Jakość komunikacji spółek z inwestorami na rynku Catalyst nadal

 15 grudnia 2016 r.
Jakość komunikacji spółek z inwestorami
na rynku Catalyst nadal szwankuje
Znamy wyniki już trzeciej edycji badania relacji inwestorskich spółek notowanych wyłącznie
na rynku Catalyst1.
15% spółek z tej grupy emitentów nadal nie posiada zasobów WWW dedykowanych
inwestorom – jednego z najpopularniejszych narzędzi w komunikacji z uczestnikami rynku.
Warto zwrócić uwagę, że w tym obszarze następuje stopniowa poprawa.
W 1. edycji badania w 2014 r. stron dedykowanych inwestorom i obligatariuszom nie
posiadało 34% z badanych spółek, a w 2015 r. – 26%.
Jednak największym zaskoczeniem jest fakt, że pomimo obowiązywania od lipca br. istotnych
zmian w zakresie wypełniania obowiązków informacyjnych również na rynku Catalyst,
związanych z wejściem w życie Rozporządzenia MAR, niemal 1/3 spółek nie zamieszcza
informacji poufnych i raportów na swoich stronach internetowych, łamiąc przepisy prawa
i narażając członków zarządów i rad nadzorczych na sankcje.
NOBILI PARTNERS, realizując już trzecią edycję jedynego w Polsce badania relacji inwestorskich
(investor relations, IR) prowadzonych przez emitentów papierów wartościowych notowanych na
rynku Catalyst, wzięło pod lupę zasoby internetowe - czyli narzędzie powszechnie wykorzystywane
przez inwestorów, a przy tym niewymagające znacznych nakładów finansowych.
Analizując wyniki badania warto zwrócić uwagę na fakt, że na rynku Catalyst dominują emitenci,
którzy wyemitowali obligacje w trybie tzw. ofert prywatnych (69%). Tj. 31% spółek to emitenci, którzy
przeprowadzili choć jedną emisję skierowaną do co najmniej 150 osób lub nieoznaczonego adresata,
czyli emisję publiczną. Na podstawie wyników badania można postawić tezę, że emitenci „publiczni”
prowadzą bardziej transparentną politykę informacyjną. Przykładowo 83% przebadanych emitentów
„publicznych” udostępnia informacje poufne i raporty bieżące na swoich stronach WWW. Emitenci
„prywatni” podchodzą do tematu ujawnień znacznie swobodniej – jedynie 63% z nich decyduje się na
opublikowanie raportów na stronie internetowej.
Potwierdzają to również wskaźniki udostępniania raportów rocznych i półrocznych (92% v. 67%),
raportów biegłych rewidentów z badań sprawozdań finansowych (58% v. 30%), jak również danych
kontaktowych dla inwestorów (50% v. 37%).
Biorąc pod uwagę dane z ub.r. z jednej strony zaobserwowaliśmy poprawę jakości komunikacji
z inwestorami. Już tylko 15% emitentów nie posiada zasobów dedykowanych inwestorom, co
w porównaniu do 2014 r., gdzie wynik ten plasował się na poziomie 34%, stanowi zauważalną
poprawę, choć nadal budzi zdziwienie. Z drugiej – bardzo martwi natomiast nieznajomość nowych
przepisów dotyczących obowiązków informacyjnych. Bez trudu można znaleźć raporty spółek, które
powołują się na niewłaściwe regulacje – komentuje Piotr Bieżuński, Prezes Zarządu NOBILI
PARTNERS, firmy wyspecjalizowanej w relacjach inwestorskich, komunikacji korporacyjnej i
obowiązkach informacyjnych.
Najgorzej jednak sytuacja wygląda w przypadku wykorzystania profesjonalnych narzędzi IR i wydaje
się, że wiele spółek z rynku Catalyst myli aktywność PR z profesjonalnymi relacjami inwestorskimi.
1
tj. tych spośród spółek, które wyemitowały obligacje notowane na rynku Catalyst, a których akcje nie są
notowane na rynku podstawowym GPW albo rynku NewConnect
Np. na publikację tzw. podstawowych danych finansowych decyduje się zaledwie 31% badanych
spółek – dodaje Piotr Bieżuński.
Warto zwrócić uwagę na bardzo niską frekwencję spółek z rynku Catalyst na portalach
społecznościowych. Komunikacja z wykorzystaniem social mediów dla wielu wydaje się pomysłem
na miarę XXII a nie XXI wieku. Zaledwie 26% emitentów posiada konto na Twitterze, a jedynie 18%
aktywnie komunikuje się z otoczeniem z pośrednictwem tego mikrobloga. Nieco lepiej wygląda
sytuacja w kontekście Facebooka. Średnio 46% emitentów prowadzi działania w tym serwisie, choć
najczęściej zasoby te nie są w jakikolwiek, choć częściowy sposób dedykowane obligatariuszom czy
potencjalnym inwestorom.
W badaniu analizowany był również wpływ wejścia w życie Rozporządzenia MAR (Market Abuse
Regulation) na ilości publikowanych przez spółki informacji poufnych i raportów. Okazuje się, że
zmiany w przepisach dotyczących wypełniania obowiązków informacyjnych nie wpłynęły istotnie na
liczbę raportów publikowanych przez spółki. Badana grupa – tj. te same spółki, które w latach 2014,
2015 i 2016 były notowane tylko na rynku Catalyst – w okresie od lipca do października opublikowały
odpowiednio 118, 84 i 105 raportów. Dlatego analizując zarówno treści publikowanych informacji
poufnych i raportów, jak i zmiany w zakresie ilości publikowanych raportów można postawić tezę, że
emitenci nie zmienili istotnie swojej polityki informacyjnej.
O badaniu
Trzecia edycja jedynego w Polsce cyklicznego badania z obszaru relacji inwestorskich
prowadzonych przez emitentów obligacji notowanych jedynie na rynku Catalyst. Analitycy NOBILI
PARTNERS zbadali internetowe zasoby korporacyjne, w szczególności zasoby dedykowane
inwestorom. W 2016 r. badanie przeprowadzono na próbie 39 emitentów.
O NOBILI PARTNERS
NOBILI PARTNERS to firma doradcza wyspecjalizowana w budowaniu długotrwałych relacji spółek i
ich właścicieli z otoczeniem, świadcząca usługi w zakresie relacji inwestorskich i komunikacji
korporacyjnej, a także doradztwa transakcyjnego, obowiązków informacyjnych, korporacyjnych
sytuacji kryzysowych oraz przygotowywania materiałów informacyjnych i prezentacyjnych.
Zespół kilkunastu konsultantów, analityków i współpracowników NOBILI posiada profesjonalne
doświadczenie wynikające ze zrealizowania ponad 100 projektów, dla podmiotów z Polski jak i z
zagranicy, zarówno spółek prywatnych, giełdowych jak i instytucji.