kliknij aby zobaczyć raport

RAPORT
DLA INWESTORÓW SECUS I FIZ ORAZ COPERNICUS CAPITAL TFI
DOTYCZĄCY DZIAŁAŃ ZARZĄDZAJĄCEGO SECUS ASSET
MANAGEMENT SA W III KWARTALE 2008 ROKU
Zgodnie z treścią umowy o zarządzanie aktywami Secus I FIZ (Fundusz), podpisanej pomiędzy
Copernicus Capital TFI (Towarzystwo), a Secus Asset Management S.A. (Zarządzający), spółka
Secus Asset Management niniejszym przekazuje raport okresowy za III kwartał 2008 roku.
Dotychczasowe działania Zarządzającego zostały skoncentrowane na rozbudowie Docelowego
portfela inwestycyjnego. Na moment sporządzenia niniejszego Raportu, Zarządzający alokował
ponad 95 % zgromadzonych środków inwestycyjnych. Kolejne inwestycje będą realizowane ze
środków pochodzących z wpływów z przygotowywanej obecnie emisji certyfikatów inwestycyjnych
serii C. Prospekt emisyjny został złoŜony do KNF i oczekuje na rozpatrzenie.
Secus I FIZ dokonał dotychczas inwestycji w akcje i udziały następujących spółek:
1. WiedzaNet SA – lider branŜy e-learning - inwestycja na kwotę 1,1 mln PLN w październiku
2007 roku;
2. Agito SA – lider branŜy e-commerce – inwestycja na kwotę 2,0 mln PLN w listopadzie 2007 roku;
3. PZU SA – największy polski ubezpieczyciel – inwestycja na kwotę 3,6 mln PLN w grudniu
2007 roku;
4. Sento SA (poprzednia nazwa Inwest SA) – krakowski deweloper – inwestycja na kwotę
18,5 mln PLN w styczniu 2008 roku;
5. APN Promise Sp. z o.o. – dystrybutor oprogramowania komputerowego dla klientów
indywidualnych oraz korporacyjnych – inwestycja na kwotę 3,7 mln PLN we wrześniu 2008 roku.
Katowice, 10 października 2008 roku
Secus Asset Management SA
40-018 Katowice, ul.Sowińskiego 46
tel. +48 32 352 00 13, fax +48 32 352 00 14
NIP: 526-28-07-203, REGON: 015789674
Rachunek bankowy: Nordea Bank Polska SA
O/ Katowice 19 1440 1172 0000 0000 0436 2128
KRS: 0000217675, Sąd Rejonowy w Katowicach
Wydział VIII Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego
Działa na podstawie zezwolenia KPWiG
na prowadzenie działalności maklerskiej
nr DDM-M-4020-59-1/2005 z dnia 30 czerwca 2005 r.
Kapitał zakładowy: 5 576 000.00 zł opłacony w całości
Zakres działań Zarządzającego w okresie 01.07.2008 – 30.09.2008
1. Podjęte działania inwestycyjne wraz z wynikami
1.1
Budowa Docelowego Portfela Inwestycyjnego
W III kwartale 2008 roku przedstawiciele Zarządzającego przekazali do Towarzystwa wniosek
inwestycyjny dotyczący inwestycji w APN Promise Sp. z o.o. (dystrybutor oprogramowania
komputerowego dla klientów indywidualnych oraz korporacyjnych).
Dokonane Inwestycje Funduszu w III Q 2008 roku
W III kwartale 2008 roku Fundusz dokonał jednej nowych inwestycji. Fundusz zainwestował kwotę
3,7 mln PLN we wrześniu 2008 roku nabywając udziały w spółce APN Promise Sp. z o.o.
W dniu 22 września 2008 roku Fundusz zawarł z APARATURA PRZEMYSŁOWO-NAUKOWA APN PROMISE Sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie („APN Promise”), umowę objęcia 3 nowych udziałów
stanowiących 30% w kapitale zakładowym za 2 775 000 zł. Jednocześnie w dniu 22 września 2008
roku Fundusz zawarł z udziałowcem spółki, umowę zakupu 1 istniejącego udziału stanowiącego 10%
w kapitale zakładowym za 925 000 zł.
Fundusz podpisał takŜe umowę inwestycyjną, która określa warunki nabycia oraz objęcia udziałów
przez Fundusz. Umowa określa takŜe warunki współpracy pomiędzy udziałowcami, reguluje zasady
realizacji inwestycji przez Fundusz oraz sposoby wyjścia z inwestycji. Fundusz planuje wprowadzenie
APN Promise na giełdę w ciągu 24 miesięcy od inwestycji.
Inwestycja została sfinansowana ze środków własnych Funduszu. Fundusz informuje, Ŝe brak jest
powiązań pomiędzy Zarządzającym Funduszem oraz spółką.
Zakup akcji przez Fundusz jest inwestycją w ramach Docelowego Portfela Inwestycyjnego.
Spółka APN Promise została załoŜona w 1991 roku, a od 1992 roku jest dystrybutorem
oprogramowania komputerowego dla klientów indywidualnych oraz korporacyjnych. Spółka oferuje
Secus Asset Management SA
40-018 Katowice, ul.Sowińskiego 46
tel. +48 32 352 00 13, fax +48 32 352 00 14
NIP: 526-28-07-203, REGON: 015789674
Rachunek bankowy: Nordea Bank Polska SA
O/ Katowice 19 1440 1172 0000 0000 0436 2128
KRS: 0000217675, Sąd Rejonowy w Katowicach
Wydział VIII Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego
Działa na podstawie zezwolenia KPWiG
na prowadzenie działalności maklerskiej
nr DDM-M-4020-59-1/2005 z dnia 30 czerwca 2005 r.
Kapitał zakładowy: 5 576 000.00 zł opłacony w całości
produkty takich firm jak: Microsoft, Hewlett-Packard oraz Symantec. Jako jedna z nielicznych spółek
w Polsce, APN Promise posiada status Microsoft GOLD Certified Partner oraz Microsoft LAR.
Planowane Inwestycje Funduszu
W chwili obecnej przedstawiciele Funduszu nie prowadzą zaawansowanych rozmów, wobec tego, Ŝe
Zarządzający alokował ponad 95 % zgromadzonych środków inwestycyjnych. Kolejne inwestycje będą
realizowane ze środków pochodzących z wpływów z przygotowywanej obecnie emisji certyfikatów
inwestycyjnych serii C. Prospekt emisyjny został złoŜony do KNF i oczekuje na rozpatrzenie.
Pozostałe działania związane z zamiarem pozyskania Lokat do Funduszu
Zgodnie
z
przyjętą
polityką
inwestycyjną
Zarządzający
poszukuje
atrakcyjnych
projektów
o ponadprzeciętnym potencjale, które zapewnią wewnętrzną stopę zwrotu na poziomie min. 30 %
(IRR).
BieŜące spotkania bezpośrednio ze spółkami oraz z zewnętrznymi doradcami powodują, Ŝe cały czas
wzrasta
liczba
projektów
analizowanych
przez
Zarządzającego
Funduszem.
Większość
z analizowanych projektów nie spełnia kluczowych załoŜeń polityki inwestycyjnej, stąd Zarządzający
rezygnuje z prowadzenia dalszych rozmów oraz ponoszenia kosztów due diligence.
Kolejne inwestycje będą realizowane ze środków pochodzących z wpływów z emisji certyfikatów
inwestycyjnych serii C.
2. Działania podjęte w odniesieniu do Spółek Niepublicznych Docelowego
Portfela Inwestycyjnego
Fundusz posiadając przedstawicieli w Radzie Nadzorczej spółek portfelowych moŜe na bieŜąco
monitorować ich działalność, dbając o interes uczestników Funduszu. Liczymy, Ŝe współpraca
Secus Asset Management SA
40-018 Katowice, ul.Sowińskiego 46
tel. +48 32 352 00 13, fax +48 32 352 00 14
NIP: 526-28-07-203, REGON: 015789674
Rachunek bankowy: Nordea Bank Polska SA
O/ Katowice 19 1440 1172 0000 0000 0436 2128
KRS: 0000217675, Sąd Rejonowy w Katowicach
Wydział VIII Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego
Działa na podstawie zezwolenia KPWiG
na prowadzenie działalności maklerskiej
nr DDM-M-4020-59-1/2005 z dnia 30 czerwca 2005 r.
Kapitał zakładowy: 5 576 000.00 zł opłacony w całości
z przedstawicielami podmiotu, który znajdzie się w Portfelu Funduszu będzie przynosiła korzyści obu
stronom.
Działania, które Zarządzający podejmuje w odniesieniu do spółek portfelowych w duŜym stopniu są
uzaleŜnione od sytuacji w spółce. Do działań, które Zarządzający podejmuje naleŜy zaliczyć m.in.:
-
wsparcie w uzyskaniu najlepszej dla spółki struktury finansowania,
-
wskazanie potencjalnych szans rynkowych, których nie zauwaŜają zarządzający spółką,
-
wpływanie na politykę personalną spółki i wsparcie w tym zakresie,
-
stopniową implementację zasad ładu korporacyjnego (corporate governance) – spółki
znajdujące się w Docelowym Portfelu Inwestycyjnym Funduszu mają w przyszłości trafić do
obrotu na rynku regulowanym (GPW, New Connect),
-
działania skłaniające spółkę do wdroŜenia systemów zarządzania jakością, certyfikacji, itd.
3. Istotne wydarzenia w Spółkach Niepublicznych Docelowego Portfela
Inwestycyjnego wraz z podstawowymi danymi finansowymi Spółek
W ciągu trzeciego kwartału 2008 roku obserwowany był dalszy rozwój przedsiębiorstw portfelowych.
W przypadku WiedzaNet SA spółce udało się uzyskać zatwierdzenie prospektu emisyjnego przez
Komisję Nadzoru Finansowego juŜ w pierwszym kwartale 2008 roku, jednak z powodu utrzymującej
się nadal niepomyślnej koniunktury na rynkach kapitałowych, Zarząd spółki podjął decyzję
o wstrzymaniu debiutu. Obecnie Zarząd rozwaŜa inne formy pozyskania finansowania.
W ciągu trzeciego kwartału brak było jednoznacznych informacji o postępach negocjacyjnych
pomiędzy największymi udziałowcami PZU SA tj. Skarbem Państwa a Eureko B.V. Ceny akcji PZU SA
na rynku niepublicznym osiągają wyŜsze poziomy niŜ cena, którą Fundusz zapłacił za akcje PZU SA
pod koniec 2007 roku. Aktualny poziom cen, zdaniem czołowych banków inwestycyjnych, w dalszym
ciągu zawiera dyskonto w stosunku do potencjalnej wyceny jaką moŜe osiągnąć PZU SA po debiucie
giełdowym.
W ostatnich dniach 2007 roku Zarząd Agito SA złoŜył do Komisji Nadzoru Finansowego prospekt
emisyjny celem jego zatwierdzenia. Prospekt jest aktualnie w fazie zatwierdzania przez KNF.
Secus Asset Management SA
40-018 Katowice, ul.Sowińskiego 46
tel. +48 32 352 00 13, fax +48 32 352 00 14
NIP: 526-28-07-203, REGON: 015789674
Rachunek bankowy: Nordea Bank Polska SA
O/ Katowice 19 1440 1172 0000 0000 0436 2128
KRS: 0000217675, Sąd Rejonowy w Katowicach
Wydział VIII Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego
Działa na podstawie zezwolenia KPWiG
na prowadzenie działalności maklerskiej
nr DDM-M-4020-59-1/2005 z dnia 30 czerwca 2005 r.
Kapitał zakładowy: 5 576 000.00 zł opłacony w całości
Sento SA (dawniej Inwest SA) prowadzi aktualnie kampanię marketingową, której celem jest
rozpoczęcie procesu budowania wizerunku spółki na rynku lokalnym. Działania marketingowe są
niezwykle waŜne ze względu na realizację planów inwestycyjnych. W czasach kryzysu by odnieść
sukces finansowy deweloper musi być marką bo marka oznacza jakość i zadowolenie klientów a
jakość i zadowolenie klientów przekładają się bezpośrednio na wyniki finansowe. Kampania potrwa do
połowy grudnia 2008 roku. Sento SA dysponuje atrakcyjnym bankiem ziemi w obszarze aglomeracji
krakowskiej. Ambicją Sento SA jest osiągnięcie do 2010 roku pozycji lidera wśród małopolskich
deweloperów. W latach 2008-2010 Sento SA planuje zrealizować inwestycje mieszkaniowe o łącznej
powierzchni blisko 40 000 m2. W roku 2006 przychody netto ze sprzedaŜy wyniosły 7 mln 225 tys. zł a
w 2007 – 29 mln 743 tys. zł. Według prognozy tegoroczne przychody Sento SA wyniosą 35 mln 298
tys. zł, natomiast na lata 2009-2010 prognozuje się przychody rzędu 80 mln PLN.
Na koniec trzeciego kwartału 2008 roku niezaleŜny wyceniający Baker Lilly Smoczyński i Partnerzy
dokonał oszacowania wartości aktywów funduszu, czego skutkiem był przyrost Wartości Aktywów
Netto przypadającej na jeden certyfikat o 10,3% w stosunku do drugiego kwartału 2008 roku. Wzrost
wyceny wartości certyfikatów o 10,3% w ciągu jednego kwartału potwierdza, Ŝe certyfikaty Funduszu
mogą być interesującą alternatywą inwestycyjną w czasie dekoniunktury panującej na warszawskiej
Giełdzie Papierów Wartościowych oraz na światowych rynkach finansowych. Zarządzający oczekuje,
iŜ w momencie upublicznienia kolejnych spółek portfelowych szacowana wartość akcji zostanie
urealniona, co z kolei moŜe wpłynąć na podwyŜszenie Wartości Aktywów Netto Funduszu.
4. Perspektywy dla Funduszu
Równolegle do procesu pozyskiwania nowych projektów trwa nadzór właścicielski nad spółkami
portfelowymi. Nadzór dotyczy w szczególności regularnej analizy wyników firm, konsultacji
z Zarządami oraz pozostałymi akcjonariuszami/udziałowcami. Przedstawiciele Funduszu monitorują
realizację załoŜeń rozwoju firmy oraz wspólnie wspomagają Zarząd w strategicznych decyzjach
dotyczące rozwoju podmiotu.
Secus Asset Management SA
40-018 Katowice, ul.Sowińskiego 46
tel. +48 32 352 00 13, fax +48 32 352 00 14
NIP: 526-28-07-203, REGON: 015789674
Rachunek bankowy: Nordea Bank Polska SA
O/ Katowice 19 1440 1172 0000 0000 0436 2128
KRS: 0000217675, Sąd Rejonowy w Katowicach
Wydział VIII Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego
Działa na podstawie zezwolenia KPWiG
na prowadzenie działalności maklerskiej
nr DDM-M-4020-59-1/2005 z dnia 30 czerwca 2005 r.
Kapitał zakładowy: 5 576 000.00 zł opłacony w całości
Obecna sytuacja makroekonomiczna sprzyja inwestycjom typu Private Equity. Z jednej strony stabilny
i zrównowaŜony wzrost gospodarczy kraju, pomyślne prognozy na lata przyszłe sprawiają iŜ na rynku
pojawia się coraz więcej przedsiębiorstw dojrzałych do tej formy finansowania.
Z drugiej strony ostatnie zniŜki na światowych giełdach sprawiają, iŜ wyceny przedsiębiorstw
zaczynają stawać się ponownie atrakcyjnie dla funduszy typu Private Equity, co ułatwia negocjacje
z właścicielami spółek. Zarządzający ocenia, Ŝe wraz z narastającą niepewnością na rynkach
finansowych spółki będą rewidować swoje plany inwestycyjne, co moŜe pozytywnie wpłynąć na
pozyskiwanie nowych projektów oraz negocjacje z właścicielami spółek.
Zgodnie z prognozami Zarządów spółek portfelowych, spółki będą realizowały przyjętą politykę
rozwoju przygotowując się równieŜ do publicznej oferty swojej akcji. Optymistyczne prognozy
dotyczące stabilnego rozwoju gospodarczego kraju, a w szczególności branŜ, które reprezentują
spółki portfelowe pozwoli zrealizować plany podmiotów, w których Fundusz posiada akcje.
5. Obecny skład Docelowego Portfela Inwestycyjnego Funduszu
- podmiot z branŜy e-learning – WiedzaNet SA („WiedzaNet”)
8 października 2007 roku Fundusz nabył 2 590 000 akcji za kwotę 1,062 mln zł stanowiących 14,88%
kapitału akcyjnego spółki WiedzaNet SA (po kolejnych emisjach akcji udział Funduszu spadł do 9%).
Podmiot specjalizuje się w projektowaniu i dystrybucji e-szkoleń, materiałów multimedialnych oraz gier
edukacyjnych. Poza Polską sprzedaŜ swoich usług prowadzi m. in. na rynku krajów nadbałtyckich,
Półwyspu Bałkańskiego a takŜe na Węgrzech, Słowacji, Rumunii i Bułgarii. Strategia rozwoju spółki
przewiduje dalszą ekspansję w krajach Europy Środkowo-Wschodniej.
W roku 2007 spółka osiągnęła obrót na poziomie 10 mln zł (wobec 7,3 mln zł w 2006 roku)
i zanotowała zysk netto w wysokości 1,4 mln zł ( 0,9 mln zł – 2006 roku).
- podmiot z branŜy e-commerce - Agito SA („Agito”)
Agito SA jest podmiotem specjalizującym się w handlu przez Internet. W swojej ofercie posiada
zróŜnicowany asortyment z zakresu elektroniki uŜytkowej, który sukcesywnie jest poszerzany. Spółka
Secus Asset Management SA
40-018 Katowice, ul.Sowińskiego 46
tel. +48 32 352 00 13, fax +48 32 352 00 14
NIP: 526-28-07-203, REGON: 015789674
Rachunek bankowy: Nordea Bank Polska SA
O/ Katowice 19 1440 1172 0000 0000 0436 2128
KRS: 0000217675, Sąd Rejonowy w Katowicach
Wydział VIII Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego
Działa na podstawie zezwolenia KPWiG
na prowadzenie działalności maklerskiej
nr DDM-M-4020-59-1/2005 z dnia 30 czerwca 2005 r.
Kapitał zakładowy: 5 576 000.00 zł opłacony w całości
prowadzi jeden z najbardziej rozpoznawalnych i cenionych przez internautów sklepów internetowych,
co znalazło swoje odzwierciedlenie w wielu nagrodach i wyróŜnieniach przyznanych Agito.
W dniu 12 listopada 2007 Fundusz nabył 495 000 akcji spółki za łączną kwotę 1 836 450 zł co
stanowiło 4,95% udziału w kapitale. W dniu 15 listopada 2007 Fundusz objął 49 500 akcji za łączną
kwotę 175 725 zł, stanowiących 0,45 % udziału w kapitale zakładowym oraz 0,38% udziałów
w ogólnej liczbie głosów na Walnym Zgromadzeniu Akcjonariuszy. Po przeprowadzeniu obu transakcji
Fundusz pozostaje właścicielem 544 500 akcji, stanowiących 5,0% udziału w kapitale zakładowym
oraz zapewniających 4,1% udziału w ogólnej liczbie głosów na Walnym Zgromadzeniu Akcjonariuszy.
Wraz z umową nabycia akcji zostało zawarte porozumienie pomiędzy akcjonariuszami, które
zabezpiecza interesy Funduszu jako inwestora mniejszościowego.
Obroty spółki za 2007 roku osiągnęły poziom 119 mln zł. W kolejnych dwóch latach spółka zamierza
utrzymać wysoką dynamikę wzrostu i pozostać się liderem wśród internetowych sklepów z elektroniką
uŜytkową.
- podmiot z branŜy ubezpieczeniowo-finansowej - PZU SA
PZU SA jest liderem polskiego rynku ubezpieczeniowego. Oferta grupy obejmuje ubezpieczenia na
Ŝycie, ubezpieczenia majątkowe, zarządzanie środkami OFE oraz TFI. Spółka prowadzi działalność
na terenie Ukrainy i Litwy. W 2007 roku Grupa PZU wypracowała 3 600,4 mln zł zysku netto. Jest to
wynik nieznacznie niŜszy od osiągniętego rok wcześniej. W I kwartale 2008 roku Grupa PZU zebrała
4 729,6 mln złotych z tytułu składek ubezpieczeniowych. To aŜ o 13,8 proc. więcej niŜ w pierwszym
kwartale roku ubiegłego. W I kwartale 2008 roku Grupa zarobiła 732,1 mln zł netto.
Spółka planuje wzrost na rynku krajowym, ekspansję zagraniczną oraz odświeŜenie wizerunku marki
– to główne załoŜenia przyjętej 30 września 2008 r. Strategii Grupy PZU na lata 2009 – 2011.
Celem strategicznym Grupy jest osiągnięcie pozycji największej i najbardziej zorientowanej na klienta
firmy ubezpieczeniowej w Europie Środkowej i Wschodniej.
W dniu 12 grudnia 2007 Fundusz nabył 10 000 akcji PZU SA za łączną kwotę 3 600 000 zł co
stanowiło 0,01% udziału w kapitale zakładowym.
- podmiot z branŜy deweloperskiej – Sento SA (poprzednia nazwa Inwest SA)
Secus Asset Management SA
40-018 Katowice, ul.Sowińskiego 46
tel. +48 32 352 00 13, fax +48 32 352 00 14
NIP: 526-28-07-203, REGON: 015789674
Rachunek bankowy: Nordea Bank Polska SA
O/ Katowice 19 1440 1172 0000 0000 0436 2128
KRS: 0000217675, Sąd Rejonowy w Katowicach
Wydział VIII Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego
Działa na podstawie zezwolenia KPWiG
na prowadzenie działalności maklerskiej
nr DDM-M-4020-59-1/2005 z dnia 30 czerwca 2005 r.
Kapitał zakładowy: 5 576 000.00 zł opłacony w całości
Przedostatnią inwestycją funduszu było nabycie blisko 32 % grupy deweloperskiej INWEST S.A.
z Krakowa za łączną kwotę 18,5 mln zł. Spółka zmieniła w sierpniu 2008 roku nazwę na SENTO SA.
SENTO SA dysponuje atrakcyjnym bankiem ziemi zlokalizowanym w obszarze aglomeracji krajowskiej
oraz rozpoczyna realizację inwestycji o łącznej powierzchni blisko 40 000 m2 w latach 2008-2010.
SENTO SA zajmuje się sprzedaŜą mieszkań i lokali uŜytkowych osobom indywidualnym. Grupa
specjalizuje się w budownictwie wielorodzinnym (segment popularny) oraz budowie mieszkań
o podwyŜszonym standardzie. W planach podmiot przewiduje debiut na giełdzie papierów
wartościowych.
Do czasu planowanego wejścia na giełdę SENTO SA wejdzie w fazę realizacji większości aktualnie
przygotowywanych projektów deweloperskich. Do 2010 roku firma chce sprzedać mieszkania
powstające w ramach trzech projektów o łącznej powierzchni 33,5 tys. mkw. Spółka szacuje, Ŝe dzięki
tym inwestycjom zarobi w 2008 roku na czysto 8,1 mln zł przy 35,3 mln zł przychodów (wzrost o 210
proc. i 300 proc. w stosunku do 2007 roku). W latach 2009 i 2010 spółka szacuje realizację projektów
o wartości przychodów na poziomie 80 mln PLN.
Secus Asset Management SA 23 czerwca 2008 roku zakończył emisję obligacji INWEST SA (Sento
SA). Łącznie zarząd spółki przydzielił obligacje zamienne o łącznej wartości blisko 10 mln zł.
- podmiot z branŜy handlowej – APN Promise sp. z o.o.
Opis działalności spółki
Historia
Spółka APN Promise rozpoczęła działalność operacyjną w 1991 roku jako spółka z ograniczoną
odpowiedzialnością. Pierwotnie obszar działania obejmował dystrybucję urządzeń pomiarowych.
W 1992 roku przedsiębiorstwo włączyło do swojej oferty oprogramowanie komputerowe. Od 1993 roku
APN Promise rozpoczęło kooperację z duŜymi dostawcami oprogramowania i sprzętu (Microsoft,
Hewlett-Packard, Symantec) stając się ich autoryzowanym partnerem. W 1997 roku przedsiębiorstwo
rozpoczyna dystrybucję ksiąŜek informatycznych publikowanych na licencji Microsoft Press.
Jednocześnie rozszerza dystrybucję o nowe kanały sprzedaŜy: MediaMarkt, Empik. W 1998 roku
firma uzyskała status Microsoft GOLD Certified Partner jako jedna z 10 w Polsce. W ciągu następnych
lat przedsiębiorstwo rozszerzało listę partnerów-dostawców oraz zdobywało kolejne certyfikaty
Secus Asset Management SA
40-018 Katowice, ul.Sowińskiego 46
tel. +48 32 352 00 13, fax +48 32 352 00 14
NIP: 526-28-07-203, REGON: 015789674
Rachunek bankowy: Nordea Bank Polska SA
O/ Katowice 19 1440 1172 0000 0000 0436 2128
KRS: 0000217675, Sąd Rejonowy w Katowicach
Wydział VIII Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego
Działa na podstawie zezwolenia KPWiG
na prowadzenie działalności maklerskiej
nr DDM-M-4020-59-1/2005 z dnia 30 czerwca 2005 r.
Kapitał zakładowy: 5 576 000.00 zł opłacony w całości
potwierdzające wysoką jakość oferowanych usług. W roku 2000 firma podpisała umowę o współpracę
z firma Symantec, która dała firmie status Partnera Strategicznego i jest obecnie jedną z 4 w Polsce
posiadającą taki status. W roku 2003 APN Promise Podpisał umowę z firm ULEAD na produkcję
i dystrybucję oprogramowania na rynku polskim, rosyjskim, czeskim, węgierskim, ukraińskim
i słowackim. W roku 2005 firma uzyskała w Microsoft status LAR – najwyŜszy stopień partnerstwa.
Obecnie jest tylko 11 takich firm w Polsce.
Struktura prawna
Przedsiębiorstwo działa w ramach spółki z ograniczoną odpowiedzialnością pod firmą „Aparatura
Przemysłowo – Naukowa APN Promise Sp. z o.o.” Spółka została zawiązana 15 maja 1991 roku.
Głównymi organami spółki jest Zgromadzenie Właścicieli oraz Zarząd.
Udziałowcy
Aktualnie 69,23% udziałów spółki naleŜy do Pana Piotra Paszczyka, a właścicielem pozostałych
30,77% jest fundusz Secus I FIZ.
APN Promise - udziałowcy
Piotr Paszczyk
Secus I FIZ
30,77%
69,23%
Zarządzanie
Podmiotem kieruje Dyrektor Zarządzający z pomocą Kierowników (Szefów) poszczególnych działów.
Podstawowymi komórkami organizacyjnymi realizującymi zadania firmy APN w zakresie działalności
podstawowej, czyli handlowej, rozwojowej, wdroŜeniowej, produkcyjnej i usługowej są działy:
Secus Asset Management SA
40-018 Katowice, ul.Sowińskiego 46
tel. +48 32 352 00 13, fax +48 32 352 00 14
NIP: 526-28-07-203, REGON: 015789674
Rachunek bankowy: Nordea Bank Polska SA
O/ Katowice 19 1440 1172 0000 0000 0436 2128
KRS: 0000217675, Sąd Rejonowy w Katowicach
Wydział VIII Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego
Działa na podstawie zezwolenia KPWiG
na prowadzenie działalności maklerskiej
nr DDM-M-4020-59-1/2005 z dnia 30 czerwca 2005 r.
Kapitał zakładowy: 5 576 000.00 zł opłacony w całości
-
Promise System (wdraŜanie systemów informatycznych);
-
Promise Software (własne rozwiązania oparte o oprogramowanie duŜych firm);
-
Promise Sklep On-Line (sprzedaŜ produktów przez sklep internetowy Spółki);
-
Promise Biznes (obsługa duŜych klientów korporacyjnych oraz administracji);
-
Promise Centrum Wiedzy (sprzedaŜ do małych firm oraz uczelni wyŜszych);
-
Promise Retail (sprzedaŜ literatury informatycznej w sieciach sklepowych);
-
Marketing.
Wspomagającymi komórkami organizacyjnymi realizującymi zadania firmy APN w zakresie
działalności związanej z obsługą administracyjną i ekonomiczną są działy Administracja oraz
Logistyka przy czym obsługa księgowa i rachunkowa zlecana jest na zewnątrz do niezaleŜnej firmy
księgowej. Administracja prowadzona jest w firmie przez 2 osoby i podlega bezpośrednio Dyrektorowi
Zarządzającemu.
Działy podstawowe funkcjonują na zasadzie wewnętrznego rozrachunku i kreowane są jako tak zwane
„Profit Centres” z wyłączeniem takich działów jak Marketing, który stanowi centrum kosztowe mimo, iŜ
pozyskuje środki na funkcjonowanie od firm zewnętrznych.
W APN obowiązuje zasada jednoosobowego kierownictwa, zgodnie z którą na czele komórki
organizacyjnej stoi jeden kierownik, a kaŜdy pracownik podlega tylko jednemu przełoŜonemu, wobec
którego jest odpowiedzialny za wykonywanie swoich obowiązków i otrzymanych poleceń słuŜbowych.
Kierownicy wszystkich działów odpowiedzialni są jednoosobowo za: realizację postawionych planów
biznesowych,
sprawne
funkcjonowanie
komórek
organizacyjnych
im
podległych,
naleŜyte
wykonywanie przypisanych do nich zadań, zapewnienie swym podwładnym właściwych warunków
pracy, przestrzeganie przepisów (w tym bhp, przeciwpoŜarowych, o ochronie tajemnicy itd.),
egzekwowanie dyscypliny pracy.
Kierownicy mają nadane uprawnienia takie jak: występowanie o rozwiązanie stosunku pracy, zmianę
wysokości wynagrodzenia, awansowanie, nagradzanie, karanie oraz słuŜbowe delegowanie
podległych pracowników.
Kierownicy uprawnieni są ponadto do występowania z wnioskami o angaŜowanie nowych
pracowników, zawieranie umów – zleceń, umów o dzieło i wydatkowanie kwot do wysokości łącznie
1000 zł miesięcznie na aktualne potrzeby związane z realizacją planów biznesowych.
Podobnie jak w innych organizacjach o charakterze biznesowym dokumenty rodzące skutki prawne
i finansowe podpisuje osoba „umocowana” to jest Dyrektor Zarządzający.
Produkty
Secus Asset Management SA
40-018 Katowice, ul.Sowińskiego 46
tel. +48 32 352 00 13, fax +48 32 352 00 14
NIP: 526-28-07-203, REGON: 015789674
Rachunek bankowy: Nordea Bank Polska SA
O/ Katowice 19 1440 1172 0000 0000 0436 2128
KRS: 0000217675, Sąd Rejonowy w Katowicach
Wydział VIII Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego
Działa na podstawie zezwolenia KPWiG
na prowadzenie działalności maklerskiej
nr DDM-M-4020-59-1/2005 z dnia 30 czerwca 2005 r.
Kapitał zakładowy: 5 576 000.00 zł opłacony w całości
Przedsiębiorstwo specjalizuje się w dystrybucji systemów i programów informatycznych głównych
producentów
software.
Dodatkowo
przedsiębiorstwo
zajmuje
się
handlem
akcesoriami
komputerowymi, usługami, wdroŜeniami oraz usługą Software as a Service (wynajem aplikacji).
Główne linie produktowe przedsiębiorstwa pokrywają się z podziałem organizacyjnym spółki:
−
Promise System: usługi informatyczne dla przedsiębiorstw;
−
Promise Software: rozwój własnych programów i systemów IT;
−
Promise Sklep On-line: sprzedaŜ produktów przez sklep internetowy;
−
Promis Biznes: sprzedaŜ produktów dla klientów zamawiających oprogramowanie na min. 50
stacji roboczych oraz dla klientów z segmentu administracji publicznej;
−
Promise Centrum Wiedzy: dystrybucja produktów dla studentów, uczelni wyŜszych oraz
małych przedsiębiorstw (10-50 stacji roboczych);
−
Promise Retail: sprzedaŜ literatury informatycznej w sieciach sklepowych (głównie Empik oraz
MediaMarkt).
Klienci i rynki
Rynek
1. BieŜąca sytuacja na rynku IT
Polski rynek IT osiągnął w 2006 roku wartość ok. 20 mld zł a w 2007 roku wartość 22,5 miliarda
złotych. W porównaniu do lat 2003-2005 rynek powiększał się co roku o 11 do 13%. Dwucyfrowa
dynamika rynku widoczna w latach poprzednich została utrzymana.
Największe firmy z sektora informatycznego odczuły w latach 2006 - 2007 wyraźny spadek liczby
zamówień pochodzących z sektora publicznego. Opóźnienia w rozstrzyganiu przetargów miały
negatywny wpływ na wyniki większości dostawców usług IT w Polsce. Były one widoczne zwłaszcza
w odniesieniu do kontraktów na dostawy sprzętu komputerowego dla szkół, które w 2005 roku były
warte ponad 300 mln zł. Rok później Ŝaden z duŜych przetargów nie został zakończony. Zamówienia
Ministerstwa Edukacji Narodowej mają znaczenie przede wszystkim prestiŜowe, gdyŜ marŜe
dostawców na kontraktach sprzętowych są bardzo niskie, ale ich brak powoduje, Ŝe firmy
informatyczne notują niŜsze przychody. Ten stan rzeczy oznacza, iŜ jest prawdopodobne realizacja
przetargów w najbliŜszym czasie.
Secus Asset Management SA
40-018 Katowice, ul.Sowińskiego 46
tel. +48 32 352 00 13, fax +48 32 352 00 14
NIP: 526-28-07-203, REGON: 015789674
Rachunek bankowy: Nordea Bank Polska SA
O/ Katowice 19 1440 1172 0000 0000 0436 2128
KRS: 0000217675, Sąd Rejonowy w Katowicach
Wydział VIII Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego
Działa na podstawie zezwolenia KPWiG
na prowadzenie działalności maklerskiej
nr DDM-M-4020-59-1/2005 z dnia 30 czerwca 2005 r.
Kapitał zakładowy: 5 576 000.00 zł opłacony w całości
Do waŜnych wydarzeń przełomu roku 2006 i 2007 naleŜy zaliczyć znaczące zwiększenie funduszy
przeznaczonych na informatykę w ramach Planu Informatyzacji Państwa. Według rządowych
dokumentów, w latach 2007-2010 wydatki na rozwiązania IT w administracji publicznej mają sięgnąć
2,3 mld zł. Fundusze te mają stanowić wkład własny Polski w projekty realizowane przy wsparciu
z budŜetu Unii Europejskiej.
W latach 2006 – 2007 na obraz polskiego rynku IT bardzo istotny wpływ miały konsolidacje.
Największe firmy informatyczne podjęły decyzje o fuzjach z innymi graczami obecnymi na tym rynku.
NaleŜy wymienić tu ComputerLand łączący się z Emaxem, fuzję firm ABG Ster-Projekt i Spin czy
Softbanku i Asseco Poland. Najbardziej aktywna w tych działaniach była grupa Prokomu, do której
naleŜą zarówno ABG Ster-Projekt i Spin, jak i Softbank i Asseco. TakŜe firmy Infovide i Matrix.pl
zdecydowały połączyć się i razem wejść na giełdę.
Jeśli chodzi o strukturę wydatków na IT w Polsce, to cały czas ok. 60% wydatków pochodzi od 2 800
największych polskich przedsiębiorstw zatrudniających powyŜej 250 pracowników.
2. Prognoza rozwoju rynku IT w Polsce
Szacuje się, Ŝe polski rynek IT wzrośnie w 2008 r. o 11,3%, a jego wartość przekroczy na koniec tego
roku 25 mld zł. Do końca 2009 roku rynek zwiększy się do około 27,8 mld zł. Tym samym w okresie
najbliŜszych trzech lat (2008-2010) prognozowane przez wielu specjalistów średnioroczne tempo
wzrostu (CAGR) polskiego rynku IT wyniesie ok. 11,3%.
Zdaniem wielu specjalistów, najwaŜniejszym czynnikiem, który będzie decydował o dynamice rynku
jako całości w najbliŜszym czasie pozostanie ogólna sytuacja makroekonomiczna, a zwłaszcza tempo
wzrostu PKB i nakładów inwestycyjnych w gospodarce.
NajwaŜniejszym trendem widocznym od kilku lat na polskim rynku IT jest stopniowe zmniejszanie się
udziału sprzętu w całkowitej wartości rynku. Równolegle rośnie znaczenie usług, podczas gdy udział
oprogramowania od sześciu lat pozostaje w zasadzie na tym samym poziomie.
Sektor sprzętu pozostanie największą częścią polskiego rynku IT w najbliŜszych latach, ale najwyŜszą
dynamikę utrzyma rynek usług. W tym samym czasie udział oprogramowania w wartości rynku
Secus Asset Management SA
40-018 Katowice, ul.Sowińskiego 46
tel. +48 32 352 00 13, fax +48 32 352 00 14
NIP: 526-28-07-203, REGON: 015789674
Rachunek bankowy: Nordea Bank Polska SA
O/ Katowice 19 1440 1172 0000 0000 0436 2128
KRS: 0000217675, Sąd Rejonowy w Katowicach
Wydział VIII Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego
Działa na podstawie zezwolenia KPWiG
na prowadzenie działalności maklerskiej
nr DDM-M-4020-59-1/2005 z dnia 30 czerwca 2005 r.
Kapitał zakładowy: 5 576 000.00 zł opłacony w całości
pozostanie
właściwie
na
niezmienionym
poziomie
(21%).
Przyjmuje
się
Ŝe
najbardziej
perspektywicznymi segmentami polskiego rynku IT w Polsce są:
−
rynek komputerów przenośnych,
−
rynek ciekłokrystalicznych monitorów LCD,
−
rynek outsourcingu IT w tym usług,
−
rynek kompleksowych rozwiązań, w tym dla sektora energetycznego,
−
rynek oprogramowania wspomagającego zarządzanie dla MŚP.
W ostatnich latach widoczne jest sukcesywne zmniejszanie się udziału drobnych producentów
komputerów (tzw. „małego montaŜu”) w ogólnej liczbie sprzedanych komputerów w Polsce. W ciągu
jednego roku doszło do odwrócenia się proporcji na rynku monitorów na korzyść wyświetlaczy LCD.
Sukcesywnie postępuje równieŜ substytucja desktopów przez komputery przenośne, rozwój rynku
outsourcingu informatycznego i oprogramowania do wspomagania zarządzania dla sektora MŚP.
Równolegle do zmian cen na rynku sprzętu, zauwaŜalna jest rosnąca siła nabywcza polskiego
konsumenta i erozja cen sprzętu przy czym wartość oprogramowania stanowi coraz większą składową
zestawu. W 1990 roku za średnie wynagrodzenie netto moŜna było kupić w Polsce 5% komputera,
zaś w 2005 juŜ 64%.
Klienci
Oferta APN Promise skierowana jest do klientów instytucjonalnych (komercyjnych i administracji
państwowej), sektora edukacyjnego oraz klientów indywidualnych. Wśród dotychczasowych klientów
znajdują się firmy polskie jak równieŜ międzynarodowe koncerny m.in.: Agora S.A., Antalis Poland Sp.
z.o.o., ALD Automotive Polska, Allianz Polska, Bank Gospodarki śywnościowej S.A., Boryszew S.A.,
Dom Development S.A., Eurocash S.A., Getin Bank S.A., Grupa Pracuj Sp. zo.o., Impexmetal, Instytut
Biologii Doświadczalnej PAN, Kaufland Polska Sp. z.o.o, Krajowe Biuro Wyborcze, Krajowy Zarząd
Gospodarki Wodnej, LC Corp S.A., McCann Ericson Polska Sp. z.o.o. Netia S.A., P4 (operator sieci
Play) Sp. z.o.o, PKOl - Polski Komitet Olimpijski, Polska Telefonia Cyfrowa (Era) Sp. z.o.o, Puma
Polska, PZU - Powszechny Zakład Ubezpieczeń S.A., Rządowe Centrum Legislacji, SGGW – Szkoła
Główna Gospodarstwa Wiejskiego, UJ – Uniwersytet Jagielloński, UW – Uniwersytet Warszawski.
Konkurencja
Na koniec 2005 roku działało w Polsce około 10 000 firm informatycznych, z czego w skali
ogólnopolskiej ok. 400-500. Jeśli chodzi o największe firmy IT pod względem skali działalności
i zatrudnienia (mające 250 i więcej pracowników), to ich liczba nie przekracza w Polsce 60.
Secus Asset Management SA
40-018 Katowice, ul.Sowińskiego 46
tel. +48 32 352 00 13, fax +48 32 352 00 14
NIP: 526-28-07-203, REGON: 015789674
Rachunek bankowy: Nordea Bank Polska SA
O/ Katowice 19 1440 1172 0000 0000 0436 2128
KRS: 0000217675, Sąd Rejonowy w Katowicach
Wydział VIII Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego
Działa na podstawie zezwolenia KPWiG
na prowadzenie działalności maklerskiej
nr DDM-M-4020-59-1/2005 z dnia 30 czerwca 2005 r.
Kapitał zakładowy: 5 576 000.00 zł opłacony w całości
Do głównych konkurentów naleŜy zaliczyć następujące podmioty, które tak jak APN są
autoryzowanymi dystrybutorami określonych produktów Microsoft. Dla przykładu certyfikat Microsoft
Large Account Reseller posiadają na rynku polskim wyłącznie następujące firmy:
−
APN Promise,
−
Asseco Poland,
−
Comarch,
−
Dell,
−
Fujitsu Siemens,
−
Hewlett Packard,
−
Lumena,
−
Betacom,
−
S&T Services Polska,
−
Sygnity,
−
Talex.
Licencję Microsoft SPLA Distributor na terenie Polski posiadają tylko 4 podmioty:
−
APN Promise,
−
Hewlett Packard,
−
Datalog Software,
−
Insight Technology Solutions.
Dane finansowe
Podstawowe dane finansowe
Dane w tys. zł
2006
2007
5M 2008
Przychody netto
46 960
59 686
23 272
Wynik operacyjny
805
549
237
Wynik netto
661
430
313
Źródło: APN
Komentarz do procesu inwestycyjnego
Przeciętny proces inwestycyjny trwa od kilku do kilkunastu tygodni. Pierwszym etapem prac jest
wstępna analiza ofert przychodzących od firm, doradców i pośredników. Następnie przeprowadzany
Secus Asset Management SA
40-018 Katowice, ul.Sowińskiego 46
tel. +48 32 352 00 13, fax +48 32 352 00 14
NIP: 526-28-07-203, REGON: 015789674
Rachunek bankowy: Nordea Bank Polska SA
O/ Katowice 19 1440 1172 0000 0000 0436 2128
KRS: 0000217675, Sąd Rejonowy w Katowicach
Wydział VIII Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego
Działa na podstawie zezwolenia KPWiG
na prowadzenie działalności maklerskiej
nr DDM-M-4020-59-1/2005 z dnia 30 czerwca 2005 r.
Kapitał zakładowy: 5 576 000.00 zł opłacony w całości
jest proces oceny inwestycyjnej wybranych projektów, którego celem jest zapoznanie się z głównymi
tendencjami występującymi w przedsiębiorstwie, oceną rynku i branŜy oraz sporządzenie wstępnej
wyceny. Kolejny etap to przeprowadzenie procesu due diligence (badania spółki przez audytorów,
prawników oraz ekspertów branŜowych), którego celem jest zidentyfikowanie ewentualnych ryzyk
natury prawnej lub finansowej. W przypadku specyficznych projektów analizą mogą zostać objęte
pozostałe obszary działalności firmy: np. kwestie technologiczne lub aspekty ochrony środowiska.
JeŜeli badanie due diligence nie wykaŜe istotnych ryzyk, to ostatnim krokiem jest przygotowywanie
umów (w tym umowy inwestycyjnej, która jest kluczowa) oraz dokonanie inwestycji.
Secus Asset Management SA
40-018 Katowice, ul.Sowińskiego 46
tel. +48 32 352 00 13, fax +48 32 352 00 14
NIP: 526-28-07-203, REGON: 015789674
Rachunek bankowy: Nordea Bank Polska SA
O/ Katowice 19 1440 1172 0000 0000 0436 2128
KRS: 0000217675, Sąd Rejonowy w Katowicach
Wydział VIII Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego
Działa na podstawie zezwolenia KPWiG
na prowadzenie działalności maklerskiej
nr DDM-M-4020-59-1/2005 z dnia 30 czerwca 2005 r.
Kapitał zakładowy: 5 576 000.00 zł opłacony w całości