Prezentacja - Drozapol

Wyniki finansowe Drozapol-Profil S.A. w I półroczu 2011 roku
Wojciech Rybka
Grzegorz Dołkowski
-
Prezes
V-ce Prezes
I.
Podsumowanie
II.
Otoczenie rynkowe
III. Wyniki finansowe półroczne
IV. Zastrzeżenia
Podsumowanie
Wybrane pozycje z Rachunku wyników (w tys. zł)
1H 10
1H 11
∆%
Sprzedaż
73 866
116 314
+57%
Zysk brutto na sprzedaży
10 980
11 379
+4%
3 501
4 670
+33%
Aktywa obrotowe
72 670
89 638
+23%
Zob. handlowe
11 438
21 777
+90%
EBIT
Ilościowy poziom sprzedaży stali (w tonach)
60 000
+35%
50 000
40 000
30 000
20 000
10 000
0
1H 10
1H 11
Komentarz
I półrocze 2011 roku charakteryzowało się spadkiem
koniunktury na rynku stali.
W II kwartale 2011 roku rynkowe ceny stali wbrew
tendencjom rynkowym z poprzednich lat obniżyły się, co
sprawiło, że dystrybutorzy stali działali w trudnym otoczeniu
rynkowym, realizując niższe marże na towarach i produktach.
Spółka pomimo trudnych uwarunkowao rynkowych poprawiła
swoją pozycję rynkową (o czym świadczy tonażowy wzrost
sprzedaży), w porównaniu z I półroczem 2010 roku, na
poziomie operacyjnym. Sprzedaż wartościowo wzrosła o 42,4
mln zł w porównaniu z I półroczem 2010, zysk operacyjny
wzrósł o 33% czyli o 1,1 mln zł.
Zysk brutto na sprzedaży wzrósł o 4%. Przyczyną wzrostu
zysku brutto na sprzedaży było zwiększenie wartości
przychodów segmentu produkcyjnego i usługowego o 9 mln
zł. Zwiększyło to udział tego segmentu w całkowitych
przychodach o 1,5%.
Spółka zanotowała 23% wzrost poziomu aktywów
obrotowych, co przede wszystkim wynika ze wzrostu zapasów
oraz należności handlowych.
Pomimo wzrostu wartości majątku obrotowego Spółce udało
się poprawid efektywnośd zarządzania kapitałem obrotowym
netto. Spółka wydłużyła cykl rotacji zobowiązao do 31 dni,
skróciła cykl rotacji zapasów do 34 dni oraz skróciła cykl
konwersji gotówki o ok. 50 dni.
Wskaźnik bieżącej płynności pozostał na poziomie 1,5, a
wskaźnik szybkiej płynności wyniósł 0,6. Wskaźniki te
pozostały na dobrym poziomie, Spółka nie ma problemów z
bieżącym regulowaniem swoich zobowiązao.
Zarząd Spółki, z uwagi na sytuację na rynku kapitałowym,
planuje skupid akcje własne z rynku.
Istotne wydarzenia w Spółce
Zwołanie Nadzwyczajnego Walnego Zgromadzenia Drozapol-Profil S.A., w sprawie
skupu akcji własnych:
Termin 6 września 2011 roku
Liczba akcji - maksymalnie 2 399 427 sztuk dający łącznie nie więcej niż 7,84% w
kapitale zakładowym Spółki.
Cena nabycia maksymalnie 2,60 zł/ za akcję.
Całkowita wartośd transakcji nie może przekroczyd 3,5 mln zł.
Termin przeprowadzenia skupu do dnia 31 grudnia 2011 roku.
Uzasadnienie:
Zarząd Spółki podjął decyzją o skupie akcji własnych, ze względu na sytuację na
rynkach kapitałowych i związany z tym aktualny kurs akcji, który nie odzwierciedla
realnej wartości spółki.
Zarząd proponuje przeznaczyd skupioną częśd akcji do:
Dalszego zbycia inwestorom branżowym lub instytucjonalnym.
Wniesienia ich jako wkładu niepieniężnego w przypadku akwizycji.
Dalszego sprzedania podmiotom innym podmiotom lub osobom w zamian za
akcje innych spółek.
I.
Podsumowanie
II.
Otoczenie rynkowe
III. Wyniki finansowe półroczne
IV. Zastrzeżenia
Rynkowe ceny stali
Ceny blachy gorącowalcowanej (1H 2010 vs. 1H 2011)
4,60%
2 700
-5,28%
2 600
2 500
2 400
I kw.
2 300
10,63%
2 200
2 100
II kw.
14,39%
2 000
1 900
1 800
sty
lut
mar
kwi
maj
cze
Ceny blachy gorącowalcowanej 1H 2011
Komentarz
I kwartał 2011 roku charakteryzował się mniejszą dynamiką
wzrostu cen stali, niż to miało miejsce w tym samym okresie w
2010 roku. Ceny w I kw. 2010 blachy gorącowalcowanej wzrosły o
14,39%, w I kw. 2011 wzrost wyniósł 4,60%. Ceny profilu HEB w I
kw. 2011 wzrosły o 8,85%, a w tym samym okresie w 2010 roku
wzrost był na poziomie 7,33%. Podobnie sytuacja prezentuje się
w przypadku cen pręta żebrowanego, w I kw. 2010 ceny wzrosły o
25,52%, a I kw. 2011 odnotował wzrost na poziomie 7,02%.
W II kwartale 2011 roku ceny wszystkich produktów spadały,
podczas gdy w tym samym okresie w 2010 roku, ceny w branży
zgodnie z oczekiwaniami rynku rosły.
Niekorzystne zmiany cen produktów stalowych w II kwartale 2011
spowodowały, iż zmiany rynkowe negatywnie wpłynęły na
poziom generowanej marży na sprzedaży.
Ceny blachy gorącowalcowanej 1H 2010
Ceny pręta żebrowanego (1H 2010 vs. 1H 2011)
Ceny profilu HEB (1H 2010 vs. 1H 2011)
2 800
2 400
8,85%
2 700
-1,82%
2 600
2 200
2 500
2 100
10,52%
I kw.
2 400
7,02%
2 300
2 000
-0,77%
1 900
2 300
I kw.
1 800
2 200
1 700
II kw.
7,33%
2 100
II kw.
25,52%
1 600
2 000
-1,43%
1 500
1 400
1 900
sty
lut
mar
kwi
maj
cze
sty
lut
mar
kwi
maj
cze
Ceny pręta żebrowanego 1H 2011
Ceny profilu HEB 1H 2011
Ceny profilu HEB 1H 2010
Ceny pręta żebrowanego 1H 2010
Źródło: Opracowanie własne na podstawie: http://www.puds.pl
I.
Podsumowanie
II.
Otoczenie rynkowe
III.
III. Wyniki finansowe półroczne
IV. Zastrzeżenia
Rachunek Wyników 1H 2010 – 1H 2011
Wybrane pozycje z Rachunku wyników (w tys. zł)
1H 10
1H 11
∆%
Sprzedaż
73 866
116 314
+57%
Zysk brutto na sprzedaży
10 980
11 379
+4%
EBIT
3 501
4 670
+33%
EBITDA
4 921
6 042
+23%
Zysk netto
3 424
3 469
+1%
Przychody ze sprzedaży (w tys. zł)
Komentarz
Niezaprzeczalnym osiągnięciem Spółki w I półroczu 2011 był
wolumenowy wzrost sprzedaży o 35% (z 36,4 tys. ton do 49,2
tys. ton).
Ponad 33% wzrost zysku operacyjnego spowodowany był
efektywnym obniżeniem kosztów ogólnego zarządu o 15%
oraz wygenerowanym zyskiem z tytułu dodatnich różnic
kursowych, związanym z podstawową działalnością Spółki.
Zaledwie 1% wzrost zysku netto spowodowany był
niekorzystnymi warunkami rynkowymi wynikającymi ze
spadku koniunktury oraz spadku cen stali w II kwartale 2011
roku.
Pomimo niekorzystnych uwarunkowao rynkowych w II
kwartale 2011 roku Spółka poprawiła wyniki na poziomie
operacyjnym, zwiększając wolumen ilościowy sprzedaży.
EBIT (tys. zł)
5 000
140 000
+57%
120 000
+33%
4 000
100 000
3 000
80 000
2 000
60 000
40 000
1 000
20 000
0
0
1H 2010
1H 2011
1H 2010
1H 2011
Bilans 1H 2010 – 1H 2011
Komentarz
Wybrane pozycje z Bilansu (w tys. zł)
1H 10
1H 11
∆%
Aktywa trwałe
52 698
50 652
-4%
Aktywa obrotowe
72 670
89 638
+23%
Kapitał własny
71 476
76 600
+7%
Suma zobowiązao
53 891
63 690
+18%
Zob. handlowe
11 438
21 777
+90%
Zob. finansowe
28 397
28 922
+2%
Wzrost przychodów o 57% w I półroczu 2011 wygenerował
naturalny wzrost aktywów obrotowych o 23%, który był
spowodowany wzrostem poziomu zapasów o ponad 18 mln zł
oraz należności handlowych, co wynika przede wszystkim ze
wzrostu ilościowego wolumenu sprzedaży i skali działania.
Wzrost zobowiązao handlowych o 90% spowodowany był
zwiększeniem zakupów. Wartośd netto zakupów ogółem
wzrosła aż o 60,3 mln zł, czyli o ponad 100%.
Pomimo znaczącego wzrostu sprzedaży w I półroczu 2011,
wzrost aktywów obrotowych został niemal w całości
sfinansowany
krótkoterminowymi
zobowiązaniami
handlowymi,
zamiast
droższymi
zobowiązaniami
odsetkowymi. Stąd niewielki wzrost zobowiązao finansowych
o 2%.
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług(w tys. zł)
Aktywa obrotowe (w tys. zł)
25 000
90 000
+90%
+23%
75 000
20 000
60 000
15 000
45 000
10 000
30 000
5 000
15 000
0
0
1H 2010
1H 2011
1H 2010
1H 2011
Sytuacja finansowa Spółki
Komentarz
Wskaźniki finansowe Spółki
1H 10
1H 11
∆
43
34
-9 dn
101
71
-30 dn
Cykl rotacji zobowiązao
22
31
+9 dn
Cykl konwersji gotówki
122
74
-48 dn
Wskaźnik bieżącej płynności
1,5
1,5
Wskaźnik szybkiej płynności
0,7
0,6
Cykl rotacji należności
Cykl rotacji zapasów
Wskaźnik bieżącej płynności
Spółka coraz bardziej efektywnie zarządza swoim majątkiem
obrotowym.
Spadek cyklu rotacji należności o 9 dni jest jak najbardziej
korzystny dla Spółki, oznacza on, że Spółka krócej kredytuje
swoich odbiorców.
Cykl rotacji zobowiązao uległ wydłużeniu, co korzystnie wpływa
na finansowanie zapasów kredytem kupieckim, zamiast
zobowiązaniami finansowymi.
Skrócenie cyklu konwersji gotówki o prawie 50 dni powoduje, że
kapitał zainwestowany w majątek obrotowy wraca szybciej do
Spółki i może byd ponownie wykorzystany. Świadczy to również
o tym, że Spółka efektywniej zarządza majątkiem obrotowym.
Wskaźniki płynności szybkiej i bieżącej pozostały na dobrym
poziomie. Spółka nie ma problemów z bieżącym regulowaniem
swoich zobowiązao.
Cykl konwersji gotówki (dniach)
2
140
120
1,6
100
1,2
80
60
0,8
40
0,4
20
0
0
1H 10
1H 11
1H 10
1H 11
Wyniki według segmentów
Wyniki według segmentów w I półroczu 2010 i I półroczu 2011
Przychody w segmencie dystrybucyjnym wzrosły o 55% do 94,2 mln zł i o 74% w produkcyjnym do 21,4 mln
W segmencie dystrybucyjnym Spółka osiągnęła spadek rentowności na sprzedaży brutto z 15% w I półroczu 2010
do 8% w I półroczu 2011, zysk na sprzedaży brutto spadł o ponad 900 tys. zł (ok. 10%), do wartości ok. 8 mln zł.
Przychody w segmencie produkcyjnym wzrosły o 74% co przełożyło się na wzrost zysku na sprzedaży brutto o
62% do 3,2 mln zł, rentownośd na sprzedaży brutto spadła nieznacznie, o jeden punkt procentowy do 15%.
Przychody z segmentu usługowego wzrosły o 4%, co przyczyniło się (wraz ze spadkiem kosztów własnych) do
wzrostu zysku na sprzedaży brutto o 27%, rentownośd na sprzedaży brutto segmentu wzrosła z 18% w I półroczu
2010, do 22% w I półroczu 2011.
Kluczowym czynnikiem wpływającym na wartościowy wzrost sprzedaży w segmencie dystrybucyjnym był przed
wszystkim wyższy wolumen tonażowy sprzedaży a także, chod w nieznacznym stopniu wyższy poziom rynkowych
cen stali (w porównaniu z I półroczem 2010) . Na niższy wynik wpływ miał spadek cen stali w II kwartale 2011 ( w
porównaniu z I kwartałem 2011 i w porównaniu z tendencjami które miały miejsce w I półroczach lat
poprzednich).
Kluczowym czynnikiem wpływającym na poprawę wyniku w segmencie produkcyjnym było wzmocnienie i wzrost
udziału w przychodach sektora produkcji blach i taśm z usługami serwisowymi, zbrojeo budowlanych wraz z
montażem, oraz wzrost produkcji i sprzedaży profili i konstrukcji stalowych wraz z poprawą efektywności
produkcji.
Sprzedaż towarów i
Sprzedaż wyrobów gotowych
Usługi transportowe i
Segmenty działalności
materiałów
(produkcja)
pozostałe
1H 2010
1H 2011
1H 2010
1H 2011
1H 2010
1H 2011
Przychody ze sprzedaży
60 852
94 170
12 303
21 407
711
737
Koszt własny sprzedaży
51 979
86 204
10 323
18 207
584
576
8 873
7 966
1 980
3 200
127
161
Zysk/strata na sprzedaży
Sprzedaż według asortymentu
Sprzedaż według asortymentu w I półroczu 2010 i I półroczu 2011 (w tonach)
Wzrosty ilościowe sprzedaży miały miejsce we wszystkich grupach asortymentowych, jednak największe
wzrosty zarówno ilościowe, jak i marżowe były w handlu produktami własnymi.
Wzrost sprzedaży wolumenowej zauważalny jest praktycznie we wszystkich grupach asortymentowych .
Największy wartościowy wzrost odnotowano w asortymencie Pręty – wzrost o 25 mln zł czyli o 9,5 tys.
ton.
Największa sprzedaż ilościowa została osiągnięta na wyrobach płaskich, lecz sprzedaż tonażowa
wyrobów płaskich była podobna do sprzedaży w I półroczu 2011 roku.
Dośd istotne znaczenie dla Spółki oraz Strategii Rozwoju ma stały wzrost udziału wyrobów gotowych w
całkowitej wartości sprzedaży Spółki z 17% do 19% , wartościowo jest to wzrost o 9 mln zł. Ze względu na
specyfikę produkcji, umożliwia to jednak generowanie wyższej marży na sprzedaży.
Asortyment
Wyroby płaskie
Kształtowniki
Pręty
Inne towary
Rury
Profile
Zbrojenia
Razem
Segment działalności
Dystrybucyjny
Dystrybucyjny
Dystrybucyjny
Dystrybucyjny
Dystrybucyjny
Produkcyjny
Produkcyjny
I półrocze 2010
I półrocze 2011
Ilośd
udział
Ilośd
udział
21 669
927
7 203
537
278
4 439
1 377
36 431
59%
3%
20%
1%
1%
12%
4%
100%
21 846
1 516
16 795
467
350
6064
2 229
49 268
44%
3%
34%
1%
1%
12%
5%
100%
I.
Profil Spółki
II.
Wyniki finansowe półroczne
III. Otoczenie rynkowe
VI. Zastrzeżenia
Zastrzeżenia
Niniejsza prezentacja na temat wyników finansowych Drozapol-Profil S.A. po I półroczu 2011 r.
(„Prezentacja) została przygotowana przez Drozapol-Profil S.A. („Spółka). Ani niniejsza Prezentacja, ani
jakakolwiek jej kopia nie może byd powielana, rozpowszechniana, ani przekazywana bezpośrednio lub
pośrednio jakiejkolwiek osobie w jakimkolwiek celu bez wiedzy i zgody Spółki. Powielanie,
rozpowszechnianie lub przekazywanie niniejszej Prezentacji jakimkolwiek osobom w innych jurysdykcjach
może podlegad ograniczeniom prawnym, a osoby, do których może ona dotrzed powinny zapoznad się z
wszelkimi tego rodzaju ograniczeniami, oraz stosowad się do nich. Nieprzestrzeganie tych ograniczeo może
stanowid naruszenie obowiązującego prawa.
Niniejsza Prezentacja nie przedstawia pełnego ani wyczerpującego obrazu Spółki, jej pozycji i perspektyw.
Niniejsza ja, związane z nią slajdy oraz ich opisy mogą zawierad twierdzenia odnoszące się do przyszłości.
Twierdzenia takie nie mogą byd jednak rozumiane jako zapewnienia i prognozy Spółki, co do spodziewanych
przyszłych wyników Spółki czy spółek jej grupy kapitałowej. Spółka przekazuje posiadany obraz wyników
finansowych Drozapol-Profil S.A., sporządzony zgodnie z najlepszą wiedzą Zarządu.
W odniesieniu do wyczerpującego charakteru lub rzetelności informacji przedstawionych w niniejszej
Prezentacji nie mogą byd udzielone żadne zapewnienia ani oświadczenia. Ani Spółka, ani jej Akcjonariusze,
podmioty zależne, doradcy lub przedstawiciele tych osób nie ponoszą żadnej odpowiedzialności z
jakiegokolwiek powodu wynikającego z dowolnego wykorzystania niniejszej Prezentacji. Ponadto żadne
informacje zawarte w niniejszej Prezentacji nie stanowią zobowiązania ani oświadczenia ze strony Spółki, jej
udziałowców, podmiotów zależnych, doradców lub przedstawicieli takich osób.
Niniejsza Prezentacja została sporządzona wyłącznie w celach informacyjnych i nie stanowi oferty kupna
bądź sprzedaży ani oferty mającej na celu pozyskanie oferty kupna lub sprzedaży jakichkolwiek papierów
wartościowych, bądź instrumentów finansowych lub uczestnictwa w jakimkolwiek przedsięwzięciu
handlowym. Niniejsza Prezentacja nie stanowi oferty ani zaproszenia do dokonania zakupu bądź zapisu na
jakiekolwiek papiery wartościowe w dowolnej jurysdykcji i żadne postanowienia w niej zawarte nie mogą
stanowid podstawy żadnej umowy, zobowiązania lub decyzji inwestycyjnej, ani też nie należy na niej
polegad w związku z jakąkolwiek umową, zobowiązaniem lub decyzją inwestycyjną.