Pelion-prezentacja-1Q

Transkrypt

Wyniki po I kwartale 2012 roku
Warszawa, 14 maja 2012 r.
Agenda
Charakterystyka Pelion
Sytuacja na rynku farmaceutycznym
Działalność w roku 2012
Wyniki finansowe
Załączniki
strona 2
Pelion Healthcare Group prowadzi swoją działalność na szeroko rozumianym rynku ochrony zdrowia zatrudniając
ok. 7,5 tys. pracowników i osiągając ponad 6,5 mld zł przychodów rocznie.
Struktura skonsolidowanych
przychodów ze sprzedaży
za I kwartał 2012 r.
0,4%
SPRZEDAŻ
HURTOWA
ZAOPATRZENIE
SZPITALI
SPRZEDAŻ
DETALICZNA
USŁUGI DLA
PRODUCENTÓW
0,2%
Pozostała
działalność
28,3%
BSS S.A.
ePRUF S.A.
Farm-Serwis
Sp. z o.o.
18,4%
DARUMA
Sp. z o.o.
52,7%
Bez Recepty
Sp. z o.o.
sprzedaż hurtowa
zaopatrzenie szpitali
sprzedaż detaliczna
usługi dla producentów
pozostała działalność
Strategia:
Misja:
Zbudowanie silnej pozycji na europejskim rynku ochrony
zdrowia ściśle związanym z farmaceutykami oraz trwałej
wartości na rynku kapitałowym.
Dbam o zdrowie – nasza pasja, Twoja inwestycja.
strona 3
Pharma Partner
Sp. z o.o.
Eubioco S.A.
Inne spółki
14 maja 2012 r.
Wartość Pelion S.A. budują wartości wszystkich spółek
Przychody ze sprzedaży na przestrzeni ostatnich lat w mld PLN
Systematyczny wzrost przychodów ze sprzedaży ok. 10%
• Poziom sprzedaży 1,7 mld PLN w I kwartale
2012 roku
Kapitalizacja / przychody ze sprzedaży
30%
7
6,6
6
5,1
5
4
2,9
3
3,1
3,2
3,5
3,6
3,9
4,0
5,4
5,8
• Wynik netto w I kwartale 2012 roku
5,1 mln PLN
4,4
25%
20%
15%
• EBITDA w I kwartale 2012 roku 28,2 mln
PLN
2
10%
5%
0%
1
0,28
0
1997
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
EBITDA na przestrzeni ostatnich lat
/mln PLN bez one-off/
Notowania akcji od 2001 r.
160
136
140
120
100
80
129
110
94
87
81
79
87
96
88
82
PLN
120
3,50
100
3,00
2,00
60
1,50
40
0
1,00
0,50
0,00
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
01
.0
1.
20
01
01
.0
1.
20
02
01
.0
1.
20
03
01
.0
1.
20
04
01
.0
12
00
5
01
.0
12
00
6
01
.0
1.
20
07
01
.0
1.
20
08
01
.0
1.
20
09
01
.0
1.
20
10
01
.0
1.
20
11
01
.0
1.
20
12
20
2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
2,50
80
40
0
Cena akcji do wartości księgowej na 1 akcję
140
60
20
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
• Na koniec I kwartału 2012 roku zadłużenie
netto o 190 mln PLN niższe niż na koniec
I kwartału 2011 roku
Źródło: www.gpwinfostrefa.pl
strona 4
cena akcji do wartości księgowej na 1 akcję
14 maja 2012 r.
Główne linie biznesowe
SPRZEDAŻ
HURTOWA
ok 1,3 mld PLN przychodów rocznie (2011)
Sprzedaż w IQ 2012: 318 mln PLN
Średnia miesięczna sprzedaż liczona
do stycznia 2010 o ponad 14 p.p.
powyżej rynku na koniec IQ 2012
ok. 4,3 mld PLN przychodów rocznie (2011)
Sprzedaż w IQ 2012: 1 126 mln PLN
Średnia miesięczna sprzedaż liczona
do stycznia 2010 o ponad 9 p.p.
powyżej rynku na koniec IQ 2012
• 10 tysięcy zaopatrywanych aptek w Polsce
• Kompleksowa oferta produktowa
• Ponad 1,3 mln opakowań leków sprzedawanych
dziennie
• Ponad 1 500 wyjazdów do aptek codziennie
• Dostawy 3 razy dziennie, 24h/dobę,
7 dni w tygodniu
• Zoptymalizowana już od ponad 10 lat logistyka
ok 2 mld PLN przychodów rocznie (2011)
Sprzedaż w IQ 2012: 478 mln PLN
Sprzedaż Apteki Dbam o Zdrowie
ponad 12% większa niż sprzedaż
statystycznej apteki rynkowej na koniec IQ 2012
• Lider w dystrybucji leków dla lecznictwa zamkniętego
• Największy na rynku asortyment leków
• Transport w kontrolowanej temperaturze, w tym zimny
łańcuch dostaw
• Centralny system scoringowy szpitali
i zarządzanie portfelem należności
• Dostawa w ciągu 24h do każdego szpitala w Polsce
• Dostawa w trybie CITO do 6 h
Przychody ze sprzedaży – sprzedaż hurtowa do aptek
w Polsce
USŁUGI
DLA PRODUCENTÓW
SPRZEDAŻ
DETALICZNA
ZAOPATRZENIE
SZPITALI
Przychody ze sprzedaży – zaopatrzenie szpitali
•
Lider pod względem liczby aptek w Europie
Środkowej- ponad 1600 aptek Dbam o Zdrowie
w Polsce (własne, franczyzowe i partnerskie) oraz
blisko 500 aptek Gintarine Vaistine, Norfos Vaistie
i BVG na Litwie (własne, franczyzowe i partnerskie)
Nowoczesne wnętrze aptek z przestrzenią
samoobsługową pozwalające efektywnie rozwijać
sprzedaż dermokosmetyków i produktów non-pharma
Tradycyjny model sprzedaży aptecznej wsparty
nowoczesnymi narzędziami: internetowy portal
poświęcony zdrowiu w Polsce (www.doz.pl), apteka
internetowa na Litwie (www.vaistine.lt)
•
•
Przychody ze sprzedaży – sprzedaż detaliczna
ok 17 mln PLN przychodów rocznie (2011)
Sprzedaż w IQ 2012: 7,4 mln PLN
Dynamiczny wzrost sprzedaży
• Współpraca z ok. 60 firmami, do których należą głównie
producenci leków oraz hurtownie farmaceutyczne
• Usługi w zakresie zarządzania, obsługi magazynowej
oraz dystrybucji leków w branży farmaceutycznej
• Pozycja lidera w zimnym łańcuchu dostaw
• Nowoczesny system śledzenia pojazdu oraz temperatur
w transporcie GPS
• Rozbudowana sieć punktów przeładunkowych na
terenie kraju
• Flota samochodów dwukomorowych utrzymujących
dwa zakresy temperatur
Przychody ze sprzedaży - usługi dla producentów
mln PLN
mln PLN
tys. PLN
4 000
1 200
2 000
8 000
3 500
950
1 500
3 000
700
1 000
2 500
450
500
2 000
200
0
mln PLN
7 000
6 000
5 000
4 000
3 000
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2 000
1 000
IQ 2010 IIQ 2010 IIIQ 2010 IVQ 2010 IQ 2011 IIQ 2011 IIIQ 2011 IVQ 2011 IQ 2012
strona 5
14 maja 2012 r.
Pozostała działalność
Zarządzanie ryzykiem
należności i windykacja należności.
Usługi z zakresu outsourcingu
procesów biznesowych.
Prywatny system
refundacji leków.
Badania i komercjalizacja
innowacyjnych produktów
dermokosmetycznych i leczniczych.
• Zarządzanie ryzykiem kredytu
kupieckiego poprzez ocenę
ryzyka, nadanie limitu oraz jego
kontrolę on-line.
• Bieżący monitoring należności
aptek prywatnych.
• Windykacja sądowa należności.
• Obsługa rachunkowopodatkowa, kadry i płace,
controlling, usługi finansowe,
konsolidacja, wsparcie prawne.
• Obsługa wszystkich spółek
Pelion S.A. na terenie Polski
i Anglii.
• Wybrane usługi dla podmiotów
Pelion S.A. działających na Litwie.
• Obsługa spółek spoza Pelion S.A.
• Pierwszy w Polsce prywatny
system refundacji leków.
• System działa w oparciu
o ogólnopolską sieć 2 000 aptek,
w których wydawane są leki
objęte programami refundacji
organizowanymi przez spółkę
ePRUF S.A.
• Narzędziem systemu prywatnej
refundacji leków jest karta ePRUF
służąca jako identyfikator
i nośnik zakodowanych zasad
dofinansowania.
• Badania nad nowymi lekami
stosowanymi w leczeniu chorób
układu krążenia i innych
zaburzeń profilu lipidowego.
• Spółka od 2008 roku notowana
na NewConnect.
• Kapitalizacja – 166 mln zł.
Spółki wsparcia
AB7 Sp. z o.o.
AB8 Sp. z o.o.
DARUMA Sp. z o.o.
Eubioco S.A.
Pozostała działalność: projekt
inwestycyjny w Łodzi, przychodnia
w Koszalinie, nieruchomości przeznaczone
do sprzedaży lub najmu oraz produkcja
preparatów galenowych.
Inne spółki
strona 6
14 maja 2012 r.
Agenda
Wyniki finansowe
Załączniki
strona 7
System ochrony zdrowia w Polsce
Wydatki na opiekę medyczną1 per capita w różnych krajach (USD PPP)
Wydatki na opiekę zdrowotną w Polsce rosną dynamicznie
mld PLN
120
Całkowite wydatki per capita na ochronę zdrowia (USD PPP), 2009*
Wzrost 3x szybszy niż PKB
C
A
G
R
+
1
2
%
100
83
80
60
62
58
5 144
Holandia
4 914
Luksemburg
4 808
4 348
Dania
20
2005
2006
2007
2008
2009
Źródło: Publikacje GUS - Narodowy Rachunek Zdrowia,
Podstawowe dane z zakresu ochrony zdrowia
oraz prognozy PwC (wydatki bieżące bez inwestycji)
2010
Wydatki publiczne na opiekę zdrowotną w Polsce
mld PLN
80
70
60
50
40
30
20
10
0
5 352
Szwajcaria
71
40
0
7 960
USA
Norwegia
102
92
Wzrost 2,5x szybszy niż PKB
74
C
A
G
R
+
1
0
,
7
%
60
40
2005
2006
2007
2008
3 946
Irlandia
3 781
EU-15
3 744
Szwecja
3 722
3 538
3 487
3 445
Finlandia
3 226
3 137
Włochy
Źródło: Publikacje GUS - Narodowy Rachunek Zdrowia,
Podstawowe dane z zakresu ochrony zdrowia
oraz prognozy PwC (wydatki bieżące bez inwestycji)
2010
Hiszpania
3 067
Nowa Zelandia
Japonia*
2 983
P
o
l
s
k
a
W
ęg
r
y
C
z
e
c
h
y
8,2% 7,4% 7,4%
Biorąc pod uwagę benchmarki,
pożądanym dla Polski poziomem
udziału wydatków na opiekę
zdrowotną w PKB jest poziom
przynajmniej 10%
Słowenia
2 579
Portugalia*
2 508
2 164
2 108
2 084
1 884
Polska (10%PKB)
Węgry
Wydatki per capita w 2015 w przypadku osiągnięcia nakładów rzędu 10 % PKB2
1 511
Polska
1 394
Estonia
1 393
Turcja*
USD PPP per capita
Śr
e
d
n
i
p
o
z
i
o
m
U
E
1
5
2 878
Słowacja
9,0%
Śr
e
d
n
i
p
o
z
i
o
m
C
E
E
(
w
U
E
)
2 724
Grecja*
Izrael
Czechy
G
r
e
c
j
a
S
ło
w
a
c
j
a
H
i
s
z
p
a
n
i
a
D
a
n
i
a
S
z
w
a
j
c
a
r
i
a
N
i
e
m
c
y
F
r
a
n
c
j
a
H
o
l
a
n
d
i
a
U
S
A
3 978
Belgia
Australia*
Udział wydatków na opiekę zdrowotną w PKB w 2009 roku
20,0%
18,0% 17,4%
16,0%
14,0%
12,0% 11,8% 11,6% 11,5% 11,4%
12,0%
9,5% 9,1%
10,0%
8,0%
6,0%
4,0%
2,0%
0,0%
Francja
Wielka Brytania
Dynamika wydatków
publicznych odpowiada
dynamice wydatków ogółem
2009
4 289
4 218
Islandia
67
50
43
Austria
Niemcy
mimo 10%-poziomu,
wydatki na opiekę zdrowotną
per capita będą nadal relatywnie niskie
Polskie wydatki na ochronę zdrowia stanowią obecnie tylko jedną trzecią poziomu UE-15
902
0
1 000 2 000 3 000 4 000 5 000 6 000 7 000 8 000 9 000
Źr
ó
d
ło
:
W
H
O
2
0
1
1
1) z uwzględnieniem inwestycji i wydatków powiązanych,
2) przy zamrożeniu wydatków powiązanych na poziomie ok. 3%,
* albo najbardziej aktualne z dostępnych
strona 8
14 maja 2012 r.
Polska na tle Europy
1. Szósta pozycja w Europie pod względem wielkości rynku aptecznego
2. Trzecie miejsce w Europie pod względem dynamiki rynku aptecznego
Sprzedaż Q4 2011
m
l
d
E
U
R
8
Dynamika Q4 2011 / Q4 2010
%
2
0
7
6
1
5
5
1
0
4
5
3
0
2
5
N
i
e
m
c
y
F
r
a
n
c
j
a
W
ło
c
h
H
y
i
W
s
z
i
p
e
a
l
k
n
a
i
a
B
r
y
t
a
n
i
a
P
o
l
s
k
a
G
r
e
c
j
a
S
z
w
e
c
j
a
B
e
l
g
i
H
a
o
l
a
n
d
S
i
z
a
w
a
j
c
a
r
P
i
a
o
r
t
u
g
a
l
i
a
A
u
s
t
i
a
D
a
n
i
R
a
u
m
u
n
i
a
W
ęg
r
y
C
z
e
c
h
F
y
i
n
l
a
n
d
i
a
I
r
l
a
n
d
i
N
a
o
r
w
e
g
S
i
ło
a
w
a
c
j
a
B
u
łg
a
r
i
a
S
ło
w
e
n
i
a
L
i
t
w
a
Ło
L
t
w
u
k
a
s
e
m
b
u
r
g
E
s
t
o
n
i
a
1
0
B
u
łg
a
r
i
a
R
u
m
u
n
i
a
1
5
Źródło: IMS Health
3. Polska ma jedną z najniższych średnich cen leków w Europie, kształtującą się 55% poniżej średniej
P
o
l
s
k
a
G
r
e
c
j
a
W
ęg
r
L
y
u
k
s
e
m
b
u
r
g
C
z
e
c
h
y
B
e
l
g
i
a
N
i
e
m
c
y
A
u
s
t
r
S
i
a
z
w
a
j
c
a
r
i
a
L
i
t
w
a
N
o
r
w
e
g
i
a
S
ło
w
e
n
i
a
E
s
t
o
n
i
a
H
o
l
a
n
d
i
a
F
i
n
l
a
n
d
i
a
F
r
a
n
c
j
a
S
z
w
e
c
j
a
S
ło
w
W
a
i
c
e
j
l
a
k
a
B
r
y
t
a
n
i
a
D
a
n
i
a
I
r
l
a
n
d
i
a
W
ło
c
h
y
Ło
t
w
a
P
o
r
t
u
g
a
l
i
a
H
i
s
z
p
a
n
i
a
1
0
Średnia cena leków generycznych i innowacyjnych [EURO], wyrażona w cenach producenta netto
1
81
7
,
1
1
4
1
4
,
6
1
3
,
3
1
2
,
9
1
2
,
6
1
2
1
0
8
6
4
1
0
,
0
9
,
29
,
0
8
,
3
Średnia 8,00 EURO
7
,
1
6
,
66
,
56
,
4
5
,
95
,
9
4
,
74
,
54
,
2
3
,
6
3
,
0
• Rynek apteczny w Polsce jest ponad 2-krotnie
mniejszy niż w porównywalnej liczbą mieszkańców
Hiszpanii (1,03 mld EUR vs 2,37 mld EUR w 4Q 2011).
• Wysokie 3 miejsce Polski pod względem dynamiki
sprzedaży. Najwyższą dynamikę osiągnęły kraje
Europy Środkowo-Wschodniej.
• Niska średnia cena leków jest wynikiem dużego
udziału leków generycznych oraz niskiego poziomu
dostępności leków innowacyjnych.
P
o
l
s
k
a
B
u
łg
a
r
i
a
0
L
i
t
w
a
R
u
m
u
n
i
a
2
N
i
e
m
c
y
F
i
n
l
a
n
d
i
a
B
e
l
g
i
a
L
u
k
s
e
m
b
u
r
g
N
o
r
w
e
g
i
a
A
u
s
t
r
i
a
P
o
r
t
u
g
a
l
i
a
G
r
e
c
j
a
H
i
s
z
p
a
n
i
a
F
r
a
n
c
j
a
S
ło
w
a
c
j
a
W
ł
o
W
c
h
i
y
e
l
k
a
B
r
y
t
a
n
i
a
W
ęg
r
y
E
s
t
o
n
i
a
Ło
t
w
a
EURO, cena producenta netto
1
6
strona 9
14 maja 2012 r.
4. Niskie marże hurtowa i detaliczna w przeliczeniu na 1 opk.
Średnia marża hurtowni na 1 op. leku [Euro]
Średnia marża hurtowa [%]
2
,
5
0
2
0
,
0
1
1
,
1
1
1
,
1
1
1
,
0
1
0
,
7
9
,
9
9
,
9
,
0
9
,
8
9
,
69
8
,
4
8
,
7
8
,
2
1
2
,
0
1
0
,
0
8
,
0
Średnia 9,9%
6
,
1
5
,
3
4
,
4
3
,
6
6
,
0
4
,
0
A
u
s
t
r
i
L
a
u
k
s
e
m
b
u
r
g
W
B
e
i
l
e
g
l
i
k
a
a
B
r
y
t
a
n
i
a
P
o
r
t
u
g
a
l
i
a
R
u
m
u
n
i
a
S
ło
w
a
c
j
a
F
r
a
n
c
j
a
E
s
t
o
n
i
a
Ło
t
w
a
P
o
l
s
k
a
B
u
łg
a
r
i
a
N
i
e
m
c
y
L
i
t
w
a
G
r
e
c
j
a
H
i
s
z
p
a
n
i
a
W
ęg
r
y
N
o
r
w
e
g
i
a
W
ło
c
h
y
F
i
n
l
a
n
d
i
a
2
,
0
0
,
0
2
,
0
1
1
,
9
6
2
,
0
0
1
,
7
5
1
,
5
4
1
,
5
0
1
,
0
3
Średnia 0,82 EURO
0
,
9
1
0
,
7
6
0
,
7
6
0
,
7
3
0
,
6
8
0
,
6
7
0
,
5
8
0
,
5
2
0
,
4
7
0
,
4
6
0
,
3
9
0
,
3
6
0
,
3
5
0
,
2
9
0
,
2
9
0
,
1
8
1
,
0
0
0
,
5
0
-
Średnia marża apteczna na 1 op. leku [Euro]
Średnia marża apteczna na leki refundowane
7
,
0
0
6
,
1
9
6
,
0
0
6
0
,
0
5
,
0
0
1
0
,
0
3
,
0
0
3
,
4
6
3
,
4
5
3
,
1
5
2
,
9
8
2
,
0
0
1
,
0
0
0
,
0
2
,
3
2
2
,
3
0
Średnia 2,19 EURO
2
,
2
1
2
,
2
1
1
,
7
0
1
,
3
9
1
,
3
6
1
,
1
5
0
,
9
9
0
,
9
2
0
,
6
3
0
,
6
3
0
,
5
8
0
,
0
0
Średnia marża
apteczna na produkty
refundowane w Polsce
jest jedną z najniższych
w Europie i jest niższa
od średniej o blisko 9 p.p.
L
i
t
w
a
B
u
łg
a
r
i
a
P
o
l
s
k
a
2
0
,
0
4
,
1
0
4
,
0
0
L
u
k
s
e
m
b
u
r
g
N
i
e
m
c
y
B
e
l
g
i
a
F
i
n
l
a
n
d
i
a
G
r
e
c
j
a
A
u
s
t
r
i
a
H
i
s
z
p
a
n
i
a
P
o
r
t
u
g
a
l
i
a
W
ło
c
h
y
N
o
r
w
e
g
i
a
F
r
a
n
c
j
a
S
ło
w
a
c
j
a
E
s
t
o
n
i
a
W
ęg
r
y
Ło
t
w
a
R
u
m
u
n
i
a
3
0
,
0
3
5
,
0
3
4
,
0
2
9
,
8
2
7
,
9
2
6
,
0
2
5
,
0
2
3
,
6
2
3
,
0
2
2
,
0
2
1
,
3
2
1
,
0
2
1
,
0
2
1
,
0Średnia 24,7%
2
4
,
0
2
4
,
0
1
9
,
5
1
7
,
5
1
6
,
0
1
4
,
0
L
u
k
s
e
m
b
u
r
g
G
r
e
c
j
a
W
ło
c
h
y
A
u
s
t
r
i
a
H
i
s
z
p
a
n
i
a
B
e
l
g
i
a
P
o
r
t
u
g
a
l
i
a
F
r
a
n
c
j
a
N
i
e
m
c
y
F
i
n
l
a
n
d
i
a
E
s
t
o
n
i
a
R
u
m
u
n
i
a
S
z
w
e
c
j
a
B
u
łg
a
r
i
a
Ło
t
w
a
S
ło
w
a
c
j
a
W
ęg
r
y
N
o
r
w
e
g
i
a
P
o
l
s
k
a
L
i
t
w
a
Wysokość marży %
4
8
,
0
5
0
,
0
4
0
,
0
Ze względu na najniższe
ceny leków zysk hurtowni
w Polsce na jednym
opakowaniu jest jednym
z najniższych w Europie.
B
e
l
L
g
u
i
a
k
s
e
m
b
u
r
g
A
u
s
t
r
i
a
N
i
e
m
P
c
y
o
r
W
t
u
i
g
e
a
l
k
l
i
a
a
B
r
y
t
a
n
i
a
G
r
e
c
j
a
F
r
a
n
c
j
a
S
ło
w
a
c
j
a
H
i
s
z
p
a
n
i
a
N
o
r
w
e
g
i
a
E
s
t
o
n
i
a
F
i
n
l
a
n
d
i
a
Ło
t
w
a
R
u
m
u
n
i
a
L
i
t
w
a
W
ęg
r
y
P
o
l
s
k
P
a
o
l
s
k
a
5
%
B
u
łg
a
r
i
a
W
ło
c
h
y
1
6
,
0 1
5
,
2
1
5
,
1
1
4
,
3
1
4
,
0
Poziom marży hurtowej
Poziom marży hurtowej
1
7
,
5
1
8
,
0
Źródło: opracowanie własne
na podstawie danych IMS Health
strona 10
14 maja 2012 r.
5. Udział współpłacenia pacjenta w wydatkach na leki.
8. Ograniczona dostępność leków innowacyjnych
0
,
8
m
l
n
s
z
t
.
67%
0
,
7
0
,
5
1
8
0
0
49%
1
6
0
0
41% 40% 35%
0
,
4
0
,
3
30%
29%
28% 26%
26%
26%
25%
ilość leków innowacyjnych
0
,
6
25%
0
,
2
C
z
e
c
h
y
N
i
e
m
c
y
W
i
e
l
k
a
B
r
y
t
a
n
i
a
A
u
s
t
r
i
a
S
ło
w
a
c
j
a
F
r
a
n
c
j
a
H
i
s
z
p
a
n
i
a
F
i
n
l
a
n
d
i
a
W
ęg
r
y
P
o
r
t
u
g
a
l
i
a
N
o
r
w
e
g
i
a
P
o
l
s
k
a
0
W
ło
c
h
y
0
,
1
1
4
0
0
1
2
0
0
1
0
0
0
8
0
0
6
0
0
4
0
0
N
i
e
m
c
y
W
ło
c
h
y
H
i
s
z
p
a
n
i
a
F
r
a
n
c
j
a
B
e
W
l
g
i
i
e
a
l
k
a
B
r
y
t
a
n
i
a
G
r
e
c
j
a
P
o
l
s
k
a
A
u
s
t
r
i
a
P
o
r
t
u
g
a
l
i
a
W
ęg
r
y
N
o
r
w
e
g
i
a
F
i
n
l
a
n
d
i
a
S
ło
w
a
c
j
a
B
u
łg
a
r
L
i
u
a
k
s
e
m
b
u
r
g
R
u
m
u
n
i
a
0
6. Najwyższy udział ilościowy i wartościowy leków generycznych w UE (Rosja najwyższy w Europie)
L
i
t
w
a
Ło
t
w
a
E
s
t
o
n
i
a
2
0
0
7. Słabo rozwinięty rynek leków innowacyjnych
• Polska ma najwyższy bo 67% poziom
współpłacenia pacjenta w ogólnych wydatkach na
ochronę zdrowia na tle innych krajów europejskich.
• Poziom płacenia pacjentów za leki refundowane
wynosi 33%.
• Polska jest 9 rynkiem leków innowacyjnych w Europie.
Rynek ten jest blisko 6 razy mniejszy niż
porównywalnej liczbą mieszkańców Hiszpanii.
• Pod względem ilości dostępnych produktów
innowacyjnych Polska zajmuje 8 miejsce w Europie.
Większość z tych produktów to leki długo dostępne na
rynku. Na listach refundacyjnych brakuje nowych
leków innowacyjnych.
m
l
d
E
U
R
2
0
1
6
1
4
1
2
1
0
8
6
4
0
L
i
t
w
a
Ło
t
w
a
E
s
t
o
n
i
a
2
F
r
a
n
c
j
a
N
i
e
m
c
y
W
ło
c
h
y
H
i
s
z
p
a
W
n
i
a
i
e
l
k
a
B
r
y
t
a
n
i
a
B
e
l
g
i
a
G
r
e
c
j
a
A
u
s
t
r
i
a
P
o
l
s
k
a
P
o
r
t
u
g
a
l
i
a
W
e
g
r
y
F
i
n
l
a
n
d
i
a
N
o
r
w
e
g
i
a
S
ło
w
a
c
j
a
B
u
łg
a
r
i
L
a
u
k
s
e
m
b
u
r
g
R
u
m
u
n
i
a
wielkość rynku wartościowo
1
8
strona 11
14 maja 2012 r.
Dynamika rynku farmaceutycznego
Rynek hurtowy w Polsce
15,0%
12,4%
11,4%
10,0%
6,5%
5,6%
2,5%
5,0%
0,7%
LUT
MAR
KWI
MAJ
CZE
LIP
SIE
WRZ
7,1
PAŹ
LIS
6,2
-12,7%
4
-0,5%
0,8%
2012
6
4,9%
4,0%
2,9%
0,0%
STY
2011
8
12,7%
GRU
STY
-5,0%
LUT
MAR
-9,1%
-9,1%
-10,0%
2
0
IQ 2011
-15,0%
-17,9%
-20,0%
2011
IQ 2012
Sprzedaż w mld PLN
i dynamika IQ 2012 / IQ 2011
2012
Rynek detaliczny w Polsce
25,0%
23,6%
OTC
9
20,0%
Cały rynek
15,0%
12,5%
9,1%
10,0%
8,9%
9,3%
9,2%
5,0%
8,4%
3,5%
7,4%
STY
LUT
1,8%
5,6%
MAR
-5,0%
11,6%
11,2%
KWI
MAJ
-0,2%
1,0%
-5,9%
-2,3%
CZE
LIP
3,5%
SIE
5,0%
0,3%
4,2%
WRZ
PAŹ
2,7%
0
-2,8%
LIS
GRU
STY
IQ 2011
LUT
MAR
-4,7%
-3,6%
IQ 2012
Sprzedaż w mld PLN
-0,1%
-3,5%
6,3
-10,0%
3
5,4%
0,0%
7,0
6
Źródło: Pharma Expert
-5,8%
-10,0%
-15,0%
-16,7%
-20,0%
2011
2012
400
Rynek hurtowy na Litwie
373,6
358,5
300
20,0%
4,2%
200
16,1%
15,0%
100
9,0%
10,0%
7,6%
6,1%
3,0%
5,0%
-0,4%
STY
LUT
MAR
IQ 2011
1,6%
-2,3%
0,0%
0
5,6%
KWI
-0,4%
MAJ
-0,7%
-0,2%
CZE
LIP
SIE
WRZ
PAŹ
LIS
3,7%
GRU
0,2%
STY
LUT
MAR
IQ 2012
Sprzedaż w mln LTL
- 5,0%
-5,4%
- 10,0%
- 15,0%
2011
2012
strona 12
14 maja 2012 r.
Agenda
Wyniki finansowe
Załączniki
strona 13
Warunki funkcjonowania 2011 vs. 2012
Podział średniej ceny leku na zapłatę pacjenta i dopłatę refundacyjną (PLN)
Na zmianę poziomu odpłatności
pacjentów mają wpływ negocjacje
Ministerstwa Zdrowia z producentami oraz
zapisy nowej ustawy wprowadzające
nowy sposób obliczania limitów, grupy
limitowe oraz nowe typy odpłatności.
20,00
15,00
4,46
4,59
4,81
4,90
4,93
5,09
4,95
5,20
5,16
5,02
5,24
5,81
3,35
4,06
4,28
10,00
Refundacja
5,00
11,27
11,35
11,28
11,17
11,24
11,26
1
2
3
4
5
6
11,11 10,87
10,97
11,38
11,47
11,76
9
10
11
12
12,01 11,80
Zapłata pacjenta
11,94
0,00
7
8
1
2
3
2011
4
5
6
2012
Źródło: PharmaExpert
Rynek apteczny – zapłata pacjenta %
80%
78%
78%
76%
74%
74%
71%
72%
69%
70%
68%
73%
W Polsce występuje jeden z najwyższych
poziomów współpłacenia pacjentów za
leki w Europie. W wyniku wprowadzenia
nowej ustawy poziom ten w 2012 roku
wzrósł w znaczący sposób .
67%
66%
69%
70%
68%
69%
67%
68%
8
9
68%
67%
66%
64%
1
2
3
4
5
6
7
10
11
2011
12
1
2
3
2012
Źródło: Barometr PharmaExpert
strona 14
14 maja 2012 r.
Działania w 2012 roku
Działania
Racjonalizacja kosztów
transportu
Detal
Optymalizacja
zatrudnienia
Koszty
Efekty osiągnięte
–
–
Koszty odpraw
dla pracowników
Dalsza optymalizacja
kapitału obrotowego
–
Optymalizacja sieci aptek
własnych w Polsce
–
Efekty długofalowe
Zmniejszenie kosztów
transportu
Dostosowanie zatrudnienia do zmian
w organizacji i jej otoczeniu na przełomie
2011 i 2012 roku
Zmniejszenie kosztów zatrudnienia
w linii sprzedaży hurtowej
Zmniejszenie rotacji
kapitału obrotowego o 8 dni
Zmniejszenie zaangażowania kapitału
obrotowego głównie przez optymalizację
zapasów we wszystkich magazynach
PGF-Hurt oraz wydłużenie terminów
płatności zobowiązań
–
Lepsze pokrycie sieci na terenie
kraju oraz poprawa rentowności sieci
Koszty odpraw
dla pracowników
Częściowe zmniejszenie kosztów HR
Poprawa rentowności
Wprowadzenie Programu
Opieki Farmaceutycznej
w Polsce
Koszty opracowania
i wdrożenia programu
Zacieśnienie relacji pacjenta z farmaceutą
poprzez wdrożenie nowoczesnego narzędzia
umożliwiającego poprawę efektywności i
zwiększenie bezpieczeństwa farmakoterapii
Zacieśnienie relacji pacjenta z farmaceutą
poprzez wdrożenie nowoczesnego
narzędzia umożliwiającego poprawę
efektywności i zwiększenie
bezpieczeństwa farmakoterapii
Wprowadzenie multipartnerskiego programu lojalnościowego Mylimausia w aptekach
Gintarine Vaistine na Litwie
Koszty opracowania
i wdrożenia programu
Zwiększenie bazy klientów i zacieśnienie relacji
klienta z apteką
Zwiększenie bazy klientów i zacieśnienie
relacji klienta z apteką oraz poprawa
rentowności
Optymalizacja zatrudnienia
w regionach i centrali w Polsce
strona 15
14 maja 2012 r.
Agenda
Wyniki finansowe
Załączniki
strona 16
Podstawowe dane finansowe i wskaźniki finansowe
IQ 2011
IQ 2012
zmiana
1Q 2012/1Q 2011
IVQ 2011
zmiana
1Q 2012/4Q 2011
mln PLN
1 680,4
1 663,3
-1,0%
1 696,8
-2,0%
Marża brutto na sprzedaży mln PLN
195,0
191,8
-1,6%
215,7
-11,1%
Koszty operacyjne
mln PLN
164,4
173,9
5,8%
192,5
-9,7%
Spadek o 0,1 p.p. wskaźnika marży (r/r)
EBITDA
mln PLN
38,8
28,2
-27,3%
31,3
-9,9%
Zysk netto
mln PLN
17,0
5,1
-70,0%
43,3
-88,2%
IQ 2011
IQ 2012
zmiana
1Q 2012/1Q 2011
IVQ 2011
zmiana
1Q 2012/4Q 2011
Spadek kosztów operacyjnych o 19 mln zł
w stosunku do poprzedniego kwartału,
jednak wzrost o 10 mln zł r/r
(efekt przejecia Litfarmy - ok 3 mln zł,
dodatkowe koszty zakończenia programu
lojalnościowego i wdrożenia programu
POF w detalu)
11,6%
11,5%
-0,1 p.p.
12,7%
-1,2 p.p.
Wskaźnik kosztów operacyjnych
9,8%
10,5%
+0,7 p.p.
11,3%
-0,8 p.p.
Rentowność EBITDA
2,3%
1,7%
-0,6 p.p.
1,8%
-0,1 p.p.
Rentowność netto
1,0%
0,3%
-0,7 p.p.
2,6%
-2,3 p.p.
Przychody ze sprzedaży
Wskaźnik marży
strona 17
Sprzedaż niższa w IQ 2012 o 1% r/r oraz
o 2% w stosunku do poprzedniego
kwartału - efekt zmian rynku
farmaceutycznego w Polsce po zmianach
w ustawie "refundacyjnej".
Istotny spadek EBITDA r/r
Bardzo niski wynik netto spowodowany
dodatkowo wysoką efektywną stopą
podatkową (ze względu na straty
w detalu)
14 maja 2012 r.
Zadłużenie i wskaźniki zadłużenia
EBITDA, kapitał własny i dług netto
Wskaźniki zadłużenia
IQ 2011
IVQ 2011
IQ 2012
EBITDA
mln PLN
38,8
31,3
28,2
EBITDA zannualizowana
mln PLN
144,1
128,7
118,1
Kapitał własny
mln PLN
476,4
540,3
526,5
Zadłużenie
mln PLN
475,6
332,0
286,1
4,0
3,3
3,0
2,4
2,0
1,0
1,0
0,5
0
IQ 2011
Dług netto / Kapitał własny
Utrzymanie trendu spadku zadłużenia netto zarówno w ujęciu
q/q jak i r/r.
IQ 2012
Dług netto / EBITDA
Pomimo mniejszej wartości EBITDA, spadek zadłużenia pozwolił
obniżyć wskaźniki zadłużenia.
strona 18
14 maja 2012 r.
Wskaźniki rotacji i przepływy pieniężne
Wskaźnik ( w dniach)
IQ 2011
IQ 2012
zmiana 1Q
2012/1Q 2011
na koniec
2011 roku
Wskaźniki rotacji 2001-2011
zmiana 1Q
2012/2011
90
Rotacji zapasów
38
34
-4
35
-1
Rotacji należności handlowych
i pozostałych
37
38
1
39
-1
Rotacji zobowiązań handlowych
i pozostałych
68
78
10
78
0
7
-6
-13
-4
-2
Rotacji kapitału obrotowego
70
50
30
10
2001 2002
2003
rotacja zapasów
2004
2005
2006
2007
2008
rotacja należności
2009
2010 2011
rotacja zobowiązań
Spadek rotacji kapitału obrotowego r/r o 13 dni
Znacząca poprawa w zakresie zarządzania stanami magazynowymi
Przepływy pieniężne
IQ 2011
IQ 2012
mln PLN
80
58,4
60
Rotacja zapasów = stan zapasów na koniec okresu / przychody
ogółem*ilość dni
Rotacja należności = stan należności handlowych
i pozostałych na koniec okresu / przychody ogółem* ilość dni
Rotacja zobowiązań handlowych i pozostałych = stan zobowiązań
handlowych i pozostałych na koniec okresu /przychody ogółem*ilość dni
40
20
6,1
0
1,6
0,9
-37,2
-40
-60
-70,9
-80
CF Operacyjny
strona 19
CF Inwestycyjny
CF Finansowy
14 maja 2012 r.
Agenda
Wyniki finansowe
Załączniki
strona 20
Skonsolidowane sprawozdanie z sytuacji finansowej
AKTYWA
31.12.2011
31.03.2012
I. AKTYWA TRWAŁE
919 826
923 677
1. Wartość firmy
572 582
563 791
46 104
46 252
186 178
197 041
19 849
19 850
1 675
1 815
6. Pozostałe aktywa finansowe długoterminowe
16 533
15 023
7. Należności długoterminowe
24 734
26 582
8. Aktywa z tytułu odroczonego podatku dochodowego
50 464
51 780
1 707
1 543
1 540 065
1 521 615
634 749
626 407
31 409
25 829
708 285
713 835
698 795
700 082
9 490
13 753
160 155
149 293
5 467
6 251
14 596
-
2 474 487
2 445 292
2. Wartości niematerialne
3. Rzeczowe aktywa trwałe
4. Nieruchomości inwestycyjne
5. Inwestycje rozliczane zgodnie z metodą praw własności
9. Pozostałe aktywa trwałe
II. AKTYWA OBROTOWE
1. Zapasy
2. Pozostałe aktywa finansowe krótkoterminowe
3. Należności krótkoterminowe
Należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe należności
Należności z tytułu podatku dochodowego
4. Środki pieniężne i ich ekwiwalenty
5. Pozostałe aktywa obrotowe
III. AKTYWA TRWAŁE PRZEZNACZONE DO ZBYCIA
A K T Y WA R A Z E M
strona 21
14 maja 2012 r.
Skonsolidowane sprawozdanie z sytuacji finansowej
KAPITAŁ WŁASNY I ZOBOWIĄZANIA
31.12.2011
31.03.2012
I. KAPITAŁ WŁASNY RAZEM
540 276
526 503
1. Kapitał własny przypadający akcjonariuszom jednostki dominującej
537 620
523 758
1.1 Kapitał zakładowy
24 834
24 834
1.2 Kapitał zapasowy
390 857
390 857
1.3 Akcje własne
(6 749)
(11 393)
1.4 Kapitał pozostały - rezerwowy
82 113
82 208
1.5 Różnice kursowe z przeliczenia jednostek podporządkowanych
32 827
18 424
1.6. Zyski zatrzymane
13 738
18 828
(66 493)
13 738
80 231
5 090
2 656
2 745
II . ZOBOWIĄZANIA DŁUGOTERMINOWE
362 478
301 988
1. Zobowiązania i rezerwy długoterminowe
359 277
293 412
1.1 Pozostałe zobowiązania finansowe
348 555
283 607
1.2 Rezerwa z tytułu odroczonego podatku dochodowego
8 434
7 524
1.3 Rezerwy długoterminowe
2 288
2 281
2. Przychody przyszłych okresów
3 201
8 576
III. ZOBOWIĄZANIA KRÓTKOTERMINOWE
1 571 733
1 616 801
1. Zobowiązania i rezerwy krótkoterminowe
1 544 607
1 591 267
143 626
151 792
127
127
3 304
4 027
1 396 538
1 431 630
1 012
3 691
27 126
25 534
2 474 487
2 445 292
- zysk (strata) z lat ubiegłych
- zysk (strata) netto
2. Udziały niekontrolujące
1.1 Pozostałe zobowiązania finansowe
1.2 Zobowiązania z tytułu opcji na zakup udziałów niekontrolujących
1.3 Rezerwy krótkoterminowe
1.4 Zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe zobowiązania
1.5 Zobowiązania z tytułu podatku dochodowego
2. Przychody przyszłych okresów oraz rozliczenia miedzyokresowe
K A P I TA Ł W Ł A S N Y I Z O B O W I Ą Z A N I A R A Z E M
strona 22
14 maja 2012 r.
Skonsolidowany rachunek zysków i strat
Okres 3 miesięcy zakończony
31 marca 2011 r.
(przekształcone)
31 marca 2012 r.
Przychody ze sprzedaży
1 680 428
1 663 271
Koszt własny sprzedaży
(1 485 445)
(1 471 481)
Zysk ze sprzedaży
194 983
191 790
Koszty sprzedaży
(139 631)
(146 099)
(24 766)
(27 815)
2 178
2 491
(1 819)
(1 871)
85
140
31 030
18 636
DZIAŁALNOŚĆ KONTYNUOWANA
Koszty ogólnego zarządu
Pozostałe przychody operacyjne
Pozostałe koszty operacyjne
Udział w zyskach (stratach) jednostek stowarzyszonych i wspólnych przedsięwzięć
wycenianych zgodnie z metodą praw własności
Zysk na działalności operacyjnej
Zysk (strata) z inwestycji
1
-
4 428
5 240
(11 866)
(13 034)
Zysk brutto
23 593
10 842
Podatek dochodowy
(6 219)
(5 657)
Zysk netto z działalności kontynuowanej
17 374
5 185
Zysk netto ogółem
17 374
5 185
17 036
5 090
338
95
17 036
5 090
Średnia ważona liczba akcji zwykłych
12 187 553
11 941 147
Średnia ważona rozwodniona liczba akcji zwykłych
12 508 220
12 182 947
- podstawowy
1,40
0,43
- rozwodniony
1,36
0,42
Przychody finansowe
Koszty finansowe
Przypadający:
Akcjonariuszom podmiotu dominującego
Akcjonariuszom niekontrolującym
Zysk za okres sprawozdawczy
Działalność kontynuowana
Zysk na jedną akcję zwykłą (w zł.)
strona 23
14 maja 2012 r.
Skonsolidowane sprawozdanie z przepływów pieniężnych
A. Przepływy środków pieniężnych z działalności operacyjnej
I. Zysk (strata) brutto
II. Korekty razem
1. Udział w (zyskach) stratach netto jednostek podporządkowanych wycenianych metodą praw własności
2. Amortyzacja
3. (Zyski) straty z tytułu różnic kursowych
31 marca 2011 r.
(przekształcone)
31 marca 2012 r.
23 593
10 842
(17 518)
47 585
(85)
(140)
7 794
9 569
85
(2 303)
4. Odsetki i udziały w zyskach (dywidendy)
7 190
6 782
5. (Zysk) strata ze sprzedaży aktywów trwałych
(628)
(287)
82 222
3 834
7. Zmiana stanu należności
(86 365)
(7 781)
8. Zmiana stanu zobowiązań krótkoterminowych, z wyjątkiem pożyczek i kredytów
(16 674)
46 234
9. Zapłacony podatek dochodowy
(11 193)
(8 569)
136
246
6 075
58 427
27 962
34 808
7 519
10 376
360
-
18 098
22 114
1 818
2 268
167
50
6. Zmiana stanu zapasów
10. Inne korekty netto
III. Przepływy pieniężne netto z działalności operacyjnej (I +/- II)
B. Przepływy środków pieniężnych z działalności inwestycyjnej
I. Wpływy
1. Zbycie wartości niematerialnych oraz rzeczowych aktywów trwałych
2. Zbycie jednostek zależnych pomniejszone o środki pieniężne tych jednostek
3. Spłata udzielonych pożyczek
4. Odsetki
5. Inne wpływy inwestycyjne netto
II. Wydatki
(27 110)
(33 170)
1. Nabycie wartości niematerialnych oraz rzeczowych aktywów trwałych
(7 328)
(17 204)
2. Nabycie jednostek zależnych pomniejszone o środki pieniężne tych jednostek
(1 899)
(409)
(75)
(310)
(17 348)
(14 189)
(460)
(1 058)
852
1 638
3. Nabycie pozostałych aktywów finansowych
4. Udzielone pożyczki
5. Inne wydatki inwestycyjne netto
III. Przepływy pieniężne netto z działalności inwestycyjnej (I - II)
strona 24
14 maja 2012 r.
Skonsolidowane sprawozdanie z przepływów pieniężnych
31 marca 2011 r.
(przekształcone)
31 marca 2012 r.
110 355
18 110
848
-
109 507
18 110
(147 539)
(89 037)
1. Nabycie akcji własnych
(2 873)
(4 644)
2. Wykup udziałów niekontrolujących
(7 696)
-
(125 546)
(76 888)
4. Z tytułu innych zobowiązań finansowych
(5 291)
(181)
5. Odsetki
(6 133)
(7 324)
III. Przepływy pieniężne netto z działalności finansowej (I - II)
(37 184)
(70 927)
D. Przepływy pieniężne netto, razem (A.III +/-B.III +/- C.III)
(30 257)
(10 862)
E. Bilansowa zmiana stanu środków pieniężnych, w tym:
(30 257)
(10 862)
82
(2 296)
F. Środki pieniężne na początek okresu
96 189
160 155
G. Środki pieniężne na koniec okresu (F+/- D)
65 932
149 293
C. Przepływy środków pieniężnych z działalności finansowej
I. Wpływy
1. Wpływy netto z emisji akcji i innych instrumentów kapitałowych oraz dopłat do kapitału
2. Kredyty i pożyczki, emisja dłużnych papierów wartościowych
II. Wydatki
3. Spłaty kredytów i pożyczek, wykup dłużnych papierów wartościowych
- zmiana stanu środków pieniężnych z tytułu różnic kursowych
strona 25
14 maja 2012 r.
Dane i informacje zawarte na poszczególnych slajdach nie przedstawiają pełnej ani spójnej
analizy finansowej, a także oferty handlowej Spółki i służą wyłącznie celom informacyjnym.
Wszystkie znajdujące się dane zostały oparte na źródłach, które Spółka uznaje za rzetelne
i sprawdzone. Spółka zastrzega sobie prawo zmiany danych i informacji
w wybranym przez siebie terminie, bez konieczności uprzedniego powiadomienia.
Prezentacja nie była poddana weryfikacji przez niezależnego audytora.
Dziękujemy za uwagę
Dane kontaktowe
PELION S.A.
ZAOPATRZENIE SZPITALI
ul. Zbąszyńska 3
91-342 Łódź, Polska
www.pelion.eu
PGF Urtica Sp. z o.o.
ul. Krzemieniecka 120, 54-613 Wrocław, Polska
T: (+48 71) 782 66 01, F: (+48 71) 782 66 09
e-mail: [email protected]
www.urtica.com.pl
Biuro Zarządu
T: (+48 42) 200 75 10, F: (+48 42) 200 73 33
SPRZEDAŻ DETALICZNA
Relacje Inwestorskie
T: (+ 48 42) 200 70 00, F: (+48 42) 200 74 32
Biuro Prasowe
T: (+48 42) 200 74 44, F: (+48 42) 200 75 35
SPRZEDAŻ HURTOWA
Polska Grupa Farmaceutyczna – HURT Sp. z o.o.
T: (+48 42) 200 74 44, F: (+48 42) 200 75 35
www.pgf-hurt.com.pl
Pharmapoint Sp. z o.o.
ul. Zbąszyńska 3
91-342 Łódź
T: (+48 42) 200 80 16
F: (+48 42) 200 80 05
[email protected]
www.pharmapoint.pl
CEPD N.V.
WTC Amsterdam, Tower A-7
Strawinskylaan 709, 1077 XX Amsterdam
The Netherlands
T: (+31 20) 670 13 16 F: (+31 20) 670 44 28
www.cepd.nl
Biuro Prasowe
T: (+48 22) 329 64 16, F: (+48 22) 329 64 01
DOZ S.A.
ul. 17 Stycznia 45 B, 02-146 Warszawa, Polska
T: (+48 22) 329 65 00, F: (+48 22) 329 64 01
www.doz.pl
UAB NFG
Gedimino str. 13, LT-44318 Kaunas, Lithuania
T: +370 37 321199, F: +370 37 320220
USŁUGI DLA PRODUCENTÓW
Pharmalink Sp. z o.o.
ul. Zbąszyńska 3, 91-342 Łódź, Polska
T: (+48 42) 200 75 55, F: (+48 42) 200 74 33
www.pharmalink.pl

Pelion-prezentacja-1Q

Transkrypt

Podobne dokumenty

wyszczególnienie informacja o wynikach działalności osób

I. Stan funduszu na początek roku x 1 000 II. Przychody x III. Wydatki

Bilans Banku na dzień 31.12.2016 – dane wstępne Rachunek

Załącznik nr 3 Przychody

Roczne jednostkowe sprawozdanie finansowe 17. Przychody ze

rachunek wyników / bilans

Załącznik Nr 6 do SPRAWOZDANIA - Biuletyn Informacji Publicznej

20120508_Podstawowe wskaźniki finansowe_2011

BILANS na dzień 31 grudnia 2006 roku SUMA AKTYWÓW 8 862

ePharmacy Tracker_factsheet.indd