solar ipo 26.03.2012 - Dom Maklerski Pekao

NINIEJSZY MATERIAŁ MA CHARAKTER INFORMACYJNY
I NIE STANOWI DOKUMENTU OFERTOWEGO
SOLAR COMPANY S.A.
Informacja o publicznej ofercie akcji
SA
23 marzec 2012
Zapisy na akcje w Transzy Inwestorów Indywidualnych będą przyjmowane od 26 do 28 III 2012 r.
Na podstawie prospektu przedmiotem Oferty Publicznej jest nie więcej niŜ 12 000 000 akcji zwykłych o wartości nominalnej 1zł kaŜda. Intencją
Wprowadzających jest przydzielenie około 80% Akcji Oferowanych w Transzy Inwestorów Instytucjonalnych oraz około 20% Akcji
Oferowanych w Transzy Inwestorów Indywidualnych.
Charakterystyka spółki
Marka Solar obecna jest na polskim rynku od 1989 roku. Głównym obszarem działalności Grupy Solar jest projektowanie i sprzedaŜ odzieŜy
damskiej oraz dodatków odzieŜowych (torebki, paski, czapki, chusty itp.). Nakierowana jest na klienta ceniącego wysoką jakość i wyrazisty
styl. Strategia Grupy skoncentrowana jest na rozwoju jednej marki w oparciu o sieć sklepów własnych oraz partnerskich. Grupa posiada
72 sklepy własne (w tym 8 typu outlet), 15 sklepów franczyzowych (w tym 8 w Polsce i 7 za granicą) oraz 147 sklepów partnerskich
(w tym 116 w Polsce oraz 31 za granicą). Zagraniczne rynki zbytu to m.in. Niemcy, Wielka Brytania, Rosja, Belgia. W roku 2010 sprzedaŜ
Grupy obejmowała prawie 1 mln sztuk odzieŜy oraz 400 tys. sztuk dodatków i akcesoriów. Sklepy marki Solar zajmują wysokie pozycje
w badaniach konsumenckich, otrzymując liczne nagrody i wyróŜnienia. Przeprowadzana oferta publiczna to sprzedaŜ akcji przez
dotychczasowych właścicieli, która ma słuŜyć wzmocnieniu wizerunku Grupy poprzez uzyskanie statusu spółki giełdowej. Oferta nie
obejmuje nowej emisji akcji. Emitent nie otrzyma wpływów ze sprzedaŜy Akcji Oferowanych.
Rozwój sieci sklepów własnych Grupy
Wartość rynku odzieŜowego i obuwniczego w Polsce wraz z
szacunkami za rok 2010 i prognozami na lata 2011-2013 (mld PLN)
80
70
60
6
50
40
3
30
4
5
42
42
10
2
9
14
23
27
33
8
40
35
6
30
25
3
2
20
0
7
7
36
48
52
60
63
64
20
15
10
5
1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
Kolekcja bieŜąca
Outlety
Źródło: Prospekt emisyjny
0
2007
2008
2009
2010E
2011P
2012P
2013P
Źródło: egospodarka.pl za PMR Publications
Otoczenie rynkowe spółki
Rynek odzieŜowy w Polsce charakteryzuje się wysokim stopniem konkurencji i duŜym rozdrobnieniem, co skutkuje brakiem
jednoznacznego lidera rynkowego. Według szacunków największe przedsiębiorstwa nie przekraczają udziału w rynku rzędu kliku procent.
Segment odzieŜy damskiej stanowi największy segment rynku odzieŜowego w Polsce. Jako konkurentów Grupy Solar moŜna wymienić
wszystkie firmy prowadzące sprzedaŜ odzieŜy damskiej za pośrednictwem firmowych salonów sprzedaŜy. Do głównych marek
konkurencyjnych moŜna zaliczyć: Zara, Promod, Simple, Max Mara, Mango. Według ankiet przeprowadzonych wśród podmiotów branŜy
odzieŜowej w Polsce największe szanse na dalszy rozwój ma segment odzieŜy codziennej ze średniej półki cenowej. Dalej w kolejności są:
tania odzieŜ dyskontowa, odzieŜ sportowa oraz odzieŜ dziecięca. Według prognoz wartość rynku odzieŜowego w Polsce będzie stopniowo
rosła. Szacowana dynamika wzrostu w latach 2012 i 2013 wynosi 6,3% i 7%, a wartość rynku wzrośnie do 33,5 mld zł w 2013 roku
z 29,5 mld zł w 2011 roku.
Strategia
Grupa Solar realizuje strategię rozwoju opartą na koncentracji na jednej homogenicznej marce i optymalizacji kolekcji odzieŜowych
marki Solar. Istotnym elementem strategii jest utrzymywanie wysokiej jakości i rozpoznawalności prezentowanych kolekcji. Strategia na
najbliŜsze lata zakłada rozbudowę sieci w atrakcyjnych lokalizacjach, w szczególności rozwój sieci sprzedaŜy w miastach średniej
wielkości. Ponadto Grupa planuje rozwój otwartego w 2011 roku sklepu internetowego i ekspansję na rynki zagranicznie poprzez
dynamiczne zwiększanie sklepów partnerskich i franczyzowych na rynku niemieckim i rosyjskim.
Polityka dywidendy
W ostatnich latach spółka realizowała strategię zgodnie z którą zysk wypracowany w danym roku był zatrzymywany w spółce i przeznaczony
na jej rozwój. W tym roku NWZA spółki postanowiło rozwiązać w części kapitał zapasowy i przeznaczyć kwotę 19,5mln zł na dywidendę. W
kolejnych latach intencją Zarządu jest w zaleŜności od bieŜącej sytuacji finansowej w spółce, rekomendowanie wypłaty części
wypracowanego zysku na dywidendę dla akcjonariuszy.
Przewagi konkurencyjne
Do kluczowych przewag konkurencyjnych Grupy Solar naleŜą:
ugruntowana pozycja rynkowa, wysoce rozpoznawalna marka
dogłębna znajomość rynku odzieŜy damskiej, rozwijana w ciągu
ponad 20 lat działalności na rynku
wysoka jakość oferowanej odzieŜy
własna sieć sprzedaŜy w doskonałych lokalizacjach
kompetentny i doświadczony zespół projektowy
wysoka efektywność zarządzania i logistyki
Niniejszy materiał ma wyłącznie charakter promocyjny. Jedynym prawnie wiąŜącym dokumentem zawierającym informacje o spółce Solar Company S.A. i publicznej ofercie akcji Spółki jest prospekt emisyjny
zatwierdzony przez Komisję Nadzoru Finansowego w dniu 16 marca 2012 r., dostępny na stronie internetowej Spółki (www.ri-solar-company.com.pl ), oraz na stronie internetowej oferującego, tj. Domu
Inwestycyjnego BRE Banku S.A. (www.dibre.pl).
INFORMACJE ZAWARTE W NINIEJSZYM RAPORCIE NIE STANOWIĄ REKOMENDACJI W ROZUMIENIU ROZPORZĄDZENIA MINISTRA FINANSÓW Z 19 PAŹDZIERNIKA 2005 ROKU W SPRAWIE
INFORMACJI STANOWIĄCYCH REKOMENDACJE DOTYCZĄCE INSTRUMENTÓW FINANSOWYCH, ICH EMITENTÓW LUB WYSTAWCÓW.
NINIEJSZY MATERIAŁ MA CHARAKTER INFORMACYJNY
I NIE STANOWI DOKUMENTU OFERTOWEGO
SOLAR COMPANY S.A.
Informacja o publicznej ofercie akcji
23 marzec 2011
Wyniki finansowe
Skonsolidowane przychody ze sprzedaŜy spółki w 2010 roku miały wartość 183,0 mln zł, wypracowany skonsolidowany zysk operacyjny
wyniósł 42,3 mln zł, natomiast skonsolidowany zysk netto przypadający podmiotowi dominującemu miał wartość 32,4 mln zł.
Skonsolidowane przychody w pierwszych trzech kwartałach 2011 r. wyniosły 131,1 mln zł, skonsolidowany zysk operacyjny wyniósł
40,0 mln zł, a skonsolidowany zysk netto przypadający podmiotowi dominującemu miał wartość 31,1 mln zł. Szacunkowe
skonsolidowane przychody ze sprzedaŜy spółki w 2011 roku miały wartość 190,9 mln zł, szacunkowy skonsolidowany zysk operacyjny
powiększony o amortyzację (EBITDA) wyniósł 70,8 mln zł, a szacunkowy skonsolidowany zysk netto miał wartość 52,4 mln zł.
Rentowność działalności spółki na kolejnych poziomach rachunku zysków i strat jest wysoka, jest to generalnie stan trwały, ale widoczne są
wpływy ogólnej koniunktury gospodarczej. W 2009 r. nastąpił regres w tym zakresie, ale w 2010 roku i w pierwszych trzech kwartałach roku
2011 marŜe były systematycznie odbudowywane. Szacunkowe skonsolidowane wyniki za 2011 rok wskazują na osiągniecie
najwyŜszych poziomów marŜ EBITDA i netto w okresie minionych czterech lat. W 2010 r. rentowność netto miała wartość 17,7%,
a rentowność EBITDA 23,6%, w pierwszych trzech kwartałach 2011 r. rentowność netto miała wartość 23,7%, a rentowność EBITDA
33,2%. Szacunkowa rentowność netto w 2011 r. miała wartość 27,4%, a rentowność EBITDA 37,1%. Opublikowane przez spółkę
prognozowane wielkości finansowe na 2012 rok. wskazują na oczekiwanie dalszego umiarkowanego wzrostu rentowności.
RównieŜ rentowność spółki mierzona zwrotem z aktywów (ROA) i z kapitałów własnych (ROE) nadal (2010 r. i trzy kwartały 2011 r.) są
relatywnie wysokie, pomimo wzrostu skali działalności w minionych latach, a co zatem idzie sumy bilansowej i wartości kapitałów własnych.
W 2010 r. ROA wyniosło 29,1% a ROE 50,7%, po trzech kwartałach 2011 r. ROA wyniosło 25,0% a ROE 32,9%.
Obecnie sytuacja finansowa spółki jest bardzo dobra, a struktura aktywów i pasywów spółki jest bezpieczna, co potwierdzają wskaźniki
zadłuŜenia (są na wyjątkowo niskich poziomach ) i płynności spółki (osiągają poŜądane, wysokie wartości).
Wybrane wskaźniki rentowności
Wybrane skonsolidowane dane finansowe (w mln zł)
50
45
30.8%
42.3 43.3
40.1 41.1
40.0 41.0
40
35
33.2%
35%
32.7
30.5 31.5
28.6%
30%
25%
32.4
30.5%
23.1% 23.6%
23.3%
30
20%
15.4% 16.1%
22.9
25
23.7%
31.1
15%
20
17.7%
11.5%
10%
15
10
5%
5
0%
0
2008
2009
Zysk netto
2010
EBIT
I-III Q 2011
EBITDA
2008
MarŜa netto
2009
2010
MarŜa operacyjna
I-III Q 2011
MarŜa EBITDA
Źródło: Prospekt emisyjny, wyliczenia własne
Informacje o ofercie
Na podstawie prospektu przedmiotem Oferty Publicznej jest nie więcej niŜ 12 000 000 akcji zwykłych o wartości nominalnej 1zł kaŜda („Akcje
Oferowane”). Akcje Oferowane zostaną zaoferowane w Transzy Inwestorów Indywidualnych oraz w Transzy Inwestorów Instytucjonalnych.
Intencją Wprowadzających jest przydzielenie około 80% Akcji Oferowanych w Transzy Inwestorów Instytucjonalnych oraz około 20% Akcji
Oferowanych w Transzy Inwestorów Indywidualnych.
Harmonogram oferty publicznej (wybrane terminy)
21 marca 2012 r. Podanie do publicznej wiadomości Ceny Maksymalnej - 19,50 zł
26-28 marca 2012 r. Przyjmowanie zapisów na Akcje Oferowane w Transzy Inwestorów Indywidualnych
27-28 marca 2012 r. (do godziny 16:00) Proces budowy Księgi Popytu wśród Inwestorów Instytucjonalnych
29 marca 2012 r.(do godziny 8:00) Podanie do publicznej wiadomości Ceny SprzedaŜy Akcji, ostatecznej liczby Akcji Oferowanych oraz
ostatecznej liczby Akcji Oferowanych oferowanych w poszczególnych transzach
29 marca-3 kwietnia 2012 r. Przyjmowanie zapisów w Transzy Inwestorów Instytucjonalnych
do 4 kwietnia 2012 r. Przydział Akcji Oferowanych w Transzy Inwestorów Indywidualnych oraz w Transzy Inwestorów
Instytucjonalnych/Zamknięcie Oferty Publicznej
12 kwietnia 2012 r.(lub w zbliŜonym terminie) Pierwszy dzień notowania Akcji na rynku regulowanym GPW
Zasady składania zapisów w Transzy Inwestorów Indywidualnych
Zapisy na Akcje Oferowane w Transzy Inwestorów Indywidualnych będą przyjmowane w POK domów maklerskich (w tym POK/PPZ DM
Pekao i CDM Pekao). Z uwagi na fakt, iŜ przydział Akcji Oferowanych w Transzy Inwestorów Indywidualnych nastąpi poprzez system
informatyczny GPW, inwestor jest zobowiązany do posiadania rachunku inwestycyjnego w domu maklerskim, w którym będzie składać
zapis na Akcje Oferowane. W Transzy Inwestorów Indywidualnych zapisy składane są po Cenie Maksymalnej. Inwestor moŜe złoŜyć
dowolną liczbę zapisów, przy czym pojedynczy zapis musi opiewać na co najmniej na 5 Akcji Oferowanych, a łącznie zapisy złoŜone przez
danego inwestora w jednym podmiocie nie mogą opiewać na więcej niŜ 2 400 000 Akcji Oferowanych. Zapisy na Akcje Oferowane będą
składane na dwóch jednobrzmiących egzemplarzach formularza zapisu dostępnego w miejscach przyjmowania zapisów. Zapisy mogą być
składane za pośrednictwem zdalnych środków komunikacji (tj. telefonicznie, faksem lub za pośrednictwem Internetu). Inwestor moŜe złoŜyć
zapis za pośrednictwem pełnomocnika. Wpłatę na Akcje Oferowane objętą zapisem mogą stanowić naleŜności wynikające z zawartych,
lecz nierozliczonych transakcji sprzedaŜy, pod warunkiem Ŝe termin rozliczenia tych transakcji przypada nie później niŜ na dzień sesji GPW,
na której nastąpi przydział Akcji Oferowanych. JeŜeli liczba Akcji Oferowanych, na które dokonano zapisu w Transzy Inwestorów
Indywidualnych, przekroczy liczbę Akcji Oferowanych w tej transzy, przydział Akcji Oferowanych zostanie dokonany na zasadach
proporcjonalnej redukcji. Dotychczasowych akcjonariuszy obowiązuje Lock-up przez okres 360 dni od dnia przydziału Akcji Oferowanych.
Niniejszy materiał ma wyłącznie charakter promocyjny. Jedynym prawnie wiąŜącym dokumentem zawierającym informacje o spółce Solar Company S.A. i publicznej ofercie akcji Spółki jest prospekt emisyjny
zatwierdzony przez Komisję Nadzoru Finansowego w dniu 16 marca 2012 r., dostępny na stronie internetowej Spółki (www.ri-solar-company.com.pl ), oraz na stronie internetowej oferującego, tj. Domu
Inwestycyjnego BRE Banku S.A. (www.dibre.pl).
INFORMACJE ZAWARTE W NINIEJSZYM RAPORCIE NIE STANOWIĄ REKOMENDACJI W ROZUMIENIU ROZPORZĄDZENIA MINISTRA FINANSÓW Z 19 PAŹDZIERNIKA 2005 ROKU W SPRAWIE
INFORMACJI STANOWIĄCYCH REKOMENDACJE DOTYCZĄCE INSTRUMENTÓW FINANSOWYCH, ICH EMITENTÓW LUB WYSTAWCÓW.
NINIEJSZY MATERIAŁ MA CHARAKTER INFORMACYJNY
I NIE STANOWI DOKUMENTU OFERTOWEGO
SOLAR COMPANY S.A.
Informacja o publicznej ofercie akcji
Wojciech Białek – główny analityk
[email protected]
Maciej Borkowski – analityk, doradca inwestycyjny
[email protected]
Tomasz Czarnecki – analityk, makler papierów wartościowych
[email protected]
23 marzec 2012
Dom Maklerski Pekao
ul. Wołoska 18, 02-675, Warszawa
tel.: 22 821 88 18, 22 856 17 81, 22821 87 70 faks: 22 821 87 71
CDM Pekao S.A.
ul. Wołoska 18, 02-675, Warszawa
tel.: 22 821 87 05, 22 821 88 22 faks: 22 856 17 55
Michał Helman – analityk, makler papierów wartościowych
[email protected]
Piotr Kaźmierkiewicz – analityk
[email protected]
Stefan Knopik – dyrektor, doradca inwestycyjny
[email protected]
Bartosz Kulesza – analityk, makler papierów wartościowych
[email protected]
Roland Paszkiewicz – dyrektor, makler papierów wartościowych
[email protected]
Radosław Sowiński, CFA - analityk
[email protected]
NINIEJSZY MATERIAŁ NIE JEST PRZEZNACZONY DO PUBLIKACJI ANI ROZPOWSZECHNIANIA, BEZPOŚREDNIO ALBO POŚREDNIO, NA TERYTORIUM ALBO DO
STANÓW ZJEDNOCZONYCH AMERYKI, KANADY, AUSTRALII, JAPONII LUB W INNYCH PAŃSTWACH, W KTÓRYCH TAKA PUBLIKACJA LUB ROZPOWSZECHNIANIE
MOGĄ PODLEGAĆ OGRANICZENIOM LUB BYĆ ZAKAZANE Z MOCY PRAWA
Niniejszy materiał ma charakter wyłącznie promocyjny i nie stanowi oferty sprzedaŜy ani zaproszenia do nabycia papierów wartościowych spółki SOLAR COMPANY S.A.
(„Spółka”). Prospekt („Prospekt”) sporządzony w związku z ofertą publiczną akcji Spółki („Oferta”) oraz ubieganiem się przez Spółkę o ich dopuszczenie i wprowadzenie do
obrotu na rynku regulowanym prowadzonym przez Giełdę Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. został zatwierdzony przez Komisję Nadzoru Finansowego w dniu 16
marca 2012 r. i wraz z ewentualnymi opublikowanymi aneksami do Prospektu oraz komunikatami aktualizacyjnymi stanowi jedyny prawnie wiąŜący dokument ofertowy
zawierający informacje o Spółce oraz Ofercie. Prospekt został opublikowany i jest dostępny na stronie internetowej Spółki (www.ri-solar-company.com.pl ), oraz na stronie
internetowej oferującego, tj. Domu Inwestycyjnego BRE Banku S.A. (www.dibre.pl).
Niniejszy materiał jest prezentowany wyłącznie w celach informacyjnych oraz promocyjnych i nie stanowi oferty sprzedaŜy ani zaproszenia do nabycia jakichkolwiek papierów
wartościowych Spółki w Stanach Zjednoczonych Ameryki ani jakiejkolwiek innej jurysdykcji, w której taka oferta lub zaproszenie są sprzeczne z prawem. Papiery wartościowe
Spółki nie zostały i nie zostaną zarejestrowane zgodnie z amerykańską ustawą o obrocie papierami wartościowymi z 1933 r., ze zmianami (ang. U.S. Securities Act of 1933)
(„Ustawa o Papierach Wartościowych”) ani przez Ŝaden organ regulujący obrót papierami wartościowymi w jakimkolwiek stanie lub na terytorium podlegającym jurysdykcji
Stanów Zjednoczonych Ameryki, ani nie mogą być oferowane ani sprzedawane na terytorium Stanów Zjednoczonych Ameryki, chyba Ŝe w ramach wyjątku od wymogu
rejestracji przewidzianego w Ustawie o Papierach Wartościowych i obowiązujących przepisach stanowych lub w ramach transakcji wyłączonych spod tego wymogu. Nie będzie
prowadzona Ŝadna oferta publiczna papierów wartościowych Spółki w Stanach Zjednoczonych Ameryki.
Niniejszy materiał ma wyłącznie charakter promocyjny. Jedynym prawnie wiąŜącym dokumentem zawierającym informacje o spółce Solar Company S.A. i publicznej ofercie akcji Spółki jest prospekt emisyjny
zatwierdzony przez Komisję Nadzoru Finansowego w dniu 16 marca 2012 r., dostępny na stronie internetowej Spółki (www.ri-solar-company.com.pl ), oraz na stronie internetowej oferującego, tj. Domu
Inwestycyjnego BRE Banku S.A. (www.dibre.pl).
INFORMACJE ZAWARTE W NINIEJSZYM RAPORCIE NIE STANOWIĄ REKOMENDACJI W ROZUMIENIU ROZPORZĄDZENIA MINISTRA FINANSÓW Z 19 PAŹDZIERNIKA 2005 ROKU W SPRAWIE
INFORMACJI STANOWIĄCYCH REKOMENDACJE DOTYCZĄCE INSTRUMENTÓW FINANSOWYCH, ICH EMITENTÓW LUB WYSTAWCÓW.