docSymbol Nazwa Praca domowa 1 Praca domowa 2 Praca domowa 3
download 
Reklamacja Transkrypt
Symbol Nazwa Praca domowa 1 Praca domowa 2 Praca domowa 3
1 Symbol Nazwa ACP ASSECOPOL Praca domowa 1 Praca domowa 2 Praca domowa 3 brak uwag brak uwag, dobra interpretacja wyników ok ok Praca domowa 4 Praca domowa 5 zamiasta kapitału obrotowego powinna być zmiana betę niezadłużoną liczymy ze niegotówkowych aktywów spółek porównywalnych i dopiero obrotowych, dobrze wskazane później liczymy betę dla spółki czynniki makro ale warto dodać ich prognozę (może być np. z NBP lub MF) beta dla spółki powinna być zmiana stanu zapasów jest ok, policzona z niezadłużonej bety wzrost aktywów trwałych spółek podobnych i wskaźnika powinien wynikać z capex i D/E, premia rynkowa za ryzyko amoortyzacji, wartoby przemyśleć powinna być wyższa (na poziomie czynniki makro wpływające na ok 7% zależnie od źródła) przychody 2 CCC CCC brak uwag wartoby popatrzeć również na zmiany stanów aktywów trwałych ze sprawozdania finansowego, reszta ok 3 CPS CYFRPLSAT brak uwag brak uwag, dobra interpretacja wyników ok beta dla spółki powinna być policzona z niezadłużonej bety spółek podobnych i wskaźnika D/E, warto przemyśleć spółki podobne warto zastanowić się nad ekonomiczno-biznesowymi założeniami do prognozy, niepokojący stosunek nakładów inwestycyjnych do amortyzacji 4 ENA ENEA brak uwag brak komentarza do wyniku wyceny projektu inwestycyjnego ok beta dla spółki powinna być policzona z niezadłużonej bety spółek podobnych i wskaźnika D/E, reszta ok ok 5 ENG ENERGA brak uwag brak uwag, dobra interpretacja wyników ok betę niezadłużoną liczymy ze spółek porównywalnych i dopiero później liczymy betę dla spółki warto zastanowić się nad ekonomiczno-biznesowymi założeniami do prognozy 6 EUR EUROCASH brak uwag brak uwag, dobra interpretacja wyników ok licząc nominalny koszt długu naley wziąć tylko pod uwagę część danych w mln zł część nie, zobowiązania oprocentowane przez co FCFF źle policzony. Poza (najczęściej należy wyłączyć te o tym - ok charakterze kredytu kupieckiego) 7 KGH KGHM brak uwag brak uwag, dobra interpretacja wyników ok 8 LPP LPP brak uwag brak uwag, dobra interpretacja wyników ok 9 OPL ORANGEPL brak uwag brak uwag, dobra interpretacja wyników ok beta dla spółki powinna być policzona z niezadłużonej bety spółek podobnych i wskaźnika D/E, reszta ok warto uwzględnić ekonomicznobiznesowe założenia do prognozy, budzi wątpliwości wyliczenie CAPEX (wartość ujemna sugeruje duże dezinwestycje) 10 PGE PGE brak uwag brak uwag, dobra interpretacja wyników ok beta dla spółki powinna być policzona z niezadłużonej bety spółek podobnych i wskaźnika D/E, reszta ok ok 11 PGN PGNIG brak istotnych uwag - ewentualnie rozszerzenie opisu działalności brak uwag, dobra interpretacja wyników biznesowej ok betę niezadłużoną liczymy ze spółek porównywalnych i dopiero później liczymy betę dla spółki ok brak uwag, dobra interpretacja wyników ok equity premium już było wartością różnicy rm i rf. Nie było konieczności odejmowania stopy wartoby szerzej skomentować wolnej od ryzyka,beta dla spółki stronę kosztową i CAPEX. Dobre powinna być policzona z podejście do strony przychodowej. niezadłużonej bety spółek podobnych i wskaźnika D/E beta dla spółki powinna być policzona z niezadłużonej bety spółek podobnych i wskaźnika D/E, reszta ok beta dla spółki powinna być policzona z niezadłużonej bety spółek podobnych i wskaźnika D/E, reszta ok warto szerzej skomentować założenia, czy spółka jest w stanie utrzymać takie nakłady inwestycyjne warto zastanowić się nad ekonomiczno-biznesowymi założeniami do prognozy 12 PKN PKNORLEN rozszerzenie opisu biznesowego (dobre przedstawienie segmentowe, ale warto opisać, czym dane segmenty się zajmują) 13 SNS SYNTHOS brak uwag brak uwag, dobra interpretacja wyników ok nie znalazłem wyliczenia bety niezadłużonej 14 TPE TAURONP brak uwag NPV wyszło ujemne, a interpretacja dla dodatniego. Reszt ok ok betę niezadłużoną liczymy ze spółek porównywalnych i dopiero później liczymy betę dla spółki 15 AMC AMICA brak wskazania podmiotów z grupy o najistotniejszym znaczeniu biznesowym, należy dodać krótki opis biznesowej działalności grupy, uzupełnienie daty IPO brak komentarza do wyniku wyceny projektu inwestycyjnego, można było użyć 2014 roku http://www.amica.pl/files/financialfile/periodic_ reports/skonsolidowane_sprawozdanie22.pdf str 116 ok betę niezadłużoną liczymy ze spółek porównywalnych i dopiero warto uwzględnić ekonomicznopóźniej liczymy betę dla spółki, żle biznesowe założenia do prognozy policzony koszt kapitału własnego (powinien być z modelu CAPM) 16 APT APATOR wskazanie spółek z grupy o istotnym/kluczowym znaczeniu biznesowym brak komentarza do wyniku wyceny projektu inwestycyjnego ok nie rozumiem podania FCF w spółki porównywalne, np.: wartościach %, wartoby się https://www.google.com/finance/ zastanowić nad czynnikami makro related?q=WSE%3AAPT&ei=mpYo mającymi wpływ na wyniki spółki. V_qEDsPfsAHxg4qABA Dobry komentarz o strategii spółki 17 ATT GRUPAAZOTY brak uwag brak komentarza do wyniku wyceny projektu inwestycyjnego ok beta dla spółki powinna być policzona z niezadłużonej bety spółek podobnych i wskaźnika D/E, reszta ok ok 18 BDX BUDIMEX brak uwag brak uwag, dobra interpretacja wyników ok, pkt b. - kontrowersyjna interpretacja beta dla spółki powinna być policzona z niezadłużonej bety spółek podobnych i wskaźnika D/E, źle policzona beta niezadłużona wygląda jakby przychody zostały dwukrotnie ujęte, przez co ebit skrajnie duży. Również wartość zmian niegotówkowych ak. obrot. zawyżona 19 BIO BIOTON brak uwag brak uwag, dobra interpretacja wyników ok beta dla spółki powinna być policzona z niezadłużonej bety spółek podobnych i wskaźnika D/E, reszta ok ok. Możnaby ewentualnie rozważyć szerzej czynniki marko wpływające na przychody (kursy?) 22 CDR CDPROJEKT brak uwag cash flow nie daje informacji o zysku/stracie (podpis nad tabelą), na potrzeby wyceny depozyty i jednostki funduszy należy traktować jako zarządzanie środkami pieniężnymi a nie działalność inwestycyjną ok beta dla spółki powinna być policzona z niezadłużonej bety spółek podobnych i wskaźnika D/E, reszta ok albo noplat /1000 albo reszta *1000. Przydałoby się trochę więcej komentarza słownego. Reszta ok przydałby się szerszy komentarz strony przychodowej i kosztowej, dobry komentarz CAPEX 23 CIE CIECH 24 CMR COMARCH 25 EAT AMREST brak uwag brak uwag brak uwag brak uwag, dobra interpretacja wyników ok beta dla spółki powinna być policzona z niezadłużonej bety spółek podobnych i wskaźnika D/E, reszta ok ok, możnaby szerzej popatrzeć na założenia (kursy walut?) brak uwag, dobra interpretacja wyników ok, w pkt. 2 pomylone pasywa razem z zobowiązaniami razem beta dla spółki powinna być policzona z niezadłużonej bety spółek podobnych i wskaźnika D/E, nie rozumiem, skąd została wzięta stopa wolna od ryzyka warto zastanowić się nad bardziej czytelną formą prezentacji brak uwag, dobra interpretacja wyników ok najpierw powinniśy policzyć betę spółek podobnych i ją zdelewarować, póżnej zaś beta dla warto zastanowić się szerzej nad spółki powinna być policzona z ekonomiczno-biznesowymi niezadłużonej bety spółek założeniami do prognozy podobnych i wskaźnika D/E, ale generalnie ok ok. Zastanowiłbym się, czy wzrost przychodów nie powinien być związany w tej branży ze wzrostem zapasów (może jako stały % zapasów), co wygeneruje zmiany niegotówkowych aktywów obrot. 27 EMP EMPERIA brak uwag brak uwag, dobra interpretacja wyników ok beta dla spółki powinna być policzona z niezadłużonej bety spółek podobnych i wskaźnika D/E, reszta ok 33 JSW JSW brak uwag brak uwag, dobra interpretacja wyników ok ok ok ok ok w CAPEX podane stany bilansowe a nie nakłady, podobnie zmiany niegotkówkowych aktywów. Warto rozszerzyć opis założeń warto zastanowić się nad ekonomiczno-biznesowymi założeniami do prognozy 35 KRU KRUK brak istotnych uwag - ewentualnie rozszerzenie opisu działalności brak uwag, dobra interpretacja wyników biznesowej 36 KTY KETY brak informacji o cenie na IPO i aktualnej brak uwag, dobra interpretacja wyników ok we wzorze na betę spółki powinno być * zamiast / LOTOS należy dodać krótki opis biznesowej działalności grupy ze wskazania podmiotów z grupy o najistotniejszym znaczeniu biznesowym brak uwag, dobra interpretacja wyników ok beta dla spółki powinna być policzona z niezadłużonej bety spółek podobnych i wskaźnika D/E, reszta ok NPV wyszło ujemne, a interpretacja dla dodatniego. W zakresie inwestycji wartoby spojrzeć również na notę dotyczącą zmian w aktywach trwałych ok ok 37 LTS 40 NET NETIA brak uwag 42 ORB ORBIS brak istotnych uwag, ewentualnie IRR należałoby porównać z kosztem kapitału, rozszerzenie opisu biznesowej reszta ok działalności podmiotów 44 PKP PKPCARGO brak uwag, dobra interpretacja wyników ok najpierw powinniśy policzyć betę spółek podobnych i ją warto uwzględnić ekonomicznozdelewarować, póżnej zaś beta dla biznesowe założenia do prognozy i spółki powinna być policzona z skomentować zakładany spadek w niezadłużonej bety spółek 2016 z dużym odbiciem w 2017 podobnych i wskaźnika D/E beta dla spółki powinna być policzona z niezadłużonej bety spółek podobnych i wskaźnika D/E, reszta ok ok ok ok
