Chiński Juan Renminbi (CNY)__

CNY
Analiza walutowa
CHIŃSKI JUAN - RENMINBI (CNY)
Rynek walutowy
Kontrolę nad polityką monetarną chińskiego juana
(renminbi) sprawuje Chiński Bank Ludowy. CNY nie
podlega wolnym mechanizmom rynkowym i jest częściowo
sterowane przez chińskie władze według systemu
określanego w terminologii finansowej jako crawling
peg. Oznacza to, że juan podlega okresowym korektom
kursu, które dokonywane są w określony sposób, często
w oparciu o zmiany wybranych wskaźników (np. poziomu
cen). Juan może podlegać dziennym wahaniom w
granicach 2% w stosunku do oficjalnego kursu ustalonego
względem USD.
Od 2005 roku, chińskie władze dążyły do powolnej
aprecjacji CNY względem dolara, czego skutkiem był
ponad 3 – procentowy wzrost chińskiej waluty od drugiej
połowy 2010 roku. Umacnianie pieniądza miało na celu
głównie zapobieganie potencjalnym wpływom szoków na
rynkach światowych na juana. Jednak przez ostatnie parę
lat kurs juana osłabił się, co zmusiło Chiński Bank Ludowy
do nałożenia pułapu kursu względem amerykańskiego
w ciągu jednego tygodnia. Pomimo tego, że sierpniowa
interwencja była nieoczekiwana, jej uzasadnienie nie było
niespodzianką. Gwałtowna deprecjacja juana miała na
celu korektę kursu i ‘wypełnienie’ luki pomiędzy głównym
kursem sterowanym przez władze a prawdziwą wyceną
chińskiego pieniądza.
Problematyczne
okazało
się
także
wzmocnienie
amerykańskiego dolara na przełomie ostatniego roku, co
spowodowało aprecjację juana wobec konkurencyjnych
walut (dolar jest walutą referencyjną dla CNY). Ucierpiał
tym samym eksport do Japonii,
Korei Południowej
i Europy – największych partnerów handlowych Chin.
Eksport towarów za granicę spadł o 8.3% w ujęciu rocznym
(dane z lipca 2015). Wzrost gospodarczy także odnotował
spadek: do 7%. Jest to najniższy odczyt od sześciu lat. W
rezultacie większość analityków przewiduje, iż w tym roku
możemy się spodziewać mocnego osłabienia chińskiej
koniunktury.
Produkt Krajowy Brutto Chin (2010-2015)
dolara w marcu 2015 roku.
Kurs USD/CNY (2010 -2015)
Źródło: Agencja Bloomberg 13/08/15
Dodatkową presję na CNY wywołał także niedawny krach
na krajowej giełdzie, który spodowował spadek notowań
Źródło: Agencja Bloomberg 31/07/15
W sierpniu tego roku chińskie władze wstrząsnęły rynkiem
finansowym dewaluując chińską walutę aż trzy razy,
powodując tym samym 3 - procentowe osłabienie CNY
Biznes bez granic
Skontaktuj się z nami
T +48 22 128 7021
[email protected]
rzędu 30% - najgorszy wynik od 2007 roku. Te wydarzenia
będą najpewniej wpływać na zaufanie inwestorów
w najblizszych miesiącach, osłabiając dynamikę całej
gospodarki. Ozdrowieniu nie pomaga również niepewna
Wiśniowy Business Park
ul. Iłżecka 26
02 - 135 Warszawa
ebury.pl
CNY
Analiza walutowa
CHIŃSKI JUAN - RENMINBI (CNY)
sytuacja na rynku nieruchomości gdzie ceny spadły o 4.9%
w porównaniu z analogicznym okresem ubiegłego roku.
Zmaterializowały
się
również
obawy
deflacyjne:
poziom inflacji w Chinach wyniósł w czerwcu 1.4%,
osiągając najniższy wynik od pięciu lat. Głównymi
czynnikami napędzającymi ten deflacyjny trend są
niższe ceny paliw i żywności. Pesymistyczne wskaźniki
Na kurs PLN/CNY nadal wpływać będzie utrzymująca się
w Polsce deflacja oraz niska główna stopa procentowa.
Spodziewamy się, iż te czynniki będą kształtować stabilny
kurs wobec EUR przez następne 18 miesięcy, szczególnie
biorąc pod uwagę skup aktywów w strefie euro. To z kolei
doprowadzi do deprecjacji złotego w stosunku do CNY
w 2016 i 2017.
ekonomiczne zmusiły Chiński Bank Ludowy do kolejnej
(trzeciej od listopada 2014) obniżki stóp procentowych
w maju. Główna stopa referencyjna wynosi teraz 5.1%
i ma pomóc w dążeniu do złagodzenia kosztów pożyczkowych krajowych firm oraz do zwiększenia wydajności
w gospodarce. Aby zapobiec obawom rynków, chińskie
władze potwierdziły także, iż nie będą dalej interweniować w celu kolejnego osłabienia juana.
Prognoza walutowa dla CNY
Biorąc
pod
uwagę
prawdopodobieństwo
powyższe
podwyżki
czynniki,
głównej
oraz
stopy
procentowej w Stanach w najbliższych miesiącach,
spodziewamy się stabilnego poziomu CNY w stosunku do
dolara w dalszej części tego roku oraz w pierwszej połowie
2016 (na poziomie 6.40). Niemniej jednak, europejski
program skupu aktywów najpewniej umocni juana wobec
euro.
USD/CNY
EUR/CNY
PLN/CNY
3 kw. 2015
6.40
6.75
1.68
2015
6.40
6.55
1.63
1 kw. 2016
6.40
6.40
1.60
2 kw. 2016
6.40
6.25
1.57
2016
6.40
6.10
1.52
2017
6.40
6.10
1.52
Biznes bez granic
Skontaktuj się z nami
Wiśniowy Business Park
T +48 22 128 7021
ul. Iłżecka 26
[email protected]
02 - 135 Warszawa
ebury.pl