K t W W W W W E : ^ d , ,

<Z:Ktz
t/<
W>EddKZMt
dzdKE/h
tĂƌƐnjĂǁĂ͕ĚŶŝĂϬϱŐƌƵĚŶŝĂϮϬϭϯ
KƐƚĂƚŶŝĂƉƌŽƐƚĂďĂƚĂůŝŝŽƉŽůƐŬŝŵĞŶƚŽů
t ŝŵŝĞŶŝƵ ƑƌŽĚŽǁŝƐŬĂ ƉŽůƐŬŝĞŐŽ ŚĂŶĚůƵ͕ ƐŬƵƉŝĂũČĐĞŐŽ ƉŽŶĂĚ ϱϬϬ ƚLJƐŝħĐLJ ƉŽůƐŬŝĐŚ
ƉƌĂĐŽǁŶŝŬſǁ njĂƚƌƵĚŶŝŽŶLJĐŚ ǁ ƉƵŶŬƚĂĐŚ ƐƉƌnjĞĚĂǏLJ ǁLJƌŽďſǁ ƚLJƚŽŶŝŽǁLJĐŚ͕ ϲϬ ƚLJƐŝħĐLJ
ƉůĂŶƚĂƚŽƌſǁ ƚLJƚŽŶŝƵ ŝ ϲ͕ϱ ƚLJƐ͘ ƉƌĂĐŽǁŶŝŬſǁ njĂƚƌƵĚŶŝŽŶLJĐŚ ǁ ĨĂďƌLJŬĂĐŚ ǁLJƌŽďſǁ
ƚLJƚŽŶŝŽǁLJĐŚǁWŽůƐĐĞĂƉĞůƵũĞŵLJĚŽƉŽůƐŬŝĞŐŽƌnjČĚƵŝĞƵƌŽƉŽƐųſǁŽƉŽĚũħĐŝĞƐnjĐnjĞŐſůŶLJĐŚ
ǁLJƐŝųŬſǁ͕ŬƚſƌLJĐŚĐĞůĞŵďLJųŽďLJƐŬƵƚĞĐnjŶĞƉŝůŶŽǁĂŶŝĞǁLJŶŝŬƵƚŽĐnjČĐLJĐŚƐŝħǁƚLJĐŚĚŶŝĂĐŚǁ
ƌƵŬƐĞůŝ ŶĞŐŽĐũĂĐũŝ ŶĂĚ ŽƐƚĂƚĞĐnjŶLJŵ ŬƐnjƚĂųƚĞŵ ĚLJƌĞŬƚLJǁLJ ǁ ĐnjħƑĐŝ ĚŽƚLJĐnjČĐĞũ njĂŬĂnjƵ
ƐƉƌnjĞĚĂǏLJƉĂƉŝĞƌŽƐſǁŵĞŶƚŽůŽǁLJĐŚ͘
WƌnjLJƉŽŵŝŶĂŵLJ͕ ǏĞ ǁĞĚųƵŐ ŽƉŝŶŝŝ WĂƌůĂŵĞŶƚƵ ƵƌŽƉĞũƐŬŝĞŐŽ nj ĚŶŝĂ ϴ ƉĂǍĚnjŝĞƌŶŝŬĂ ϮϬϭϯ
ƐƉƌnjĞĚĂǏ ƉĂƉŝĞƌŽƐſǁ ŵĞŶƚŽůŽǁLJĐŚ ŵĂ njŽƐƚĂđ njĂŬĂnjĂŶĂ ƉŽ ŽƑŵŝŽůĞƚŶŝŵ ŽŬƌĞƐŝĞ
ƉƌnjĞũƑĐŝŽǁLJŵ͘ŶŝĞƉŽŬŽũČĐLJĐŚƐLJŐŶĂųſǁĚŽĐŝĞƌĂũČĐLJĐŚnjŶĞŐŽĐũĂĐũŝŵŝħĚnjLJ<ŽŵŝƐũČ͕ZĂĚČĂ
WĂƌůĂŵĞŶƚĞŵ ǁLJŶŝŬĂ͕ ǏĞ ƵƚƌnjLJŵĂŶŝĞ ŽƑŵŝŽůĞƚŶŝĞŐŽ ŽŬƌĞƐƵ ƉƌnjĞũƑĐŝŽǁĞŐŽ ŶĂ ƐƉƌnjĞĚĂǏ
ƉĂƉŝĞƌŽƐſǁŵĞŶƚŽůŽǁLJĐŚũĞƐƚƉŽǁĂǏŶŝĞnjĂŐƌŽǏŽŶĞ͘/ƐƚŶŝĞũĞĚƵǏĞƉƌĂǁĚŽƉŽĚŽďŝĞŷƐƚǁŽ͕ǏĞ
WĂƌůĂŵĞŶƚ ƵƌŽƉĞũƐŬŝ ͣƉƌnjĞŚĂŶĚůƵũĞ͟ ƐǁŽũĞ ƐƚĂŶŽǁŝƐŬŽ ǁƐ͘ ŵĞŶƚŽůŝ͕ ƚĂŬ ŝƐƚŽƚŶĞ nj ƉƵŶŬƚƵ
ǁŝĚnjĞŶŝĂWŽůƐŬŝnjĂƉƌnjLJũħĐŝĞŬŽŵƉƌŽŵŝƐŽǁLJĐŚƌŽnjǁŝČnjĂŷǁŝŶŶLJĐŚĚnjŝĞĚnjŝŶĂĐŚ͘
ƚŽ WŽůƐŬĂ ũĞƐƚ ŬƌĂũĞŵ͕ ŬƚſƌLJ ŶĂũĚŽƚŬůŝǁŝĞũ ŽĚĐnjƵũĞ ŶĞŐĂƚLJǁŶĞ ŶĂƐƚħƉƐƚǁĂ ǁƉƌŽǁĂĚnjĞŶŝĂ
njĂŬĂnjƵ ƐƉƌnjĞĚĂǏLJ ƉĂƉŝĞƌŽƐſǁ ŵĞŶƚŽůŽǁLJĐŚ͕ ďŽ ƐƚĂŶŽǁŝČ ŽŶĞ ŶŝĞŵĂů ϮϬй ƌLJŶŬƵ
ƚLJƚŽŶŝŽǁĞŐŽ͘ƌĂĐũŝŶĂƐnjĞŐŽƉŽųŽǏĞŶŝĂŶĂǁƐĐŚŽĚŶŝĞũŐƌĂŶŝĐLJhƚŽƵŶĂƐƐŬŽŬŽǁŽǁnjƌŽƑŶŝĞ
ƉƌnjĞŵLJƚ ǁ ƐLJƚƵĂĐũŝ ǁƉƌŽǁĂĚnjĞŶŝĂ njĂŬĂnjƵ ƐƉƌnjĞĚĂǏLJ ƉĂƉŝĞƌŽƐſǁ ŵĞŶƚŽůŽǁLJĐŚ ĐŽ
ĚŽƉƌŽǁĂĚnjŝ ĚŽ ƐƉĂĚŬƵ ŽďƌŽƚſǁ ƐŬůĞƉſǁ Ă ǁ ĞĨĞŬĐŝĞ ĐĂųŬŽǁŝƚĞũ ůŝŬǁŝĚĂĐũŝ ŵŶŝĞũƐnjLJĐŚ
ƐŬůĞƉſǁ ůƵď ƌĞĚƵŬĐũŝ njĂƚƌƵĚŶŝĞŶŝĂ ǁ ǁŝħŬƐnjLJĐŚ ƉůĂĐſǁŬĂĐŚ͘ ĂŬĂnj ďħĚnjŝĞ ƐŬƵƚŬŽǁĂđ ƚĂŬǏĞ
ƌĂĚLJŬĂůŶLJŵ ƐƉĂĚŬŝĞŵ njĂƉŽƚƌnjĞďŽǁĂŶŝĂ ŶĂ ŬƌĂũŽǁLJ ƐƵƌŽǁŝĞĐ ƚLJƚŽŶŝŽǁLJ͕ Ă ĐŽ njĂ ƚLJŵ ŝĚnjŝĞ
ƉŽŐŽƌƐnjĞŶŝĞŵƐŝħǁĂƌƵŶŬſǁďLJƚŽǁLJĐŚϲϬƚLJƐ͘ůƵĚnjŝƵƉƌĂǁŝĂũČĐLJĐŚƚĞŶƐƵƌŽǁŝĞĐǁϭϰ͕ϱƚLJƐ͘
ŐŽƐƉŽĚĂƌƐƚǁ ƌŽůŶLJĐŚ͕ ŐųſǁŶŝĞ ǁĞ ǁƐĐŚŽĚŶŝĐŚ ƌĞũŽŶĂĐŚ WŽůƐŬŝ njĂŐƌŽǏŽŶLJĐŚ ƐƚƌƵŬƚƵƌĂůŶLJŵ
ďĞnjƌŽďŽĐŝĞŵ͘ ħĚnjŝĞ ƚĞǏ ƐƚĂŶŽǁŝų njĂŐƌŽǏĞŶŝĞ ĚůĂ ϲ͘ϱ ƚLJƐŝħĐLJ ŵŝĞũƐĐ ƉƌĂĐLJ ǁ ƉƌnjĞŵLJƑůĞ
ƚLJƚŽŶŝŽǁLJŵ͕ŬƚſƌLJǁLJďƌĂųWŽůƐŬħũĂŬŽƐǁŽũĞĐĞŶƚƌƵŵƉƌŽĚƵŬĐLJũŶĞ͘
EĂǁĞƚ ŶĂũĚųƵǏƐnjLJ ŽŬƌĞƐ ƉƌnjĞũƑĐŝŽǁLJ ŶŝĞ ƌŽnjǁŝČǏĞ ƉƌŽďůĞŵſǁ nj ũĂŬŝŵŝ ƐƉŽƚŬĂ Ɛŝħ ƉŽůƐŬŝ
ŚĂŶĚĞů͕ ƉůĂŶƚĂƚŽƌnjLJ ŝ ƉƌĂĐŽǁŶŝĐLJ ƉŽ ǁĞũƑĐŝƵ ǁ ǏLJĐŝĞ ƚĞũ ĚLJƌĞŬƚLJǁLJ͘ :ĞĚŶĂŬ ŬĂǏĚLJ
ǁLJǁĂůĐnjŽŶLJ ƌŽŬ ŽďŽǁŝČnjLJǁĂŶŝĂ ŽŬƌĞƐƵ ƉƌnjĞũƑĐŝŽǁĞŐŽ ƚŽ ŽĚƌŽĐnjĞŶŝĞ ǁLJƌŽŬƵ ĚůĂ ŶĂƐnjLJĐŚ
ŵŝĞũƐĐƉƌĂĐLJ͘^ƚČĚƚĂŬŝƐƚŽƚŶĞũĞƐƚnjĂĂŶŐĂǏŽǁĂŶŝĞǁŶĞŐŽĐũĂĐũĞĚŽƐĂŵĞŐŽŬŽŷĐĂ͘
ŚĐĞŵLJ ƉŽĚŬƌĞƑůŝđ͕ ǏĞ ǁƉƌŽǁĂĚnjĞŶŝĞ ĚLJƌĞŬƚLJǁLJ ƚLJƚŽŶŝŽǁĞũ ƐƉŽǁŽĚƵũĞ͕ǏĞĚŽƚLJĐŚĐnjĂƐŽǁŝ
ŬŽŶƐƵŵĞŶĐŝ ƉĂƉŝĞƌŽƐſǁ ŵĞŶƚŽůŽǁLJĐŚ ŶŝĞ ƉƌnjĞƐƚĂŶČ ŝĐŚ ƉĂůŝđ͕ Ă ũĞĚLJŶŝĞ njŵŝĞŶŝČ ǍƌſĚųŽ
njĂŬƵƉƵ ƚLJĐŚ ƉƌŽĚƵŬƚſǁ ŶĂ ŶŝĞůĞŐĂůŶLJ ƌLJŶĞŬ͘ dLJƚŽŷ ƐŵĂŬŽǁLJ ŶŝĞ njĂĐŚħĐĂ ĚŽ ƌŽnjƉŽĐnjħĐŝĂ
ƉĂůĞŶŝĂ͕ǁǁŝħŬƐnjŽƑĐŝƚŽũƵǏƉĂůČĐLJŬŽŶƐƵŵĞŶĐŝƉƌnjĞĐŚŽĚnjČŶĂƉĂƉŝĞƌŽƐLJŵĞŶƚŽůŽǁĞʹǁŐ͘
ďĂĚĂŷŝŶƐƚLJƚƵƚƵ,ŽŵŽ,ŽŵŝŶŝnjŬǁŝĞƚŶŝĂϮϬϭϯĂǏϳϭйĂŶŬŝĞƚŽǁĂŶLJĐŚnjĂĐnjLJŶĂųŽƉĂůĞŶŝĞŽĚ
ŶŽƌŵĂůŶLJĐŚƉĂƉŝĞƌŽƐſǁ͘
<Z:Ktz
t/<
W>EddKZMt
dzdKE/h
ZŽŬ ƚĞŵƵnjǁƌſĐŝůŝƑŵLJ Ɛŝħ nj ĂƉĞůĞŵ ĚŽWƌĞŵŝĞƌĂ ZWŽ ǁƐƉĂƌĐŝĞ ǁŶĞŐŽĐũĂĐũĂĐŚ ǁ ƌƵŬƐĞůŝ͘
njŝƑŶĂŽƐƚĂƚŶŝĞũƉƌŽƐƚĞũďĂƚĂůŝŝŽƉŽůƐŬŝŵĞŶƚŽůĂƉĞůƵũĞŵLJ͕ďLJnjƌŽďŝđǁƐnjLJƐƚŬŽŶŝĞƚƌĂĐČĐŶŝĐ
njĚŽƚLJĐŚĐnjĂƐŽǁĞŐŽĚŽƌŽďŬƵ͘<ŽƌnjLJƐƚŶLJĚůĂWŽůƐŬŝŬƐnjƚĂųƚĚLJƌĞŬƚLJǁLJďLJųƐƵŬĐĞƐĞŵƉŽůƐŬŝĞũ
ĚLJƉůŽŵĂĐũŝŝĞƵƌŽƉŽƐųſǁ͘dŽŽĚĂŬƚLJǁŶŽƑĐŝŝǁLJƚƌǁĂųŽƑĐŝƉŽůƐŬŝĞŐŽƌnjČĚƵĂůĞƚĞǏǁƐnjLJƐƚŬŝĐŚ
ĞƵƌŽƉŽƐųſǁŶĂŽƐƚĂƚŶŝĞũƉƌŽƐƚĞũŶĞŐŽĐũĂĐũŝǁƌƵŬƐĞůŝnjĂůĞǏLJƉƌnjLJƐnjųŽƑđƐĞƚĞŬƚLJƐŝħĐLJŵŝĞũƐĐ
ƉƌĂĐLJǁWŽůƐĐĞ͘
ƉŽǁĂǏĂŶŝĞŵ
ϭ͘ >ĞĐŚKƐƚƌŽǁƐŬŝ͕tŝĐĞƉƌĞnjĞƐ<ƌĂũŽǁĞŐŽǁŝČnjŬƵWůĂŶƚĂƚŽƌſǁdLJƚŽŶŝƵ
Ϯ͘ DĂĐŝĞũ ^ŬŽƌůŝŷƐŬŝ͕ WƌnjĞǁŽĚŶŝĐnjČĐLJ &ĞĚĞƌĂĐũŝ ǁŝČnjŬſǁ ĂǁŽĚŽǁLJĐŚ WƌĂĐŽǁŶŝŬſǁ
WƌnjĞŵLJƐųƵdLJƚŽŶŝŽǁĞŐŽǁWŽůƐĐĞ
ϯ͘ tĂůĚĞŵĂƌEŽǁĂŬŽǁƐŬŝ͕WƌĞnjĞƐWŽůƐŬŝĞũ/njďLJ,ĂŶĚůƵ
ϰ͘ WƌnjĞŵLJƐųĂǁEŽǁŽƌLJƚĂ͕LJƌĞŬƚŽƌWŽůƐŬŝĞŐŽǁŝČnjŬƵWůĂŶƚĂƚŽƌſǁdLJƚŽŶŝƵ
ϱ͘ ŶĚƌnjĞũ&ĂůŝŷƐŬŝ͕LJƌĞŬƚŽƌ'ĞŶĞƌĂůŶLJWŽůƐŬŝĞũKƌŐĂŶŝnjĂĐũŝ,ĂŶĚůƵŝLJƐƚƌLJďƵĐũŝ