Kiedy koniec odbicia? - Dom Maklerski BDM SA

BIULETYN PORANNY czwartek, 1 września 2011
KONTRAKTY TERMINOWE NA WIG20 Wyniki sesji: środa, 31 sierpnia 2011
Wartość
zmiana
System:
Kurs otwarcia
2 392
37
1,57%
Aktualna pozycja – długa, sygnał otwarcia krótkiej– 2297
Kurs zamknięcia
2 410
20
0,84%
Ostatnia zmiana sygnału z krótkiej na długą– 2301
Kurs min.
2 387
45
1,92%
Kurs max.
2 450
59
2,47%
Wolumen obrotu
65 843
12 274
22,91%
Najbliższe poziomy oporu:
2450 2500 2575
2600
Otwarte pozycje
94 401
1 139
1,22%
Najbliższe poziomy wsparcia:
2345 2320 2237
2143
3000
FW20 (2,392.00, 2,450.00, 2,387.00, 2,410.00, +20.0000)
Kiedy koniec odbicia?
2950
2900
2850
2800
2750
2700
2650
2600
2550
2500
2450
2400
2350
2300
2250
2200
2150
2100
2050
March
April
May
June
July
August
Septemb
WIG20 (2,399.03, 2,452.41, 2,395.69, 2,450.95, +59.8000)
3000
2950
2900
2850
2800
2750
2700
2650
2600
2550
2500
Wczorajszy dzień na rynku terminowym był
kolejnym z rzędu, w ramach którego popyt bez
większych problemów kreował podejście. Od
rana elementem zachęcającym do działania był
fakt uporania się z okolicami 2400 pkt.
Pomocne okazały się także zmiany na rynkach
Eurolandu, który także zauważalnie się
podnosił. Ważnym elementem były wczoraj
obroty. Nie są one może zbyt spektakularne,
ale na tle standardów z ostatnich kilku dni
zauważalnie wyższe, co jedynie zwiększa
wiarygodność zmian, które widać. Od strony
technicznej rynek ma otwartą drogę w kierunku
2600 pkt. Jest to poziom bardzo czytelny, stąd
też można zakładać, że zwrot z tego miejsca z
dużym prawdopodobieństwem się nie dokona.
W tej sytuacji bliższa wydaje się realizacja
dwóch wariantów, a więc rynek albo tam nie
dotrze, a większy zwrot w dół pojawi się lada
moment, albo też okolice 2600 pkt. zostaną
znacznie przekroczone, dając uczestnikom
rynku typowe dla fali B, złudne poczucie
nieuchronności wyjścia na nowe maksima
hossy. Na korzyść pierwszego scenariusza
przemawia fakt coraz bardziej zauważalnego,
krótkoterminowego wykupienia (za nami 3
sesje solidnych wzrostów), natomiast atutem
wariantu przekroczenia okolic 2600 pkt. jest to,
że mało kto się tego spodziewa, a konsensus
rynkowych oczekiwań generalnie kończy się na
scenariuszu zakończenia odbicia w obszarze
2600-2650 pkt. Im wyżej jednak trwa podejście
o aktualnej dynamice, tym krótkoterminowe
ryzyko po stronie długich pozycji rośnie.
2450
Tomasz Gessner
2400
2350
2300
2250
2200
2150
2100
2050
ch
April
May
June
July
August
Septemb
Wydział Analiz i Informacji Dom Maklerski BDM S.A. ul. 3‐go Maja 23, 40‐096 Katowice, Tel.: 032 208 14 12, [email protected] Opracowanie ma charakter czysto informacyjny i zostało opracowany na podstawie informacji uznanych przez autorów za wiarygodne . Zawarte w nim komentarze są subiektywnymi poglądami autorów. Opracowanie i zawarte w nim komentarze nie są podstawą żadnej rekomendacji kupna bądź sprzedaży w rozumieniu obowiązującego prawa i nie powinny być tak interpretowane. Publikowanie w prasie lub w Internecie całości lub części opracowania wymaga zgody sporządzających raport. BIULETYN PORANNY czwartek, 1 września 2011
RYNEK AKCJI Wyniki sesji: środa, 31 sierpnia 2011.
Kurs otwarcia
Kurs zamknięcia
Zmiana [%]
Kurs min.
Kurs max.
Zakres wahań
Wartość
obrotów
[mln PLN]
52 tygodnie
Indeks
Kurs max.
Kurs min.
WIG20
2 942,4
2 115,4
2 399,03
2 450,95
2,50%
2 395,69
2 452,41
56,7
1 249,6
sWIG80
12 936,5
8 447,6
9 535,26
9 613,49
1,04%
9 534,91
9 613,49
78,6
38,4
mWIG40
2 993,2
2 054,5
2 378,58
2 422,89
2,45%
2 368,60
2 422,89
54,3
249,6
WIG PL
49 765,2
36 660,6
41 103,64
41 722,55
2,34%
41 103,64
41 722,55
618,9
-
WIG
50 501,8
36 252,4
41 430,21
42 222,38
2,23%
41 398,22
42 222,91
824,7
1 630.5
Spółka
Cena [PLN]
zmiana %
Mkt Cap [mln PLN]
zmiana % względem WIG20
1M
3M
6M
42,50
3 527
6,8%
-10,8%
-19,6%
-15,6%
4,3%
-1,5%
-4,1%
-6,6%
BANK HANDLOWY
65,00
8 493
-4,4%
-19,8%
-32,6%
-30,5%
-6,9%
-10,5%
-17,0%
-21,6%
BOGDANKA
105,30
3 582
1,3%
-0,6%
-11,4%
-9,7%
-1,2%
8,7%
4,1%
-0,7%
BRE
275,00
11 574
5,8%
-13,8%
-19,8%
-11,0%
3,3%
-4,5%
-4,3%
-2,1%
CEZ
134,60
72 413
-0,7%
-3,9%
-12,0%
3,0%
-3,2%
5,4%
3,6%
11,9%
GETIN
9,79
7 164
6,8%
-10,3%
-29,6%
-24,8%
4,3%
-1,0%
-14,0%
-15,9%
GTC
12,10
2 654
6,2%
-26,8%
-39,2%
-41,3%
3,7%
-17,5%
-23,7%
-32,4%
KERNEL
65,50
5 219
-2,4%
-11,5%
-19,6%
-20,9%
-4,9%
-2,2%
-4,1%
-11,9%
KGHM
174,80
34 960
2,9%
-6,8%
-8,5%
-0,2%
0,4%
2,5%
7,0%
8,8%
LOTOS
30,84
4 005
0,9%
-19,7%
-34,0%
-23,4%
-1,6%
-10,4%
-18,5%
-14,4%
ASSECOPOL
dzienna
1M
3M
6M
dzienna
PBG
95,00
1 358
-1,4%
-29,2%
-32,6%
-51,3%
-3,9%
-19,9%
-17,0%
-42,3%
PEKAO
147,90
38 804
5,0%
-6,1%
-12,0%
-9,8%
2,5%
3,2%
3,6%
-0,9%
PGE
20,64
38 592
0,7%
-9,9%
-16,3%
-7,4%
-1,8%
-0,6%
-0,7%
1,5%
PGNIG
4,07
24 013
-2,6%
-4,7%
-7,1%
5,2%
-5,1%
4,6%
8,5%
14,1%
PKNORLEN
39,59
16 933
4,2%
-14,5%
-26,1%
-13,0%
1,7%
-5,2%
-10,6%
-4,0%
PKOBP
36,25
45 313
2,4%
-11,6%
-18,0%
-12,0%
-0,1%
-2,3%
-2,4%
-3,0%
PZU
355,00
30 655
1,5%
-6,1%
-9,0%
3,4%
-1,0%
3,2%
6,6%
12,4%
TAURON
5,34
9 359
0,9%
-16,7%
-18,8%
-13,5%
-1,6%
-7,4%
-3,3%
-4,5%
TPSA
17,30
23 107
5,1%
0,1%
-4,7%
3,6%
2,6%
9,4%
10,8%
12,6%
TVN
14,58
5 011
3,4%
-13,0%
-14,7%
-14,8%
0,9%
-3,7%
0,8%
-5,8%
Komentarz po sesji
Komentarz przed sesją:
Równość fal osiągnięta
Koniec korekty?
Docelowy zasięg korekty spadków został osiągnięty.
Wskazywałem na 2450 pkt (wczorajsze zamknięcie) jednak
wydawało się, że przed tym poziomem rynek trochę
odpocznie. Udało się jednak „z marszu” i moim zdaniem
doszliśmy do punktu zwrotnego. Interesujące jest
„rozjechanie” wartości indeksu bazowego i pochodnej na
fixingu (baza -40 pkt). Zapewne to zasługa „window dressing”
i dziś indeks powinien oddać większość zdobyczy. Jeśli
podaży uda się zakryć wczorajszą, byczą lukę 2395-2391 to
rynek skieruje się w stronę 2330 pkt. Tam w mojej opinii może
rozstrzygnąć się średnioterminowy scenariusz. Odbicie będzie
oznaczać, że korekta spadków nie jest zakończona i dalej
jesteśmy w fali c (zasięg 2500-2575 pkt). Za takim obrazem
rynku przemawia granie pod oczekiwane posiedzenie FOMC
21 września i to, że korekta na S&P500 się załamała
(oczekiwałem przynajmniej 1240 pkt a było 1230 pkt). Z
drugiej strony pokonanie 2330 pkt będzie sygnałem powrotu
do spadków i „rysowania” dużej fali C, korygującej całą hossę
od 2009 roku (docelowo nawet 1800 pkt na WIG20). Wracając
do sesji na Wall Street początkowo nastroje było bardzo dobre
mimo nienajlepszych danych makro. Potem przeszkodziły
słowa Roubiniego o zbliżającej się recesji w USA. Nie sprzyjał
też kurs EUR/USD, który zamiast rosnąć, jak przystało na
wzrosty giełd w Europie, ... spadał, co stanowi istotną
dywergencję dla kontynuacji wzrostów.
Dzięki poprawie nastrojów na rynkach zagranicznych, w czym sprzyjały
opublikowane w trakcie dzisiejszej sesji dane makro, w środę w
Warszawie obserwowaliśmy kolejną z rzędu wzrostową sesję, tym
razem przy zwiększonym poziomie obrotów. Indeks WIG20 przez cały
dzień systematycznie wzbijał się na coraz wyższe poziomy cenowe
przebijając poziom lokalnego szczytu z 18 sierpnia (2407 punktów) i
osiągając dzienne maksimum na poziomie 2452 punktów. W ostatnich
kilkudziesięciu minutach notowań doszło do lekkiego osłabienia, lecz
na fixingu kilkaset milionów złotych po stronie kupna podbiło indeks do
poziomu 2450 punktów, co oznacza 2,5% wzrost. Z punktu widzenia
analizy technicznej dotarliśmy do ciekawego poziomu. Warto zwrócić
uwagę, że pierwsza wzrostowa korekta WIG20 miała rozmiar 292
punktów, a zatem aktualne, drugie podejście popytu od czasu
sierpniowego załamania zgodnie z zasadą równości fal może
zatrzymać się na poziomie 2456 punktów. Do tego pułapu dotarliśmy
dzisiaj i w związku z tym ważna będzie jutrzejsza sesja, która może
zarówno przynieść realizację zysków i zagrożenie większą przeceną,
lub też potwierdzi wzrostowe ambicje naszego rynku, a wówczas
odbicie może mieć jeszcze spore rozmiary. Bardzo ważnym
czynnikiem zwiększającym dzisiejszą aktywność inwestorów były
wyniki finansowe spółek za pierwsze półrocze. Rozczarowanie
sprawozdaniem finansowym było przyczyną m.in. bardzo słabego
zachowania się akcji PGNiG (-2,6% przy 123 milionach obrotów) oraz
niedawnego debiutanta, JSW (-2,7% przy 67 milionów obrotów). Po
zakończeniu dzisiejszej sesji wyniki opublikuje jeszcze bardzo wiele
spółek, przez co jutro powinniśmy zobaczyć wyraźne zmiany kursów,
szczególnie na szerokim rynku, gdzie niska płynność sprzyja dużym
ruchom.
Piotr Kaczmarek
Krystian Brymora
Wydział Analiz i Informacji Dom Maklerski BDM S.A. ul. 3‐go Maja 23, 40‐096 Katowice, Tel.: 032 208 14 12, [email protected] Opracowanie ma charakter czysto informacyjny i zostało opracowany na podstawie informacji uznanych przez autorów za wiarygodne . Zawarte w nim komentarze są subiektywnymi poglądami autorów. Opracowanie i zawarte w nim komentarze nie są podstawą żadnej rekomendacji kupna bądź sprzedaży w rozumieniu obowiązującego prawa i nie powinny być tak interpretowane. Publikowanie w prasie lub w Internecie całości lub części opracowania wymaga zgody sporządzających raport. BIULETYN PORANNY czwartek, 1 września 2011
INFORMACJE ZE SPÓŁEK AmRest
Zysk netto restauracyjnej spółki, przypadająca na akcjonariuszy jednostki dominującej wyniósł w
1H’11 23,2 mln PLN względem 23,9 mln PLN w analogicznym okresie rok wcześniej. Zysk
operacyjny grupy w 1H’11 wyniósł 43,9 mln PLN i okazał się o 15,2% lepszy od wyniku
uzyskanego rok wcześniej. EBITDA wyniosła 122,1 mln PLN (+26,2% r/r) przy przychodach ze
sprzedaży na poziomie 1.140,3 mln PLN (+14,7% r/r).
BDM: Na poprawę wyników AmRestu wpłynęło w głównej mierze przejęcie hiszpańskiej spółki
Restauravia i jej konsolidacja przez 2 miesiące 2Q’11 oraz poprawa działalności restauracyjnej
na rynku rosyjskim, gdzie udało poprawić się marżę EBITDA przy 16,2% wzroście przychodów ze
sprzedaży. Swoją cegiełkę dorzuciły także restauracje czeskie, gdzie marża EBITDA zwiększyła
się o 1pkt procentowy do 11,4%.
Kofola
Kofola planuje na 2H’11 podwyżki cen swoich produktów. Będą one spowodowane wysokimi
cenami surowców m.in. w Europie wzrosną kontraktowe ceny cukru i izoglukozy, jak również
cena preform do butelek PET utrzyma się również na dotychczasowym, wysokim poziomie.
Spółka podała wyniki za 1H’11, w których przychody wyniosły 692,22 mln PLN, zysk operacyjny
24,82 mln PLN a zysk netto 10,77 mln PLN.
JSW
JSW oczekuje w 3Q’11 korekty w dół cen węgla koksowego o niecałe 10%, w 4Q również można
się spodziewać korekty, jednakże cena będzie powyżej cen z 2010 roku. Spółka spodziewa się
utrzymania cen węgla energetycznego na aktualnym poziomie w najbliższym kwartale. W 2011
roku wyniki JSW będą wyższe od wyników osiągniętych przez spółkę w roku ubiegłym, nawet po
uwzględnieniu zdarzenia jednorazowego, w postaci kosztów wydania akcji pracowniczych.
Węglowa Spółka zamierza zwiększyć swoje inwestycje w drugim półroczu, tak by w całym 2011
roku sięgnęły one ponad 1 mld PLN oraz zakłada, że w 2H’11, zwłaszcza w 4Q, nastąpi poprawa
wydobycia węgla w stosunku do 1H’11, co związane jest z powróceniem do wydobycia ze ścian
w kopalni Jas-Mos oraz otworzenia ściany w kopalni Krupiński.
BDM: Spadki cen węgla w 3Q i 4były przez nas oczekiwane. Wg pierwszych kontraktacji
zawartych przez Anglo American cena benchamarkowa hard może oscylować w 4Q’11 na
poziomie 285 USD/t.
Polcolorit
Polcolorit, który miał 1,27 mln PLN straty netto w 1H11, zapowiada, że zakończy rok zyskiem.
Aktualna prognoza tegorocznych wyników, podana w maju, zakłada zysk na poziomie 500 tys.
PLN. Spółka poinformowała, że ewentualną korektę opublikuje po zakończeniu trzeciego
kwartału. Skonsolidowane przychody firmy w 1H’11 wyniosły 24 mln PLN wobec 29,3 mln PLN
rok wcześniej. EBITDA w pierwszym półroczu wyniosła blisko 4 mln PLN i była wyższa o 62% w
stosunku do roku 2010. Grupa miała w tym okresie 236 tys. PLN straty operacyjnej, podczas gdy
rok wcześniej było to 1,8 mln PLN straty. Zgodnie z majową prognozą, przychody ze sprzedaży
grupy mają wynieść w 2011 roku 61 mln PLN, a EBITDA 11,7 mln PLN.
Bogdanka
Bogdanka po zakończeniu trzeciego kwartału przedstawi prognozy wyników na 2011 rok. Prezes
spółki Mirosław Taras nie wyklucza też, że po czwartym kwartale przedstawi prognozy na 2012
rok. Spółka oczekuje niewielkiego wzrostu cen węgla w przyszłym roku. Jednakże prezes
zaznaczył, iż w 2H’11 nie należy się spodziewać dalszych podwyżek cen węgla na rynku, raczej
presji na ich obniżanie.
BDM: W naszej ocenie ceny w 2H’11 utrzymają się na poziomie zbliżonym do 1H’11 oraz
podobnie będzie w 2012 roku. W przypadku spadku PKB poniżej 2% należy liczyć się z
prawdopodobną rewizją w dół cen spółki.
MCI Management
Z uwagi na niekorzystny rozwój sytuacji na rynkach akcji i obniżenie prognoz wzrostu PKB Polski
na 2011 rok, zarząd MCI Management dokonał korekty prognoz wyników finansowych na ten rok
poprzez ich rozszerzenie o dwa warianty. W komunikacie podano, że zysk netto, w zależności od
wariantu prognozy, powinien wynieść ok. 60 mln PLN lub ok. 115 mln PLN. Prognoza wyników
finansowych na 2011 r. opublikowana 17 marca zakładała osiągnięcie wzrostu wartości
skonsolidowanych aktywów netto na akcję z 8,44 PLN w roku 2010 na 10,76 PLN na koniec 2011
oraz zysku netto w wysokości 171 mln PLN.
Action
Action niebawem zwoła walne, które ma zdecydować o kilkuletnim programie skupu akcji
własnych. Spółka może przeznaczyć na ten program do 30 mln zł. Pomimo planu buy-backu
Action chce utrzymać politykę dywidendową, która zakłada wypłacanie do 20% zysku.
Wydział Analiz i Informacji Dom Maklerski BDM S.A. ul. 3‐go Maja 23, 40‐096 Katowice, Tel.: 032 208 14 12, [email protected] Opracowanie ma charakter czysto informacyjny i zostało opracowany na podstawie informacji uznanych przez autorów za wiarygodne . Zawarte w nim komentarze są subiektywnymi poglądami autorów. Opracowanie i zawarte w nim komentarze nie są podstawą żadnej rekomendacji kupna bądź sprzedaży w rozumieniu obowiązującego prawa i nie powinny być tak interpretowane. Publikowanie w prasie lub w Internecie całości lub części opracowania wymaga zgody sporządzających raport. BIULETYN PORANNY czwartek, 1 września 2011
Makarony Polskie
Makarony Polskie zastanowią się nad ewentualną rewizją prognozy zysków w dół pod koniec
września, ale najpierw chcą przeprowadzić renegocjację kontraktów z dostawcami. Prognoza
spółki na 2011 rok zakłada osiągnięcie 217 mln PLN przychodów, zysku brutto ze sprzedaży w
wysokości 36,5 mln PLN, 14,24 mln PLN EBITDA, 9,43 mln PLN zysku operacyjnego oraz 6,48
mln PLN zysku netto. Po pierwszych sześciu miesiącach 2011 roku Makarony Polskie mają 116
mln PLN skonsolidowanych przychodów, 2,1 mln PLN zysku operacyjnego, 5,2 mln PLN EBITDA
oraz 0,3 mln PLN straty netto.
BDM: Jeśli chodzi o wykonanie prognozy przychodów spółki na 2011 rok to uważam, iż
brakujące 100,8 mln PLN jest w zasięgu spółki, jednakże patrząc na ceny głównych surowców
używanych do produkcji i ich historyczne maksima można oczekiwać ,iż spółka może mieć
problem z wykonaniem prognozy na poziomie operacyjnym oraz netto, gdyż szybkie
przerzucenie kosztów na klientów w krótkim okresie może być ciężkie. Do tej pory spółka
podniosła ceny makaronów, jednakże wolumeny zwiększyły się jedynie o 1,5-2,0% r/r. Większe
wzrostu produkcji widoczne są w segmencie dań gotowych, sosów, dżemów i konserw, jednakże
związane są one z niedawnymi akwizycjami spółki
Intersport Polska
Intersport Polska, dystrybutor sprzętu sportowego i turystycznego, podtrzymuje całoroczne
prognozy, chociaż swoje wyniki za 1H’11 ocenia jako słabe. Realizację prognoz ma umożliwić
spodziewane ożywienie sprzedaży w grudniu. W 2011 roku spółka planuje osiągnięcie
przychodów ze sprzedaży w wysokości 215 mln PLN, wypracowanie zysku brutto w przedziale
kwotowym 0,6 - 2,0 mln PLN oraz EBITDA w wysokości 10,3 mln PLN. W 1H’11 strata brutto
wyniosła 1,1 mln PLN wobec zysku brutto w wysokości 1,1 mln PLN przed rokiem.
Ergis-Eurofilms
Z wypowiedzi zarządu spółki Ergis-Eurofilms wynika, iż 2H’11 może być dla trochę lepsze pod
względem wyników finansowych. Ceny surowców wykazują lekkie tendencje spadkowe. Ważne
będzie to, co zdarzy się we wrześniu. Średnie ceny surowców takich jak PVC wzrosły 1H’11 o
11,3%, PET o 20%, a PE o 15%. Grupa Ergis osiągnęła 1H’11 przychody w wysokości 313 mln
PLN wobec 286,5 mln rok wcześniej, co oznacza wzrost o 9,2% r/r. Zmalał natomiast zysk
operacyjny oraz EBITDA odpowiednio do 7,9 mln PLN oraz 17,8 mln PLN z 11,3 mln PLN i 21,6
mln PLN w 1H’10. Zysk netto grupy wyniósł 4,5 mln PLN w 1H’11 w porównaniu do 6,1 mln PLN
rok wcześniej, co oznacza spadek o 25,7%.
Bipromet
W 1H’11 przychody Biprometu wyniosły 36,5 mln PLN, a zysk netto zamknął się kwotą 0,68 mln
PLN. W porównaniu z wynikami finansowymi przed rokiem przychody wzrosły o przeszło 126
proc., zaś poziom zysku netto zwiększył się ponad ośmiokrotnie. Rentowność netto wzrosła do
1,86%, zysku operacyjnego do 3,4%. Portfel zamówień Biprometu na 2011 rok wynosi obecnie
ponad 100 mln PLN, a na następne lata ponad 60 mln PLN.
Polimex-Mostostal
Polimex-Mostostal podpisał z PHS-Projekt CS kontrakt na budowę Centrum Handlowego "Outlet
Park" w Szczecinie. Wartość zlecenia to 48,65 mln PLN netto (59,84 mln PLN brutto). Termin
zakończenia prac zaplanowano na 31 sierpnia 2012 r.
Kruk
Kruk nie planuje powtórzenia w 2H’11 nakładów inwestycyjnych 1H tego roku, w którym wyniosły
one 317,9 mln PLN. Spółka jest w trakcie finalizacji zakupu pierwszego portfela wierzytelności w
Czechach. W 1H’11 grupa Kruk nabyła w Polsce i w Rumunii portfele wierzytelności za łączną
kwotę 317,9 mln PLN, co było najlepszym półrocznym wynikiem w historii spółki. Rok wcześniej
wydatki na ten cel wyniosły 73,2 mln PLN. W 1H’11 przychody grupy ze sprzedaży wyniosły
123,9 mln PLN (+66% r/r). Zysk operacyjny Kruka wzrósł o 163% r/r, do 48,7 mln PLN, a zysk
netto zwiększył się o 124% w ujęciu r/r i wyniósł 39,1 mln PLN, wobec 17,5 mln PLN rok
wcześniej.
Protektor
MSP przedłużyło Protektorowi wyłączność negocjacyjną w procesie prywatyzacji spółki
obuwniczej Befado do 16 września 2011. Befado, producent obuwia dziecięcego i
młodzieżowego, miał w 2009 roku 1,4 mln PLN zysku netto, 3 mln PLN EBITDA przy
przychodach na poziomie prawie 37 mln PLN. W 2010 roku szacowany zysk netto wyniósł 1,45
mln PLN, EBITDA 3,2 mln PLN, a przychody 40,3 mln PLN.
Arctic Paper
Arctic Paper do końca roku raczej nie uda się odrobić strat na poziomie zysku z pierwszego
półrocza - poinformowali na środowej konferencji przedstawiciele spółki. W 2012 roku zyski spółki
powinny już jednak wyjść na plus. Spółka wstrzymała projekt rozbudowy mocy produkcyjnych
zakładu w Kostrzynie. Wprowadził też plan oszczędności, m.in. przez redukcję zatrudnienia w
zakładzie w Niemczech. Ma to przynieść spółce w sumie 60 mln PLN oszczędności w 2012 roku.
BDM: W naszej opinii spółka dołek wyników finansowych ma już za sobą i w kolejnych
kwartałach oczekujemy powolnej odbudowy marż. Średnia cena celulozy BHKP spadła już o 3%,
spółka zapowiedziała podwyżki cen papierów od 15 września a relacje walutowe sprzyjają. W
całym 2011 roku oczekujemy 69 mln PLN straty netto, 25,5 mln PLN straty EBIT przy ponad 2,4
mld PLN przychodów.
Wydział Analiz i Informacji Dom Maklerski BDM S.A. ul. 3‐go Maja 23, 40‐096 Katowice, Tel.: 032 208 14 12, [email protected] Opracowanie ma charakter czysto informacyjny i zostało opracowany na podstawie informacji uznanych przez autorów za wiarygodne . Zawarte w nim komentarze są subiektywnymi poglądami autorów. Opracowanie i zawarte w nim komentarze nie są podstawą żadnej rekomendacji kupna bądź sprzedaży w rozumieniu obowiązującego prawa i nie powinny być tak interpretowane. Publikowanie w prasie lub w Internecie całości lub części opracowania wymaga zgody sporządzających raport. BIULETYN PORANNY czwartek, 1 września 2011
Kopex
Zysk netto spółki Kopex w 2Q’11 wyniósł 27,2 mln PLN wobec 12 mln PLN zysku netto rok
wcześniej. Wynik był nieznacznie gorszy od konsensusu rynkowego, który zakładał 30 mln PLN
zysku. Zysk operacyjny spółki wzrósł do 45,8 mln PLN z 12,2 mln PLN i był nieznacznie niższy
od średniej prognoz rynkowych na poziomie 49,9 mln PLN. Przychody w 2Q’11 wzrosły do 599,6
mln PLN z 485 mln PLN, tymczasem średnia prognoz analityków mówiła o 576,5 mln PLN
sprzedaży.
BDM: Wyniki spółki oceniamy pozytywnie. Problemy z realizacją kontraktu na Bzie (JSW)
wpłynęły negatywnie na marże w segmencie usług górniczych. Uważamy, że silny progres w
ujęciu q/q i r/r spółka pokaże w 3Q i 4Q, na który przypadną główne realizacje wygranych w
ostatnim czasie dużych przetargów (backlog Tagoru zwiększony o ponad 280 mln PLN).
Podtrzymujemy naszą prognozę zysku dla spółki na poziomie ponad 120 mln PLN.
Synthos
Zysk netto spółki Synthos w 2Q’11 wyniósł 252,5 mln PLN wobec 111 mln PLN zysku netto rok
wcześniej. Wynik był nieznacznie gorszy od konsensusu rynkowego, który zakładał 250,7 mln
PLN zysku. Zysk operacyjny spółki wzrósł do 266,7 mln PLN z 145,0 mln PLN i był nieznacznie
niższy od średniej prognoz rynkowych ukształtowanych na poziomie 301,2 mln PLN. Przychody
w 2Q’11 wzrosły do 1.338 mln PLN z 966 mln PLN, co było zgodne z szacunkami rynkowymi
ukształtowanymi na poziomie 1.358 mln PLN.
Elektrobudowa
Zysk netto Elektrobudowy w 2Q’11 wyniósł 7,4 mln PLN i był o blisko 17% gorszy od
konsensusu rynkowego, który zakładał 8,9 mln PLN zysku. Zysk operacyjny spółki wyniósł 8,3
mln PLN i był o blisko 25% niższy od średniej prognoz rynkowych ukształtowanych na poziomie
11 mln PLN. Przychody w 2Q’11 wyniosły 227,4 mln PLN, które okazały się o 11,5% lepsze od
szacunków rynkowych ukształtowanych na poziomie 204 mln PLN.
Polnord
Zysk netto Polnordu w 2Q’11 wyniósł 40,0 mln PLN wobec 10,4 mln PLN zysku netto rok
wcześniej i był zbieżny z konsensusem rynkowym, który zakładał 39,9 mln PLN zysku. Zysk
operacyjny spółki wzrósł do 56,6 mln PLN z 11,8 mln PLN i był nieznacznie wyższy od średniej
prognoz rynkowych ukształtowanych na poziomie 54,2 mln PLN. Przychody w 2Q’11 utrzymały
się na porównywalnym poziomie co rok wcześniej i wyniosły 53,7 mln PLN, i okazały się o 7%
wyższe od szacunków rynkowych ukształtowanymi na poziomie 50,2 mln PLN.
Trakcja Polskia
Zysk netto Trakcji Polskiej w 2Q’11 wyniósł 14,3 mln PLN i był o blisko 10% lepszy od
konsensusu rynkowego, który zakładał 13,0 mln PLN zysku. Zysk operacyjny spółki wyniósł 27,3
mln PLN i był o blisko 23% wyższy od średniej prognoz rynkowych ukształtowanych na poziomie
22,2 mln PLN. Przychody w 2Q’11 wyniosły 590,2 mln PLN, które tym samym okazały się o
17,5% lepsze od szacunków rynkowych ukształtowanych na poziomie 502,4 mln PLN.
BDM: 2Q’11 to pierwszy kwartał w którym konsolidowane są wyniki Tiltry Spodziewaliśmy się
500,3 mln PLN sprzedaży, 18,9 mln PLN EBIT oraz 11,5 mln PLN zysku netto. Przychody ze
sprzedaży były wyższe od naszych oczekiwań. Poza przychodami Wyższy od zakładanego
przerób głównie w segmencie drogowym przyczynił się do znacznego przekroczenia prognozy
przychodów. Słabiej niż oczekiwaliśmy jest na poziomie marż. Marża brutto ze sprzedaży
wyniosła w 2Q’11 7,15% (spodziewaliśmy się 8,00%). Zwracamy uwagę na +8,5 mln PLN na
saldzie z pozostałej działalności operacyjnej (w naszych prognozach zakładaliśmy zero). Saldo
na działalności finansowej wyniosło w 2Q’11 -9,2 mln PLN (zakładaliśmy -4,7 mln PLN). Ujemne
przepływy z działalności operacyjnej wyniosły w 2Q’11 -191,2 mln PLN. Dług netto podmiotu po
2Q’11 wynosi aż 692,6 mln PLN.
Rafako
Zysk netto Rafoako w 2Q’11 wyniósł 13,1 mln PLN wobec 12,8 mln PLN zysku netto rok
wcześniej i był zbieżny z konsensusem rynkowym, który zakładał 12,1 mln PLN zysku. Zysk
operacyjny spółki wzrósł do 16,7 mln PLN z 14,5 mln PLN i był wyższy od średniej prognoz
rynkowych ukształtowanych na poziomie 13,9 mln PLN. Przychody w 2Q’11 zmniejszyły się o
15% i wyniosły 264,2 mln PLN, jak również okazały się o 11% niższe od szacunków rynkowych
ukształtowanymi na poziomie 298,3 mln PLN.
Petrolinvest
NWZA Petrolinvestu zwołane na 26 września i 27 września zdecyduje o podwyższeniu kapitału
zakładowego o 300-400 mln PLN poprzez emisję 30-40 mln akcji serii D bez prawa poboru.
Podniesienie kapitału związane jest z realizowaną przez spółkę strategią rozpoczęcia
przemysłowej eksploatacji ropy naftowej w Kazachstanie, w szczególności z ogromnym
potencjałem odkrytego przez Spółkę złoża Shyrak, a także inwestycjami w niezwykle
dynamicznie rozwijający się segment gazu łupkowego w Polsce w ramach posiadanych przez
Grupę Petrolinvest koncesji.
Wydział Analiz i Informacji Dom Maklerski BDM S.A. ul. 3‐go Maja 23, 40‐096 Katowice, Tel.: 032 208 14 12, [email protected] Opracowanie ma charakter czysto informacyjny i zostało opracowany na podstawie informacji uznanych przez autorów za wiarygodne . Zawarte w nim komentarze są subiektywnymi poglądami autorów. Opracowanie i zawarte w nim komentarze nie są podstawą żadnej rekomendacji kupna bądź sprzedaży w rozumieniu obowiązującego prawa i nie powinny być tak interpretowane. Publikowanie w prasie lub w Internecie całości lub części opracowania wymaga zgody sporządzających raport. BIULETYN PORANNY czwartek, 1 września 2011
Cersanit
Zysk netto spółki Cersanit w 2Q’11 wyniósł 12,7 mln PLN wobec 49 mln PLN zysku netto rok
wcześniej. Jak również wynik był znacznie gorszy od konsensusu rynkowego, który zakładał 25,8
mln PLN zysku. Zysk operacyjny spółki wzrósł do 49,5 mln PLN z 44,2 mln PLN i był nieznacznie
wyższy od średniej prognoz rynkowych ukształtowanych na poziomie 48,6 mln PLN. Przychody
w 2Q’11 wzrosły do 427,2 mln PLN z 397,5 mln PLN, jednakże okazały się gorsze od szacunków
rynkowych ukształtowanych na poziomie 457,4 mln PLN.
BDM: Spodziewaliśmy się 457,1 mln PLN sprzedaży, 42,1 mln PLN EBIT oraz 14,4 mln PLN
zysku netto. Poziom przychodów był niższy niż zakładaliśmy. Marża brutto ze sprzedaży
ukształtowała się na poziomie 38% tak jak zakładaliśmy, spodziewamy się że na tym poziomie,
dzięki podwyżkom cen, spółka dołek ma już za sobą. Wynik i marża operacyjna ukształtowały się
na poziomie wyższym od naszych prognoz (dzięki niższym r/r kosztom sprzedaży). Na poziomie
netto wyniki był nieznacznie niższy od prognozy z powodu wysokiej efektywnej stopy podatkowej
(47%).
PGE
Zysk netto PGE w 2Q’11 wyniósł 980,4 mln PLN i był o blisko 12% lepszy od konsensusu
rynkowego, który zakładał 877,0 mln PLN zysku. Zysk operacyjny spółki wyniósł 1.143,9 mln
PLN i był o blisko 2,2% wyższy od średniej prognoz rynkowych ukształtowanych na poziomie
1.119 mln PLN. Przychody w 2Q’11 wyniosły 6.621,1 mln PLN, jednakże okazały się
nieznacznie gorsze od szacunków rynkowych ukształtowanych na poziomie 6.736 mln PLN.
Elstar Oils
Spółka Koninklijke Bunge B.V. wezwała do sprzedaży 48.212.000 akcji Elstar Oils, stanowiących
100% kapitału zakładowego spółki, oferując za jedną akcję 6,75 PLN. Jeśli wzywający osiągnie
90% lub więcej głosów może rozważyć przymusowy wykup - poinformował Unicredit CA IB
Poland, pośredniczący w wezwaniu. Zapisy na akcje Elstar Oils przyjmowane będą od 21
października do 29 grudnia 2011 roku. Wzywający zobowiązał się kupić akcje Elstar pod
warunkiem, że przynajmniej 80,01%. wszystkich akcji spółki, czyli przynajmniej 38.574.422 szt.,
zostanie objętych zapisami. 16 sierpnia Archer Daniels Midland Nederland (ADM) wezwał do
sprzedaży 48.212.000 akcji Elstar Oils, stanowiących 100% kapitału zakładowego spółki, oferując
za jedną akcję 5,50 PLN.
Pol-Aqua
Pol-Aqua wypracowała w 1H’11 27,02 mln PLN zysku netto przypisanego akcjonariuszom
jednostki dominującej. W analogicznym okresie 2010 roku Pol-Aqua miała 147,5 mln PLN straty.
Zysk operacyjny Pol-Aquy wyniósł 29,93 mln PLN w porównaniu do 146,7 mln PLN straty przed
rokiem. W pierwszych sześciu miesiącach 2011 r. przychody grupy spadły do 340,7 mln PLN z
625,5 mln PLN.
Erbud
Erbud spodziewa się poprawy wyników w 2H’11 i osiągnięcia ok. 1,2 mld PLN przychodów za
cały rok. W 2Q’11 spółka zanotowała. ponad 13 mln PLN straty operacyjnej i 14 mln PLN straty
netto. Do kiepskich wyników w tym okresie przyczynił się kontrakt centrum handlowego Silesia.
W sumie w 1H’11 strata na kontrakcie Silesia to ok. 21 mln PLN, w tym 9,8 mln PLN
ponadbudżetowych kosztów, rezerwa w wysokości 6 mln PLN w I kw. oraz kolejna rezerwa w
wysokości 5 mln PLN zawiązana w 2Q. Portfel zamówień na koniec czerwca wyniósł 1,1 mld
PLN. W lipcu i sierpniu spółka pozyskała kontrakty za 200 mln PLN, a w najbliższym czasie chce
pozyskać zlecenia za kolejne 200 mln PLN.
ABC Data
Zysk netto ABC Data w 2Q’11 wyniósł 3,1 mln PLN wobec 5,8 mln PLN zysku netto rok
wcześniej. Jak również wynik był znacznie gorszy od konsensusu rynkowego, który zakładał 6,9
mln PLN zysku. Zysk operacyjny spółki wyniósł 7,2 mln PLN względem 8,0 mln PLN i był o 38%
niższy od średniej prognoz rynkowych ukształtowanych na poziomie 11,6 mln PLN. Przychody
w 2Q’11 wzrosły do 630,1 mln PLN z 550,8 mln PLN, jednakże okazały się gorsze od szacunków
rynkowych ukształtowanych na poziomie 684,7 mln PLN.
Vistula Group
Zysk netto odzieżowo-jubilerskiej Vistuli w 2Q’11 wyniósł 2,0 mln PLN wobec 1,1 mln PLN zysku
netto rok wcześniej. Jednakże wynik okazał się o 17% gorszy od konsensusu rynkowego, który
zakładał 2,4 mln PLN zysku. Zysk operacyjny spółki wzrósł do 8,1 mln PLN z 7,9 mln PLN i był
nieznacznie niższy od średniej prognoz rynkowych ukształtowanych na poziomie 8,9 mln PLN.
Przychody w 2Q’11 wzrosły do 97,4 mln PLN z 87,1 mln PLN, i okazały się zbieżne z szacunkami
rynkowymi ukształtowanymi na poziomie 96,5 mln PLN.
Famur
Zysk netto spółki Famur w 2Q’11 wyniósł 41,4 mln PLN wobec 19 mln PLN zysku netto rok
wcześniej. Jak również wynik był znacznie lepszy od konsensusu rynkowego, który zakładał 32,6
mln PLN zysku. Zysk operacyjny spółki wzrósł do 36,5 mln PLN z 24,9 mln PLN i był nieznacznie
niższy od średniej prognoz rynkowych ukształtowanych na poziomie 40,7 mln PLN. Przychody
w 2Q’11 wzrosły do 197,6 mln PLN z 131,1 mln PLN, jednakże okazały się o 33,5% gorsze od
szacunków rynkowych ukształtowanych na poziomie 297 mln PLN.
Wydział Analiz i Informacji Dom Maklerski BDM S.A. ul. 3‐go Maja 23, 40‐096 Katowice, Tel.: 032 208 14 12, [email protected] Opracowanie ma charakter czysto informacyjny i zostało opracowany na podstawie informacji uznanych przez autorów za wiarygodne . Zawarte w nim komentarze są subiektywnymi poglądami autorów. Opracowanie i zawarte w nim komentarze nie są podstawą żadnej rekomendacji kupna bądź sprzedaży w rozumieniu obowiązującego prawa i nie powinny być tak interpretowane. Publikowanie w prasie lub w Internecie całości lub części opracowania wymaga zgody sporządzających raport. BIULETYN PORANNY czwartek, 1 września 2011
Bomi
Grupa Bomi po wynikach pierwszego półrocza podtrzymała prognozę osiągnięcia 19,2 mln PLN
zysku netto w 2011 roku. W 1H’11 przychody spółki wzrosły do 732 mln PLN (+3,1% r/r), zysk
EBIT spadł do 13,1 mln PLN z 28,7 mln PLN, a zysk netto ukształtował się na poziomie 2,1 mln
PLN względem 16,6 mln PLN rok wcześniej.
Sygnity
Zysk netto spółki Sygnity w 2Q’11 wyniósł 1,4 mln PLN wobec 13,6 mln PLN straty netto rok
wcześniej. Jak również wynik był znacznie lepszy od konsensusu rynkowego, który zakładał 2,2
mln PLN straty netto. Zysk operacyjny spółki wzrósł do 0,17 mln PLN wibec 13,7 mln PLN straty
rok wcześniej i był wyższy od średniej prognoz rynkowych ukształtowanych na poziomie -0,1mln
PLN. Przychody w 2Q’11 spadły do 106,5 mln PLN ze 119,0 mln PLN, jak również okazały się
gorsze od szacunków rynkowych ukształtowanych na poziomie 115,6 mln PLN. Portfel zamówień
Sygnity wynosi 416 mln PLN. Jednocześnie zarząd potwierdza prognozę zakładającą osiągnięcie
przychodów na poziomie 650-700 mln PLN oraz EBIT na poziomie 5-7% do 2012 roku.
Gino Rossi
Producent i dystrybutor obuwia, firma Gino Rossi, zanotowała w 1H’11 5,8 mln PLN straty netto
przypisanej akcjonariuszom jednostki dominującej wobec 0,7 mln PLN zysku netto przed rokiem.
Przychody Gino Rossi w 1H’11 spadły o 1% r/r do 85,8 mln PLN. Strata operacyjna grupy
wyniosła 2,9 mln PLN wobec 3,2 mln PLN zysku operacyjnego rok wcześniej. Z powodu słabych
wyników po pierwszych sześciu miesiącach Gino Rossi odwołał swoje prognozy na 2011 rok,
przedstawione w październiku 2009 roku. Nowe zaktualizowane prognozy wyników finansowych
na lata 2011-2012 spółka opublikuje w dniu 1 września 2011 roku. Istotny wpływ na wysokość
wyniku za 1H’11 miała wycena walutowego kredytu długoterminowego zaciągniętego przez Gino
Rossi w Alior Banku w szwajcarskiej walucie.
Barlinek
Barlinek miał w 2Q’11 11,3 mln PLN straty netto wobec 17 mln PLN zysku netto rok wcześniej.
Zysk operacyjny firm w tym okresie spadł do 2,7 mln PLN z 6,5 mln PLN, a przychody wzrosły do
155,1 mln PLN ze 149,8 mln PLN.
GTC
Przewodniczący RN Eli Alroy nabył 15 tys akcji po średniej cenie 10,96 PLN.
ATM Grupa
ATM Grupa miała 0,42 mln PLN zysku netto w 1H’11 (1,29 mln PLN w 1H’10). EBIT wyniósł 0,65
mln PLN wobec 1,48 mln zł zysku rok wcześniej. Skonsolidowane przychody w 1H’11 wyniosły
52,09 mln PLN wobec 54,50 mln PLN rok wcześniej.
Bioton
Bioton podpisał umowę kupna 51% udziałów w firmie Biolek, która wprowadza na rynek portfel
produktów weterynaryjnych stosowanych jako dodatki paszowe w hodowlach zwierząt oraz
produktów farmaceutycznych. Wartość transakcji wynosi 60 mln PLN. w 2Q’11 Bioton miał 17,0
mln PLN straty netto i 81,0 mln PLN przychodów.
Megaron
W sierpniu sprzedaż wyniosła 3,73 mln PLN (+1,2% r/r).
Rank Progress
W nawiązaniu do wcześniejszych raportów bieżących spółka poinformowała o podpisaniu 1
września ze spółką Zamość Retail (spółką połączoną z funduszami Blackstone) umowę
sprzedaży Galerii Twierdza w Zamościu za 44,1 mln EUR.
Emperia
Spółka w 2Q’11 wypracowała 17 mln PLN zysku netto (konsensus 22,2 mln PLN), 36,4 mln PLN
EBIT (36,8 mln PLN) przy 154 mln PLN przychodów (151 mln PLN).
Multimedia Polska
Spółka w 2Q’11 wypracowała 15,1 mln PLN zysku netto (konsensus 11,9 mln PLN), 26 mln PLN
EBIT (31,9 mln PLN) przy 1 586 mln PLN przychodów (1 553 mln PLN).
Bioton
Spółka w 2Q’11 wypracowała 17 mln PLN straty netto (konsensus -14,3 mln PLN), -16,3 mln PLN
EBIT (-13,1 mln PLN) przy 81 mln PLN przychodów (62 mln PLN).
Comarch
Spółka w 2Q’11 wypracowała 19,2 mln PLN straty netto (konsensus zysk 2.2 mln PLN), -17,5
mln PLN EBIT (-1,9 mln PLN) przy 152 mln PLN przychodów (174,7 mln PLN).
Koelner
Spółka w 1H’11 wypracowała 11 mln PLN zysku netto (-1,8 mln PLN w 1H’10), 24,3 mln PLN
EBIT (6,9 mln PLN) przy 326,5 mln PLN przychodów (268,3 mln PLN).
BDM: Wyniki są lepsze od naszych oczekiwań. Spodziewaliśmy się odpowiednio 9,6 mln PLN
zysku netto, 21,5 mln PLN EBIT przy 324,0 mln PLN przychodów. W całym roku oczekujemy
wyników na poziomie 21,5/45,1/637,1 mln PLN.
Wydział Analiz i Informacji Dom Maklerski BDM S.A. ul. 3‐go Maja 23, 40‐096 Katowice, Tel.: 032 208 14 12, [email protected] Opracowanie ma charakter czysto informacyjny i zostało opracowany na podstawie informacji uznanych przez autorów za wiarygodne . Zawarte w nim komentarze są subiektywnymi poglądami autorów. Opracowanie i zawarte w nim komentarze nie są podstawą żadnej rekomendacji kupna bądź sprzedaży w rozumieniu obowiązującego prawa i nie powinny być tak interpretowane. Publikowanie w prasie lub w Internecie całości lub części opracowania wymaga zgody sporządzających raport. BIULETYN PORANNY czwartek, 1 września 2011
EFH
Spółka w 1H’11 wypracowała 6,2 mln PLN zysku netto (3,3 mln PLN w 1H’10), 11,0 mln PLN
EBIT (10,5 mln PLN) przy 26,1 mln PLN przychodów (26,5 mln PLN).
BDM: Wyniki są lepsze od naszych oczekiwań. Spodziewaliśmy się odpowiednio 4,0 mln PLN
zysku netto, 8,8 mln PLN EBIT przy 25,5 mln PLN przychodów. W całym roku oczekujemy
wyników na poziomie 15,7/28,0/60,0 mln PLN.
Źródło: spółki, PAP
Wydział Analiz i Informacji Dom Maklerski BDM S.A. ul. 3‐go Maja 23, 40‐096 Katowice, Tel.: 032 208 14 12, [email protected] Opracowanie ma charakter czysto informacyjny i zostało opracowany na podstawie informacji uznanych przez autorów za wiarygodne . Zawarte w nim komentarze są subiektywnymi poglądami autorów. Opracowanie i zawarte w nim komentarze nie są podstawą żadnej rekomendacji kupna bądź sprzedaży w rozumieniu obowiązującego prawa i nie powinny być tak interpretowane. Publikowanie w prasie lub w Internecie całości lub części opracowania wymaga zgody sporządzających raport. BIULETYN PORANNY czwartek, 1 września 2011
INDEKSY I WSKAŹNIKI indeksy giełdowe pozostałe wskaźniki zmiana indeks/ticker data kurs 1D 1M 3M 6M MSCI AC World 2011‐08‐31 306,5 1,4% ‐7,2% ‐10,1% ‐8,4% świat zmiana indeks/ticker data kurs 1D 1M 3M Miedź LME 3M 2011‐08‐31 9 160,0 0,9% ‐6,8% ‐0,6% ‐7,3% surowce 6M MSCI World 2011‐08‐31 1 196,2 1,3% ‐7,0% ‐10,1% ‐8,9% Ropa WTI Crude 2011‐08‐31 88,8 ‐0,1% ‐6,8% ‐12,7% ‐14,3% MSCI EM 2011‐08‐31 1 013,7 1,9% ‐8,9% ‐10,6% ‐5,0% Złoto Spot $/oz 2011‐08‐31 1 834,9 0,5% 12,8% 18,7% 28,4% MSCI BRIC 2011‐08‐31 304,1 1,8% ‐9,5% ‐12,2% ‐9,3% Aluminium LME 3M 2011‐08‐31 2 425,0 2,0% ‐7,6% ‐9,3% ‐6,7% 41 300,1 2,2% ‐10,5% ‐15,6% ‐11,2% Polska 5yr yield 2011‐08‐31 5,025 ‐0,9% ‐4,9% ‐10,2% ‐14,1% Europa Środkowa, Wschodnia i Południowa Polska WIG 2011‐08‐31 obligacje i rynek pieniężny Polska WIG20 2011‐08‐31 2 391,2 2,5% ‐9,4% ‐13,1% ‐6,8% Polska 10yr yield 2011‐08‐31 5,659 ‐0,2% ‐2,3% ‐6,6% ‐9,3% Polska mWIG40 2011‐08‐31 2 365,0 2,4% ‐11,2% ‐17,2% ‐14,5% Polska WIBOR 3M 2011‐08‐31 4,620 0,0% 0,2% 6,2% 14,1% Polska sWIG80 2011‐08‐31 9 514,1 1,0% ‐13,5% ‐24,0% ‐23,5% Polska WIBOR 6M 2011‐08‐31 4,740 0,0% 1,3% 5,1% 11,0% Węgry BUX 2011‐08‐31 18 091,2 2,1% ‐14,6% ‐21,0% ‐20,2% USA 10yr yield 2011‐08‐31 2,223 2,1% ‐19,0% ‐24,4% ‐34,5% Czechy PX 2011‐08‐31 1 030,2 1,9% ‐10,7% ‐14,9% ‐12,7% Niemcy 10yr yield 2011‐08‐31 2,153 ‐3,3% ‐15,2% ‐28,7% ‐32,1% Bułgaria Sofix 2011‐08‐31 376,4 0,5% ‐9,3% ‐10,9% ‐14,6% Japonia 10yr yield 2011‐08‐31 1,034 1,0% ‐4,2% ‐10,5% ‐19,5% Rosja Micex 2011‐08‐31 1 546,1 2,1% ‐9,3% ‐7,2% ‐11,5% Hiszpania 10yr yield 2011‐08‐31 5,039 0,4% ‐17,1% ‐6,1% ‐6,5% Rosja RTS (USD) 2011‐08‐31 1 702,3 2,4% ‐13,4% ‐9,8% ‐12,1% Irlandia 10yr yield 2011‐08‐31 8,635 ‐1,7% ‐20,5% ‐21,8% ‐7,6% BET 2011‐08‐31 4 727,1 1,6% ‐10,1% ‐11,4% ‐14,0% Portugalia 10yr yield 2011‐08‐31 10,426 ‐6,2% ‐3,9% 8,5% 38,8% ISE 100 2011‐08‐29 53 707,6 0,4% ‐13,4% ‐14,4% ‐9,9% Włochy 10yr yield 2011‐08‐31 4,510 0,9% ‐13,7% 8,1% 4,0% Euro Stoxx 50 2011‐08‐31 2 239,1 2,8% ‐13,7% ‐19,1% ‐21,0% Belgia 5yr USD 2011‐08‐31 230,3 ‐2,1% 11,1% 56,0% 36,3% FTSE 100 2011‐08‐31 5 268,7 2,4% ‐6,5% ‐8,9% ‐7,8% Chiny 5yr USD 2011‐08‐31 110,6 ‐4,9% 27,8% 52,4% 44,6% Francja CAC40 2011‐08‐31 3 159,7 3,1% ‐11,3% ‐18,2% ‐18,2% Francja 5yr USD 2011‐08‐31 154,2 ‐3,7% 22,8% 112,1% 72,8% Niemcy DAX 2011‐08‐31 5 643,9 2,5% ‐19,2% ‐20,7% ‐20,5% Grecja 5yr USD 2011‐08‐31 2 261,1 1,5% 32,0% 55,5% 138,4% Rumunia Turcja Europa Zachodnia W. Brytania CDS Hiszpania IBEX 35 2011‐08‐31 8 444,8 3,2% ‐9,2% ‐15,8% ‐17,4% Hiszpania 5yr USD 2011‐08‐31 357,6 ‐3,6% ‐7,4% 41,6% 45,7% Holandia AEX 2011‐08‐31 283,6 3,3% ‐10,5% ‐15,6% ‐18,6% Irlandia 5yr USD 2011‐08‐31 769,4 ‐5,1% ‐5,8% 14,7% 33,9% Szwecja OMX 30 2011‐08‐31 930,1 2,6% ‐10,4% ‐17,0% ‐12,4% Japonia 5yr USD 2011‐08‐31 104,6 ‐3,0% 16,7% 20,4% 30,5% Austria ATX 2011‐08‐31 2 206,8 3,3% ‐12,7% ‐17,8% ‐19,2% Niemcy 5yr USD 2011‐08‐31 74,7 ‐6,9% 16,8% 97,3% 48,3% Polska 5yr USD 2011‐08‐31 216,5 ‐3,9% 31,1% 53,9% 47,1% DJIA 2011‐08‐31 11 560,0 0,5% ‐4,0% ‐7,0% ‐3,7% Portugalia 5yr USD 2011‐08‐31 917,9 ‐4,2% ‐2,6% 33,1% 98,8% USA S&P500 2011‐08‐31 1 212,9 0,5% ‐5,4% ‐8,9% ‐7,2% Rosja 5yr USD 2011‐08‐31 189,8 ‐4,9% 33,7% 35,8% 36,7% USA Nasdaq Comp 2011‐08‐31 2 576,1 0,1% ‐6,3% ‐8,8% ‐6,8% USA 5yr EUR 2011‐08‐31 49,7 3,0% ‐8,3% 3,1% 8,3% Ameryka Północna i Południowa USA Kanada S&P/TSX 2011‐08‐31 12 634,7 1,1% ‐1,2% ‐6,9% ‐8,5% W. Brytania 5yr USD 2011‐08‐31 74,2 ‐6,2% 0,2% 29,0% 22,9% Meksyk IPC 2011‐08‐31 35 148,9 1,6% ‐0,7% 0,0% ‐2,5% Włochy 5yr USD 2011‐08‐31 360,5 ‐3,2% 9,6% 122,6% 100,2% Brazylia BOVESPA 2011‐08‐31 55 385,0 2,0% ‐4,0% ‐12,6% ‐16,2% kursy walut Argentyna MERVAL 2011‐08‐31 2 960,0 0,2% ‐10,0% ‐8,0% ‐11,3% EUR/PLN 2011‐08‐31 4,128 ‐0,7% 3,2% 4,2% 3,8% USD/PLN 2011‐08‐31 2,865 ‐0,6% 2,0% 4,0% ‐0,5% NIKKEI 225 2011‐08‐31 8 955,2 0,0% ‐8,9% ‐7,5% ‐14,8% CHF/PLN 2011‐08‐31 3,563 1,1% ‐1,0% 8,8% 14,9% Azja i Australia Japonia Hong Kong Hang Seng 2011‐08‐31 20 534,9 1,6% ‐8,2% ‐12,4% ‐10,0% EUR/USD 2011‐08‐31 1,441 ‐0,1% 1,2% 0,1% 4,4% Chiny Shanghai Comp 2011‐09‐01 2 567,3 0,0% ‐4,9% ‐5,0% ‐10,2% USD/JPY 2011‐08‐31 76,520 ‐0,2% ‐0,5% ‐5,4% ‐6,5% Indie BSE30 2011‐08‐30 16 416,3 1,6% ‐8,2% ‐9,1% ‐5,4% Indonezja JKSE 2011‐08‐26 3 844,4 ‐0,1% ‐7,0% 1,4% 12,6% Izrael TA 25 2011‐08‐31 1 121,2 1,0% ‐7,5% ‐10,6% ‐12,2% Korea Kospi 2011‐08‐31 1 880,1 2,0% ‐11,9% ‐12,2% ‐3,0% S&P/ASX 200 2011‐08‐31 4 296,5 0,7% ‐1,6% ‐7,1% ‐8,3% Australia Źródło: Bloomberg
Wydział Analiz i Informacji Dom Maklerski BDM S.A. ul. 3‐go Maja 23, 40‐096 Katowice, Tel.: 032 208 14 12, [email protected] Opracowanie ma charakter czysto informacyjny i zostało opracowany na podstawie informacji uznanych przez autorów za wiarygodne . Zawarte w nim komentarze są subiektywnymi poglądami autorów. Opracowanie i zawarte w nim komentarze nie są podstawą żadnej rekomendacji kupna bądź sprzedaży w rozumieniu obowiązującego prawa i nie powinny być tak interpretowane. Publikowanie w prasie lub w Internecie całości lub części opracowania wymaga zgody sporządzających raport. BIULETYN PORANNY czwartek, 1 września 2011
RYNKI ZAGRANICZNE 13000
DJ Industrial (11,560.48, 11,712.60, 11,528.08, 11,613.53, +53.5801)
NASDAQ US (2,589.75, 2,611.58, 2,557.74, 2,579.46, +3.34985)
2900
12750
2850
2800
12500
2750
12250
2700
12000
2650
11750
2600
11500
2550
2500
11250
2450
11000
2400
10750
2350
10500
2300
h
April
May
June
July
August
Septemb
h
S&P 500 US (1,213.00, 1,230.71, 1,209.35, 1,218.89, +5.96997)
April
May
June
July
August
Septemb
Frankfurt DAX (5,686.26, 5,869.65, 5,648.97, 5,784.85, +140.930)
1375
7800
7600
1350
7400
1325
7200
1300
7000
1275
6800
1250
6600
1225
6400
1200
6200
1175
6000
1150
5800
1125
5600
5400
1100
5200
April
May
June
July
August
Septembe
Paris CAC 40 (3,179.21, 3,263.09, 3,164.51, 3,256.76, +97.0200)
April
May
June
July
August
Septem
6200
London FT-SE (5,268.66, 5,411.60, 5,258.62, 5,394.53, +125.870)
4200
4100
6100
4000
6000
5900
3900
5800
3800
5700
3700
5600
3600
5500
3500
5400
3400
5300
3300
5200
3200
5100
3100
5000
3000
4900
2900
4800
2800
h
April
May
June
July
August
4700
Septemb
h
April
May
June
July
August
Septemb
Wydział Analiz i Informacji Dom Maklerski BDM S.A. ul. 3‐go Maja 23, 40‐096 Katowice, Tel.: 032 208 14 12, [email protected] Opracowanie ma charakter czysto informacyjny i zostało opracowany na podstawie informacji uznanych przez autorów za wiarygodne . Zawarte w nim komentarze są subiektywnymi poglądami autorów. Opracowanie i zawarte w nim komentarze nie są podstawą żadnej rekomendacji kupna bądź sprzedaży w rozumieniu obowiązującego prawa i nie powinny być tak interpretowane. Publikowanie w prasie lub w Internecie całości lub części opracowania wymaga zgody sporządzających raport.