Chiński Juan stabilny względem USD nawet do I połowy 2016 r

Biuro Prasowe Ebury:
Anna Szarek
NOBILI PARTNERS
+48.789.134.385
[email protected]
Londyn, 20 sierpnia 2015 r.
Komentarz przygotował Enrique Diaz, Dyrektor ds. Oceny Ryzyka Ebury
Chiński Juan stabilny względem USD nawet do I połowy 2016 r.
Prawdopodobne umocnienie się waluty względem EUR
Od 2005 roku, chińskie władze dążyły do powolnej aprecjacji CNY względem dolara, czego skutkiem był
ponad 3 – procentowy wzrost chińskiej waluty od drugiej połowy 2010 roku. Umacnianie pieniądza miało
na celu głównie zapobieganie potencjalnym wpływom szoków na rynkach światowych na juana. Jednak
przez ostatnie parę lat kurs juana osłabił się, co zmusiło Chiński Bank Ludowy do nałożenia pułapu kursu
względem amerykańskiej waluty w marcu 2015 roku.
W sierpniu tego roku chińskie władze wstrząsnęły rynkiem finansowym dewaluując chińską walutę aż trzy
razy, powodując tym samym 3 - procentowe osłabienie CNY w ciągu jednego tygodnia. Pomimo tego, że
sierpniowa interwencja była nieoczekiwana, jej uzasadnienie nie było niespodzianką. Gwałtowna
deprecjacja juana miała na celu korektę kursu i „wypełnienie” luki pomiędzy głównym kursem sterowanym
przez władze a prawdziwą wyceną chińskiego pieniądza. Problematyczne okazało się̨ także wzmocnienie
amerykańskiego dolara na przełomie ostatniego roku, co spowodowało aprecjację juana wobec
konkurencyjnych walut (dolar jest walutą referencyjną dla CNY). Ucierpiał tym samym eksport do Japonii,
Korei Południowej i Europy – największych partnerów handlowych Chin. Eksport towarów za granicę spadł
o 8.3% w ujęciu rocznym (dane z lipca 2015 r.). Wzrost gospodarczy także odnotował spadek: do 7%. Jest
to najniższy odczyt od sześciu lat. W rezultacie większość́ analityków przewiduje, że w tym roku możemy
spodziewać́ się mocnego osłabienia chińskiej koniunktury.
Dodatkową presję na CNY wywołał także niedawny krach na krajowej giełdzie, który spowodował spadek
notowań rzędu 30% - najgorszy wynik od 2007 roku. Te wydarzenia będą najpewniej wpływać́ na zaufanie
inwestorów w najbliższych miesiącach, osłabiając dynamikę całej gospodarki. Ozdrowieniu nie pomaga
również niepewna sytuacja na rynku nieruchomości gdzie ceny spadły o 4.9% w porównaniu z
analogicznym okresem ubiegłego roku. Zmaterializowały się również obawy deflacyjne: poziom inflacji w
Chinach wyniósł w czerwcu 1.4%, osiągając najniższy wynik od pięciu lat. Głównymi czynnikami
napędzającymi ten deflacyjny trend są niższe ceny paliw i żywności. Pesymistyczne wskaźniki ekonomiczne
zmusiły Chiński Bank Ludowy do kolejnej (trzeciej od listopada 2014) obniżki stóp procentowych w maju.
Główna stopa referencyjna wynosi teraz 5.1% i ma pomóc w dążeniu do złagodzenia kosztów
pożyczkowych krajowych firm oraz do zwiększenia wydajności w gospodarce. Aby zapobiec obawom
rynków, chińskie władze potwierdziły także, że nie będą dalej interweniować́ w celu kolejnego osłabienia
juana.
Biorąc pod uwagę powyższe czynniki, oraz prawdopodobieństwo podwyżki głównej stopy procentowej
w Stanach w najbliższych miesiącach, spodziewamy się̨ stabilnego poziomu CNY w stosunku do dolara w
dalszej części tego roku oraz w pierwszej połowie 2016 r. (na poziomie 6.40). Niemniej jednak, europejski
Ebury Polska
Wiśniowy Business Park, ul. Iłżecka 26, 02-135 Warszawa, www.ebury.pl
Biuro Prasowe Ebury:
Anna Szarek
NOBILI PARTNERS
+48.789.134.385
[email protected]
program skupu aktywów najpewniej umocni juana wobec euro. Na kurs PLN/CNY nadal wpływać będzie
utrzymująca się w Polsce deflacja oraz niska główna stopa procentowa. Spodziewamy się, że te czynniki
będą kształtować́ stabilny kurs wobec EUR przez następne 18 miesięcy, szczególnie biorąc pod uwagę
skup aktywów w strefie euro. To z kolei doprowadzi do deprecjacji złotego w stosunku do CNY w 2016 i
2017.
3 kw. 2015
2015
1 kw. 2016
2 kw. 2016
2016
2017
USD / CNY
6,40
6,40
6,40
6,40
6,40
6,40
EUR / CNY
6,75
6,55
6,40
6,25
6,10
6,10
PLN / CNY
1,68
1,63
1,60
1,57
1,52
1,52
Informacje zawarte w tej wiadomości służą wyłącznie do celów informacyjnych. Nie stanowią one porady finansowej lub jakiejkolwiek innej porady,
mają charakter ogólny i nie są specyficzne dla danego adresata. Przed skorzystaniem z tych informacji w jakichkolwiek celach należy zasięgnąć
niezależnej porady.
Ebury Polska
Wiśniowy Business Park, ul. Iłżecka 26, 02-135 Warszawa, www.ebury.pl