FTIF Templeton Global Bond Fund - Franklin Templeton Investments

FTIF Templeton Global Bond Fund - Franklin Templeton Investments

FTIF Templeton Global Bond Fund
Subfundusz Franklin Templeton Investment Funds – SICAV z siedzibą w Luksemburgu
RAPORT ZARZĄDZAJĄCYCH
Charakterystyka funduszu
INFORMACJE OGÓLNE
Data utworzenia
28.02.1991
Główny zarządzający portfelem Michael Hasenstab
• Trzeci kwartał upłynął pod znakiem narastającej niepewności sytuacji politycznej zarówno w USA, jak i w
strefie euro, która w połączeniu ze słabszymi danymi gospodarczymi wywołała falę awersji do ryzyka.
Podstawowy indeks porównawczy
JP Morgan Global Government Bond Index
Rating zarządzania funduszem S&P
• W trzecim kwartale 2011 r., fundusz FTIF Templeton Global Bond Fund wypracował słabszy wynik niż indeks
J.P. Morgan Global Government Bond Index. Największy niekorzystny wpływ na wynik miały pozycje
walutowe, a także – w nieco mniejszym stopniu – ekspozycje na zmiany stóp procentowych i zadłużenie
budżetowe.
AAA/V4
Waluta bazowa
USD
Łączne aktywa netto (w USD)
• Choć perspektywy rosnących stóp procentowych to wyzwanie dla wielu inwestorów działających na rynkach
papierów o stałym dochodzie, nasze strategie są zabezpieczone przed takimi wzrostami: średni czas zapadalności
jest ponad połowę krótszy od analogicznego wskaźnika indeksu porównawczego, nie utrzymujemy żadnej
ekspozycji na amerykańskie papiery skarbowe ani japońskie obligacje rządowe, a nasza ekspozycja na obligacje
rządowe krajów strefy euro na koniec września była minimalna.
43,177,950,217
Liczba emitentów
215
Średnioważona jakość kredytowa
A
Średni czas utrzymania: Fundusz
Indeks porównawczy
1.63 Yrs.
• Z naszej perspektywy, ostatnia masowa ucieczka inwestorów w kierunku aktywów uznawanych za „bezpieczne
przystanie” otworzyła przed nami wiele atrakcyjnych możliwości na tych rynkach walut i instrumentów o stałym
dochodzie z całego świata, które opierają się na względnie solidnych fundamentach swych gospodarek.
6.64 Yrs.
Zysk do dnia zapadalności (%) / Zysk bieżący (%)
5.00/5.46
Kod ISIN
30 września 2011 r.
LU0029871042
Kod Bloomberg
TEMGINI LX
Struktura jakości kredytowej (%)
Struktura geograficzna emitentów (%)
Eur. bez EMU/Afry ka
Azja poza Japonią
Amery ki poza USA
Ponadnarodow e
EMU
USA
Japonia
Gotów ka i inne akty w a
40,76
40,03
8,70
3,59
3,01
1,47
0,00
2,44
Rating inw esty cy jny
88,12
Rating nieinw .
10,44
Gotów ka i inne akty w a
1,44
WYNIKI SKUMULOWANE(%)
Wyniki historyczne
30 września 2011 r
1 m-c
3 m-ce
6 m-cy
Od
początku
roku
1 rok
3 lata
5 lata
10 lata
Od dnia
utworzenia
(28.02.91)
FTIF Templeton Global Bond Fund A(Mdis) USD—NAV
-8.03
-7.99
-5.99
-4.18
-2.97
34.00
59.23
169.40
350.76
JP Morgan Global Government Bond Index USD
-1.44
3.06
6.50
7.07
5.16
27.41
46.47
107.93
304.15
Stopa zwrotu za rok kalendarzowy(%)
24
16
11.66
7.07
8
0
20.81
18.81
6.42
-4.18
7.36
12.00
10.91 10.81
1.90
13.72
13.08
5.94
14.51
19.05 19.37
10.10
1.70 -0.79
-3.75 -6.53
-8
YTD 2011
2010
2009
2008
2007
Templeton Global Bond Fund A(Mdis) USD (NAV)
2006
2005
2004
2003
2002
2001
JP Morgan Global Government Bond Index USD
Dane zawarte w niniejszym raporcie są danymi wstępnymi.
Informacje odnoszące się do nagłówka „Charakterystyka funduszu” można znaleźć w danych o Ratingach Funduszu na tylnej stronie. Źródło informacji dotyczących „Charakterystyki
funduszu”, „Struktury jakości kredytowej”, „Struktury geograficznej emitentów” i „Wyników skumulowanych”: Franklin Templeton Investments, 30 września 2011 r. Wyniki historyczne nie
gwarantują wyników przyszłych. Inwestycje Funduszu w rynki wschodzące mogą być obarczone wyższym ryzykiem niż inwestycje w rynki rozwinięte. Ratingi określono przy pomocy
systemu ratingowego Barclays Index Rating System, tworzącego mieszany rating zbudowany z ratingów Standard & Poor’s, Fitch, i Moody’s. Udziały są wyrażone jako procent całości
aktywów.
Raport zarządzających – wrzesień 2011 r.
FTIF Templeton Global Bond Fund
ANALIZA RYNKU
Trzeci kwartał upłynął pod znakiem narastającej niepewności sytuacji politycznej zarówno w USA, jak i w strefie euro, która w połączeniu ze słabszymi danymi
gospodarczymi wywołała falę awersji do ryzyka. W rezultacie, instrumenty obarczone wyższym ryzykiem były generalnie wyprzedawane, a aktywa postrzegane jako
„bezpieczniejsze”, np. amerykańskie papiery skarbowe, zanotowały znaczące odbicie. W pierwszej połowie kwartału, częściowo pod wpływem coraz bardziej burzliwego
sporu w amerykańskim Kongresie wokół podniesienia limitu zadłużenia budżetowego, agencja Standard & Poor’s (S&P) obniżyła swój rating wiarygodności kredytowej
USA. Inwestorzy z kolei zaczynali tracić cierpliwość w obliczu niezdolności polityków do opracowania długofalowego rozwiązania kryzysu zadłużenia budżetowego w
strefie euro. We wrześniu, obawy przed przeobrażeniem się europejskich problemów z zadłużeniem w systemowy kryzys w sektorze bankowym wywołały wyprzedaż
większości walut, spadki na największych światowych rynkach finansowych, rozszerzenie się spreadów skarbowych papierów dłużnych oraz aprecjację dolara
amerykańskiego.
ANALIZA WYNIKÓW I CZYNNIKI MAJĄCE WPŁYW NA WYNIK FUNDUSZU
W kwartale kończącym się 30 września 2011 r., fundusz FTIF Templeton Global Bond Fund wygenerował stopę zwrotu netto na poziomie –7,99% (tytuły uczestnictwa A
[Mdis] w USD), co stanowi słabszy wynik od wyniku indeksu J.P. Morgan (JPM) Global Government Bond Index (GGBI) w tym samym okresie, który wyniósł 3,06%
(także w USD).
Wynik bezwzględny. W trzecim kwartale 2011 r., pozycje walutowe funduszu znacząco zaniżyły stopę zwrotu, a ten niekorzystny wpływ został częściowo zniwelowany
przez pozycje oparte na stopach procentowych. Ekspozycje na zadłużenie budżetowe nieznacznie zaniżyły bezwzględny wynik funduszu.
Omawiany okres upłynął pod znakiem awersji do ryzyka na rynkach finansowych wywołanej przez sygnały spowolnienia tempa globalnego odbicia oraz coraz większą
niepewność sytuacji politycznej związaną z kryzysem zadłużenia budżetowego w strefie euro. W takich warunkach, długie pozycje na kursy walut peryferyjnych krajów
europejskich (takich jak polska złotówka czy węgierski forint) do euro zaniżyły bezwzględny wynik funduszu. Rosnąca awersja do ryzyka na przestrzeni kwartału przełożyła
się także na wzrosty na rynku amerykańskich papierów skarbowych oraz aprecjację japońskiego jena wobec USD. W rezultacie, ujemna ekspozycja netto na jena miała
negatywny wpływ na bezwzględny wynik funduszu. Niekorzystna dla stopy zwrotu była także potężna wyprzedaż walut azjatyckich (poza JPY), na czele z
południowokoreańskim wonem, australijskim dolarem, malezyjskim ringgitem i singapurskim dolarem. Ponadto, ujemny wpływ na wynik funduszu miały ekspozycje na
waluty latynoamerykańskie, takie jak meksykańskie peso, brazylijski real czy chilijskie peso.
Choć fundusz utrzymał dotychczasowe defensywne podejście do stóp procentowych zarówno rozwiniętych, jak i wschodzących gospodarek, ekspozycje na ryzyko zmian
stóp procentowych „eurolandu”, Indonezji i Brazylii okazały się korzystne dla bezwzględnej stopy zwrotu. Wynik bezwzględny funduszu zaniżyły ekspozycje na zadłużenie
budżetowe, a jedną z najsłabszych pozycji była ekspozycja na ukraińskie papiery skarbowe.
Wynik względny. W trzecim kwartale 2011 r., największy wpływ na ujemny względny wynik funduszu miały pozycje walutowe. Ekspozycje na stopy procentowe i
zadłużenie budżetowe także zaniżyły względną stopę zwrotu.
W warunkach narastającej awersji do ryzyka, niedoważona ekspozycja na euro zawyżyła kwartalny względny wynik funduszu, jednak ten pozytywny wpływ został
częściowo zniwelowany przez przeważoną ekspozycję na peryferyjne waluty europejskie, a w szczególności na polską złotówkę, koronę szwedzką, koronę norweską i
węgierskiego forinta. Wskutek wzrostu kursu JPY do USD, znaczące niedoważenie japońskiego jena w portfelu istotnie zaniżyło wynik względny funduszu. Niekorzystna
dla względnego wyniku funduszu była także potężna wyprzedaż walut azjatyckich (poza JPY), na czele z południowokoreańskim wonem, australijskim dolarem,
malezyjskim ringgitem i singapurskim dolarem. Ujemny wpływ na względną stopę zwrotu miały również przeważone ekspozycje na takie waluty latynoamerykańskie, jak
brazylijski real, meksykańskie peso i chilijskie peso.
Strategia i dalsze działania
Niedoważenie ekspozycji na stopy procentowe USA, strefy euro i Japonii miało niekorzystny wpływ na wynik względny. Względną stopę zwrotu funduszu zaniżyły
ekspozycje na zadłużenie budżetowe, a jedną z najsłabszych pozycji była ekspozycja na ukraińskie papiery skarbowe.Spodziewamy się dalszego odbicia gospodarczego na
świecie, które powinno przełożyć się na wzrosty rentowności obligacji z większości krajów. Choć perspektywy rosnących stóp procentowych to wyzwanie dla wielu
inwestorów działających na rynkach papierów o stałym dochodzie, nasze strategie są zabezpieczone przed takimi wzrostami: średni czas zapadalności jest ponad połowę
krótszy od analogicznego wskaźnika indeksu porównawczego, nie utrzymujemy żadnej ekspozycji na amerykańskie papiery skarbowe ani japońskie obligacje rządowe, a
nasza ekspozycja na obligacje rządowe krajów strefy euro na koniec września była minimalna. Ponadto sądzimy, że na rosnących stopach procentowych w USA można
zarobić, obejmując długą pozycję na kurs dolara wobec japońskiego jena; w naszej ocenie, taka strategia może okazać się korzystna, w przypadku wzrostu różnic pomiędzy
stopami procentowymi w USA i Japonii.
Uważamy, że aktywne zarządzanie inwestycjami w instrumenty o stałym dochodzie z całego świata w warunkach wzrostów stóp procentowych może zapewniać możliwość
pozyskiwania papierów o względnie wysokiej rentowności, a jednocześnie obciążonych dość ograniczonym ryzykiem kredytowym czy ryzykiem wahań stóp.
Wyłącznie do użytku dystrybutorów i pośredników instytucjonalnych. Nie rozpowszechniać wśród inwestorów indywidualnych.
2
Raport zarządzających – wrzesień 2011 r.
FTIF Templeton Global Bond Fund
ANALIZA WYNIKÓW I CZYNNIKI MAJĄCE WPŁYW NA WYNIKI FUNDUSZU (ciąg dalszy)
Struktura geograficzna (%)
EUROPE/AFRICA
EUROPA
/ AFRYKA
NON-EMU
EUROPA
POZAEUROPE/AFRICA
EMU / AFRYKA
Poland
Polska
Hungary
Węgry
Sweden
Szwecja
Israel
Izrael
United Brytania
Kingdom
Wielka
Ukraine
Ukraina
Norwegia
Norway
Egypt
Egipt
Russia
Rosja
Litwa
Lithuania
Romania
Rumunia
RPA
South Africa
Katar
Qatar
Zjednoczone Emiraty
Arabskie
U. Arab
Emir.
Irak
Iraq
Dania
Denmark
EMU
EMU
euro
EuroStrefa
Community
AZJA
ASIA
AZJA
POZA
JAPONIĄ
ASIA,
NON-JAPAN
Korea Południowa
South Korea
Malezja
Malaysia
Australia
Australia
Indonezja
Indonesia
Singapur
Singapore
Sri
SriLanka
Lanka
Filipiny
Philippines
Wietnam
Vietnam
Indie
India
JAPONIA
JAPAN
AMERYKI
AMERICAS
AMERYKI
POZAAMER.
USA
NON-USA
Meksyk
Mexico
Brazylia
Brazil
Kanada
Canada
Peru
Peru
Argentyna
Argentina
Wenezuela
Venezuela
USA
USA
Stany Zjednoczone
United States
PONADNARODOWE
SUPRANATIONAL
PIENIĘŻNE I
ST CASH ANDŚRODKI
CASH EQUIVALENTS
EKWIWALENTY
Struktura walutowa (%)
6.11
5.74
4.11
3.74
2.11
1.84
1.40
1.30
1.16
0.89
0.55
0.24
0.24
0.16
0.00
3.01
3.01
4.67
3.75
2.90
1.09
1.05
0.29
0.19
0.00
43.78
40.76
11.16
65.09
16.27
12.54
11.84
Australian
Dollar
dolar australijski
Singapore
Dollar
dolar singapurski
9.33
5.11
Philippine
Peso
peso filipińskie
Indonesian
Rupiah
rupia indonezyjska
5.06
3.83
rupia indyjska
Indian
Rupee
Sri rupia
Lankalankijska
Rupee
1.09
-15.49
JEN JAPOŃSKI
JAPANESE
YEN
AMERICAS
AMERYKI
46.61
DOLAR AMERYKAŃSKI
US DOLLAR
NON-USA
AMER.
AMERYKI
POZA
USA
40.03
40.03
15.50
10.60
31.89
14.72
7.86
peso meksykańskie
Mexican Peso
Chilean
Peso
peso
chilijskie
3.79
2.78
real brazylijski
Brazilian
Real
Peru
Nuevo
Sol
sol peruwiański
(nowy)
0.28
0.00
dolar kanadyjski
Canadian
Dollar
EUROPE/AFRICA
EUROPA
/ AFRYKA
3.79
EUR. WAL. PERYF.
/ EUR.
WSCH.
PERIPHERY
EUROPE/E.
EUROPE
Swedish
Krona
korona
szwedzka
10.17
8.70
4.63
2.78
0.44
0.40
0.25
0.20
1.47
1.47
3.59
2.44
9
18
0
47.35
13.31
12.02
złoty polski
Polish
Zloty
korona norweska
Norwegian
Krone
7.37
6.25
funt brytyjski
British
Pound
szekel
Israeliizraelski
Shekel
forint węgierski
Hungary
Forint
4.11
2.89
funt egipski
Egyptian
Pound
korona
Danishduńska
Krone
1.40
0.00
EURO
EURO
27
36
-44
45
-43.56
-22
0
75,10
Św iat. obligacje rządow e, rating inw .
67,00
Pozycja
0,00
Papiery skarbow e USA
3,59
1,44
Gotów ka i inne akty w a
0,00
0
4,14
3,33
2,65
20
2,59
Koreańskie obligacje skarbowe uprzywilejowane, 3,00%,
10/12/13
Koreańskie obligacje skarbowe uprzywilejowane, 3,75%,
10/06/13
3,49
Obligacje skarbow e, rating nieinw .
0,00
Procent
wszystkich
aktywów portfela
Obligacje rządowe Szwecji, 5,50%, 08/10/12
6,79
Św iat. obligacje rząd., rating nieinw .
0,00
66
Koreańskie obligacje skarbowe uprzywilejowane, 4,25%,
10/12/12
Kommuninvest I Sverige AB, papiery uprzywilejowane, 1,75%,
08/10/12
33,00
Papiery emitentów ponadnarodow y ch
0,00
44
Koreańskie obligacje skarbowe uprzywilejowane, 4,00%,
10/06/12
9,60
Obligacje skarbow e, rating inw .
0,00
22
Dziesięciu emitentów o największym udziale w portfelu
Struktura sektorowa w porównaniu z benchmarkiem (%)
FTIF Templeton Global Bond Fund
49.60
ASIA
AZJA
ASIA,
NON-JAPAN
AZJA
POZA
JAPONIĄ
South Korean Won
won południowokoreański
Malaysian
Ringgit
ringgit malezyjski
40
60
80
100
JP Morgan Global Government Bond Index
2,34
2,30
Obligacje rządowe Polski, 4,75%, 25/04/12
2,06
Bony skarbowe Wielkiej Brytanii, 5,25%, 07/06/12
2,00
Obligacje rządowe Polski, zerokuponowe, 25/01/13
1,78
Koreańskie obligacje skarbowe, 4,75%, 10/12/11
1,76
Razem
24,95
Źródło powyższych danych: Franklin Templeton Investments, na dzień 30 września 2011 r. Udziały są wyrażone jako procent całości aktywów.
Zarządzający portfelem Funduszu zachowuje prawo do zaniechania publikacji informacji dotyczącej jakiekolwiek pozycji, która w innym wypadku znalazłaby się na liście 10 największych
pozycji w portfelu Funduszu.
3
Raport zarządzających – wrzesień 2011 r.
FTIF Templeton Global Bond Fund
PROGNOZY INWESTYCYJNE
Światowe odbicie gospodarcze straciło nieco na dynamice, jednak tempo ożywienia nadal było zróżnicowane w różnych częściach świata. USA i Europa zaczęły wyraźnie
zwalniać, natomiast wiele rynków wschodzących i gospodarek rozwiniętych o solidnych fundamentach niezmiennie generowało solidny, choć nieco bardziej umiarkowany
wzrost.
Jesteśmy odpowiednio przygotowani na warunki, w których rynki wschodzące i wybrane rynki rozwinięte radzą sobie lepiej niż największe gospodarki rozwinięte i
sądzimy, że taki scenariusz nadal jest prawdopodobny, pomimo ostatnich ataków paniki, jakie od kilku tygodni wywołuje sytuacja polityczna w USA i strefie euro.
Z naszej perspektywy, ostatnia masowa ucieczka inwestorów w kierunku aktywów uznawanych za „bezpieczne przystanie” otworzyła przed nami wiele atrakcyjnych
możliwości na tych rynkach walut i instrumentów o stałym dochodzie z całego świata, które opierają się na względnie solidnych fundamentach swych gospodarek.
Spodziewamy się aprecjacji walut z szybko rozwijających się rynków, na których polityka pieniężna może być zaostrzana w najbliższej przyszłości, wobec walut
gospodarek G-3 (tzn. USA, strefy euro i Japonii), które najprawdopodobniej utrzymają rozluźnioną politykę jeszcze przez pewien czas.
Uważamy, że zróżnicowane tempo światowego odbicia gospodarczego może być także źródłem atrakcyjnych możliwości dla inwestorów zainteresowanych instrumentami o
stałym dochodzie niezwiązanych z rynkiem walutowym. Mocne czynniki fundamentalne sprzyjają również wybranym skarbowym papierom dłużnym, a nawet ekspozycji
na zmiany stóp procentowych gospodarek, których zaostrzanie polityki pieniężnej już zostało wycenione przez rynek, a korzystny wpływ na rentowność długoterminowych
obligacji rządowych będą miały sprzyjające działania władz i mniejsze premie za ryzyko w średniej perspektywie.
CEL INWESTYCYJNY
Nadrzędnym celem inwestycyjnym funduszu FTIF Templeton Global Bond Fund jest osiąganie maksymalnych łącznych zwrotów z inwestycji, na które składają się
przychody z odsetek, wzrost wartości kapitału i zyski z transakcji wymiany walutowej, poprzez inwestowanie w instrumenty o stałym dochodzie z całego świata.
FILOZOFIA INWESTYCYJNA
Zespół Franklin Templeton ds. instrumentów o stałym dochodzie realizuje koncepcję aktywnego zarządzania inwestycjami na podstawie szczegółowych analiz czynników
makroekonomicznych połączonych z indywidualną wyceną pojedynczych papierów w oparciu o ich analizę fundamentalną.
Zarządzający funduszem FTIF Templeton Global Bond Fund wierzą, że poszukiwanie potencjalnych źródeł wysokich zysków na całym świecie na podstawie wyników
analizy fundamentalnej oraz wykorzystywanie zmian stóp procentowych i trendów na rynkach walutowych zapewniają najwyższy potencjał wysokich zwrotów z inwestycji
skorygowanych o ryzyko. Nasze strategie są niezależne od jakichkolwiek indeksów, dzięki czemu zarządzający mają pełną swobodę decyzji dotyczących budowy portfela.
Nasza filozofia inwestycyjna jest skoncentrowana na maksymalizacji zysków i umożliwia lokowanie kapitału na rynkach zarówno rozwiniętych, jak i wschodzących.
Poszukujemy papierów, które, według nas, oferują wysoką wartość w ujęciu względnym i aktywnie zarządzamy ekspozycjami na czas zapadalności, waluty i zadłużenie
skarbowe. W portfelach naszych funduszy znajdują się wszelkiego typu papiery dłużne, ale generalnie preferujemy instrumenty emitowane przez podmioty wyróżniające się
mocnymi czynnikami fundamentalnymi.
ZESPÓŁ ZARZĄDZAJĄCYCH PORTFELEM
Dr Michael Hasenstab jest starszym wiceprezesem Franklin Advisers, Inc. i dyrektorem w dziale obligacji międzynarodowych, odpowiedzialnym
za nadzorowanie pracy zespołu zarządzających portfelami światowych instrumentów o stałym dochodzie. Jego grupa oferuje szereg różnorodnych
produktów inwestycyjnych – od funduszy inwestycyjnych przeznaczonych dla klientów indywidualnych po zamknięte fundusze hedgingowe.
Ponadto, Michael Hasenstab jest członkiem komitetu ds. strategii inwestowania w instrumenty o stałym dochodzie (Fixed Income Policy
Committee) oraz zarządzającym portfelami kilku funduszy Franklin Templeton, m.in. Templeton Global Bond Fund i Templeton Global Total
Return Fund.
Dr Hasenstab jest laureatem licznych międzynarodowych nagród i wyróżnień. Został uznany przez Morningstar za najlepszego zarządzającego
inwestycjami w instrumenty o stałym dochodzie w 2010 r. oraz znalazł się wśród najbardziej wpływowych zarządzających funduszami
inwestycyjnymi w rankingu Investment News także w 2010 r. Inne wyróżnienia to tytuły najlepszego zarządzającego funduszami światowych
obligacji w 2010 r. i najlepszego zarządzającego funduszami amerykańskich i światowych obligacji w 2009 r. wg Bloomberg Markets, najlepszego
zarządzającego funduszami obligacji światowych wg Investment Week w latach 2008, 2010 i 2011 oraz najlepszego zarządzającego strategiami
globalnymi wg Standard & Poor’s/BusinessWeek w 2006 r.
Dr Hasenstab dołączył do Franklin Templeton Investments już w lipcu 1995 r., a po przerwie związanej ze studiami doktoranckimi powrócił do
firmy na dobre w kwietniu 2001 r. Michael Hasenstab specjalizuje się w analizie globalnych warunków makroekonomicznych ze szczególną
koncentracją na walutach, stopach procentowych i zadłużeniu budżetowym rynków rozwiniętych i wschodzących. Jego doświadczenie obejmuje
liczne podróże i pracę w różnych częściach świata, w tym przede wszystkim na rynkach azjatyckich.
Michael Hasenstab uzyskał stopień doktora ekonomii w Wyższej Szkole Ekonomii i Zarządzania Regionu Azji i Pacyfiku (Asia Pacific School of
Economics and Management) na Australijskim Uniwersytecie Narodowym (ANU). Ukończył także studia magisterskie z zakresu ekonomii
rozwoju na Australijskim Uniwersytecie Narodowym (ANU) oraz studia licencjackie ze stosunków międzynarodowych / ekonomii politycznej w
Carleton College w USA.
Wyłącznie do użytku dystrybutorów i pośredników instytucjonalnych. Nie rozpowszechniać wśród inwestorów indywidualnych.
4
Raport zarządzających – wrzesień 2011 r.
FTIF Templeton Global Bond Fund
OBJAŚNIENIA DODATKOWE
Ratingi funduszu: S&P Fund Management Ratings © 2011, McGraw-Hill Companies, Ltd. znane jako Standard & Poor’s (“S&P”).
Dane o wynikach funduszu zakładają reinwestycję dywidend i nie uwzględniają opłat za zarządzanie. Nie uwzględniono opłat od sprzedaży, innych prowizji, należności z tytułu podatków oraz
wszelkich innych kosztów ponoszonych przez inwestora.
Informacja natury prawnej
Ze względu na ograniczone dane, należy przyjąć założenie, że wszystkie pozycje akcji odnoszą się do akcji nabytych bezpośrednio od poszczególnych emitentów na rynku pierwotnym
(zwykle udziałów lub akcji zwykłych). Zastosowanie takiej metodologii może skutkować niewielkimi różnicami pomiędzy prezentowaną a faktyczną charakterystyką portfela. W praktyce,
zarządzający portfelami Franklin Templeton inwestują w klasy i rodzaje papierów wartościowych, które uznają za najbardziej korzystne w momencie nabycia. Dane dotyczące kapitalizacji
rynkowej dla portfela i indeksu porównawczego prezentowane są na poziomie poszczególnych papierów, a nie łącznie dla głównego emitenta. Prezentowane informacje o zyskach
z dywidend nie stanowią żadnych wskazań dotyczących ewentualnych zysków portfela.
Pozycje mające największy dodatni i ujemny wpływ na ogólny wynik funduszu odzwierciedlają dane z okresu ostatniego miesiąca na koniec miesiąca lub z okresu ostatnich trzech miesięcy
na koniec kwartału. Pozycje te nie reprezentują wszystkich kupionych, sprzedanych czy rekomendowanych klientom udziałów, a informacji tych nie należy traktować jako wskazania, że
inwestycja w którekolwiek z tych pozycji będzie opłacalna. Pozycje mogą ulegać zmianom; pozycje jednego emitenta zostały ujęte łącznie. Przedstawione informacje nie stanowią
rekomendacji zakupu, sprzedaży ani utrzymywania jakichkolwiek konkretnych papierów wartościowych. Przedstawione udziały nie odzwierciedlają wszystkich pozycji portfela, a łącznie mogą
reprezentować niewielki udział w portfelu. Dalsze utrzymywanie jakiejkolwiek pozycji w portfelu ani zaniechanie ponownego otwarcia zamkniętej pozycji nie są w żaden sposób
gwarantowane.
Dane o wynikach nie wynikają ze sprawozdań finansowych zbadanych przez rewidenta i zakładają reinwestycję odsetek i dywidend. Porównując wyniki Franklin Templeton Investment Funds
(zwanego „FTIF” lub „Funduszem”) z wynikiem indeksu porównawczego, należy pamiętać, że portfel FTIF może znacząco różnić się od udziałów ujętych w indeksie porównawczym. Co
więcej, alokacja środków w FTIF to inwestycja w zarządzany fundusz inwestycyjny, podlegająca określonym opłatom i kosztom, m.in. opłatom za zarządzanie. Takie opłaty i koszty nie
dotyczą indeksów. Należy wreszcie pamiętać, że indeksy nie są zarządzane i nie można w nie bezpośrednio inwestować. Niektóre dane i informacje pochodzą z zewnętrznych źródeł. Choć
uważamy je za rzetelne, nie możemy zagwarantować, że te dane i informacje są precyzyjne i pełne.
Indeksy mają jedynie odzwierciedlać środowisko inwestycyjne w danym okresie. Wyniki poszczególnych indeksów nie uwzględniają potrącanych kosztów i nie odzwierciedlają wyników
żadnego konkretnego funduszu Franklin Templeton. Indeksy obejmują notowania większej liczby papierów wartościowych niż liczba pozycji w portfelu Funduszu. Indeksy nie są zarządzane
i nie można w nie bezpośrednio inwestować. Wyniki historyczne nie gwarantują wyników przyszłych.
Lista dziesięciu pozycji mających największy dodatni wpływ na wynik może różnić się dla poszczególnych subrachunków. Ponadto, informacji tych nie należy traktować jako wskazania, że
inwestycja w którekolwiek z wymienionych na liście pozycji była lub będzie opłacalna. Aby uzyskać najbardziej aktualne informacje o strukturze portfela, należy skontaktować się
z przedstawicielem Franklin Templeton. Wymienienie jakichkolwiek udziałów w niniejszym dokumencie nie oznacza zachęty do nabycia tych udziałów, a wymienione udziały to jedynie
przykłady papierów, które osiągnęły dobre wyniki. Nie wszystkie pozycje w portfelu osiągnęły równie dobre wyniki.
Wszelkie dane MSCI przedstawione są w takiej samej formie, w jakiej zostały uzyskane („as is”). Opisywany w niniejszym dokumencie portfel nie jest w żaden sposób sponsorowany ani
wspierany przez MSCI. MSCI, podmioty powiązane z MSCI ani podmioty dostarczające dane MSCI nie ponoszą żadnej odpowiedzialności w związku z danymi MSCI ani portfelem
omawianym w niniejszym dokumencie. Powielanie i dalsze rozpowszechnianie danych MSCI jest surowo wzbronione.
Niniejszy dokument został sporządzony wyłącznie do celów informacyjnych i nie stanowi porady prawnej ani podatkowej ani oferty sprzedaży jakichkolwiek udziałów ani zaproszenia do
zapisów na tytuły uczestnictwa jakiegokolwiek funduszu luksemburskiego SICAV Franklin Templeton Investment Funds (zwanego dalej „Funduszem”). Żadnej z części niniejszego dokumentu
nie należy traktować jako porady inwestycyjnej. Opinie wyrażone w niniejszym dokumencie stanowią opinie autora tego dokumentu na dzień publikacji i mogą ulec zmianie bez odrębnego
powiadomienia.
Zapisy na tytuły uczestnictwa mogą być dokonywane wyłącznie w oparciu o aktualny, pełny lub skrócony prospekt informacyjny Funduszu, ostatnie roczne sprawozdanie finansowe opatrzone
opinią biegłego rewidenta oraz ostatnie półroczne sprawozdanie finansowe, o ile zostało opublikowane później niż sprawozdanie roczne.
Ceny tytułów uczestnictwa i dochody uzyskiwane z tytułów uczestnictwa mogą ulec zmniejszeniu lub zwiększeniu, a inwestorzy mogą nie odzyskać całej zainwestowanej kwoty. Wyniki
historyczne nie gwarantują wyników przyszłych. Zmiany kursów walut mogą wpływać na wartość inwestycji zagranicznych. Inwestowanie w fundusz denominowany w walucie obcej także
wiąże się z ryzykiem zmian kursów wymiany.
Inwestowanie w tytuły uczestnictwa Funduszu wiąże się z ryzykiem opisanym w pełnym i skróconym prospekcie informacyjnym Funduszu. Ryzyko związane z inwestycjami na rynkach
wschodzących może być większe niż ryzyko na rynkach rozwiniętych. Inwestycje w instrumenty pochodne wiążą się z określonym rodzajem ryzyka szczegółowo opisanym w prospekcie
informacyjnym Funduszu.
Tytuły uczestnictwa Funduszu nie mogą być bezpośrednio ani pośrednio oferowane ani sprzedawane obywatelom ani rezydentom Stanów Zjednoczonych Ameryki Północnej. Tytuły
uczestnictwa Funduszu nie są dostępne na każdym terytorium podlegającym dowolnej jurysdykcji, a osoby ubiegające się o pozyskanie tytułów uczestnictwa powinny sprawdzić możliwość
nabycia tytułów uczestnictwa u lokalnego przedstawiciela Franklin Templeton przed planowaniem inwestycji.
Wszelkie badania i analizy uwzględnione w niniejszym dokumencie zostały opracowane na potrzeby i do wyłącznych celów Franklin Templeton Investments i są udostępniane w niniejszym
dokumencie wyłącznie do celów informacyjnych. Odniesienia do konkretnych gałęzi przemysłu, sektorów czy spółek mają charakter ogólnych informacji i nie muszą odzwierciedlać
rzeczywistego zaangażowania funduszu w jakimkolwiek momencie.
Przed podjęciem jakichkolwiek decyzji inwestycyjnych, zalecamy skonsultowanie się z doradcą finansowym. Kopię najnowszej wersji prospektu informacyjnego, rocznego sprawozdania
finansowego lub półrocznego sprawozdania finansowego, o ile zostało opublikowane po publikacji ostatniego sprawozdania rocznego, można znaleźć na naszej stronie internetowej
www.franklintempleton.pl lub otrzymać za darmo od Franklin Templeton Investments Poland Sp. z o.o.; Rondo ONZ1; 00-124 Warsaw Tel: +48 22 337 13 50; Fax: +48 22 337 13 70
Dokument wydany przez Franklin Templeton Investments Poland Sp. z o.o.
5