biznes raport - Lorek Pawlak Family Office

BIZNES I W YDARZENIA
BIZNES RAPORT
23
GAZETA FINANSOWA
27 stycznia – 2 lutego 2017 r.
Niestabilna sytuacja na światowych giełdach
a rozwój rynku doradztwa inwestycyjnego
Wyobraźmy sobie, że budujemy coraz wyższy dom
mieszkalny, który wygląda bardzo ładnie i zachęca do
zamieszkania w nim. Konstrukcja architektoniczna tego
budynku ma jednak taką cechę, że zachowa on swoją
stabilność i nie zawali się jedynie pod warunkiem, że cały
czas będzie ładna, słoneczna pogoda bez większego wiatru.
Jeśli tylko pogoda będzie inna – dom będzie zagrożony
zawaleniem. Załóżmy, że taki budynek jest wzniesiony
w Stanach Zjednoczonych. Tak można dzisiaj opisać sytuację
na podstawowych, światowych rynkach finansowych.
cenowych, jak i wyjątkowych okazji inwestycyjnych. Dlaczego? Na
świecie mamy kilka podstawowych
klas aktywów. Są to: gotówka, akcje,
obligacje, nieruchomości i surowce
(inwestycyjne – jak złoto, jak i produkcyjne – jak miedź).
Rafał Lorek
partner
w Lorek Pawlak Family Office
Otóż rok 2017 będzie bardzo
zmiennym rokiem jeśli chodzi
o wyceny aktywów inwestycyjnych.
To będzie czas negatywnych szoków
Dwa przypadki
Miażdżąca większość produktów
inwestycyjnych jest oparta o tych
pięć klas aktywów lub ich kombinację. Z wymienionych wyżej
klas aktywów, akcje i obligacje są
wyceniane bardzo drogo, głównie
z powodu niskich stóp procento-
wych, i niewiele jest w tej wycenie rezerwy na ryzyko. To oznacza,
że obecne wysokie wyceny akcji,
głównie amerykańskich, jak i obligacji (zarówno skarbowych, jak
i komercyjnych), mogą się utrzymać lub nawet jeszcze pójść do
góry jedynie w dwóch przypadkach. Albo w sytuacji, kiedy będziemy mieć zaskakująco dobre
informacje z gospodarek światowych lub w sytuacji, gdyby rynek
był mocno przekonany co do tego,
że niskie stopy procentowe i niska
inflacja utrzymają się jeszcze przez
kilka lat.
Innymi słowy oznacza to, że brak
szoków cenowych może nastąpić
tylko w bardzo sprzyjających warunkach. Nawet lekkie zaburzenie
sytuacji w gospodarce, jak również pojawienie się nagłej inflacji i zwiększenie oczekiwań co do
tempa przyszłych podwyżek stóp
procentowych, spowodują znaczne
perturbacje, szczególnie na rynkach
obligacji, jak i akcji.
Tylko zwrot kapitału
Jaki ma wpływ taka sytuacja na
sprzedaż produktów inwestycyjnych? Przede wszystkim królować
będą produkty z gwarancją kapitału. W sytuacji niepewności hasło
„gwarancja kapitału z możliwością zarobienia, jak będzie dobrze”
oznacza większe zainteresowanie
klientów. Oczywiście mało kto zastanowi się nad prawdopodobieństwem zarobienia czegokolwiek
„jak będzie dobrze”, a większość
skoncentruje się na „gwarancji kapitału”. W efekcie na końcu inwestycji, po latach, w większości
przypadków, efektem będzie tylko
zwrot kapitału. Na taki scenariusz
wskazują statystyki tzw. produktów strukturyzowanych.
Kolejną bombą z opóźnionym zapłonem są i będą wszelkie produkty
oparte o rynek obligacji bądź same
obligacje, szczególnie korporacyjne
o stałym oprocentowaniu. Na tym
rynku możliwość zysku o 2-3 proc.
rocznie, większego niż na lokacie,
jest prawdopodobna jedynie przy
założeniu, że niskie stopy procentowe na świecie będą trwały przez
kolejny rok do 3 lat. W sytuacji,
gdyby jednak pojawiła się inflacja
i stopy zaczęły rosnąć – na rynku
obligacji pojawią się spore straty.
Rozkład potencjalnego zysku do
możliwego ryzyka wydaje się być
bardzo niekorzystny dla klienta.
Obecnie bardzo ważne jest, aby
posługiwać się metodą takiego rozproszenia ryzyka, by nie dopuścić
do utraty majątku w sytuacji skrajnie negatywnej na świecie. Dopiero
po zastosowaniu takiej strategii i zabezpieczeniu sobie tyłów, można
mieć przygotowane środki na okazje inwestycyjne, czyli kupowanie tych aktywów, które znacząco
się przecenią, a które mało kto
wtedy będzie chciał kupować. To
musi oznaczać sporo samodzielności w inwestycjach i nie korzystanie
z drogich produktów inwestycyjnych, szczególnie przy obecnie niskich stopach procentowych.
PATRONAT GF
Istotne zmiany dla przedsiębiorców w 2017 r. – za nami VII Kongres Podatków i Rachunkowości KPMG
W dniu 16 stycznia 2017 r. w Warszawie odbył się VII Kongres
Podatków i Rachunkowości KPMG. Tegoroczna edycja
wydarzenia zgromadziła stacjonarnie i online ponad 950
przedstawicieli kadry zarządzającej, w tym przede wszystkim
dyrektorów finansowych, głównych księgowych, szefów
sprawozdawczości finansowej i controllingu z firm ze
wszystkich sektorów gospodarki. Uczestnicy wysłuchali
11 prelekcji ekspertów KPMG na temat istotnych zmian
z obszarów podatków, rachunkowości i prawa, które będą
miały istotny wpływ na przedsiębiorców w 2017 r.
Kongres Podatków i Rachunkowości KPMG to największe tego typu
przedsięwzięcie w Polsce organizowane przez firmę audytorsko-doradczą KPMG od 2011 r.
Podczas wydarzenia zaprezentowane
zostały zagadnienia dotyczące aktualnych zmian w obszarze podatków
PIT, VAT, cen transferowych oraz
Krajowej Administracji Skarbowej.
Przedstawione zostały także praktyczne zagadnienia dotyczące Jednolitego Pliku Kontrolnego i nowej ulgi
na działania B+R oraz innych wyzwań biznesowych, jakie czekają na
przedsiębiorców w 2017 r. Eksperci
KPMG skoncentrowali się również
na reformie ochrony danych osobowych, przybliżyli korzyści wynikające z usług poświadczających,
przedstawili nowe standardy MSSF
15 i MSSF 16 oraz wyzwania związane ze standardem MSSF 9. Prelegenci omówili ponadto kwestię
wyceny własności intelektualnej
w spółkach, przybliżyli tematykę re-
strukturyzacji oraz przedstawili wyzwania stojące przed centrami usług
księgowych i biznesowych w kontekście robotyzacji.
Podobnie jak w ubiegłych latach
wśród uczestników Kongresu przeprowadzone zostało badanie na temat
polskiego systemu podatkowego. Jego
celem było poznanie oceny polskiego
systemu podatkowego z punktu widzenia kadry najwyższego szczebla
z przedsiębiorstw z różnych branż
z całej Polski. Wyniki będą podstawą
do przygotowania raportu, pt. „Polski
system podatkowy wg uczestników
VII Kongresu Podatków i Rachunkowości KPMG”, którego premiera
już wkrótce.
VII Kongres Podatków i Rachunkowości KPMG transmitowany był na
żywo w Internecie. Prawie 300 osób
uczestniczyło w transmisji online.
Cały przebieg wydarzenia relacjonowany był na bieżąco na oficjalnym
koncie na Twitterze @KPMGPoland.
VII KONGRES PODATKÓW I RACHUNKOWOŚCI KPMG: Kongres otworzył Peter Kay, partner i szef działu
doradztwa podatkowego i prawnego w firmie audytorsko-doradczej KPMG w Polsce i Europie ŚrodkowoWschodniej (na zdjęciu pierwszy od lewej). Zmiany w przepisach wyjaśnili m.in. Andrzej Marczak, Kiejstut
Żagun, Jacek Bajger, Monika Palmowska, Andrzej Tajchert, Rafał Szafraniec, Zbigniew Libera, Paweł
Skowroński, Marta Zemka, Bartłomiej Lachowicz, Iwona Galbierz-Sztrauch, Tomasz Wiśniewski, Marcin
Łągiewka, Monika Warmbier, Krzysztof Wojciechowski, Violetta Małek, Piotr Siciak i Aleksander Dąbrowski
Organizatorem i patronem merytorycznym Kongresu jest firma audytorsko-doradcza KPMG w Polsce.
Patronat nad VII edycją Kongresu
objęli: ACCA Poland, Puls Biznesu,
Radio TOK FM, Miesięcznik Bank,
Gazeta Finansowa, Harvard Business
Review Polska, ICAN Institute, My
Company Polska, Nowy Przemysł,
Polish Market, Przegląd Podatkowy,
Rachunkowość, WBJ Observer, Wolters Kluwer Polska, Bankier.pl, eGospodarka.pl, gf24.pl, inwestycje.pl,
ISBNews, ksiegowosc.org, Newseria
Biznes, PIT.pl, rachunkowosc.org,
wnp.pl, Wp.pl, Money.pl, VAT.pl.