HSBC_Centralny Bank Indii obni¿a stopy procentowe_kwiecień 2012

17 kwietnia 2012
Tylko dla Klientów Profesjonalnych
Centralny Bank Indii og osi pierwsz od trzech lat obni k
stóp procentowych
Fakty i nasza interpretacja
Mo liwe implikacje
Centralny Bank Indii (RBI) og osi pierwsz od trzech lat obni k
Dzia ania Centralnego Banku Indii by y szeroko oczekiwane.
stóp procentowych
Obni ka stóp procentowych powinna sprzyja szczególnie spó kom
obni aj c stop repo z 8,5% do 8%,
pozostawiaj c jednocze nie wska nik rezerw obowi zkowych
z sektora bankowego oraz firmom o wysokim poziomie zad u enia
(CRR) na niezmienionym poziomie 4,75%. W celu poprawy
i kosztach odsetkowych (koszty te powinny si obni a w rednim
p ynno ci na rynku mi dzybankowym RBI podniós tak e limity
okresie). Dodatkowo, oczekiwania zwi zane z cyklem obni ek mog
po yczek dla banków indyjskich.
stymulowa wzrost inwestycji.
RBI oczekuje, e poziom inflacji nie przekroczy 6,5% do ko ca
kwarta u 2013 r. Bank podniós tak e szacunki wzrostu PKB
w Indiach w 2012 r. do 7,3% z wcze niej zak adanych 7%.
Pomimo, e skala obni ki by a dla rynku zaskoczeniem, jej
moment by raczej oczekiwany. Decyzja ta oznacza jednak, i
perspektywa dalszych szybkich obni ek jest do
ograniczona.
co nie
musi sk ania RBI do podejmowania bardziej agresywnych
dzia a .
Wp yw decyzji na rynek
W efekcie decyzji RBI indeks szerokiego rynku BSE 200
zako czy dzie ze wzrostem o 1,1%, a indeks sektora
bankowego o 0,83%. Rentowno ci 10-letnich obligacji
rz dowych spad y z 8,45% do 8,35%.
Wierzymy, e RBI utrzyma w dalszej cz ci tego roku jastrz bie
nastawienie ze wzgl du na ewidentn presj inflacyjn , jednak w
tym samym czasie powinien by otwarty na perspektyw
dalszych obni ek stóp procentowych je li wzrost gospodarczy w
dalszej cz ci roku rozczaruje.
Zak adamy wi c mo liwo
dalszych obni ek stóp o 50bps
w 2013 r., z których pierwsza obni ka o 25bps mo liwa b dzie
w pierwszej po owie 2013 r.
Z punktu widzenia rynku akcji, obni ka stóp procentowych
wp ywa pozytywnie na koszty finansowania przedsi biorstw oraz
wyniki finansowe banków, co powinno sk ania inwestorów do
zwi kszania ich zaanga owania w akcje
inflacyjne pozostan aktualne.
ród o: Centralny Bank Indii.
Kontynuujemy utrzymywanie pozycjonowania portfela w kierunku
sektorów wra liwych na poziom stopy procentowej takich jak dobra
konsumpcyjne trwa e i sektor finansowy.
Planujemy tak e stopniowe zwi kszanie zaanga owania w spó ki
Zwi zane jest to z ci gle aktualnym ryzykiem inflacji oraz
niewielk skal spowolnienia gospodarczego w 2012 r.
Pozycjonowanie portfela
cho istniej ce ryzyka
przemys owe, które z pewnym opó nieniem powinny zacz
odczuwa pozytywne efekty wzrostu inwestycji.
Informacja prawna
Niniejszy komentarz powsta na podstawie obserwacji i analiz przeprowadzonych przez spó k HSBC Global Asset Management, która jest cz ci Grupy
HSBC. Dokument ten nale y traktowa wy cznie jako materia marketingowy, nie jest on natomiast ofert ani zach t lub zaproszeniem do nabycia lub
udzia u w subskrypcji instrumentu finansowego; nie jest te porad ani rekomendacj inwestycyjn lub niezale n analiz finansow . Ze wzgl du na swoj
specyfik inwestycje na rynkach wschodz cych s obarczone wi kszym ryzykiem i charakteryzuj si wi ksz zmienno ci cen ni inwestycje na rynkach
w krajach rozwini tych. Na warto inwestycji mog równie wp ywa zmiany kursów walut, zw aszcza w przypadku inwestorów posiadaj cych papiery
warto ciowe denominowane w walutach obcych. Wszelkie projekcje, prognozy lub cele dotycz ce przysz ych zysków lub poziomów cen zawarte w niniejszym
dokumencie maj wy cznie charakter pogl dowy i nie s w aden sposób gwarantowane. Ani HSBC Global Asset Management ani HSBC Bank Polska S.A.
nie ponosi adnej odpowiedzialno ci, je li te projekcje, prognozy lub cele oka si nietrafne. Niniejszy komentarz nie zast puje indywidualnej porady
fachowej lokalnego doradcy inwestora. Komentarz jest przeznaczony wy cznie dla osób przebywaj cych na sta e w Polsce. Nie jest natomiast przeznaczony
dla osób z innych krajów lub jurysdykcji, a w szczególno ci podmiotów lub osób b d cych rezydentami lub obywatelami Stanów Zjednoczonych Ameryki
Pó nocnej jak równie nie jest przeznaczony dla osób z krajów lub jurysdykcji, które wprowadzi y zakaz b d ograniczenia rozpowszechniania materia ów
analitycznych dla swoich obywateli. Warto inwestycji oraz dochodów uzyskiwanych z inwestycji mo e si zmniejszy lub zwi kszy . Wcze niejsze wyniki,
symulacje lub prognozy nie s wiarygodnym wska nikiem przysz ych wyników. Informacje zamieszczone w niniejszym biuletynie uzyskano ze róde , które
uznajemy za wiarygodne, lecz nie zosta y przez nas poddane niezale nej weryfikacji, dlatego nie ponosimy odpowiedzialno ci za ich rzetelno lub
kompletno . Wszystkie opinie wyra one w niniejszym komentarzu s opiniami HSBC Global Asset Management i mog w przysz o ci ulec zmianom, które
nie podlegaj obowi zkowi publikacji. Wi cej informacji mo na uzyska na naszej stronie internetowej: www.assetmanagement.hsbc.com/pl
Publikacja HSBC Bank Polska S.A., Marsza kowska 89, 00-693 Warszawa.
www.assetmanagement.hsbc.com/pl