniusz Laskowski
jej zawarcie, powodując różne niedogodności, na przykład konieczność przejściowego
finansowania z innych źródeł. Inwestorzy oczekują więc w takich sytuacjach większego
dyskonta, a w ślad za tym oferują niższe ceny. Wyceny dwóch spółek o jednakowych
parametrach ekonomiczno-finansowych prowadzonej działalności, z których jedna jest
notowana na giełdzie, a druga nie, różnią się co najmniej o kilkanaście, a nawet kilkadziesiąt
procent na korzyść spółki, której akcje są notowane na giełdzie.
Wykorzystanie własnych akcji do przejęć bezgotówkowych
Spółka notowana na giełdzie, która chce kupić udziały w innym podmiocie gospodarczym może
wykorzystać jako zapłatę, zamiast gotówki, własne akcje. Nabywane spółki chętnie akceptują
taką formę płatności, ponieważ akcje są wycenione przez rynek i są płynne. Jednocześnie firma
przejmująca nie jest zmuszona do natychmiastowego znalezienia brakującej gotówki.
Zaciągnięcie kredytu wiąże się z ponoszeniem kosztów odsetek, natomiast angażowanie
depozytów z utratą odsetek. Uwzględniając dodatkowo jeszcze podatki dochodowe, transakcja
giełdowa może być o wiele atrakcyjniejsza, niż przejęcie za gotówkę.
Przedsiębiorstwo obecne na giełdzie może połączyć się z inną firmą funkcjonującą na rynku
giełdowym poprzez wymianę akcji notowanych na giełdzie. W przypadku połączenia dwóch firm
ustala się parytet wymiany akcji na podstawie wyceny giełdowej. Na podstawie parytetu
wymiany dotychczasowi właściciele otrzymują akcje nowo powstałego podmiotu. Z kolei
przejęcie firm notowanych na giełdzie odbywa się poprzez określenie dokładnej liczby akcji
firmy przejmującej za każdy walor przejmowanej spółki. W wyniku tej wymiany dotychczasowi
właściciele przejmowanego przedsiębiorstwa otrzymują akcje spółki przejmującej, zaś akcje
spółki przejmowanej wycofuje się z giełdy i umarza.
Z kolei w przypadku gdy spółka notowana na giełdzie znajdzie się w trudnej sytuacji finansowej,
możliwa jest konwersja jej zadłużenia na nowe akcje.
4/7
Korzyści z wejścia na giełdę dla spółki i akcjonariuszy
Wpisany przez Eugeniusz Laskowski
Motywacja dla zarządu spółki
W celu przyciągnięcia i zatrzymania pracowników na kluczowych stanowiskach w firmie
możliwe jest skonstruowanie wielu programów motywacyjnych z opcją zakupu akcji po
preferencyjnej cenie. Dla osób na najwyższych stanowiskach zachęcająca jest aprecjacja kursu
akcji oraz stosunkowo łatwa zbywalność papierów wartościowych. W ten sposób spółka
notowana na giełdzie może również pozyskać wysokiej klasy specjalistów, którzy będą
zainteresowani motywacyjnym systemem wynagrodzenia, co przyczyni się do szybszego
rozwoju firmy w następnych latach.
Efekt marketingowy
Uzyskanie statusu publicznego przyczynia się do poprawy wizerunku firmy. Status spółki
publicznej oznacza większe zaufanie dla spółki przez pożyczkodawców, inwestorów,
dostawców i klientów. Fakt wprowadzenia spółki na giełdę oznacza, iż zostały spełnione
organizacyjno-prawne wymogi wyznaczone przez instytucje kontrolne na rynku kapitałowym.
Spółka wzbudza zaufanie nie tylko inwestorów na rynku giełdowym, ale również swoich
partnerów dzięki publicznemu udostępnianiu danych finansowych i operacyjnych, co wynika z
obowiązków informacyjnych. Prezentacja spółki w trakcie oferty publicznej, spotkania z
inwestorami, wzmianki w prasie, publikacje materiałów analitycznych wzmacniają markę firmy i
podnoszą jej wiarygodność. Zdarza się, iż nabywcy akcji firmy stają się również jej klientami, na
co może mieć wpływ promocja za pośrednictwem giełdy.
5/7
Korzyści z wejścia na giełdę dla spółki i akcjonariuszy
Wpisany przez Eugeniusz Laskowski
Uzyskane korzyści marketingowe przekładają się bezpośrednio na zysk przedsiębiorstwa
poprzez większą sprzedaż (lepsza identyfikacja marki zwiększa popyt konsumentów na
produkty spółki) oraz niższe koszty finansowe (bardziej wiarygodnym klientom banki oraz
dostawcy udzielają kredytów na lepszych warunkach). Do celów promocyjnych może być
wykorzystana uroczystość debiutu spółki poprzez wystawę towarów firmy, materiałów
reklamowych, przeprowadzenie wywiadów z dziennikarzami, nagrań w obecnych na giełdzie
studiach telewizyjnych, transmisję debiutu na żywo w internecie.
Poprawa efektywności działania
Przygotowanie do debiutu na giełdzie zmusza firmę do zajęcia się również rozwiązaniem
problemów, z którym często zwleka się w natłoku bieżących spraw. Uwagi doradców nie
związanych ze spółką, oceniających obiektywnie prowadzoną przez nią działalność pozwalają
na rozpoznanie wielu problemów, z których kierownictwo nie w pełni zdawało sobie sprawę lub
nie doceniało ich znaczenia. Wprowadzenie spółki na giełdę może oznaczać także poprawę
jakości zarządzania i zwiększenie transparentności danej firmy. Bycie dla spółki atrakcyjną z
punktu widzenia inwestorów oznacza wysoką efektywność działania, na co ma wpływ przepływ
informacji w firmie, wydajność pracy oraz udoskonalenie kontroli wewnętrznej, dzięki której
możliwe będzie wychwycenie słabych stron działalności przedsiębiorstwa.
Prezes jednej ze spółek, która zadebiutowała na giełdzie w I połowie 2007 roku był zaskoczony
mobilizacją wszystkich, którzy są w jakikolwiek sposób powiązani z firmą, a przede wszystkim
6/7
Korzyści z wejścia na giełdę dla spółki i akcjonariuszy
Wpisany przez Eugeniusz Laskowski
jej pracowników i partnerów. Mobilizacja zaowocowała lepszą pracą i poprawą organizacji,
pracownicy stali się bardziej zwartym i współpracującym ze sobą zespołem. Fakt bycia spółką
notowaną na giełdzie pomógł jej również w pozyskaniu najlepszych na rynku specjalistów, co
zdaniem prezesa wpłynęło na poprawę konkurencyjności firmy.
7/7