docUaktualniona, z nowym wprowadzeniem i posłowiem
download 
Reklamacja Transkrypt
Uaktualniona, z nowym wprowadzeniem i posłowiem
Mała książeczka, która nadal podbija rynek Uaktualniona, z nowym wprowadzeniem i posłowiem Joel Greenblatt ISBN: 978-83-7746-109-9 format 127/177, oprawa twarda z obwolutą liczba stron: 200 cena: 39,90 zł Książka ta w prosty i przystępny sposób przedstawia podstawowe zasady udanego inwestowania na giełdzie, a także ujawnia sprawdzoną formułę autora, która polega na automatycznym kupowaniu firm o wynikach powyżej średniej po niższych od średniej cenach. Chociaż formuła ta została gruntownie przetestowana i jest przełomowa w świecie naukowym i zawodowym, Greenblatt tłumaczy ją, używając matematyki na poziomie klasy szóstej, prostego języka i dużej dozy poczucia humoru. Pokazuje, jak stosować jego metodę, aby pobić na głowę zarówno rynek, jak i zawodowych menedżerów. Wyjaśnia również, dlaczego sukces umyka prawie wszystkim indywidualnym i profesjonalnym inwestorom oraz dlaczego jego formuła będzie dalej działać, nawet jeśli wszyscy ją „poznają”. Chociaż sama formuła może być prosta, to prawdziwym kluczem do sukcesu dla inwestorów jest zrozumienie, dlaczego się sprawdza. Książka przede wszystkim dla tych, którzy chcą zacząć samodzielnie inwestować na giełdzie. Joel Greenblatt prowadzi przez trudny finansowy parkiet tak lekko, jak potrafią tylko amerykańscy wykładowcy – tłumacząc podstawy rynkowej ekonomii jednocześnie prosto i zabawnie, na przykładach, które zrozumiałoby dziecko. Poradnik czyta się, jak dobrą powieść, z tym, że wiedza, którą zawiera, niesie ze sobą potencjalną obietnicę przyszłych zysków dużo większych niż tylko czysta satysfakcja z lektury. – Norbert Duczkowski, Dyrektor Biura Produktów Inwestycyjnych Getin Noble Bank SA O autorze Joel Greenblatt jest założycielem Gotham Capital, prywatnej spółki inwestycyjnej osiągającej – od czasu jej powstania w 1985 roku – średnie roczne zyski na poziomie 40 procent. Jest też profesorem na wydziale pomocniczym Columbia Business School, głównym strategiem Formula Investing, byłym prezesem jednej z firm z listy 500 magazynu „Fortune” www.mtbiznes.pl Mała książeczka, która nadal podbija rynek Spis treści PodziĊkowania ....................................................................... Przedmowa – Andrew Tobias ................................................ Wprowadzenie do wydania z 2010 roku ................................ Wprowadzenie do pierwszego wydania ................................. 7 11 15 19 Rozdziaá pierwszy .................................................................. Rozdziaá drugi ........................................................................ Rozdziaá trzeci ....................................................................... Rozdziaá czwarty .................................................................... Rozdziaá piąty ........................................................................ Rozdziaá szósty ...................................................................... Rozdziaá siódmy ..................................................................... Rozdziaá ósmy ........................................................................ Rozdziaá dziewiąty ................................................................. Rozdziaá dziesiąty .................................................................. Rozdziaá jedenasty ................................................................. Rozdziaá dwunasty ................................................................. Rozdziaá trzynasty .................................................................. 23 29 37 47 57 67 77 87 97 107 119 129 141 Wskazówki krok po kroku ..................................................... Posáowie do wydania z 2010 roku ......................................... Aneks ................................................................................. Magiczna formuáa ............................................................... Zepsute báądzenie losowe ................................................... 151 159 www.mtbiznes.pl 179 181 189 Mała książeczka, która nadal podbija rynek 1 Rozdział J ason jest w szóstej klasie i zbija fortunĊ. Mój syn i ja widujemy go prawie codziennie w drodze do szkoáy. Oto nadjeĪdĪa Jason na tylnym siedzeniu prowadzonej przez szofera limuzyny, ubrany w superciuchy i w ciemnych okularach. Oooch, mieü jedenaĞcie lat, byü bogatym i byü cool... No i to dzieje siĊ naprawdĊ. W porządku, moĪe mnie trochĊ poniosáo. To znaczy, w rzeczywistoĞci to nie jest limuzyna; to taki rodzaj hulajnogi. A co do superciuchów i ciemnych okularów – no cóĪ, to teĪ nie jest prawda. Bardziej wygląda to tak, Īe nieomal nie moĪe dopiąü dĪinsów, nie ma ciemnych okularów, a na twarzy wciąĪ ma resztki Ğniadania. Ale nie o to mi chodzi. Jason prowadzi biznes. To prosty biznes, ale dziaáa. Jason kupuje gumĊ do Īucia, cztery czy piĊü opakowaĔ dziennie. Po 25 centów za opakowanie, piĊü listków gumy w kaĪdym. Wedáug mojego syna, gdy Jason wchodzi do szkoáy, przeistacza siĊ w kogoĞ w rodzaju superbohatera. Ani deszcz, ani Ğnieg, ani nawet niegodziwi dyĪurni kontrolujący szkolne korytarze nie mogą powstrzymaü www.mtbiznes.pl Mała książeczka, która nadal podbija rynek MAàA KSIĄĩECZKA, KTÓRA NADAL PODBIJA RYNEK 25 mówiąc, on bĊdzie ci dawaá poáowĊ swoich zysków z tego gumowego biznesu przez nastĊpne szeĞü lat do koĔca szkoáy, ale chce, ĪebyĞ zapáaciá mu teraz. Ile byĞ mu daá? – No cóĪ... – zobaczyáem, jak wszystkie trybiki w gáowie Bena zaczynają siĊ intensywnie obracaü, kiedy pomyĞlaá, Īe w grĊ mogą wchodziü jakieĞ prawdziwe pieniądze – moĪe Jason nie sprzeda czterech czy piĊciu paczek dziennie, ale trzy paczki to spokojnie. WiĊc moĪe zarabiaü trzy dolce dziennie. To wciąĪ bĊdzie 15 $ przy piĊciu dniach szkoáy w tygodniu. Rok szkolny ma 36 tygodni, czyli 36 razy 15 (w tym miejscu chyba trochĊ pomogáem), to daje ponad 500 $ na rok. Jasonowi zostaáo jeszcze szeĞü lat nauki, czyli 6 razy 500 $ daje 3000 $, zanim skoĔczy szkoáĊ! – OK – powiedziaáem – wiĊc przypuszczam, Īe zapáaciábyĞ Jasonowi 1500 $ za poáowĊ z tych zysków, zgadza siĊ? – Mowy nie ma – szybko odpará Ben. – Po pierwsze, dlaczego miaábym páaciü 1500 $, Īeby tyle samo dostaü z powrotem? To nie ma Īadnego sensu. Poza tym minie szeĞü lat, zanim Jason uzbiera te 1500 $, Īeby mi oddaü. Po co miaábym mu teraz dawaü 1500 $, Īeby dostawaü po kawaáku 1500 $ przez szeĞü lat? A poza tym, moĪe Jasonowi bĊdzie száo trochĊ lepiej, niĪ wyliczyáem, i dostanĊ wiĊcej niĪ 1500 $, ale moĪe mu teĪ iĞü gorzej! – No tak – wtrąciáem. – MoĪe inne dzieci teĪ zaczną sprzedawaü gumĊ w szkole i Jason bĊdzie miaá taką konkurencjĊ, Īe nie da rady tyle sprzedaü. – Nieee, Jason jest praktycznie superbohaterem – odpará Ben. – Nie wydaje mi siĊ, Īeby ktokolwiek mógá sprzedawaü tak dobrze jak on, wiĊc tym akurat bym siĊ za bardzo nie martwiá. www.mtbiznes.pl Mała książeczka, która nadal podbija rynek 26 JOEL GREENBLATT – Rozumiem, co masz na myĞli – powiedziaáem. – Jason ma dobry biznes, ale 1500 $ to za duĪo pieniĊdzy za poáowĊ tego interesu. Ale co by byáo, gdyby Jason zaproponowaá ci póá swoich zysków za 1 $? KupiábyĞ to wtedy? – OczywiĞcie – odpaliá Ben takim tonem, jakby chciaá powiedzieü: „Tato, nie bądĨ idiotą!”. – A wiĊc dobrze – powiedziaáem, chwilowo ignorując ten ton. – WáaĞciwa cena jest gdzieĞ pomiĊdzy 1 $ a 1500 $. JesteĞmy juĪ blisko, ale ile byĞ mu zapáaciá? – Czterysta piĊüdziesiąt dolców. Tyle bym mu dzisiaj zapáaciá. JeĞli dostaábym za to 1500 $ w ciągu nastĊpnych szeĞciu lat, to myĞlĊ, Īe to byáby dobry interes – powiedziaá Ben, wyraĨnie zadowolony ze swojej decyzji. – ĝwietnie – odparáem. – Teraz wreszcie rozumiesz, jak zarabiam na Īycie. – KurczĊ, tato, o czym ty mówisz? Teraz to siĊ juĪ caákiem pogubiáem. Nigdy nie widziaáem, ĪebyĞ miaá jakieĞ gumy do Īucia! – Nie, Ben, nie sprzedajĊ gumy. SpĊdzam czas na tym, Īe zastanawiam siĊ, ile jakiĞ interes jest wart, tak jak to zrobiliĞmy z biznesem Jasona. I kiedy mogĊ kupiü jakąĞ rmĊ za duĪo mniej, niĪ myĞlĊ, Īe jest warta, to ją kupujĊ! – Poczekaj chwilĊ – palnąá Ben. – To przecieĪ za áatwe. JeĞli jakiĞ interes jest wart 1000 $, dlaczego ktoĞ miaáby ci go sprzedaü za 500 $? No cóĪ, jak siĊ okazaáo, to wydawaáoby siĊ sensowne i oczywiste pytanie Bena byáo dokáadnie tym magicznym pytaniem, dziĊki któremu zacząáem caáy ten projekt. Powiedziaáem Benowi, Īe wáaĞnie zadaá Ğwietne pytanie i Īe – moĪe w to wierzyü albo nie – jest takie miejsce, gdzie przez caáy czas www.mtbiznes.pl Mała książeczka, która nadal podbija rynek MAàA KSIĄĩECZKA, KTÓRA NADAL PODBIJA RYNEK 27 sprzedają rmy za poáowĊ ceny. Powiedziaáem mu, Īe mogĊ go nauczyü, gdzie szukaü i jak samemu korzystaü z takich okazji. Ale oczywiĞcie uprzedziáem go teĪ, Īe jest w tym pewien haczyk. Ten haczyk nie polega na tym, Īe odpowiedĨ jest niesamowicie skomplikowana. Nie jest. Nie polega teĪ na tym, Īe trzeba byü jakimĞ geniuszem albo superagentem, Īeby znaleĨü akcje warte 1000 $ sprzedawane po 500 $. Nie trzeba. W rzeczywistoĞci postanowiáem napisaü tĊ ksiąĪkĊ, Īeby Ben i jego rodzeĔstwo nie tylko zrozumieli, czym siĊ zajmujĊ, ale Īeby mogli siĊ nauczyü, jak zacząü samodzielnie wyszukiwaü takie okazyjne inwestycje. Wydaje mi siĊ, Īe niezaleĪnie od tego, jaki zawód wybiorą w przyszáoĞci (nawet jeĞli nie bĊdzie on związany z zarządzaniem pieniĊdzmi – nie zachĊcam ich jakoĞ szczególnie do takiego wyboru), to zdecydowanie przyda im siĊ wiedza, jak inwestowaü czĊĞü swoich zarobków. Ale, jak powiedziaáem Benowi, jest pewien haczyk. Ten haczyk polega na tym, Īe trzeba wysáuchaü dáugiej historii, trzeba poĞwiĊciü czas na to, Īeby ją zrozumieü, i – co najwaĪniejsze – trzeba rzeczywiĞcie uwierzyü, Īe ta historia jest prawdziwa. W rzeczywistoĞci ta historia nawet koĔczy siĊ magiczną formuáą, która z czasem moĪe ciĊ uczyniü bogatym. Nie nabieram ciĊ. Niestety jeĞli nie uwierzysz, Īe ta magiczna formuáa uczyni ciĊ bogatym czáowiekiem, to tak siĊ nie stanie. Z drugiej strony, jeĞli uwierzysz w historiĊ, którą ci zamierzam opowiedzieü – to znaczy rzeczywiĞcie, naprawdĊ uwierzysz – to bĊdziesz mógá sam wybraü, czy chcesz zarabiaü pieniądze przy pomocy tej formuáy, czy bez niej. (Przy pomocy mojej formuáy bĊdzie ciĊ to kosztowaáo znacznie mniej czasu i wysiáku, niĪ wykonanie caáej „pracy” samemu, i wiĊkszoĞü ludzi osiągnie z nią www.mtbiznes.pl Mała książeczka, która nadal podbija rynek 28 JOEL GREENBLATT lepsze efekty, ale bĊdziesz mógá sam zdecydowaü, który sposób wybierzesz, kiedy juĪ skoĔczysz czytaü). OK, wiem, o czym teraz myĞlisz. O co chodzi z tą caáą wiarą? Czy mówimy tu o jakiejĞ nowej religii, a moĪe ma to coĞ wspólnego z Piotrusiem Panem albo z CzarnoksiĊĪnikiem z Krainy Oz? (Nawet nie bĊdĊ wspominaá o czarownicy w szklanej kuli, bo wciąĪ dostajĊ od tego gĊsiej skórki, ani o latających maápach – gáównie dlatego, Īe Īadna z tych rzeczy nie ma nic wspólnego z moją historią). A co z tą czĊĞcią o wzbogaceniu siĊ, o co tu chodzi? Czy rzeczywiĞcie moĪna nauczyü siĊ z jakiejĞ ksiąĪki, jak staü siĊ bogatym? To bez sensu. Gdyby tak byáo, kaĪdy byáby bogaty. A zwáaszcza jeĞli jest to ksiąĪka, która zawiera ponoü jakąĞ magiczną formuáĊ. JeĞli kaĪdy pozna magiczną formuáĊ – a przecieĪ nie kaĪdy moĪe byü bogaty – to z pewnoĞcią wkrótce ta formuáa przestanie dziaáaü. Ale, jak ci juĪ mówiáem, to dáuga historia. Zamierzam zacząü od samego początku. Dla moich dzieci i wiĊkszoĞci innych dzieciaków prawie wszystkie te rzeczy bĊdą nowoĞcią. JeĞli chodzi o dorosáych, to nawet jeĞli wydaje im siĊ, Īe wiedzą juĪ duĪo o inwestowaniu, nawet jeĞli ukoĔczyli szkoáy biznesu i sami zawodowo zarządzają pieniĊdzmi innych, to wiĊkszoĞü z nich nauczyáa siĊ tego w niewáaĞciwy sposób. I uczyli siĊ tego niewáaĞciwie od samego początku. Bardzo niewielu ludzi naprawdĊ wierzy w historiĊ, którą zamierzam opowiedzieü. Wiem o tym, bo gdyby byáo inaczej – gdyby naprawdĊ, rzeczywiĞcie wierzyli – byáoby o wiele wiĊcej inwestorów, którzy odnoszą sukcesy. A nie ma. WierzĊ, Īe potraĊ ciebie – i kaĪde z moich dzieci – nauczyü, jak staü siĊ jednym z nich. A wiĊc zaczynamy! www.mtbiznes.pl Mała książeczka, która nadal podbija rynek 2 Rozdział T ak naprawdĊ, „po prostu zacząü” to powaĪna sprawa. Potrzeba bardzo duĪo dyscypliny, Īeby zaoszczĊdziü jakiekolwiek pieniądze. W koĔcu, niezaleĪnie od tego, ile pieniĊdzy zarabiasz albo dostajesz od innych, po prostu jest o wiele áatwiej i przyjemniej znaleĨü od razu coĞ, na co moĪesz je wydaü. Kiedy byáem máody, postanowiáem, Īe wszystkie moje pieniądze pójdą na Johnsona Smitha. Chciaábym oczywiĞcie móc wam powiedzieü, Īe Johnson Smith byá sierotą i po prostu potrzebowaá, Īeby mu trochĊ pomóc. Chciaábym wam powiedzieü, Īe pieniądze przeznaczone na Johnsona Smitha pomogáy odmieniü jego Īycie. Chciaábym wam to wszystko powiedzieü, ale nie byáoby to do koĔca zgodne z prawdą. Bo, widzicie, Johnson Smith to byáa rma. I nie po prostu jakaĞ tam zwyczajna rma. To byáa rma sprzedająca wysyákowo pierdzące poduszki, proszek na swĊdzenie i sztuczne psie wymioty. Nie chcĊ przez to powiedzieü, Īe wyrzuciáem na Ğmietnik wszystkie swoje pieniądze. Kupowaáem teĪ trochĊ materiado lektury! áów edukacyjnych.Zachęcamy Pewnego razu goĞciom z Johnson Smith www.mtbiznes.pl
