Wersja artykułu w formacie PDF

Vol 3, Listopad 2006
Stop loss a wielkość depozytu
na forexie
Używanie stop loss jest tym, co odróżnia
dzieci
od
dorosłych.
Właściwe
umieszczenie pozycji stop to jedna z
Twoich
odpowiedzialności,
jako
zarządzającego własnymi pozycjami.
Jest to ważny element, którego nie
możesz pominąć. Umieszczasz pozycję
zatrzymania, kiedy rynek zbliża się do
tego miejsca. Pozwól mi wykazać
dlaczego Ty i tylko Ty, możesz
zdecydować gdzie umieścić miejsce
zatrzymania. Jest kilka powodów:
Wielkość
Twojego
depozytu
na
rachunku ma największy wpływ na
umieszczanie pozycji stop. Kiedy
patrzysz na handel i widzisz gdzie
zatrzymanie powinno się znaleźć, albo
gdzie chciałbyś, żeby było (chęć
szybszego ograniczenia strat), wtedy
musisz popatrzeć na wielkość swojego
depozytu i zdecydować się czy możesz
zawrzeć tę transakcję, czy wielkość
depozytu na to pozwoli, a może ryzyko
będzie zbyt duże.
Poziom Twojego komfortu. Chociaż
możesz mieć wystarczająco dużo
depozytu by umieścić stop gdzie byś
chciał i chociaż zatrzymanie to jest
logiczne dla handlu, nie czujesz się
komfortowo z zatrzymaniem na tym
poziomie, będącym na przykład za
daleko, toteż zdecydujesz się nie
zawierać
transakcji.
Analogiczna
sytuacja może mieć miejsce ze zbyt
krótkim poziomem stop loss.
Tygodnik Inwestora
Zmienność. Musisz wziąć pod uwagę
zmienność rynku kiedy umieszczasz
poziom zatrzymania. Jeżeli rynek, który
normalnie porusza się 1-2 pipsy nagle
zaczyna poruszać się bardzo gwałtownie
o 5 pipsów, musisz na pewno wziąć ten
poziom zmienności pod uwagę. Może
okazać się, że musisz umieścić stop loss
zbyt daleko jak na wielkość Twojego
depozytu albo za daleko jak na poziom
Twojego komfortu.
(zaplanowania ewentualnej straty w
momencie zawierania transakcji).
Kiedy używasz umysłowych zatrzymań,
a tak dzieje się często, możemy
rozważyć dwa przypadki, które musisz
wziąć pod uwagę, będą to: Twoja
szybkość w umieszczaniu zamówienia i
szybkość z jaką broker wykona to
zamówienie. Zobaczmy jak to wygląda.
Parytet siły nabywczej
Szybkość, z jaką możesz złożyć
zamówienie, zależy od tego, jak szybko
jesteś w stanie urzeczywistnić swoją
decyzję.
Mamy tutaj trzy czynniki: postrzeganie,
decyzja i działanie. Jak długo potrwa
abyś zdecydował się mówiąc TERAZ
jest dobry moment na umieszczenie stop
na platformie?
Czy jesteś szybki i pewny by
zdecydować się w oparciu o swoje
przewidywania? W końcu, czy jesteś
skory do czynu kiedy już podjąłeś
decyzję? Teraz, kiedy już się
zdecydowałeś, jak długo potrwa abyś
umieścił odpowiednie zlecenie?
Niektórzy z nas bardzo szybcy są we
wszystkich trzech obszarach. Część z
nas jest zbyt powolna i niezdecydowana
by korzystać z umysłowego zatrzymania.
Tylko Ty możesz odpowiedzieć sobie na
podstawie własnych doświadczeń, które
masz z rynku czy umysłowy stop jest dla
Ciebie odpowiedni, czy może lepiej jest
skorzystać z automatycznego stop loss'a.
Dodajmy jeszcze, iż podejmując decyzje
w trakcie gry narażamy siebie na
uleganie emocjom, które nie będą miały
miejsca,
albo
dostatecznie
będą
zminimalizowane w przypadku pewnej
automatyzacji
jw.
na podstawie artykułu Joe Rossa
- SŁOWNIK -
służy przeliczaniu walut w taki
sposób, aby ustalić ich rzeczywistą
siłę nabywczą. Różni się od kursu
walutowego, może być od niego
wyższy lub niższy. Głównymi
przyczynami zróżnicowania kursu
walutowego i wartości waluty
według parytetu siły nabywczej są:
różnice cen towarów i usług w
porównywanych krajach,
wyrażające różnice kosztów
poszczególnych czynników
wytwórczych, w tym kosztów
pracy, polityka kursu walutowego
w porównywanych krajach (celowe
zawyżanie lub zaniżanie kursu),
różnice kosztu dóbr publicznych i
zakresu korzystania z nich.
Podstawą kalkulacji parytetu siły
nabywczej jest zebranie danych o
cenach zagregowanej listy
produktów. Ważne jest
sporządzenie listy produktów i
usług porównywalnych i
reprezentatywnych dla gospodarek
analizowanych krajów. Parytety są
średnimi ważonymi relacji cen. W
bazie danych OECD te relacje
cenowe są przekształcane w taki
sposób, by wyrażały siłę nabywczą
poszczególnych krajów, tj. aby
dana suma pieniędzy w dolarach
USA po zamianie na różne waluty
w jednostkach parytetu siły
nabywczej tworzyła ten sam
koszyk dóbr i usług.
1
Współczynnik zabezpieczenia
minimalizujący ryzyko
inwestora
Współczynnik zabezpieczenia (hedge
ratio) jest to iloraz wielkości pozycji
zajętej w kontraktach futures do
wielkości
pozycji
zabezpieczanej.
Wyznacza się go następująco:
współczynnik
korelacji
między
zmianami cen gotówkowej i terminowej
x odchylenie standardowe zmiany ceny
gotówkowej w czasie, gdy stosowana
jest strategia
zabezpieczająca:
odchylenie standardowe zmiany ceny
terminowej w czasie, gdy stosowana jest
strategia zabezpieczająca = wartość
współczynnika zabezpieczenia.
Współczynnik zabezpieczenia stanowi
optymalną wartość, która pozwala
zminimalizować ryzyko związane z
pozycją zajmowaną przez inwestora. Nie
musi to wcale być współczynnik równy
1.
Powyższe trzy czynniki w równaniu
szacuje się na podstawie danych
historycznych przy założeniu, że ceny
będą się zmieniać w przyszłości w taki
sam sposób, jak dotychczas.
Jeśli pierwszy czynnik (współczynnik
korelacji) będzie równy 1, a czynnik
drugi
będzie
równy
trzeciemu
(odchylenia standardowe zmiany ceny
Handlowanie ze strategią na
forexie
cz.1
Skuteczne inwestowanie nie jest w żaden
sposób prostą sprawą. Wymaga to czasu,
znajomości i rozumienia rynku oraz
dużego opanowania.
Gdy ktoś mówi, że na rynku walutowym
można tylko zarabiać – nie ma racji.
Forex to z natury zmienny rynek.
Praktyka
handlowania
przy
zastosowaniu dźwigni powiększa tą
nieprzewidywalność
w
postępie
geometrycznym. Dlatego mówimy tu o
bardzo „szybkim rynku”, który jest
naturalnie zmienny. Podążając za tą
zasadą, jest logiczne, by odnosić sukcesy
w inwestycjach, trader musi wziąć pod
uwagę zarówno analizę techniczną jak i
Tygodnik Inwestora
gotówkowej i terminowej będą sobie
równe),
wówczas
wartość
współczynnika zabezpieczenia wyniesie
1.
Jeśli pierwszy czynnik (współczynnik
korelacji) będzie równy 1, a czynnik
drugi będzie dwa razy większy od
trzeciego
(odchylenie
standardowe
zmiany ceny gotówkowej będzie dwa
razy
większe
niż
odchylenie
standardowe zmiany ceny terminowej),
wtedy
wartość
współczynnika
zabezpieczenia wyniesie 0,5 (każda
zmiana ceny futures jest dwa razy
większa niż zmiana ceny spot). W takim
przypadku
dla
optymalnego
zabezpieczenia należy zająć pozycję w
kontraktach futures stanowiącą połowę
wielkości pozycji zabezpieczanej.
Optymalną wartość współczynnika
zabezpieczenia
graficznie
określa
nachylenie linii regresji zmiany ceny
gotówkowej w czasie, gdy stosowana
jest strategia zabezpieczająca, względem
zmiany ceny terminowej w czasie, gdy
również stosowana jest strategia
zabezpieczająca.
Optymalna liczba kontraktów futures
Znając
wartość
współczynnika
zabezpieczenia,
można
obliczyć
optymalną liczbę kontraktów futures w
danej strategii zabezpieczającej:
optymalna wartość współczynnika
zabezpieczenia
x wielkość pozycji zabezpieczanej (w
jednostkach):
wielkość jednego
kontraktu futures (w jednostkach)
= optymalna liczba kontraktów futures
na potrzeby strategii zabezpieczającej.
Autor: Sylwia Hucik Gałecka
Analityk portalu www.waluty.com.pl
Rys.
1.
Zależność
pomiędzy
współczynnikiem
zabezpieczenia a
ryzykiem pozycji.
fundamentalną oraz podjąć świadomą
decyzję opartą na postrzeganiu nastroju
na rynku i ogólnym jego obrazie.
Odpowiedni dobór czasu handlu to
prawdopodobnie
jeden
z
najważniejszych
czynników
w
skutecznym inwestowaniu ale równie
ważny będzie czas kiedy rynek
będziemy opuszczali. Nie należy
oczekiwać generowania przychodów z
każdej transakcji.
Możemy więc wypisać najważniejsze
rzeczy jakich potrzebuje trader do
skutecznego inwestowania:
Handluj pieniędzmi, które możesz
stracić:
Granie na rynku forex jest ryzykowne i
może zaskoczyć nas stratą, z drugiej
strony jest ekscytujące i może nas
uzależnić.
Im bardziej jesteśmy przywiązani do
naszych pieniędzy tym trudniej jest nam
podjąć rozważną decyzję z czystym
umysłem. Pieniądze, które zarobiliśmy
są bardzo cenne, ale pieniędzmi, które są
nam niezbędne do utrzymania się przy
życiu nigdy nie powinniśmy handlować.
Rozpoznaj stan rynku:
Co robi rynek? Znajduje się w trendzie
rosnącym czy malejącym. Trend jest
silny czy słaby, zaczął się dawno temu
czy wygląda na to, że dopiero się
kształtuje. Odnajdywanie jasnego obrazu
sytuacji
rynkowej
jest
rzeczą
podstawową dla tradera.
Określ ramy czasowe swojego handlu:
Dużo traderów wchodzi na rynek bez
myślenia o tym, kiedy chcieliby z niego
2
wyjść, mimo to celem wszystkich jest
zarobienie pieniędzy. Podczas handlu
gracz musi przewidzieć ruch, kierunek w
którym podąży rynek oraz jego siłę.
Podczas prognozowania, osadza zmianę
ceny w pewnym okresie czasu,
jednocześnie ustala cenę wyjścia z
rynku. Ważne w tym jest to, aby
zastanowić się jak cena będzie zmieniała
się w czasie (kiedy osiągnie punkt
wyjścia) i chociaż jest to praktycznie
niemożliwe, aby dokładnie ustalić ten
moment, to jest ważne aby oszacować to
już na samym początku, wskaże nam to
ramy czasowe handlu.
Będziesz próbował dostać kilku pipsów
od rynku, handlując intraday, czy
otworzysz dłuższe pozycje. Rozpiętość
czasowa handlu określi nam jaki okres
wykresu musimy wziąć pod uwagę (15
minutowy, godzinny, dzienny, itp).
Jeżeli grasz wiele razy dziennie, nie
znajdziesz żadnego punktu wsparcia w
analizie technicznej na dziennym
wykresie,
więc
prawdopodobnie
będziesz analizował wykresy 30
minutowe albo wykresy godzinne.
Dodatkowo ważne jest by znać różne
okresy czasu kiedy to różne centra
finansowe wchodzą na rynek bądź
wychodzą a niego, ponieważ tworzy to
większą lub mniejszą zmienność i
płynność oraz może wpłynąć na ruchy
rynku.
jw.
na podstawie artykułu Nicholasa H.
Banga
Handlowanie ze strategią na
forexie
cz.2
Odpowiedni czas gry
Możesz właściwie ocenić ruch rynku,
dokładnie go przewidzieć, ale transakcję
możesz zawrzeć zbyt wcześnie bądź już
za późno. Dobierając czas, należy
spojrzeć
na
sytuację
dwojako:
oczekiwania rynku odnośnie ważnych
danych ekonomicznych, jak
Tygodnik Inwestora
np. wskaźnik wzrostu cen towarów
konsumpcyjnych, sprzedaż detaliczna
czy
też
decyzje
FED'u
mogą
skonsolidować rynek, który jest już w
trendzie, natomiast analiza techniczna
może pomóc zidentyfikować kiedy i po
jakiej cenie taki ruch może nastąpić. Z
tego właśnie powodu należy uważać na
godziny
publikacji
danych
ekonomicznych albo odpowiednio się do
tego przygotować.
Jeżeli masz wątpliwości - nie graj
Jeżeli nie jesteś pewien ruchu, kierunku,
a są takie momenty kiedy wyjątkowo
trudno jest prognozować rynek, albo
boisz się bo rynek porusza się bardzo
gwałtownie - nie graj. Przeczekaj ten
moment, transakcję zawsze możesz
zawrzeć.
Możesz
obserwować
i
wyciągać wnioski. Granie na siłę tylko
zwiększa nasze straty.
Logiczne rozmiary transakcji
Depozyt
pozwala
traderowi
na
zastosowanie bardzo dużej dźwigni, a
handlując na pełnym depozycie (przy
dźwigni 1:100, 1:200) możemy osiągnąć
bardzo duże zyski, ale także możemy
doprowadzić do wielkich strat. Dlatego,
tak należy dobierać wielkość transakcji,
aby w razie niepowodzenia ponownie
można było zawrzeć inne transakcje, już
bardziej przemyślane. Krótko mówiąc nie należy handlować takimi ilościami,
które przy niepowodzeniu zmiotą nas z
rynku oraz w żadnym wypadku nie
należy stawiać wszystkiego na jedną
kartę!
Poznaj sentyment rynku
Jest ważne by nauczyć się wyczuwać
sentyment rynku, dużo łatwiej wtedy
wytłumaczyć nam wtedy jego obecną
pozycję oraz to, co może zrobić w
niedługiej przyszłości. Jest to także
podstawa do wyczucia trendu. Zapewne
każdy już słyszał "trend jest Twoim
przyjacielem", to mniej więcej znaczy
tyle, że jeżeli w odpowiednim czasie
przyłączysz się do silnego trendu to
odniesiesz znaczny sukces w transakcji.
Oczywiście jest to duże uproszczenie,
ponieważ trend jest zdolny do
odwrócenia
się
kiedykolwiek.
Połączenie analizy technicznej z
fundamentalną może nam powiedzieć
kiedy trend się rozpoczął oraz jaką ma
siłę (stosunek długości do nachylenia).
Oczekiwania rynku
Oczekiwania rynku odnoszą się do tego,
czego większość inwestorów oczekuje
na podstawie publikowanych informacji
ekonomicznych.
Jeżeli
traderzy
oczekują, na przykład, zwiększenia stóp
procentowych i stopy rzeczywiście się
zwiększają – rynek
zazwyczaj nie
zareaguje ponieważ wiadomość ta
została już wcześniej zdyskontowana.
Natomiast jeżeli zdarzy się tak, że
publikowane
wiadomości
będę
odmienne od oczekiwań – rynki reagują
gwałtownie (a nawet bardzo gwałtownie
w
przypadku
ważniejszych
wskaźników).
Używaj tego czego używa większość
traderów
W doskonałym świecie, każdy kupiec
patrzałby na 14 dniowy RSI i opierałby
swoje decyzje na tym właśnie
wskaźniku. Gdyby przypadkiem RSI
osiągnął poziom 30, wtedy każdy
kupiłby i przez konsekwencję cena na
rynku wzrosłaby. Zbytecznie dodawać,
że świat nie jest doskonały i nie wszyscy
uczestnicy rynku używają i reagują na
podstawie tych samych wskaźników
technicznych, rysują takie same linie
trendu i identyfikują ten sam poziom
wsparcia czy oporu. Wielka rozmaitość
opinii i używanych technik tłumaczy
niejednolitości ruchów cen. Traderzy
mają jednak tendencję by używać
ograniczonej
ilości
technicznych
narzędzi. Najbardziej popularne są 9 i
14 dniowy RSI, oczywiście linie trendu i
poziomy wsparcia/oporu, zniesienia
fibonnacciego (fibonnacci retracement),
MACD oraz 9, 20 i 40 dniowa jak i
średnia krocząca (moving averages). Im
bliższy będziesz korzystania z tego,
czego używa większość traderów, tym
bardziej
dokładne
będą
Twoje
obliczenia. Powodem tego jest prosty
rachunek, większe ilości kupujących niż
sprzedających podnoszą rynek (cenę) i
vice versa.
jw.
3
na podst. artykułu Nicholasa H. Banga
Przykład prostej strategii zabezpieczającej na Giełdzie Papierów Wartościowych w
Warszawie
W niniejszym artykule zakładamy, iż polski importer jest zobowiązany zapłacić za otrzymane towary w ciągu 4 miesięcy, tj. do dnia 26
września 2006 roku. Płatność ma nastąpić w walucie obcej i wyniesie 50 000 €. Importer obawia się wzrostu kursu euro (jego aprecjacji) w
najbliższym okresie. Wykorzystanie kontraktu futures w strategii zabezpieczającej umożliwi mu określenie kursu dotyczącego przyszłych
płatności walutowych. Aby zabezpieczyć się przed niekorzystną dla siebie zmianą kursu, zastosuje on strategię long hedge, wykorzystując
kontrakt na euro na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie (GPW). Ponieważ wielkość kontraktu na euro na GPW wynosi 10 000,
to przy założeniu wielkości współczynnika zabezpieczenia na poziomie 1 (patrz artykuł 4), należy zakupić pięć kontraktów:
Optymalna liczba kontraktów futures w danej strategii zabezpieczającej = 50 000 / 10 000 = 5
Zabezpieczenie zostanie dokonane za pomocą kontraktów futures o symbolu FEURU3: ostatni dzień obrotu 25 września 2006 r.; dzień
wygaśnięcia 26 września 2006 r. (czwarty piątek miesiąca wykonania). W przykładzie przyjęto następujące założenia: kupno 5 kontraktów
FEURU3 po kursie zamknięcia; waluta obca zostanie zakupiona według średniego kursu NBP; podstawą końcowego rozliczenia będzie
ostateczny kurs rozliczeniowy, wyznaczany jako średni kurs euro ustalony przez NBP na fixingu w dniu wygaśnięcia kontraktu
przemnożony przez 100 (zgodnie ze standardem kontraktów na euro na GPW); pominięte zostały koszty transakcyjne. W tabeli
przedstawiono dane niezbędne do rozliczenia otwartych pozycji inwestora.
Sytuacja rynkowa w dniu rozpoczęcia i zakończenia strategii zabezpieczającej typu long hedge
Zakup waluty w dniu wygaśnięcia kontraktu
Jeśli inwestor zdecyduje się na kupno waluty (wg średniego kursu NBP) w dniu wygaśnięcia kontraktu, to ma pewność, że baza wyniesie
zero. Dzięki zabezpieczeniu uzyska efektywną cenę euro (za 10 000 jednostek waluty) na poziomie ceny kontraktu futures w dniu jego
nabycia: Efektywna cena instrumentu bazowego uzyskana dzięki strategii zabezpieczającej równa się sumie ceny kontraktu futures w chwili
t1 i wartości bazy w chwili t2 (patrz artykuł 3), a więc: 4,3660 x 10 000 + 0 = 43 660 Jest to kwota, jaką zapłaci inwestor za 10 000
jednostek waluty w dniu rozliczenia swoich zobowiązań, pomniejszona o wynik transakcji futures (na jednym kontrakcie): Efektywną cenę
instrumentu bazowego uzyskaną dzięki strategii zabezpieczającej obliczymy jako różnicę między ceną gotówkową w chwili t2 a różnicą
między cenami kontraktu futures w chwili t2 i t1 (patrz artykuł 3), czyli: 45 451 – (4,5451 – 4,3660) = 45 451 – 1 791 = 43 660
Przyjęcie strategii long hedge pozwoli inwestorowi na dokonanie płatności w wysokości 218 300 zł, podczas gdy bez zabezpieczenia byłaby
to kwota 227 255 zł.
Zakup waluty dzień przed wygaśnięciem kontraktu
Jeśli inwestor dokona zakupu waluty obcej w terminie innym niż dzień wy¬gaśnięcia kontraktu, naraża się na ryzyko bazy, które może
poprawić lub pogor¬szyć jego sytuację. Przykładowo, jeśli obie pozycje: na rynku kasowym i ter¬minowym zamknie dzień wcześniej, czyli
25 września, kiedy kurs euro za 100 jednostek wynosił 450,67, zaś kurs kontraktu 450,70, wówczas cena efektywna 10 000 € będzie
wynosiła 43 657. Efektywna cena instrumentu bazowego uzyskana dzięki strategii zabezpieczającej będzie liczona jako suma ceny kontraktu
futures w chwili t1 i wartości bazy w chwili t2 (patrz artykuł 3): 4,3660 x 10 000 + (4,5067 - 4,5070) x 10 000 = 43 660 - 3 = 43 657
Osłabienie bazy w strategii long hedge powoduje, że cena efektywna jest niższa (skorygowana o wielkość bazy), a więc sytuacja inwestora
ulega poprawie. W strategiach zabezpieczających należy unikać zamykania pozycji w kontraktach tuż przed terminem wygaśnięcia ze
względu na możliwe wahania cen kontraktów w tym okresie. W naszym przykładzie należałoby zaczekać do ostatecznego rozliczenia
kontraktu. Wówczas, przy założeniu kupna waluty w dniu 25 września, sytuacja inwestora ulegnie jeszcze większej poprawie. Efektywną
cenę instrumentu bazowego uzyskaną dzięki strategii zabezpieczającej obliczymy jako różnicę między ceną gotówkową w chwili t2 a
różnicą między cenami kontraktu futures w chwili t2 i t1 (patrz artykuł 3), czyli: 4,5067 x 10 000 - (4,5451 - 4,3660) x 10 000 = 45 067 – 1
791 = 43 276 Cena efektywna spadła do poziomu 43 276 zł za 10 000 €, co oznacza, iż rzeczywiste zobowiązania inwestora w walucie
krajowej wyniosą 216 380.
Autor: Sylwia Hucik Gaicka
Analityk portalu www.waluty.com.pl
Tygodnik Inwestora
4
Przecena na miedzi
Miniony tydzień upłyną pod
znakiem spadów wartości głównego
indeksu
warszawskiej
giełdy.
Poniedziałkowa sesja z otwarciem na
poziomie 3186 punktów i maksimum,
3214 punktów, była kontynuującą sesją
spadkową po osiągnięciu przez rynek
górnego
ograniczenia,
lekko
wzrostowego kanału. Początek tego
kanału, sięga jeszcze cen poruszających
się w dużej formacji trójkąta. Rynek
poradził sobie z górnym ograniczeniem
ramienia tej formacji, jednak nadal ma
trudności ze sforsowaniem w/w kanału.
Sytuacja wygląda analogicznie na
wykresie węgierskiego BUXa, który jednak
nie odbił się od jego linii, tylko oscyluje pod
nią. Możemy tą chwilową rozbieżność na
silnie jednak skorelowanych ze sobą
rynkach, zaobserwować na wskaźniku
korelacji ze 100 okresów, którego wartość
systematycznie i silnie spada.
Cała sytuacja nie wygląda jednak tak
dramatycznie, aż do chwili, gdy nie
przyjrzymy się ceną surowców na świecie. Z
uwagi na duży udział w rodzimym indeksie,
spółki KGHM, i tym samym zależności
ceny miedzi i wartości wskaźnika, warto
przyjrzeć się bliżej temu metalowi. Już
„gołym okiem” wdać, że wspomniana
zależność ceny miedzi i WIG20 jest silna,
nawet w stosunku do węgierskiego BUXa.
Obecnie na tym rynku mamy do czynienia
z przełamaniem dolnego ograniczenia
bardzo szerokiej formacji, jaką utworzyły
w przeszłości ruchy cen tego surowca a
mianowicie,
formacji
trójkąta.
Kształtowała się ona od maja br. a jej
najszersza część to zakres ruchu na
poziomie ok. 2000 USD. Czy takiej
przeceny na rynku surowców możemy się
spodziewać i czy w takim razie to nie
będzie początek bessy? Potwierdzeniem
tego scenariusza może być przełamanie
minimum cen w tej formacji z 13
czerwca, czyli 6515 USD/tonę. W
międzyczasie możemy się spodziewać
chwilowej siły byków, czyli powrotu to
dolnego ramienia trójkąta i następnie
kontynuacji spadków.
Tomasz Paździora
Tygodnik Inwestora
5
Od Redakcji:
Tygodnik Inwestora to tygodniowy przegląd informacji z zakresu rynków finansowych. Serwis dostarcza aktualne informacje
oraz cenne porady z myślą o inwestorach oraz wszystkich, którzy chcą poznać i zrozumieć mechanizmy rządzące światem
finansów. Informuje i radzi jak zarządzać kapitałem, gdzie lokować oszczędności, prezentuje analizy spółek oraz wykresy.
Życzymy przyjemnej lektury!
Wydawca: E-financial Sp. z o.o.
Redakcja: ul. Sycowska 44
51-319 Wrocław
tel.: +48 71 320 71 48
fax: +48 71 320 71 90
e-mail: [email protected]
www.e-financial.pl
Tygodnik Inwestora
6