Różne metody wyceny instrumentów finansowych

Różne metody wyceny instrumentów
finansowych
Jak spółki mogą podrasować wyniki posiadanym
portfelem inwestycji?
Marcin Dybek
Analityk giełdowy Onet.pl
Ujęcie księgowe inwestycji
•
Inwestycje pasywne nie dające kontroli
•
Inwestycje aktywne nie dające kontroli
•
Wspólne przedsięwzięcia
•
Udziały dające kontrolę
Inwestycje pasywne nie dające kontroli
•
< 20%
•
MSR 39. Instrumenty finansowe:
ujmowanie i wycena
Inwestycje aktywne nie dające kontroli
•
Znaczący udział w kapitale spółki
•
20% - 50%
•
MSR 28. Inwestycje w jednostkach
stowarzyszonych
Udziały dające kontrolę
•
Pełna kontrola aktywów i pasywów
•
> 50%
•
MSR 27. Skonsolidowane i
jednostkowe sprawozdania finansowe
•
MSSF 3. Połączenia jednostek
gospodarczych
Inwestycje pasywne nie dające kontroli: metodologia
•
Inwestycje wyceniane w wartości
godziwej przez wynik finansowy
•
Inwestycje utrzymywane do terminu
wymagalności
•
Inwestycje dostępne do sprzedaży
Inwestycje pasywne nie dające kontroli.
Przykład.
Spółka X zainwestowała 300 tys. zł w
obligacje spółki Y, na koniec roku 2010
Dane na koniec 2011 roku:
•
•
Otrzymane odsetki 15 tys. zł
Wartość rynkowa 320 tys. zł
Przykład. Inwestycje wyceniane w wartości
godziwej przez wynik finansowy
Bilans
•
Aktywa: 320 tys. zł
Rachunek zysków i strat
•
•
•
Przychody z odsetek: 15 tys. zł
Niezrealizowane zyski z inwestycji: 20 tys. zł
Zysk: 35 tys. zł
Przykład. Inwestycje utrzymywane do terminu
wymagalności
Bilans
•
Aktywa: 300 tys. zł
Rachunek zysków i strat
•
•
Przychody z odsetek: 15 tys. zł
Zysk: 15 tys. zł
Przykład. Inwestycje dostępne do sprzedaży
Bilans
•
Aktywa: 320 tys. zł
Rachunek zysków i strat
•
•
Przychody z odsetek: 15 tys. zł
Zysk: 15 tys. zł
Inwestycje aktywne nie dające kontroli.
Metodologia.
•
Wycena metodą praw własności
Wycena metodą praw własności. Przykład.
Spółka X zakupiła 20% udziałów w spółce
Y za 200 tys. zł. Transakcja nastąpiła na
koniec 2010 roku
Bilans spółki Y
•
•
•
Aktywa:
Kapitał własny:
Zobowiązania:
2.500 tys. zł
900 tys. zł
1.600 tys. zł
Zmiany w bilansie spółki X po zakupie
Aktywa
•
•
•
Inwestycje:
Gotówka:
Wartość firmy:
+ 180 tys. zł (20% * 900)
- 200 tys. zł
+20 tys. zł
Zmiany po roku od zakupu
Spółka Y osiągnęła
•
•
przychody ze sprzedaży:
zysk netto:
800 tys. zł
200 tys. zł
Wpływ na rachunek zysków i strat spółki X
Rachunek zysków i strat
•
Udział w zysku jednostki
wycenianej
metodą praw własności:
40 tys. zł
Wspólne przedsięwzięcie. Metodologia.
•
Wycena metodą praw własności
•
Proporcjonalna konsolidacja
Konsolidacja proporcjonalna. Przykład.
Spółka X odkupiła od 1 z 5 partnerów
spółce Y (wspólnym przedsięwzięciu) za
200 tys. zł. Transakcja nastąpiła na koniec
2010 roku
Bilans spółki Y
•
•
•
Aktywa:
Kapitał własny:
Zobowiązania:
2.500 tys. zł
900 tys. zł
1.600 tys. zł
Zmiany w bilansie spółki X po zakupie
Aktywa
•
•
•
Konsolidacja
aktywów:
Gotówka:
Wartość firmy:
+ 500 tys. zł (20% * 2.500)
- 200 tys. zł
+20 tys. zł
Pasywa
•
Konsolidacja
zobowiązań:
+ 320 tys. zł (20% * 1.600)
Zmiany po roku od zakupu
Spółka Y osiągnęła
•
•
przychody ze sprzedaży:
zysk netto:
800 tys. zł
200 tys. zł
Wpływ na rachunek zysków i strat spółki X
Rachunek zysków i strat
•
•
Przychody
ze sprzedaży: + 160 tys. zł (20% * 800)
Zysk netto:
+ 40 tys. zł (20% * 200)
Udziały dające kontrolę. Przejęcie.
•
Konsolidacja pełna
Konsolidacja proporcjonalna. Przykład.
Spółka X przejęła 80% udziałów w spółce
Y za 740 tys. zł. Transakcja nastąpiła na
koniec 2010 roku
Bilans spółki Y na koniec 2010 roku
•
•
•
Aktywa:
Kapitał własny:
Zobowiązania:
2.500 tys. zł
900 tys. zł
1.600 tys. zł
Zmiany w bilansie spółki X po zakupie
Aktywa
•
•
•
Konsolidacja
aktywów:
Gotówka:
Wartość firmy:
+ 2.500 tys. zł
- 740 tys. zł
+20 tys. zł
Pasywa
•
•
Udziały
niekontrolujące:
Konsolidacja
zobowiązań:
+ 180 tys. zł
+ 1.600 tys. zł
Zmiany po roku od zakupu
Spółka Y osiągnęła w 2011 roku
•
•
przychody ze sprzedaży:
zysk netto:
800 tys. zł
200 tys. zł
Wpływ na rachunek zysków i strat spółki X
Rachunek zysków i strat
•
•
•
•
Przychody
ze sprzedaży:
+ 800 tys. zł
Zysk netto, z tego:
+ 200 tys. zł
Akcjonariuszy j.d.:
+ 160 tys. zł
Udziały niekontrolujące: + 40 tys. zł
Onet Biznes
Przed IPO debiucie
Dziękuję za uwagę
Marcin Dybek
Analityk giełdowy Onet.pl