docAnaliza benchmarkowa branża budowlana
download 
Reklamacja Transkrypt
Analiza benchmarkowa branża budowlana
Russell Bedford Poland Legal Tax Audit Corporate Finance Training Accounting Business Consulting Centrala - Warszawa Blue Point Al. Stanów Zjednoczonych 61A 04-028 Warszawa, Polska, T: +48 22 516 26 80 F: + 48 22 516 26 82 E: [email protected] W: www.russellbedford.pl I. PRZYJĘTE ZAŁOŻENIE Poniższa przykładowa analiza rynkowego charakteru transakcji zawieranych przez podmiot świadczący usługi w branży budowlanej (dalej: Spółka XXXXX) została sporządzona w oparciu o wysokość marży osiąganej na całej działalności gospodarczej przez Spółkę XXXXX oraz podmioty względem niej porównywalne. II. WSTĘP Russell Bedford Poland sporządziło analizę benchmarkową w celu zidentyfikowania niezależnych podmiotów prowadzących działalność gospodarczą tożsamą rodzajowo do tej jaka jest głównym przedmiotem działalności Spółki XXXXX. Analiza zawiera opis w jaki sposób doszło do zidentyfikowania porównywalnych podmiotów gospodarczych i prezentuje wyniki przeprowadzonych poszukiwań w bazie danych podmiotów gospodarczych. Niniejszy dokument zawiera wyniki poszukiwań podmiotów porównywalnych i może stanowić podstawę do uzupełnienia dokumentacji podatkowej Spółki XXXXX i jej spółek powiązanych. Zwracamy uwagę, że przedmiotowa analiza zawiera informacje uzyskane ze źródeł będących w posiadaniu podmiotów trzecich niezależnych od Russell Bedford Poland. Pomimo ocenienia uzyskanych danych pod kątem ich przydatności i wiarygodności Russell Bedford Poland nie może zagwarantować wiarygodności i rzetelności informacji zamieszczonych w bazach danych prowadzonych przez podmioty trzecie. 1/18 *Powyższa analiza stanowi własność intelektualną Russell Bedford Poland Sp. z o.o. Zabronione jest jej kopiowanie oraz jakiekolwiek przetwarzanie przez osoby nieuprawnione. Przykładowa analiza benchmarkowa sporządzona przez ekspertów Russell Bedford Poland Sp. z o.o. III. POSZUKIWANIE PORÓWNYWALNYCH PODMIOTÓW W celu znalezienia podmiotów porównywalnych dokonaliśmy analizę firm zajmujących się produkcją i sprzedażą urządzeń dźwigowych oraz znaleźliśmy podmioty o podobnym poziomie zaawansowania technologicznego i o podobnych funkcjach do tych pełnionych przez Spółkę XXXXX. 1. DEFINICJA PODMIOTÓW PORÓWNYWALNYCH Podmioty traktowane jako porównywalne dla potrzeb niniejszej analizy powinny odpowiadać następującej charakterystyce: • działać na rynku urządzeń dźwigowych, • dokonywać sprzedaży towarów i usług do niepowiązanych odbiorców, • oferować usługi pomocnicze związane z eksploatacją urządzeń dźwigowych, • opracowywać ekspertyzy, plany budowy i montażu dotyczące urządzeń dźwigowych, • tworzyć lub wdrażać innowacyjne technologie wykorzystywane na rynku krajowym, • do grona klientów zaliczać zarówno zakłady produkcyjne jak i podmioty konkurencyjne na rynku, • spełniać wspólne kryterium geograficzne (prowadzić zakład w Polsce). Celem badania było porównanie zagregowanych wyników spółek, przy uwzględnieniu faktu, że wymienione firmy nie prowadzą działalności identycznej, lecz działalność porównywalną. Celem określenia kryteriów porównywalności jest znalezienie punktu odniesienia do oceny przydatności danych z rynku. 2/18 *Powyższa analiza stanowi własność intelektualną Russell Bedford Poland Sp. z o.o. Zabronione jest jej kopiowanie oraz jakiekolwiek przetwarzanie przez osoby nieuprawnione. Przykładowa analiza benchmarkowa sporządzona przez ekspertów Russell Bedford Poland Sp. z o.o. 2. PRZEDSTAWIENIE PODMIOTÓW PORÓWNYWALNYCH W poniższej tabeli w oparciu o przyjęte kryteria wyszukiwania zostało wytypowanych 12 podmiotów porównywalnych pod względem prowadzonej działalności gospodarczej do Spółki XXXXX. Poniższa tabela nr 1 przedstawia charakterystykę podmiotów porównywalnych względem Spółki XXXXX L.p. 1. Nazwa Dane podmiotu adresowe Spółka AAAAA z ograniczoną (ulica) Przedmiot (miasto) AAAAA odpowiedzialnością (dalej: AAAAA) Spółka Opis przedmiotu działalności działalności obejmuje produkcję projekty suwnic województwo typów oraz dolnośląskie serwisowanie Spółki i wszystkich montaż, naprawy i urządzeń dźwignicowych. KRS: 00000XXXXX Spółka AAAAA wykonuje również modernizację konstrukcji nośnych, napędów i sterowania dźwignic jak również ekspertyzy i oceny stanu dźwignic i również usługi technicznego podtorzy. Świadczy związane z budową i remontami podtorzy i torów dźwignicowych zawiesi np. oraz linowych, łańcuchowych, pasowych. Dostarcza części akcesoria prawidłowego oferowanych zamienne niezbędne i do funkcjonowania zespołów suwnicowych. 3/18 *Powyższa analiza stanowi własność intelektualną Russell Bedford Poland Sp. z o.o. Zabronione jest jej kopiowanie oraz jakiekolwiek przetwarzanie przez osoby nieuprawnione. Przykładowa analiza benchmarkowa sporządzona przez ekspertów Russell Bedford Poland Sp. z o.o. 2. Spółka BBBBB z ograniczoną (ulica) Spółka BBBBB oferuje urządzenia (miasto) transportu odpowiedzialnością (dalej: Spółka BBBBB) bliskiego takie jak suwnice, żurawie, wciągarki, województwo wciągniki oraz osprzęt małopolskie transportowy tj. zawiesia i trawersy. Projektuje podtorza dla KRS: 00000XXXXX suwnic i posadowienia dla żurawi. Zajmuje się również świadczeniem usług modernizacyjnych konserwacją oraz i serwisowaniem urządzeń dostarczonych klientowi lub powierzonych nadzorowi. Spółka BBBBB produkuje specjalistyczne dźwignicowe platform urządzenia i serwisowe wiertniczych przemysłowe dla oraz konstrukcje stalowe. 3. Spółka CCCCC z ograniczoną (ulica) Spółka (miasto) produkuje odpowiedzialnością (dalej: Spółka różnych województwo opolskie CCCCC) CCCCC projektuje suwnice typów oraz i i żurawie wykonuje montaże i demontaże urządzeń dźwignicowych. KRS: 00000XXXXX Świadczy również modernizacyjne naprawy i oraz usługi remonty, konserwacje oraz oferuje klientom części zamienne do urządzeń dźwignicowych. Wykonuje konstrukcje wsporcze i torowiska suwnic. 4. Spółka DDDDD Jawna (dalej: DDDDD) (ulica) Spółka (miasto) wytwarzaniem Spółka DDDDD stalowych, województwo serwisem małopolskie dźwignicowych zajmuje się konstrukcji montażem oraz urządzeń (suwnic, suwnic bramowych, żurawi słupowych). KRS: 00000XXXXX 4/18 *Powyższa analiza stanowi własność intelektualną Russell Bedford Poland Sp. z o.o. Zabronione jest jej kopiowanie oraz jakiekolwiek przetwarzanie przez osoby nieuprawnione. Przykładowa analiza benchmarkowa sporządzona przez ekspertów Russell Bedford Poland Sp. z o.o. Realizuje również związane z przygotowaniem pomieszczeń urządzeń projekty do instalacji dźwignicowych projektowanie i konstrukcji tj. wykonanie wsporczych torowisk. Spółka świadczy również remontowe i i DDDDD usługi konserwacyjne urządzeń dźwignicowych. 5. Spółka EEEEE Akcyjna (dalej: (ulica) Spółka (miasto) różnego Spółka EEEEE) EEEEE oferuje typu i suwnice możliwościach technicznych oraz osprzęt do nich województwo śląskie jak również żurawie słupowe i przyścienne, KRS: 00000XXXXX może których być produkcja dostosowana do indywidualnych potrzeb klienta. Oferuje wykonawstwo konstrukcji stalowych budowlanych w oparciu o dokumentację powierzaną. wykonuje własną bądź Projektuje podtorza posadowienia i suwnic żurawi i oraz prowadzi montaże, remonty oraz adaptacje podtorzy suwnic wraz z ich rektyfikacją. Spółka EEEEE świadczy usługi serwisowe zarówno gwarancyjne jak i pogwarancyjne oraz prace modernizacyjne, remontowe montażowe i urządzeń dźwignicowych oraz konstrukcji stalowych. 6. Spółka FFFFF z ograniczoną (ulica) Spółka FFFFF (miasto) posiada odpowiedzialnością (dalej: Spółka wciągniki województwo śląskie FFFFF) w swojej ofercie suwnice, i wciągarki, żurawie, kabiny sterownicze, uchwyty, trawersy i przenośniki oraz części zamienne KRS: 00000XXXXX i serwisowe do tych urządzeń. 5/18 *Powyższa analiza stanowi własność intelektualną Russell Bedford Poland Sp. z o.o. Zabronione jest jej kopiowanie oraz jakiekolwiek przetwarzanie przez osoby nieuprawnione. Przykładowa analiza benchmarkowa sporządzona przez ekspertów Russell Bedford Poland Sp. z o.o. Realizuje zlecenia związane z klienta projektowaniem wykonaniem i konstrukcji stalowych oraz podtorzy i szyn podsuwnicowych. Spółka FFFFF oferuje również nowoczesne systemy sterowania oraz porady w zakresie optymalizacji procesu produkcyjnego poprzez bezpieczną i energooszczędną eksploatację urządzeń dźwignicowych. 7. Spółka GGGGG z ograniczoną (ulica) Spółka (miasto) wytwarza Spółka i województwo śląskie GGGGG) projektuje, montuje pomostowe, odpowiedzialnością (dalej: GGGGG bramowe i specjalistyczne różnego typu i o różnych KRS: 00000XXXXX suwnice parametrach technicznych. Ponadto dostarcza i montuje inne urządzenia wspomagające pracę urządzeń dźwignicowych np. wciągniki i wciągarki, żurawiki, systemy wózkowe, suwnicowe, liny wagi i zawiesia pasowe i łańcuchowe. Spółka GGGGG montuje inne projektuje trawersy, konstrukcje zamówienie estakady stalowe klienta i do i na których realizacji wykorzystuje materiały własne lub zakresie swoich również powierzone. usług pomosty W oferuje serwisowe, remont odtwarzający urządzenie dźwignicowe, wydłużenie użytkowania który umożliwia okresu jego oraz ich 6/18 *Powyższa analiza stanowi własność intelektualną Russell Bedford Poland Sp. z o.o. Zabronione jest jej kopiowanie oraz jakiekolwiek przetwarzanie przez osoby nieuprawnione. Przykładowa analiza benchmarkowa sporządzona przez ekspertów Russell Bedford Poland Sp. z o.o. modernizację i konserwacje. Spółka GGGGG zajmuje również się projektowaniem konstrukcji mechanicznych oraz instalacji elektrycznych z zakresu techniki transportu bliskiego. 8. Spółka HHHHH z ograniczoną (ulica) W ofercie Spółki HHHHH znajdują (miasto) się odpowiedzialnością (dalej: Spółka HHHHH) specjalistyczne żurawie, wciągniki, województwo dźwigniki, dolnośląskie zdalnego systemy dźwigi, zasilania sterowania, widłowe KRS: 00000XXXXX suwnice, wózki oraz osprzęt transportowo(trawersy, linowe, i dźwignicowy wciągarki zawiesia ręczne łańcuchowe i linowe, haki, klamry). Spółka HHHHH standardowe oferuje podesty nożycowe oraz podesty ruchome, mające wszechstronne wielu zastosowanie gałęziach Ponadto przemysłu. zapewnia zamienne w do części urządzeń transportowo- dźwignicowych. 9. Spółka IIIII z ograniczoną (ulica) Spółka (miasto) projektowaniem, odpowiedzialnością (dalej: IIIII) Spółka IIIII zajmuje się produkcją, montażem, naprawą, województwo modernizacją i serwisem kujawsko-pomorskie urządzeń transportu bliskiego. KRS: 00000XXXXX Spółka IIIII oferuje wykonanie wszystkich czynności związanych z zakupem urządzeń takie dźwignic, systemów montaż, i eksploatacją transportu jak: bliskiego projektowanie zawiesi, podtorzy, sterowania, ich modernizację, 7/18 *Powyższa analiza stanowi własność intelektualną Russell Bedford Poland Sp. z o.o. Zabronione jest jej kopiowanie oraz jakiekolwiek przetwarzanie przez osoby nieuprawnione. Przykładowa analiza benchmarkowa sporządzona przez ekspertów Russell Bedford Poland Sp. z o.o. konserwację i wytwarzanie dźwignic, specjalnych, montaż remont oraz zawiesi wytwarzanie podtorzy i suwnic i wciągników. Ponadto w znajdują doradcze, sie usługi ekspertyzy i ofercie ocena stanu technicznego. 10. Spółka JJJJJ z ograniczoną (ulica) Spółka JJJJJ oferuje produkty z (miasto) dwóch obszarów działalności tj. odpowiedzialnością (dalej: Spółka JJJJJ) suwnice i udźwigowienie województwo stanowisk pracy oraz mazowieckie napędowa. KRS: 00000XXXXX Spółka JJJJJ oferuje rozwiązania branżowe dotyczące bliskiego, obsługi stanowisku technika transportu ładunków pracy, a przepływu materiałów na także w dziale produkcji i w magazynie. Ponadto Spółka JJJJJ usługi serwisowe zapewnia oraz części zamienne. 11. Spółka KKKKK z ograniczoną (ulica) Spółka KKKKK specjalizuje się w (miasto) wytwarzaniu wszelkiego rodzaju odpowiedzialnością (dalej: Spółka KKKKK) urządzeń dźwigowych począwszy województwo od dźwigów towarowych małych mazowieckie przez dźwigi osobowe do dźwigów towarowych dużych. KRS: 00000XXXXX Spółka KKKKK kontrahentom oferuje doradztwo techniczne, kompletację, dostawę i montaż urządzeń dźwigowych, serwis gwarancyjny i pogwarancyjny. 12. Spółka LLLLL z ograniczoną (ulica) Spółka (miasto) techniczne, serwis, konserwacje odpowiedzialnością (dalej: Spółka LLLL oferuje doradztwo oraz dostawę części zamiennych. województwo śląskie Spółka LLLLL oferuje również 8/18 *Powyższa analiza stanowi własność intelektualną Russell Bedford Poland Sp. z o.o. Zabronione jest jej kopiowanie oraz jakiekolwiek przetwarzanie przez osoby nieuprawnione. Przykładowa analiza benchmarkowa sporządzona przez ekspertów Russell Bedford Poland Sp. z o.o. LLLLL) urządzenia dźwigowe takie jak: KRS: 00000XXXXX suwnice pomostowe, systemy lekkich dźwignic, żurawie warsztatowe, wyciągarki, wciągarki lekkie suwnice bramowe i ich montaż. Źródło: Opracowanie własne na podstawie informacji zamieszczonych na stronach internetowych wymienionych podmiotów 3. KRYTERIA PORÓWNYWALNOŚCI Proces wyszukiwania firm porównywalnych jest następujący: • wyszukanie zbioru spółek, które potencjalnie mogą być porównywalne do Spółki XXXXX w oparciu o przedmiot działalności, • weryfikacja spółek na podstawie siedziby działalności, • weryfikacja spółek na podstawie danych dostępnych za 2006-2007 r., • weryfikacja spółek na podstawie dostępnych informacji o wielkości marży brutto w 2006-2007 r., • weryfikacja spółek na podstawie danych dostępnych m.in. na ich stronach internetowych. 4. LISTA PODMIOTÓW PORÓWNYWALNYCH Na podstawie tak wyznaczonych kryteriów zostało wytypowanych 6 spółek porównywalnych do Spółki XXXXX. 9/18 *Powyższa analiza stanowi własność intelektualną Russell Bedford Poland Sp. z o.o. Zabronione jest jej kopiowanie oraz jakiekolwiek przetwarzanie przez osoby nieuprawnione. i Przykładowa analiza benchmarkowa sporządzona przez ekspertów Russell Bedford Poland Sp. z o.o. Tabela nr 2 przedstawia listę podmiotów porównywalnych względem Spółki XXXXX L.p. Nazwa podmiotu 1. Spółka BBBBB 2. Spółka CCCCC 3. Spółka EEEEE 4. Spółka FFFFF 5. Spółka GGGGG 6. Spółka JJJJJ Źródło: Opracowanie własne 10/18 *Powyższa analiza stanowi własność intelektualną Russell Bedford Poland Sp. z o.o. Zabronione jest jej kopiowanie oraz jakiekolwiek przetwarzanie przez osoby nieuprawnione. Przykładowa analiza benchmarkowa sporządzona przez ekspertów Russell Bedford Poland Sp. z o.o. IV. ANALIZA PORÓWNAWCZA Z uwagi na istotność zachowania porównywalności danych dla celów zastosowania niniejszej metody do obliczania wysokości osiąganej marży przez wytypowane podmioty został wykorzystany wskaźnik rentowności sprzedaży brutto określany powszechnie w literaturze przedmiotu jako marża brutto. Wskaźnik ten oddaje stopień rentowności sprzedaży towarów i usług w zakresie podstawowej działalności przedsiębiorstwa poprzez przekazanie informacji w zakresie przeciętnej wielkości realizowanej przez firmę marży na sprzedaży towarów i usług. Jest on szczególnie pomocny w prognozowaniu wielkości przyszłych zysków w zależności od wartości sprzedaży. W skład zysku nie wchodzą koszty sprzedaży, koszty ogólnego zarządu, pozostałe przychody i koszty operacyjne, przychody i koszty finansowe, a także zyski lub straty nadzwyczajne. Dla celów niniejszej analizy jest on wyliczany w oparciu o poniższy wzór: • Rentowność sprzedaży = (zysk ze sprzedaży / przychody netto ze sprzedaży) x 100% W oparciu o dane finansowe zamieszczone w rachunku zysków i strat podmiotów porównywalnych, jak również bazując na wzorze odnoszącym się do sposobu wyliczenia marży brutto poniżej zaprezentowano zestawienie marż osiąganych przez poszczególne wytypowane podmioty. Tabela nr 3 przedstawia zestawienie wysokości marży uzyskanej przez podmioty porównywalne i Spółkę XXXXX w 2006-2007 r. Nazwa podmiotu Marża 2006 r. Marża 2007 r. Spółka BBBBB 11,3 12,3 Spółka CCCCC 9,1 11,8 Spółka EEEEE 11,6 12,8 Spółka FFFFF 3,1 8,4 Spółka GGGGG -0,5 0,4 Spółka JJJJJ 6,6 7,2 Spółka XXXXX 3,0 2,9 Źródło: Opracowanie własne 11/18 *Powyższa analiza stanowi własność intelektualną Russell Bedford Poland Sp. z o.o. Zabronione jest jej kopiowanie oraz jakiekolwiek przetwarzanie przez osoby nieuprawnione. Przykładowa analiza benchmarkowa sporządzona przez ekspertów Russell Bedford Poland Sp. z o.o. Aby porównać marże osiągane przez podmioty porównywalne i Spółkę XXXXX dokonamy obliczenia parametrów statystycznych (są to wielkości liczbowe, które służą do opisu struktury zbiorowości statystycznej w sposób systematyczny). Użyjemy miary tendencji w zbiorowości, która wskazuje wartości badanej cechy (marża Spółki XXXXX) w zbiorowości statystycznej, wokół której skupione są wartości cech wszystkich jednostek wchodzących w skład tej zbiorowości (marża podmiotów porównywalnych). Zastosujemy miary (średnie) pozycyjne tj. wartości cechy statystycznej, występujące u konkretnej jednostki statystycznej, jednostka ta wyróżnia się miejscem (pozycją) w uporządkowanym szeregu statystycznym. Wyjaśnienie: Kwartyle – miary średnie pozycyjne, określające położenie poszczególnych obserwacji w uporządkowanej próbie. Pierwszy kwartyl – dzieli próbę na dwie części w ten sposób, że 25% obserwacji ma wartości niższe bądź równe temu kwartylowi, a 75 % - równe lub wyższe. Drugi kwartyl (mediana) – dzieli próbę na dwie części, gdzie 50% obserwacji ma wartości mniejsze lub równe medianie, a 50% - większe lub równe. Trzeci kwartyl – odwrotność pierwszego kwartylu tj. dzieli próbę na dwie części w ten sposób, że 75 % obserwacji ma wartości niższe bądź równe temu kwartylowi, a 25 % - równe lub wyższe. Obserwacje skrajne lokują się pomiędzy minimum a pierwszym kwartylem oraz pomiędzy trzecim kwartylem a maximum. Przyjmuje się, iż właściwym przedziałem wyników jest zakres od pierwszego do trzeciego kwartyla – tzw. rozstęp kwartylny. Pozwala to wyeliminować wpływ obserwacji, które mogą być zaniżone lub zawyżone. 12/18 *Powyższa analiza stanowi własność intelektualną Russell Bedford Poland Sp. z o.o. Zabronione jest jej kopiowanie oraz jakiekolwiek przetwarzanie przez osoby nieuprawnione. Przykładowa analiza benchmarkowa sporządzona przez ekspertów Russell Bedford Poland Sp. z o.o. Poniższy wykres nr 1 przedstawia marże osiągane przez p Spółkę XXXXX w 20062007 r. 3,01% 3,00% marża brutto ze sprzedaży 3,00% 2,99% 2,99% 2006 r. 2007 r. Źródło: Opracowanie własne Poniższy wykres nr 2 przedstawia marżę osiągane przez podmioty porównywalne względem Spółki XXXXX w 2006-2007 2006 r. 14 12 10 8 6 4 2 0 -2 Spółka BBBBB Spółka CCCCC Spółka EEEEE Spółka FFFFF Spółka GGGGG Spółka JJJJJ Źródło: Opracowanie własne 13/18 *Powyższa analiza stanowi własność intelektualną Russell Bedford Poland Sp. z o.o. Zabronione jest jej kopiowanie oraz jakiekolwiek przetwarzanie przez osoby nieuprawnione. Przykładowa analiza benchmarkowa sporządzona przez ekspertów Russell Bedford Poland Sp. z o.o. Poniższa tabela nr 4 przedstawia miary pozycyjne osiągane przez podmioty porównywalne względem Spółki XXXXX w 2006-2007 r. L.p. Miary pozycyjne 2006 r. 2007 r. 1. Minimum -0,50 0,40 2. Pierwszy kwartyl 3,98 7,50 3. Mediana 7,85 10,10 4. Trzeci kwartyl 10,75 12,18 5. Maksimum 11,60 12,80 6. Średnia 6,87 8,82 Źródło: Opracowanie własne Poniższy wykres nr 3 przedstawia miary pozycyjne dotyczące marż osiągniętych przez podmioty porównywalne względem Spółki XXXXX w 2006-2007 2007 r. średnia maksimum trzeci kwartyl 2007 r. mediana 2006 r. pierwszy kwartyl minimum -5,00 5,00 0,00 5,00 10,00 15,00 Źródło: Opracowanie własne 14/18 *Powyższa analiza stanowi własność intelektualną Russell Bedford Poland Sp. z o.o. Zabronione jest jej kopiowanie oraz jakiekolwiek przetwarzanie przez osoby nieuprawnione. Przykładowa analiza benchmarkowa sporządzona przez ekspertów Russell Bedford Poland Sp. z o.o. Poniższy wykres nr 4 przedstawia zakres od pierwszego do trzeciego kwartyla – tzw. rozstęp kwartylny ustalony dla marż osiągniętych przez podmioty porównywalne względem Spółki XXXXX w 2008 r. 14,00 12,00 10,00 8,00 2006 r. 6,00 2007 r. 4,00 2,00 0,00 pierwszy kwartyl mediana trzeci kwartyl Źródło: Opracowanie własne Biorąc pod uwagę wszystkie czynniki cenotwórcze z powyższej analizy wynika, iż marża uzyskana w 2007 r. przez Spółkę XXXXX na całej działalności gospodarczej mieści się w przedziale uznanym za rynkowy, tym samym potwierdza ona rynkowy charakter transakcji zawieranych przez Spółkę XXXXX z kontrahentami. 15/18 *Powyższa analiza stanowi własność intelektualną Russell Bedford Poland Sp. z o.o. Zabronione jest jej kopiowanie oraz jakiekolwiek przetwarzanie przez osoby nieuprawnione. Przykładowa analiza benchmarkowa sporządzona przez ekspertów Russell Bedford Poland Sp. z o.o. Załączniki: 1. Sprawozdanie finansowe Spółki XXXXX za 2006-2007 r. 2. Sprawozdanie finansowe Spółki BBBBB za 2006-2007 r. 3. Raport dotyczący działalności Spółki CCCCC za 2006-2007 r.. 4. Sprawozdanie finansowe Spółki EEEEE za 2006-2007 r. 5. Sprawozdanie finansowe Spółki FFFFF za 2006-2007 r. 6. Raport dotyczący działalności Spółki GGGGG za 2006-2007 r. 7. Sprawozdanie finansowe Spółki JJJJJ za 2006-2007 r. 16/18 *Powyższa analiza stanowi własność intelektualną Russell Bedford Poland Sp. z o.o. Zabronione jest jej kopiowanie oraz jakiekolwiek przetwarzanie przez osoby nieuprawnione. Przykładowa analiza benchmarkowa sporządzona przez ekspertów Russell Bedford Poland Sp. z o.o. * * * Przedmiotowa praca była zrealizowana z właściwą starannością zawodową, w oparciu o dostarczone informacje. Jeżeli jesteście Państwo w posiadaniu danych, które nie zostały nam przekazane i mogłyby mieć istotny wpływ dla sprawy, Państwa powinnością jest ich ujawnienie w celu dokonania ich analizy i zaktualizowania naszej opinii. Nasza porada została oparta na takim rozumieniu regulacji, jakie obowiązuje w dacie jej wydania. Pragniemy dodatkowo zwrócić uwagę na fakt, iż nie możemy wykluczyć, iż organy podatkowe zajmą stanowisko odmienne od zaprezentowanego w naszej analizie. 17/18 *Powyższa analiza stanowi własność intelektualną Russell Bedford Poland Sp. z o.o. Zabronione jest jej kopiowanie oraz jakiekolwiek przetwarzanie przez osoby nieuprawnione. Przykładowa analiza benchmarkowa sporządzona przez ekspertów Russell Bedford Poland Sp. z o.o. 18/18 *Powyższa analiza stanowi własność intelektualną Russell Bedford Poland Sp. z o.o. Zabronione jest jej kopiowanie oraz jakiekolwiek przetwarzanie przez osoby nieuprawnione.
