Zarządzanie projektem inwestycyjnym

Zarządzanie projektem
inwestycyjnym
Etapy budżetowania inwestycji
1.
2.
3.
4.
5.
Sformułowanie długofalowej strategii inwestycyjnej
Poszukiwanie i identyfikacja możliwości inwestycyjnych
Ocena efektywności inwestycji
Podjęcie decyzji inwestycyjnej
Kontrola efektów inwestycji
Sformułowanie długofalowej strategii
inwestycyjnej
• Priorytet inwestycji: realizacja strategii firmy
• Kapitał do dyspozycji firmy jest ograniczony
• Działania poza priorytetem: ryzyko braku realizacji strategii
Poszukiwanie i identyfikacja możliwości
inwestycyjnych
• Dlaczego poszukiwane są możliwości inwestycyjne?
• Pojawiają się zmiany w systemie prawnym i gospodarczym
• Pojawiają się zmiany w branży
• Pojawiają się zmiany w przedsiębiorstwie?
• Przykłady?
Poszukiwanie i identyfikacja możliwości
inwestycyjnych – typologia czynników
• Czynniki wewnętrzne:
•
•
•
•
•
•
W sferze zarządzania
W sferze wytwarzania
W sferze badawczo-rozwojowej
W sferze zbytu
W sferze rachunkowości
W sferze organizacji
• Czynniki zewnętrzne:
• W otoczeniu dalszym (zmiany systemowe)
• W otoczeniu bliższym (zmiany w branży)
Ocena efektywności inwestycji
Podjęcie decyzji inwestycyjnej
• NPV, IRR …
Kontrola efektów inwestycji
• Bieżąca kontrola (controlling)
• Audyt porealizacyjny (postaudyt, post-completion audyt)
Rachunek efektywności inwestycji
Rodzaje rachunku efektywności inwestycji
• Ze względu na moment sporządzania:
• prospektywny (ex ante)
• retrospektywny (ex post)
• Ze względu na cel:
• bezwzględny (absolutny)
• względny (relatywny, porównawczy)
• Ze względu na sposób przeprowadzania:
• rachunek wielowskaźnikowy (wielokryteriowy, cząstkowy)
• rachunek jednowskaźnikowy (syntetyczny)
• Ze względu na charakter:
• komercyjny
• społeczny
Efektywność przedsięwzięć rozwojowych. Metody – analiza – przykłady, red. R. Borowiecki, Fogra, Warszawa – Kraków 1995, s. 14–17.
Warunki skuteczności rachunku efektywności
inwestycji
• Odpowiednie, zweryfikowane założenia teoretyczne
• Odzwierciedlanie rzeczywistych efektów
• Ujmowanie wszystkich kosztów i nakładów inwestycji
• Ujmowanie wszystkich korzyści
• Uniwersalność
• Umożliwienie bezwzględnej względnej oceny efektywności
Inwestor. Inwestycje rzeczowe, red. W. Flak, Wydawnictwo C.H. Beck, Warszawa 2000, s. 48.
Podstawowe pojęcia związane z efektywnością
inwestycji
• metoda oceny efektywności (opłacalności) inwestycji,
• procedura rachunku inwestycyjnego (decyzyjnego),
• techniki oceny inwestycji,
• modele w rachunku inwestycyjnym.
Mierniki opłacalności
• Miernik opłacalności to sposób pomiaru opłacalności
• Mierniki opłacalności:
•
•
•
•
stopa zwrotu zainwestowanego w inwestycję kapitału
skumulowane korzyści netto
czas niezbędny na zwrot
odniesienie odniesienie dodatnich korzyści netto związanych z inwestycją do
ujemnych korzyści netto
Zasady oceny projektu inwestycyjnego
1.
2.
3.
4.
5.
6.
7.
Zasada przyrostowości (odrębności)
Zasada uniwersalności
Zasada porównywalności
Zasada kompleksowości
Zasada jednoznaczności
Zasada realności (obiektywności)
Zasada spójności
Zasada spójności - zakres
• Inflacja
• Stopa dyskonta
• Kurs walutowy
• Kryterium decyzyjne
• Wycena pieniężnych korzyści i kosztów społecznych
Identyfikacja kosztów i korzyści
Identyfikacja korzyści z inwestycji
• Kryteria:
• forma (powiązanie z inwestycją),
• charakter korzyści
• rodzaj korzyści wynikający z celu realizacji inwestycji.
Rodzaje korzyści - związek
• Korzyści powiązane:
•
•
•
•
Jawne
Ukryte
Alternatywne pozytywne
Pozytywne efekty uboczne (zewnętrzne komercyjne i zewnętrzne społeczne)
• Korzyści niepowiązane
Rodzaje korzyści
• Korzyści przychodowe
• Korzyści kosztowe
• Korzyści procesowe:
•
•
•
•
•
•
obniżenie kosztów procesu
zwiększenie jakości procesu
zmniejszenie ryzyka realizacji procesu
zwiększenie niezawodności procesu
zmniejszenie czasochłonności procesu
zmniejszenie kapitałochłonności procesu
• korzyści podatkowe
• korzyści związane z kapitałem klienta:
• zwiększenie lojalności klientów
• wzrost dochodowości współpracy
• rozszerzenie zakresu współpracy z klientem
• korzyści wizerunkowo-prestiżowe:
• budowa marki
• zwiększanie rozpoznawalności marki
• społeczna odpowiedzialność firmy
• korzyści wewnętrzne:
• wzrost wartości kapitału ludzkiego
• wzrost wartości kapitału strukturalnego
Identyfikacja kosztów inwestycji
• Koszty jawne (bezpośrednie)
• Koszty ukryte (pośrednie)
• Koszty odwracalne
• Negatywne koszty uboczne (komercyjne i społeczne)
Kategoria kosztów
• Kategoria rodzajowa:
• nakłady inwestycyjne (capital expenditure, CAPEX)
• koszty operacyjne (operational expenditure, OPEX)
• koszty finansowe (financial costs)
• Z uwagi na charakter kosztów:
• koszty komercyjne
• koszty społeczne