ZMIANY W SYSTEMIE RAPORTOWANIA SPÓŁEK GIEŁDOWYCH

ZMIANY W SYSTEMIE RAPORTOWANIA
SPÓŁEK GIEŁDOWYCH
W dniu 3 lipca 2016 r. weszło w życie Rozporządzenie Parlamentu Europejskiego i Rady
(UE) nr 596/2014 z dnia 16 kwietnia 2014 r. w sprawie nadużyć na rynku oraz
uchylające dyrektywę 2003/6/WE Parlamentu Europejskiego i Rady i dyrektywy
Komisji 2003/124/WE, 2003/125/WE i 2004/72/WE („Rozporządzenie MAR”).
Ustanawia ono wspólne ramy regulacyjne dotyczące wykorzystywania informacji
poufnych, bezprawnego ujawniania informacji poufnych i manipulacji na rynku.
Należy przypomnieć, że rozporządzenie jako źródło prawa UE jest bezpośrednio skuteczne we
wszystkich państwach członkowskich, nie istnieje zatem potrzeba jego transpozycji do krajowych
systemów prawnych.
Jaka jest nowa definicja informacji poufnej?
Art. 7 Rozporządzenia MAR wprowadza jednolitą definicję informacji poufnej, która
obowiązuje we wszystkich państwach członkowskich. Nowa definicja informacji poufnej nie
różni się w istotny sposób od dotychczasowej definicji zawartej w ustawie z dnia 29 lipca
2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi. Ponadto Rozporządzenie MAR przesądza, że
etap pośredni rozciągniętego w czasie procesu (np. negocjacji) może być uznany za informację
poufną, jeżeli sam w sobie spełnia kryteria informacji poufnej.
Co z informacjami bieżącymi?
Od 3 lipca 2016 r. kwalifikacja danej informacji jako poufnej powinna być dokonywana
wyłącznie przez emitenta w oparciu o definicję informacji poufnej zawartą w art. 7
Rozporządzenia MAR. Tym samym emitenci nie mogą stosować, przewidzianego w
rozporządzeniu Ministra Finansów w sprawie informacji bieżących i okresowych,
katalogu informacji bieżących „gospodarczych”.
Kiedy publikować informacje poufne?
Zgodnie z art. 17 ust. 1 Rozporządzenia MAR emitenci zobowiązani są podawać do
wiadomości publicznej informacje poufne bezpośrednio ich dotyczące niezwłocznie. Oznacza
to, że od 3 lipca 2016 r. nie obowiązuje drugi maksymalny, określony w ustawie z dnia 29 lipca
2005 r. o ofercie publicznej i warunkach wprowadzania instrumentów finansowych do
zorganizowanego systemu obrotu oraz o spółkach publicznych, 24-godzinny termin na
publikację informacji poufnych. Ponadto Rozporządzenie MAR wprowadza wymóg
zamieszczenia i utrzymywania informacji poufnych na stronie internetowej emitenta przez okres
co najmniej 5 lat.
Czy można opóźnić podanie informacji poufnych?
Rozporządzenie MAR przewiduje, że emitent może na własną odpowiedzialność opóźnić
podanie do wiadomości publicznej informacji poufnych pod warunkiem łącznego spełnienia
określonych w art. 17 ust. 4 warunków. Jednocześnie Rozporządzenie MAR nakłada na emitenta
obowiązek poinformowania KNF o opóźnieniu ujawnienia informacji oraz złożenia
pisemnych wyjaśnień na temat zajścia warunków opóźnienia natychmiast po podaniu
informacji do wiadomości publicznej.
Jakie są obowiązki dotyczące insiderów?
Rozporządzenie MAR nakłada na emitentów obowiązek prowadzenia listy wszystkich
osób mających dostęp do informacji publicznej (tzw. insiderów), niezwłoczną aktualizację
listy oraz przedstawienia listy KNF na jego żądanie w możliwie najkrótszym czasie. Ponadto
emitenci są zobowiązani do zapewnienia, aby każda osoba mająca dostęp do informacji
poufnych potwierdziła na piśmie, że zapoznała się ze swoimi obowiązkami
wynikającymi z Rozporządzenia MAR oraz że jest świadoma sankcji mających
zastosowanie w razie wykorzystywania informacji poufnych i bezprawnego ujawnienia informacji
poufnych.
Rozporządzenie MAR nakłada na osoby pełniące obowiązki zarządcze oraz osoby z nimi
blisko związane, obowiązek powiadamiania emitenta oraz KNF o każdej transakcji (po
osiągnięciu progu 5.000 EUR) zawieranej na ich własny rachunek w odniesieniu do akcji lub
instrumentów dłużnych tego emitenta lub do instrumentów pochodnych bądź innych
powiązanych z nimi instrumentów finansowych. Takie powiadomienia powinny być dokonywane
niezwłocznie i nie później niż w trzy dni robocze po dniu transakcji. Ponadto emitenci mają
obowiązek podania do publicznej wiadomości informacji o transakcjach zawartych przez w/w
osoby niezwłocznie i nie później niż w terminie trzech dni roboczych od zawarcia transakcji.
Co z okresami zamkniętymi?
Rozporządzenie MAR wprowadza także zmiany w zakresie długości okresów
zamkniętych. Według art. 19 ust. 11 Rozporządzenia MAR osoba pełniąca obowiązki zarządcze u
emitenta nie może dokonywać żadnych transakcji na swój rachunek ani na rachunek strony
trzeciej, bezpośrednio lub pośrednio, dotyczących akcji lub instrumentów dłużnych emitenta, lub
instrumentów pochodnych lub innych związanych z nimi instrumentów finansowych, przez okres
zamknięty 30 dni kalendarzowych przed ogłoszeniem śródrocznego raportu finansowego
lub sprawozdania na koniec roku rozliczeniowego.
Łódź, dnia 22 września 2016 roku
Marcin Witkowski
radca prawny
* Zastrzeżenie prawne
Przedstawiona informacja jest udostępniania nieodpłatnie, ma charakter informacyjny i nie stanowi porady
prawnej. W celu uzyskania wiążącej porady prawnej i szczegółowych informacji, wszystkich zainteresowanych
prosimy o kontakt z Kancelarią Chudzik i Wspólnicy Radcowie Prawni sp.p.
Chudzik i Wspólnicy Kancelaria Prawna
ul. Zelwerowicza 41/2 | 90-147 Łódź
tel. (+48) 42 680 23 33 | www.chudzik.pl | e-mail: [email protected]