KONCEPCJA URUCHOMIENIA I FUNKCJONOWANIA ZAKŁADU

KONCEPCJA URUCHOMIENIA I FUNKCJONOWANIA
ZAKŁADU CUKIERNICZEGO
W NOWYM OBIEKCIE PRODUKCYJNYM
Opracowano dla potrzeb kredytowania
i oceny przedsięwzięcia inwestycyjnego
Łódź, czerwiec 2004
SPIS TREŚCI
I.
Cel i zakres opracowania …………………………………………………………. 2
II.
Informacje o inwestorze i prowadzonej działalności ………………………... 3
III.
Opis inwestycji, prac adaptacyjnych i uruchomienie zakładu ..................... 4
IV.
Struktura produkcji i sprzedaŜy, rynek odbiorców …………………………... 7
V.
Kalkulacja kosztów operacyjnych i inwestycyjnych ..................................... 9
VI.
Projekcje sprawozdań finansowych i rachunku zwrotu nakładów ……….. 10
VII.
Potrzeby kredytowe i sposób zabezpieczenia roszczeń ……………………. 11
W załączeniu:
Tabela 1 Prognoza sprzedaŜy dla wyrobów ciastkarskich i cukierniczych
Tabela 2 PrzybliŜony cennik na wyroby
Tabela 3 Przyrost wartości sprzedanej produkcji zakładu
Tabele 4-6 Prognozy bilansu, rachunku wyników i przepływów pienięŜnych
Tabela7 Podstawowe wskaźniki sytuacji ekonomicznej
Tabela 8 Rachunek dyskonta przepływów i zwrotu nakładów inwestycyjnych
1
I.
Cel i zakres opracowania
Przedmiotem
uruchomienia
niniejszego
opracowania
działalności wytwórczej
jest
przedstawienie
zakładu cukierniczego
w nowym
koncepcji
obiekcie
produkcyjnym. Wykorzystywane w chwili obecnej budynki, zlokalizowane w Łodzi przy
ulicy Pługowej 153/4, są dzierŜawione od osoby prywatnej, co powoduje konieczność
ponoszenia stałych wysokich kosztów w skali miesiąca a takŜe wiąŜe się z pewnymi
ograniczeniami w zakresie zwiększania skali przerobu masy cukierniczej.
Stan techniczny obecnie zajmowanego lokalu i występujące przeszkody w jego
adaptacji do wymogów sanitarnych oraz higieny Ŝywności obowiązujących w zakładach
przemysłu
spoŜywczego
na
obszarze
Unii
Europejskiej
uniemoŜliwiają
pełne
konkurowanie na rynkach krajowych i zagranicznych. Wprowadzone przepisy dają okres
przejściowy na zorganizowanie zaplecza i wprowadzenia procedur kontroli produkcji
zgodnych z wytycznymi unijnymi, dyrektywami wspólnego rynku. Uruchomienie zakładu
cukierniczego w nowej lokalizacji, po dokonaniu stosownych modernizacji i ulepszeń,
pozwoli na dostosowanie się do standardów właściwych dla branŜy spoŜywczej, programu
monitoringu i kontroli bezpieczeństwa Ŝywieniowego produktów HACCP oraz Dobrej
Praktyki Produkcyjnej i Higienicznej.
Rozpoczęcie produkcji we własnym budynku daje szansę uniezaleŜnienia się od
warunków narzucanych przez wynajmującego lokal i ewentualnych zmian wysokości
stawek najmu. Uzyskane oszczędności w czynszu pokryją gros kosztów kredytowania
i spłatę ceny nieruchomości w okresie pięcioletnim. Zmodernizowane, większe zaplecze
produkcyjne, ma sprzyjać zwiększeniu wolumenu produkcji i sprzedaŜy wyrobów
cukierniczych, wprowadzaniu dodatkowych asortymentów i rozwijaniu dalszej działalności.
Celem nadrzędnym projektu jest wskazanie stopnia zyskowności i prezentacja
rachunku zwrotu nakładów dla prowadzonego przedsięwzięcia w związku z potrzebą
pozyskania zewnętrznych źródeł finansowania na zakup obiektu. Do analizy efektywności
działań inwestycyjnych i produkcyjnych określono potrzeby kapitałowe i wartości
sprzedaŜowe
niezbędne
kosztochłonność
procesu
dla
zachowania
wytwórczego
bieŜącej
oraz
płynności
poziomy
zakładu.
zadłuŜenia
Oceniono
gwarantujące
wypłacalność przedsiębiorstwa w prognozowanym okresie.
2
II.
Informacje o inwestorze i prowadzonej działalności
Inwestorem, wnioskującym o kredyt inwestycyjny na zakup nieruchomości
gruntowej z naniesionym obiektem produkcyjno-magazynowym, jest Zakład Cukierniczy
Brygidy Kobyłeckiej. Przedsiębiorstwo prowadzi działalność od 2002 roku zajmując się
wytwarzaniem oraz sprzedaŜą hurtową i detaliczną ciast, ciastek, wyrobów cukierniczych,
spoŜywczych i innych artykułów przemysłowych. Właścicielką przedsiębiorstwa od
początku jego funkcjonowania jest pani Longina Pastusia, z wykształcenia mgr inŜ. chemii
spoŜywczej. Zakład znajduje się obecnie w swojej drugiej lokalizacji (wcześniej
wynajmował pomieszczenia przy ulicy Wojska Polskiego w Łodzi) a w końcu lipca tego
roku zamierza wprowadzić się do własnej siedziby i docelowego miejsca prowadzenia
produkcji przy ulicy Wiertniczej 18.
Przedsiębiorstwo posiada na wyposaŜeniu własne urządzenia do wyrabiania
i ulepszania mas ciastkarskich (piec, miesiarka, nadziewarka, ubijaczka, stoły do pracy).
Niektóre z tych urządzeń z uwagi na częściowe wyeksploatowanie (wiek od 7 do 10 lat)
oraz
planowaną
przeprowadzkę
będzie
zastępowana
nowszymi
egzemplarzami.
Firma dysponuje środkami transportu, którymi dostarcza wyroby odbiorcom: samochody
Polonez Truck Izoterma i Fiat Ducato (własne) oraz dwa samochody dostawcze Fiat Doblo
Cargo (finansowane w kredycie i poprzez leasing). Planowane jest uzupełnienie taboru
o jeszcze jeden samochód dostawczy pod koniec 2006 roku.
Przedsiębiorstwo zatrudnia obecnie 15 osób, w tym 10 pracowników bezpośrednio
produkcyjnych na pół etatu, którzy pracują w systemie dwuzmianowym. Zdarzenia
gospodarcze są ewidencjonowane w ksiąŜce przychodów i rozchodów, przychody
rozliczane na zasadach ogólnych poprzez rejestr sprzedaŜy VAT, natomiast księgowość
i rozrachunki podatkowe prowadzi zewnętrzne Biuro rachunkowe „Rachuba” z Łodzi.
Zakład terminowo odprowadza za pracowników składki na ubezpieczenia społeczne,
zdrowotne i FGŚP oraz reguluje wszelkie zobowiązania budŜetowe.
Działalność podmiotu charakteryzuje ciągły wzrost, zarówno po stronie wielkości
produkcji, pozyskiwania kontrahentów, zwiększania sprzedaŜy oraz osiągania dochodów.
Przedsiębiorstwo planuje dalszy rozwój, na co wskazuje obserwowane zapotrzebowanie
na wyroby wśród obecnych i nowych odbiorców, co będzie realizować poprzez inwestycje
i rozszerzanie oferowanych asortymentów.
3
III. Opis inwestycji, prac adaptacyjnych i uruchomienia zakładu
Przedmiotem inwestycji jest budynek byłej piekarni mechanicznej, połoŜony na
granicy łódzkich dzielnic Julianów i Arturówek, znanych z korzystnych walorów
środowiskowych i lokalizacyjnych (tereny zielone, dobry dojazd do centrum miasta).
Dostęp do nieruchomości moŜe być realizowany od ulicy Paździerzowej (wjazd na teren
przez bramę) i od ulicy Klonowicza (wejście do magazynu surowca i produktów).
Budynek piekarni o powierzchni 228 m2, zajmujący osobną działkę o powierzchni
445 m2, został notarialnie nabyty przez inwestora od państwa Kubickich. Nabywca wniósł
przedpłatę na poczet umowy zakupu nieruchomości w wysokości 50.000 zł a pozostała
naleŜność w kwocie 200.000 zł będzie płatna po uregulowaniu stanu prawnego gruntu
w Wydziale Geodezji i Katastratu UMŁ. Uzyskanie zgody na wyodrębnienie działki
z naniesionym budynkiem po wyłączeniu współwłasności dotychczasowych właścicieli,
odpowiadającej miejscowym planom zagospodarowania przestrzennego, ma nastąpić w
sierpniu 2004 r.
Obecnie na terenie byłej piekarni tradycyjnej inwestor prowadzi roboty
adaptacyjne związane z remontem pomieszczeń i przystosowaniem obiektu do norm i
przepisów obowiązujących na terenie Unii Europejskiej. W szczególności roboty te
obejmują wymianę stolarki wewnętrznej i zewnętrznej, modernizację i rozbudowę
sanitariatów, montaŜ ścianek działowych oraz wymianę niezbędnych instalacji.
Prowadzone
prace
są
związane
z
koniecznością
spełnienia
przez
przedsiębiorstwa i zakłady z branŜy spoŜywczej standardów wytyczonych przez program
HACCP.
Zgodnie
bezpieczeństwa
z
przyjętymi
zdrowotnego
załoŜeniami
produktu
przewiduje
Ŝywnościowego
on
zagwarantowanie
dzięki
właściwemu
zidentyfikowaniu, skontrolowaniu i ocenie róŜnych typów zagroŜeń istotnych dla jego
bezpieczeństwa. Zalecenie stosowania systemu HACCP w sektorze Ŝywnościowym
określa Dyrektywa Unijna nr 93/43/EEC z czerwca 1993 r. w sprawie higieny środków
spoŜywczych. Ustawa z dnia 11 maja 2001 roku o warunkach zdrowotnych Ŝywności
i Ŝywienia nakładała obowiązek wdroŜenia systemu HACCP na duŜe i średnie
przedsiębiorstwa, natomiast ustawa z dnia 30 października 2003 roku o warunkach
zdrowotnych nałoŜyła obowiązek wdroŜenia systemu HACCP we wszystkich zakładach
przemysłu spoŜywczego z chwilą akcesji do Unii Europejskiej.
4
Właściwa organizacja zaplecza produkcyjnego i infrastruktury technologicznej
stanowi pierwszy etap przygotowania do wdroŜenia programu HACCP i stosowania Dobrej
Praktyki Produkcyjnej (ang. GMP). W praktyce jest to cały proces zaczynając od
zaopatrzenia w surowce - magazynowanie - produkcję - pakowanie i znakowanie magazynowanie gotowego wyrobu i jego dystrybucję łącznie z kontrolą jakości. System
dobrze zaplanowany stwarza gwarancję, Ŝe kaŜda operacja jest wykonywana poprawnie.
Aby te zadania zrealizować naleŜy podjąć szereg działań podstawowych. Procesy
wytwarzania muszą być prowadzone w odpowiednio przystosowanych pomieszczeniach
wyposaŜonych w niezbędne instalacje, urządzenia i maszyny. Ponadto wytwórca musi
dysponować wyszkolonym personelem przygotowanym do realizacji zadań produkcyjnych
i kontrolnych. Niezwykle waŜnym jest obszar higieny produkcji, miejsca pracy i osobistej
pracowników.
W przedsiębiorstwie
powinien
funkcjonować
zaplanowany
system
monitorowania higieny, a rezultaty pomiarów i analiz zapisane w raportach stanowią
dokumentację realizacji programu sanitarnego. Przy wdraŜaniu działań HACCP trzeba
przeprowadzić
szczegółową
analizę
zagroŜeń
na
wszystkich
etapach
łańcucha
Ŝywnościowego i wskazać moŜliwe do zastosowania działania prewencyjne.
Zabudowania, pomieszczenia produkcyjne i laboratoryjne łącznie z technicznym
wyposaŜeniem a takŜe zatrudniony personel stanowią wyznaczniki określające kolejne
obszary funkcjonowania Dobrej Praktyki Produkcyjnej (GMP) w zakresie organizacji
wytwórni, dokumentacji, szkoleń, auditów, kwalifikacji i walidacji. Kolejnym elementem
dostosowania do standardów unijnych oraz utrzymywania jakości produkowanych
wyrobów jest program Dobrej Praktyki Higienicznej (ang. GHP), który wdraŜają wytwórnie
Ŝywności i zakłady Ŝywienia. DPH - to higieniczne aspekty GMP, które dotyczą produkcji,
obrotu Ŝywnością w warunkach higienicznych i obejmuje takie zagadnienia jak:
•
stan sanitarny zakładu oraz jego otoczenia, z uwzględnieniem pomieszczeń
produkcyjnych, socjalnych i magazynowych
•
uŜytkowanie maszyn i urządzeń w kontakcie z Ŝywnością w higieniczny sposób
•
jakość wody stosowanej w zakładzie, procesy mycia i dezynfekcji
•
kontrola obecności szkodników, usuwanie odpadów i ścieków
•
higiena i kwalifikacje pracowników
•
prowadzenie dokumentacji dotyczącej stosowania i przestrzegania zasad higieny.
5
Zakończenie wszelkich prac adaptacyjnych zaplanowano na koniec lipca 2004 r.
W tym terminie powinien rozpocząć się montaŜ urządzeń produkcyjnych (pieca
cukierniczego, miesiarki do ciasta, dzieŜy i nadziewarki), wyposaŜanie pomieszczeń
magazynowych, socjalnych i sanitarnych. Rozruch zakładu przewidziany jest na miesiąc
sierpień a osiągnięcie pełnych zdolności produkcyjnych we wrześniu 2004 r. Do końca
bieŜącego roku przewiduje się zwiększenie wolumenu produkcji (wobec obecnie
realizowanej średniej miesięcznej) oraz poszerzenie oferty wytwarzanych produktów.
Dla rozszerzenia struktury ilościowo-asortymentowej produkowanych wyrobów
niezbędne będzie zatrudnienie dodatkowo dwóch lub trzech pracowników zmianowych
(docelowo w miesiącu grudniu przed okresem zwiększonych zamówień świątecznych).
Przedsiębiorstwo planuje równieŜ utworzenie stanowiska brygadzisty/kierownika, który
będzie sprawował nadzór nad produkcją oraz jakością wytwarzanych produktów.
W perspektywie kolejnych lat, po wdroŜeniu programów HACCP i GMP oraz dalszego
rozwijania skali działalności, funkcje kontroli technologicznej, higieny sanitarnej a takŜe
zabezpieczenia jakości wyrobów przejmie samodzielny specjalista ds. auditów i kontroli.
Rysunek 3. Schemat wdroŜenia i funkcjonowania programów HACCP, GHP i GMP
6
IV. Struktura produkcji i sprzedaŜy, rynek odbiorców
Zakład Cukierniczy Longiny Pastusi produkuje bogaty asortyment wyrobów
cukierniczych i ciastkarskich. W ofercie znajdują się róŜnego rodzaju wypieki luzem
(pączki i bułki), ciastka krojone sprzedawane na sztuki (francuskie, deserowe, wz-tki,
szarlotki, torciki) oraz ciasto odwaŜane na kg (serniki, jabłeczniki, babki, rolady).
W procesie wytwórczym stosowane są wysokogatunkowe tłuszcze, polewy i polepszacze.
Technologia umoŜliwia umieszczanie wzorów na produktach oraz wykonywanie zamówień
specjalnych zgodnie z Ŝyczeniami klientów (stosowanie wybranych dodatków i przypraw).
Miesięczne wielkości przerobu, w zaleŜności od pory roku i przypadających
okresów świątecznych (zwiększone obroty) mieszczą się w przedziale 16,5 – 17 ton
(średnia w 2004 r.). W kolejnych latach prognozy, z uwagi na modernizację zakładu
i wymianę urządzeń, planowany jest sukcesywny wzrost sprzedaŜy (średnio o 5-10%
rocznie). Dominujący ilościowy i wartościowy udział w przerobie mają obecnie bułki
słodkie, owocowe i pączki, średnio 75 tys. sztuk w skali miesiąca (wartości około 45 tys. zł
w cenie sprzedaŜy). Prognozuje się, iŜ wielkości te wzrosną w okresie 5 lat przynajmniej
do 88 tys. sztuk i wartości netto 55 tys. zł miesięcznie. Drugim istotnym asortymentem dla
skali obrotu jest sprzedaŜ wysokowartościowych ciast waŜonych, gdzie wyrabiana masa
wynosi 3,5 tony w miesiącu przy średniej sprzedaŜy 32-33 tys. zł miesięcznie. Szacuje się,
Ŝe
ten
segment
produkcji
powinien
sukcesywnie
rosnąć
(dzięki
widocznemu
zapotrzebowaniu rynku i przystosowania zaplecza technicznego), osiągając miesięczny
poziom produkcji 4,2 tony i wartość sprzedaną blisko 40 tys. zł w końcu 2009 r.
Prognozowane ilości i wartości produktów do wytworzenia na lata 2004-2005 podaje
tabela 1. Są to ostroŜne szacunki biorąc pod uwagę dotychczasową dynamikę wzrostu
sprzedaŜy w ostatnich dwóch latach działalności.
W tabeli 2 zamieszczono orientacyjny cennik na produkowane wyroby ze średnimi
cenami dla głównych typów wyrobów ciastkarskich i cukierniczych. Dokonany podział na
grupy asortymentowe stanowi pewne przybliŜenie z uwagi na posiadanie przez zakład
w ofercie blisko 100 róŜnych produktów. Natomiast w tabeli 3 porównano miesięczne
przychody obserwowane w latach 2002-2004. Daje się zauwaŜyć stały wzrost obrotów w
kolejnych okresach oraz występowanie dwóch sezonów zwiększonej sprzedaŜy w ciągu
roku (grudzień – BoŜe Narodzenie, marzec/kwiecień – Wielkanoc). Przyrost wartości
realizowanej sprzedaŜy liczony rok do roku przekracza 30%.
Zakład Cukierniczy sukcesywnie poszerza krąg stałych odbiorców oraz wielkości
uzyskiwanego przychodu. W chwili obecnej posiada ponad 80 współpracujących
kontrahentów na produkty ciastkarskie i cukiernicze. Wśród klientów przedsiębiorstwa
znajdują się sklepy i hurtownie spoŜywcze, cukiernie, zakłady opieki zdrowotnej, ośrodki
edukacyjne. Do odbiorców hurtowych trzeba zaliczyć PHU Warimex Sp. z oo. posiadający
dwa sklepy w holenderskiej sieci LIDL, Cukiernię „Wacuś” (stoisko na terenie „Carrefur”),
Delikatesy Zibi oraz sieć sklepów „Dobre ceny”. Firma przeprowadza równieŜ znaczną
część
obrotów
przez
własny
sklep
firmowy
zlokalizowany
w
wynajmowanych
pomieszczeniach w Łodzi przy ulicy Zachodnie 3a.
Udzielane terminy płatności zamykają się między 14 a 30 dniami, jednak ponad
60% sprzedaŜy jest rozliczana gotówkowo. Dzięki temu nie występują problemy z
płynnością finansową, tym bardziej, Ŝe okres realizacji zleceń nie przekracza dwóch dni
roboczych (większość zamówień jest wykonywana z dnia na dzień), co bardzo skraca cykl
inkasa naleŜności. W obecnej lokalizacji zakład nie składuje duŜych zapasów surowca
i materiałów do produkcji, jedynie ilości wystarczające na bieŜące potrzeby (rotacja
zapasów wynosi około jednego tygodnia). Wskaźnik ten będzie rosnąć wraz z rozwijaniem
skali przerobu oraz z uwagi na posiadanie lepszego zaplecza magazynowego w nowym
obiekcie (docelowo planowane wyposaŜenie w chłodnie).
W perspektywie najbliŜszych lat przedsiębiorstwo planuje rozbudować ofertę
asortymentową, poszerzyć bazę odbiorców oraz zwiększyć wartości sprzedaŜowe. Efekty
wzrostowe i przełoŜenie na wyniki operacyjne powinny być juŜ zauwaŜalne w 2005 roku
i będą się wiązały z wdroŜeniem systemów HACCP/GHP, poprawą konkurencyjności
oraz jakości proponowanych wyrobów. Jednocześnie sprzedaŜ gotówkowa będzie
częściowo zastępowana rozliczeniami bezgotówkowymi w odniesieniu do klientów,
z którymi zostanie utrwalona współpraca. Na podniesienie rentowności w kolejnych latach
wpłynie wzrost udziału wytwarzanych ciast i tortów na wagę, które charakteryzuje wyŜsza
wartość dodana. Na obecnym etapie rozwoju Zakład Cukierniczy nie zamierza wchodzić
ze sprzedaŜą bezpośrednią do sieci sklepów i supermarketów z uwagi na utrudnione
formy współpracy i niekorzystne sposoby rozliczeń z tymi podmiotami. Przedsiębiorstwo
nie planuje rozszerzania zakresu działalności poza produkcję i sprzedaŜ w branŜy
spoŜywczej.
8
V.
Kalkulacja kosztów operacyjnych i inwestycyjnych
Na podstawie dotychczasowego przebiegu działalności (ponad dwuletniej historii
funkcjonowania zakładu) oszacowano koszty i wyniki operacyjne przedsiębiorstwa na lata
2004 – 2009. Prognozy uwzględniają podstawowe koszty rodzajowe z uwzględnieniem:
a) umorzenia środków trwałych, określonego w oparciu o posiadane zasoby majątkowe
oraz zakupy inwestycyjne w okresie projekcji, zgodnie z planem amortyzacji
b) zakupu towarów, materiałów i surowców do produkcji, w proporcji i wielkości
odpowiadającej zwiększonej skali przerobu
c) usług obcych, obejmujących koszty dostaw i usług zewnętrznych, w szczególności
koszty leasingu, telefonów, obsługi bankowej, wynajmu pomieszczeń sklepowych,
z pominięciem płaconej dotychczas dzierŜawy za obiekty przy ulicy śołędziowej
d) wynagrodzeń z narzutami, w wysokościach odpowiadających obecnemu zatrudnieniu,
z załoŜonym wzrostem o nowych pracowników oraz przewidywaną indeksację płac
e) pozostałych kosztów operacyjnych, obejmujących głównie zuŜycie mediów i energii
(dostawy prądu, wody, gazu i odprowadzanie ścieków) i innych nie wymienionych
kosztów rodzajowych.
W grupie kosztów finansowych ujęto odsetki i prowizje od kredytów bankowych
(obecnie obsługiwanego przez Polskie Towarzystwo Finansowe oraz nowo zaciągniętego
na finansowanie inwestycji) i leasingu (w części, niefakturowanej jako wydatki operacyjne).
Przyjęte oprocentowanie kredytu bankowego na zakup obiektu produkcyjnego wynosi 10%
w skali roku z prowizją 1,5% od wysokości udzielonego kapitału.
Projekcje kosztów rodzajowych wykonano w cenach stałych z uwagi na
obserwowaną niewielką stopę inflacji (2 - 3% w skali roku) oraz brak załoŜonych wzrostów
w cenach sprzedaŜy wyrobów. Ewentualne oszczędności w kosztach wytworzenia oraz
sprzedaŜy produktów (koszty bezpośrednie) będą się wiązały z lepszym wykorzystaniem
zasobów, wdroŜeniem programu jakości i efektem skali przy zwiększaniu produkcji.
W kosztach usług obcych ujęto równieŜ orientacyjne wydatki związane z wdroŜeniem
programów HACCP/GMP przez zewnętrzne instytucje doradcze.
Wyniki brutto przedsiębiorstwa pomniejszono podatki dochodowe (przyjęto wzrost
stopy podatku dochodowego osób prowadzących działalność gospodarczą o 1pp. rocznie)
i składki ubezpieczeniowe płacone przez właściciela zakładu, co dało wyniki netto zakładu.
9
VI.
Projekcje sprawozdań finansowych i rachunku zwrotu nakładów
Na bazie osiągniętych w poprzednich okresach przychodów ze sprzedaŜy oraz
wiąŜących się z nimi kosztami operacyjnymi oraz poniesionymi wydatkami finansowymi
sporządzono: bilans, rachunek wyników i przepływów pienięŜnych przedsiębiorstwa za
lata 2002-2003. Sprawozdania te powstały w oparciu o prowadzony rejestr sprzedaŜy VAT
oraz dostępne dokumenty księgowe (ewidencja kosztów i wydatków, amortyzacji środków
trwałych, stanów naleŜności i zobowiązań). Z uwagi na prowadzenie rozrachunków w
formie uproszonej (ksiąŜka przychodów i rozchodów osoby fizycznej) dokonano pewnych
oszacowań, co do stanów gotówki na koniec okresów rozliczeniowych. Stany pienięŜne
wynikają wprost z rachunku cash-flow (bez ich potwierdzania z raportami kasowymi) i są
pośrednio weryfikowane przez zyski w kolejnych latach obrachunkowych.
Podobnie, na lata 2004 – 2009, tj. w okresie przewidywanej spłaty kredytu
inwestycyjnego, wykonano projekcje podstawowych sprawozdań finansowych zakładu.
Zgodnie z przyjętymi planami w bilansie uwzględniono wydatki na rzeczowe aktywa trwałe:
nakłady na obiekt produkcyjny i zakupy maszyn (łącznie 350 tys. zł w 2004 r.), nabycie
nowego samochodu dostawczego (60 tys. zł do końca 2006 r.) oraz modernizację taboru
(razem 80 tys. zł w 2009 r.). Przyjęto częściowe finansowanie inwestycji z kredytu
bankowego i środków własnych, co obrazuje rachunek przepływów pienięŜnych. Wielkości
naleŜności i zobowiązań handlowych oraz zapasów materiałów są pochodną rozmiarów
produkcji i sprzedaŜy w następnych latach. Zmiany stanu zobowiązań z tytułu kredytów
wynikają wprost z harmonogramów spłat, natomiast obciąŜenia budŜetowe (podatek
dochodowy, VAT i ZUS) z obowiązujących stawek ustawowych.
Obliczono równieŜ standardowe wskaźniki ekonomiczne w grupach rentowności,
płynności, rotacyjności i zadłuŜenia, obrazujące stan finansów i poprawę efektywności
działania przedsiębiorstwa. Ponadto sporządzono rachunek zdyskontowanych przepływów
pienięŜnych na bazie NCF uzyskując wartości NPV za lata 2004 – 2009 (wariant I) i wersję
uwzględniającą wartość rezydualną obiektu inwestycyjnego na koniec 2009 r. (wariant II).
Analogicznie w obu wariantach wyliczono wewnętrzną stopę zwrotu z nakładów ogółem w
okresie projekcji oraz indywidualnie dla nakładów poniesionych w roku 2004. Okres zwrotu
całości wydatków inwestycyjnych wyniósł 4 lata, a części wydatkowanej w bieŜącym roku
(nabycie i adaptacja nieruchomości, zakupy urządzeń produkcyjnych) – 3,5 roku. Stopa
IRR czysta przekracza 14% a uwzględniająca wartość rezydualną obiektu blisko 26%.
10
VII.
Potrzeby kredytowe i sposób zabezpieczenia roszczeń przez inwestora
W oparciu o wykonane szacunki nakładów rzeczowych w nowym obiekcie,
sporządzony rachunek ekonomiczny przedsięwzięcia i działalności zakładu oraz
planowane zakupy inwestycyjne w ciągu pięciu lat, określono potrzeby zewnętrznego
finansowania. Z uwagi na wniesioną przedpłatę na poczet nabycia nieruchomości
(50 tys. zł) oraz poniesione koszty modernizacji i remontu budynku (50 tys. zł netto)
inwestor wnioskuje o przyznanie kredytu w wysokości 200 tys. zł na zapłatę pozostałej
części naleŜności za obiekt inwestycji. Kwota ta będzie płatna przez kredytodawcę
bezpośrednio na konto sprzedającego po ustanowieniu wymaganych zabezpieczeń.
Zwrot kredytu proponowany jest w okresie 5 lat z 5-cio miesięcznym okresem karencji
w spłacie kapitału.
Inwestor proponuje zabezpieczyć ewentualne roszczenia banku hipotecznie na
kredytowanej nieruchomości, której wartość rynkowa według wyceny przekracza 300 tys.,
oraz w formie poręczenia na majątku własnym (osoby fizycznej prowadzącej działalność).
Udział własny w finansowaniu przedmiotu inwestycji, razem z wyposaŜeniem obiektu
w urządzenia, wynosi 150 tys. zł, co stanowi 42,8% wartości nakładów początkowych w
ramach realizowanego przedsięwzięcia. Poziom łącznych zabezpieczeń dwukrotnie
przekroczy wielkość udzielonego kredytu wraz z odsetkami.
W kolejnych latach inwestor planuje zakupy aktywów trwałych (środki transportu,
maszyny i urządzenia) z kapitałów własnych oraz generowanych nadwyŜek finansowych.
Codzienne zakupy operacyjne i zapłata zobowiązań krótkoterminowych będą realizowane
z własnych środków obrotowych. Przedstawiony rachunek ekonomiczny zapewnia bieŜącą
płynność przedsiębiorstwa, wypłacalność w zakresie obsługi posiadanych zobowiązań
oraz kredytów długoterminowych. Z uwagi na obserwowany wysoki wskaźnik płynności
szybkiej nie przewiduje się zaciągania kredytu obrotowego na działalność gospodarczą.
W razie konieczności dokonania zakupu dodatkowych aktywów trwałych zakłada się
moŜliwość pozyskania tych środków poprzez leasing. Inwestor zamierza równieŜ ubiegać
się o zwrot części kosztów poniesionych na wdroŜenie programu jakości i bezpieczeństwa
HACCP przyznawanych w ramach dotacji z środków unijnych obsługiwanych przez
Agencję Rozwoju Przedsiębiorczości.
11