Krajobraz inwestycyjny w Czechach

Inwestowanie na rynkach wschodz?cych
Notatki z podró?y Marka Mobiusa
http://mobius.blog.franklintempleton.com/pl
Krajobraz inwestycyjny w Czechach
Date : 20 Sierpie? 2014
Tego lata wraz z moim zespo?em podró?uj? po Europie ?rodkowo-Wschodniej, a ostatnio
odwiedzili?my Republik? Czesk?. To kraj o ciekawej historii, w którym dostrzegamy ró?norodne
interesuj?ce mo?liwo?ci inwestycyjne. Czechy s? pe?ne cudzoziemców z ca?ego ?wiata – na
ulicach pi?knego miasta, jakim jest Praga, zdarza?o mi si? s?ysze? takie j?zyki, jak korea?ski czy
mandary?ski, a w naszym hotelu by?a grupa turystów z Japonii. To musia?a by? dla nich naprawd?
d?uga podró?! O atrakcyjno?ci Pragi decyduje nie tylko historia tego miasta, ale tak?e pi?kna
zabudowa i ciekawa architektura przyci?gaj?ca turystów. Mo?na tu podziwia? wszelkie mo?liwe
style architektoniczne, w tym styl ?redniowieczny, art déco, secesj?, barok, styl wiktoria?ski i
architektur? ultra-nowoczesn? (np. zaprojektowany przez Franka Gehry’ego „ta?cz?cy dom”).
Sercem miasta jest rzeka We?tawa, a ze s?awnego Mostu Karola ozdobionego barokowymi
pos?gami ?wi?tych rozci?ga si? wspania?y widok na po?o?ony na wzgórzu zamek na
Hradczanach.
Stary rynek, ko?ció? ?w. Miko?aja
Republika Czeska (w przesz?o?ci stanowi?ca cz??? Czechos?owacji) ma za sob? okresy zarówno
podzia?ów, jak i zjednoczenia ze swymi s?siadami. Kluczowym momentem we wspó?czesnej
historii Czech by?a „aksamitna rewolucja”, która pod koniec 1989 r. odsun??a parti?
komunistyczn? od w?adzy i wprowadzi?a kraj w now? er? demokracji i gospodarki rynkowej. W
1993 r. nast?pi? pokojowy „aksamitny rozwód” i Czechos?owacja podzieli?a si? na Republik?
Czesk? i Republik? S?owack?.
Populacja Czech wynosi dzi? prawie 11 milionów, a S?owacja ma ok. pi?ciomilionow? populacj?.
[1] Czechy czerpi? korzy?ci z integracji z Uni? Europejsk? (UE), do której do??czy?y w 2004 r.,
cho? nie przyj??y jeszcze wówczas euro jako wspólnej waluty. Czesi utrzymuj? bliskie relacje ze
swymi zachodnimi s?siadami – Niemcami. Wyniki badania przeprowadzonego niedawno przez
1/4
Inwestowanie na rynkach wschodz?cych
Notatki z podró?y Marka Mobiusa
http://mobius.blog.franklintempleton.com/pl
Czesko-Niemieck? Izb? Handlow? (?NOPK) pokazuj?, ?e Czechy ust?puj? tylko Polsce pod
wzgl?dem atrakcyjno?ci dla niemieckich inwestorów w?ród 15 krajów Europy ?rodkowoWschodniej. [2] 88% niemieckich inwestorów deklaruje sk?onno?? do ponownego wyboru Czech
jako miejsca na inwestycje. [3] Poznawszy te dane, oczywi?cie musia?em si? dowiedzie? dlaczego!
Widok wzd?u? We?tawy
Powi?zania z Niemcami bywaj? broni? obosieczn?, poniewa? ewentualne pogorszenie si?
warunków ekonomicznych w Niemczech (jak mia?o to miejsce w 2009 r.) ma niekorzystny wp?yw
na kondycj? czeskiej gospodarki. W ostatnim czasie, dobra koniunktura w Niemczech jest jednak
czynnikiem korzystnym, a prognozy Mi?dzynarodowego Funduszu Walutowego dla Czech
przewiduj? wzrost rz?du 1,9% w 2014 r. i 2,0% w 2015 r.[4]
Krajobraz inwestycyjny w Czechach
Nasza wizyta w Czechach oczywi?cie nie mia?a na celu wy??cznie podziwiania widoków – naszym
g?ównym zamiarem by?a ocena mo?liwo?ci inwestycyjnych. Wraz z moim zespo?em odwiedzi?em
jedno z najwi?kszych przedsi?biorstw w Europie.
Spó?ka stawia obecnie czo?a wyzwaniom zwi?zanym z niskimi cenami energii w efekcie
nadpoda?y w Niemczech i spadków cen w?gla, które ograniczaj? ceny energii elektrycznej w
Europie ?rodkowej. ?rodkowoeuropejski rynek energii elektrycznej jest coraz bardziej
zintegrowany, a elektryczno?? jest swobodnie przesy?ana pomi?dzy ró?nymi krajami, tworz?c
zr?by wspólnego rynku energetycznego.
Spotkali?my si? tak?e z przedstawicielami regionalnego organizatora zak?adów sportowych,
prowadz?cego dzia?alno?? równie? w Polsce. Podobnie jak przedsi?biorstwo energetyczne, ta
firma tak?e walczy o zrównowa?one zyski w warunkach ostrej konkurencji. Przedstawiciele spó?ki
powiedzieli nam, ?e wraz z konkurentami staraj? si? sk?oni? polskie w?adze do ?cigania
zagranicznych bukmacherów internetowych, którzy nie maj? licencji na tak? dzia?alno??, a w
2/4
Inwestowanie na rynkach wschodz?cych
Notatki z podró?y Marka Mobiusa
http://mobius.blog.franklintempleton.com/pl
konsekwencji nie p?ac? podatków. Podatek od hazardu w Polsce nale?y do najwy?szych na
?wiecie – stawka podatku wynosi 12% od ka?dego zak?adu. To oczywi?cie stawia
przedsi?biorstwa prowadz?ce legaln? dzia?alno?? w bardzo niekorzystnej sytuacji w stosunku do
firm dzia?aj?cych bez licencji. Szacuje si?, ?e rynek zagranicznych podmiotów prowadz?cych
dzia?alno?? bukmachersk? bez licencji w Polsce jest dziewi?ciokrotnie wi?kszy ni? rynek
licencjonowanych bukmacherów. Potencjalne korzy?ci dla polskiego skarbu pa?stwa p?yn?ce z
opodatkowania rynku zagranicznego s? zatem oczywiste.
Pomimo tych problemów, przedstawiciele firmy, z którymi si? spotkali?my, mówili o znakomitej
koniunkturze w czasie zimowych igrzysk olimpijskich w Rosji, wynikaj?cej z du?ej popularno?ci
hokeja w Czechach. W tym roku hokej cieszy si? nawet wi?kszym zainteresowaniem ni? pi?ka
no?na, poniewa? Czesi nie zakwalifikowali si? do mistrzostw ?wiata w Brazylii.
Odwiedzili?my tak?e firm? produkuj?c? polipropylenowe w?ókna u?ywane do produkcji pieluch.
Zapytani o ich sposób na utrzymanie konkurencyjno?ci w bran?y w du?ej mierze zale?nej od
surowców, przedstawiciele spó?ki powiedzieli, ?e po?wi?caj? wiele czasu i pieni?dzy na innowacje
oraz wspó?pracuj? ze swymi najwa?niejszymi odbiorcami prowadz?c prace nad nowymi typami
w?ókien.
Ogólnie rzecz bior?c, nasza wizyta w Czechach by?a udana. Zamierzamy nadal poszukiwa?
mo?liwo?ci inwestycyjnych w tym kraju.
Komentarze, opinie i analizy dr. Mobiusa s? przedstawione wy??cznie w celach informacyjnych i
nie stanowi? indywidualnych porad inwestycyjnych ani zach?ty do zainwestowania w jakiekolwiek
papiery warto?ciowe czy stosowania jakiejkolwiek strategii inwestycyjnej. Bior?c pod uwag?
zmienno?? warunków rynkowych i ekonomicznych, wszelkie komentarze, opinie i analizy s? w
pe?ni aktualne wy??cznie w dniu ich publikacji i mog? ulec zmianie bez odr?bnego powiadomienia.
Informacje zawarte w niniejszym dokumencie nie stanowi? kompletnej analizy wszystkich istotnych
faktów dotycz?cych jakiegokolwiek kraju, regionu, rynku, bran?y, inwestycji czy strategii
inwestycyjnej.
Informacja natury prawnej
Z inwestowaniem na rynkach zagranicznych zwi?zane jest okre?lone ryzyko, m.in. ryzyko waha?
kursów walut i ryzyko niestabilnej sytuacji gospodarczej i politycznej. Inwestycje na rynkach
wschodz?cych, do których nale?? tak?e nowe rynki wschodz?ce, obarczone s? wi?kszym ryzykiem
wynikaj?cym z powy?szych czynników, oprócz typowych dla nich ryzyk zwi?zanych z wzgl?dnie
niewielkimi rozmiarami, mniejsz? p?ynno?ci? i brakiem odpowiednich ram prawnych, politycznych,
biznesowych i spo?ecznych dla rynków papierów warto?ciowych. Poniewa? wspomniane ramy
prawne, polityczne, biznesowe i spo?eczne s? zwykle jeszcze s?abiej rozwini?te na nowych
rynkach wschodz?cych, a wyst?puj? tak?e rozmaite inne czynniki, takie jak podwy?szony potencja?
skrajnych waha? kursów, braku p?ynno?ci, barier ograniczaj?cych transakcje oraz mechanizmów
kontroli gie?d, ryzyka zwi?zane z rynkami wschodz?cymi s? nasilone w przypadku nowych rynków
3/4
Inwestowanie na rynkach wschodz?cych
Notatki z podró?y Marka Mobiusa
http://mobius.blog.franklintempleton.com/pl
wschodz?cych. Kursy walut mog? podlega? znacz?cym wahaniom w krótkim czasie, przez co
mog? zani?a? stopy zwrotu z inwestycji.
[1] ?ród?o: „CIA World Factbook”, lipiec 2014 r.
[2] ?ród?o: „Prague Post”, 9 lipiec 2014 r.
[3] Ibid.
[4] MFW, baza danych „World Economic Outlook”, kwiecie? 2014 r. © Mi?dzynarodowy Fundusz
Walutowy.
4/4
Powered by TCPDF (www.tcpdf.org)